워터드롭 캐피탈 CEO와의 대화: 시장이 급락할 때, 도대체 누가 돈을 벌고 있는가?
정리 및 번역: TechFlow
게스트: 제이드몬트 정(Jademont Zheng, 다산), 워터드립 캐피탈(Waterdrip Capital, 수적자본) CEO 겸 공동 창립자
진행: 보니(Bonnie)
팟캐스트 출처: 봉니 블록체인 Bonnie Blockchain
원제: 2025년 비트코인 대폭락! "이번 사이클의 강세장"에서 누구만 돈을 벌었는가? 암호화폐계 승자 재편: 최후까지 웃을 수 있는 자는 누구인가? Jademont Zheng【봉니 블록체인】
방송일: 2025년 11월 6일
요점 정리
이번 에피소드에는 워터드립 캐피탈(수적자본)의 CEO이자 공동 창립자인 제이드몬트 정(다산)을 초청해 주로 다음 주제를 논의했습니다:
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이번 사이클의 강세장에서 과연 누가 돈을 벌었는가?
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2025년 암호화폐 시장의 본질은 이미 반전되었는가?
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개인 투자자의 퇴장과 기업의 진입 시대가 진정으로 도래했는가?
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비트코인 ETF 열풍은 얼마나 더 지속될 수 있는가?
주요 견해 요약
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어떤 시장에서든 모든 사람이 돈을 버는 것은 매우 어렵다.
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2017년 이전 세계 블록체인의 중심지는 뉴욕이 아니라 상하이다.
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누군가가 OG인지 판단하는 기준은 그가 보유한 비트코인의 양이 아니라 신념과 철학이다.
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벤처 캐피털로서 우리는 여전히 참신한 혁신 능력을 가진 기업을 지원하고 싶으며, 예전처럼 제품을 빠르게 출시해 거래소에 상장한 후 현금화하는 모델은 이미 완전히 낡았다.
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현재 창업 프로젝트가 크게 줄었고, 우리는 더 많은 시간을 들여 프로젝트를 깊이 있게 연구하고 분석할 수 있으며, 투자 금액도 커졌다. 과거에는 넓게 퍼뜨리는 방식이었지만 지금은 질적 우수성에 중점을 둔다.
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우리는 10년 전 혹은 그보다 더 일찍 비트코인이 10만 달러에 이를 것이라고 대담하게 예측했다.
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사람들은 자신이 실제로 보유한 비트코인의 양을 공개하지 않는다.
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비트코인을 10년 이상 보유한 사람들은 이제 가격에 거의 관심을 두지 않는다. 그들에게는 비트코인이 100만 달러에 도달하는 것이 시간문제이며, 굳이 가격을 논할 필요가 없다.
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비트코인 가격이 오르는 이유는 그것에 대한 대중의 합의(concensus) 때문이지만, 만약 비트코인이 장기간 콜드월렛에 보관된 채 사용되지 않는다면 그 사회적 가치는 크게 하락한다.
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많은 OG에게 있어 비트코인이 10만 달러를 넘어서는 것은 큰 의미가 없을 수 있다. 자산에 0이 하나 더 생겨도 그들의 삶에 미치는 영향은 크지 않기 때문이다.
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탈중앙화 경제 시스템이 번성하여 기존 금융의 일부 기능을 대체할 수 있다면, 이는 진정으로 흥미로운 일이며 새로운 경제 질서의 수립을 의미한다.
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미국은 SWIFT 시스템 외부에 평행 무역 및 결제 체계를 구축할 의도가 있을 수 있다.
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비트코인의 설계 목적은 인간의 도덕적 규제에 의존하기보다 기술 자체를 통해 보안을 확보하는 것이다.
이번 사이클의 강세장에서 누가 돈을 벌었는가?
보니: 제이드몬트, 이번 강세장에서 과연 누가 돈을 벌었는지 이야기 나눠보고 싶습니다. 많은 사람들이 이번 강세장을 기관이 주도한다고 말하며 특히 비트코인 현물 ETF 출시 이후 기관 자금이 시장에 유입되었다고 합니다. 현재 강세장 상황을 어떻게 보시나요?
Jademont:
매우 흥미로운 질문입니다. 사실 어떤 시장에서도 모두가 돈을 버는 것은 매우 어렵습니다. 지난 2~3년 동안의 상황을 보면 기관들이 실제로 돈을 벌었습니다. 좀 더 정확히 말하면, 시장 변화 추세를 빠르게 인식하고 선제적으로 행동한 사람들이 이익을 얻었습니다. 예를 들어 트럼프 집권 시절 미국의 암호화폐 규제 정책이 더욱 우호적으로 바뀌었고, 이런 흐름을 포착한 사람들은 돈을 벌었습니다. 반면 소규모 알트코인을 계속해서 매매하는 전략을 유지했다면 큰 손실을 입었을 가능성이 큽니다.
보니: 최근 VC들은 신생 프로젝트를 지원하기 꺼려하고 일선 거래소들은 비트코인 보유 기업이나 이더리움 보유 기업 같은 성숙한 기업을 더 선호한다는 말이 있는데, 맞는지요?
Jademont:
그렇지 않습니다. VC로서 우리의 주요 목표는 메인넷 자산을 보유하는 것이 아닙니다. 그러한 자산들은 일반적으로 대형 기관이나 전통 금융기관이 보유합니다. 우리 VC의 역할은 혁신적인 기업과 초기 창업자를 지원하는 것입니다. 다만 시장의 플레이 방식은 실제로 변화했습니다. 몇 년 전만 해도 수많은 스타트업이 등장했지만, 지금 행사 전시장을 돌아보면 소규모 기업은 줄어들고 대부분 비교적 성숙한 기업이나 전통 기업들입니다.
현재 암호화 분야에 진입하는 기업들은 자금력이 더 강하지만, 우리는 여전히 참신한 혁신 능력을 가진 기업을 지원하고 싶으며, 예전처럼 제품을 빠르게 출시해 거래소에 올린 후 현금화하는 모델은 이미 완전히 낡았습니다. 우리가 지금 지원하는 기업들은 장기적인 목표를 가지고 있으며, 대개 3~5년 내 안정적인 발전을 이루거나 5~10년 내 업계 리딩 기업으로 성장할 수 있는 것을 목표로 합니다. 이러한 기업이 성숙한 후 토큰을 발행할지 상장할지는 형식적인 선택 문제이며, 어느 쪽이 더 좋은 것도 아닙니다.
보니: 즉 DAT 보유 기업이라 불리는 많은 회사들도 새로운 프로젝트만큼 배와 성장 잠재력을 가지고 있는데, 당신이 신생 프로젝트를 지원하는 이유가 단순히 안전하게 돈을 벌기 위한 것만은 아니라는 말씀이신가요? 다른 고려 사항이 있습니까?
Jademont:
VC 입장에서 보면 DAT 투자의 장기 수익률은 메인넷 코인과 유사할 수 있습니다. 예를 들어 비트코인 보유 기업에 투자한다면, 그 증가율은 일반적으로 비트코인 가격과 정비례합니다. 그러나 초기 단계의 프로젝트에서는 초과 수익을 추구합니다. 즉 비트코인 상승률의 여러 배, 예를 들어 5배 또는 10배의 수익을 얻기를 원하는 것이 VC의 목표입니다. 다만 성공 확률은 낮으며, 업계의 성공률은 일반적으로 20% 미만입니다.
100개의 프로젝트 중 80개는 실패하고, 나머지 20개가 몇 배의 수익을 가져올 수 있습니다. 전체적으로 보면 최종 수익이 비트코인의 상승률을 초과할 수도 있습니다.
보니: 방금 VC 투자 방식이 일부 변화했다고 언급하셨는데, 예전과 지금의 차이를 좀 더 구체적으로 설명해주실 수 있나요?
Jademont:
예전에는 투자가 비교적 무계획적이었습니다. 왜냐하면 업계의 프로젝트 수가 너무 많았기 때문입니다. 예를 들어 작년 비트코인 아시아 컨퍼런스의 전시 부스를 보면, 40~50개 정도가 매우 작은 기업들이었고, 펀딩 금액은 고작 100~200만 달러 수준이었습니다. 이들은 너무 일찍 시장에 노출되었으며, 사실은 먼저 제품 개발에 집중해야 했습니다.
현재 창업 프로젝트는 크게 줄었고, 우리는 더 많은 시간을 들여 프로젝트를 깊이 있게 연구하고 분석할 수 있으며, 투자 금액도 커졌습니다. 과거에는 넓게 퍼뜨리는 방식이었지만 지금은 질적 우수성에 중점을 둡니다.
보니: 하이퍼리퀴드(Hyperliquid)와 폴리마켓(Polymarket) 외에 어떤 트렌드를 주목하고 계신가요?
Jademont:
저희는 두 가지 방향을 특히 긍정적으로 보고 있습니다. 첫째는 비트코인이나 DAT와 유사한 자산을 중심으로 한 혁신입니다. 예를 들어 DeFi를 통해 이러한 보유 자산에 부가가치 서비스를 제공하는 것입니다. 비트코인, 이더리움 등의 메인넷 코인은 전통 자본시장과 점점 더 밀접하게 연결되고 있습니다. 이러한 자산이 자연스러운 상승 외에도 전통 시장에서 추가 수익을 창출할 수 있는 방법을 찾는 것은 거대한 기회입니다. 이 시장 규모는 2~3조 달러에 이를 수 있습니다.
보니: 미래에는 어떤 모습이 될 것으로 보시나요?
Jademont:
DAT 기업이 1억 달러 상당의 비트코인을 보유하고 있다고 가정해 봅시다. 만약 이 비트코인이 단순히 위탁 지갑에 보관되어 있을 뿐이라면 자원이 낭비되는 것입니다. 안전성을 보장하는 조건 하에서 DeFi를 통해 연 5%의 수익률을 실현한다면, 이 회사는 매년 추가로 500만 달러의 이익을 얻을 수 있으며, 이는 전통 상장기업 기준으로도 매우 훌륭한 성과입니다.
또한 이 회사의 주식을 토큰화할 수 있습니다. 예를 들어 RWA 토큰화에 특화된 기업이 주식을 블록체인에 올리고 DeFi 생태계에 통합시키는 경우입니다. 이렇게 하면 비트코인의 가격 상승 효과를 누릴 수 있을 뿐 아니라 DeFi를 통해 추가 수익을 얻을 수 있습니다.
보니: 기업이 5만 개의 비트코인을 보유하고 있다면, 이러한 자산을 DeFi 프로토콜에 넣어 수익을 얻는 데 대해 자신감이 있을까요?
Jademont:
좋은 질문입니다. 제가 그 자리라면 매우 신중하게 접근할 것이며, 모든 비트코인을 DeFi 프로토콜에 넣지는 않을 것입니다. 하지만 현재 이미 많은 안전한 솔루션이 존재합니다. 예를 들어 비트코인 레이어1은 HTLC(해시 타임락)와 같은 스마트 계약 기반 스크립트 기술을 지원하여 비트코인을 안전하게 잠글 수 있습니다. 역사상 해킹 피해 사례는 한 번도 없습니다.
Jademont:
물론 절대적인 보안은 없지만, 이러한 기술의 보안 수준은 위탁 지갑과 유사합니다. 또 다른 해결책으로는, 대형 거래소나 위탁업체에게 다중 서명 방식으로 자신의 비트코인을 위탁 관리받은 후 프로토콜 내에 보관하여 TVL을 늘리는 방법이 있습니다. 유동성의 가치란 단순히 내가 비트코인을 당신에게 보내고 당신이 나에게 수익을 주는 것이 아닙니다. 다중 서명 방식을 통해 앞으로 10년간 이 비트코인을 팔지 않겠다는 것을 보장함으로써 시장에 가치를 제공할 수 있고, 그렇다면 나 역시 수익을 받아야 하지 않겠습니까? 이러한 BTCFi 방식은 비트코인의 절대적인 보안을 유지하면서도 추가 수익을 얻을 수 있는 방법입니다.
10년 전부터 비트코인이 10만 달러에 이를 것이라 주장했는가?
보니: OG들의 회의란 정확히 어떤 것입니까? 외부에서는 여러분처럼 많은 비트코인을 보유한 고래들이 모여 비트코인의 미래를 논의하고, 그 논의 내용이 현실이 된다고 상상하는데, 정말 그런가요?
Jademont:
좀 우스꽝스럽기도 한데, 우리는 10년 전 혹은 그보다 더 일찍 비트코인이 10만 달러에 이를 것이라고 대담하게 예측했습니다. 당시 비트코인은 고작 수백 달러에서 수천 달러 수준이었고, 입으로는 10만 달러에 이를 것이라고 말했지만 마음속으로는 큰 확신이 없었습니다. 그냥 말할 수밖에 없었던 것이죠. 어차피 잃을 것도 없었으니까요.
시간이 흘러 비트코인이 실제로 10만 달러에 도달하자,所谓 OG 집단 내에서도 분화가 시작되었습니다. 비트코인이 1만 달러에 도달했을 때 이미 시장에서 빠져나간 사람들도 있었고, 10만 달러에 도달했을 때 비트코인을 모두 팔아버린 사람들도 있습니다. 비록 초기 사용자였지만 실제로는 별로 보유하고 있지 않은 경우도 많습니다.
한 사람이 정확히 얼마나 많은 비트코인을 보유하고 있는지는 절대 공개되지 않습니다. 이 업계에 오래 머물렀다고 해서 반드시 많은 비트코인을 가졌다는 의미는 아닙니다. 오히려 최근 새로 진입한 사람 중 자금이 풍부해 한번에 많은 비트코인을 매수한 경우도 있습니다. 따라서 저는 누군가가 OG인지 판단하는 기준은 보유한 비트코인의 양이 아니라 신념과 철학이라고 생각합니다.
예를 들어 비트코인 가격이 1만 달러일 때, 그것이 10만 달러에 이를 것이라고 믿었는가? 지금은 이미 10만 달러에 도달했지만, 100만 달러에 이를 것이라고 믿는가? 혹은 비트코인을 단순히 빠르게 부자가 되는 도구로 보는가, 아니면 탈중앙화의 이상을 담고 있는 것으로 보는가? 이번 컨퍼런스 구석에는 다양한 기념품을 파는 부스가 있었는데, 그중 '프리덤 특별호'(freedom issue)라는 잡지도 있었습니다. 저는 이 잡지를 꼭 소장하시길 추천합니다. 이 잡지 표지에는 원래 실크로드 창시자 로스(Ross)의 이야기가 실려 있습니다. 이는 10년 전 비트코인 커뮤니티가 논의했던 주제를 반영하는 것으로, 당시 비트코인은 가치가 없어 보였고 많은 사람들이 제로로 갈 것이라고 생각했지만, 그럼에도 불구하고 탈중앙화의 이상과 가치를 담고 있었다는 점에서 매우 뜻깊습니다.
정말로 비트코인을 10년 이상 보유한 사람들은 지금은 가격에 거의 관심을 두지 않습니다. 그들에게는 비트코인이 100만 달러에 도달하는 것이 시간문제이며, 굳이 가격을 논할 필요가 없습니다. 더 많은 논의는 비트코인 생태계 구축에 집중됩니다. 예를 들어 마이닝이 여전히 가치 있는가, 리스크에 직면할 수 있는가 하는 점입니다. 마이닝의 전력 소비량이 증가함에 따라 새로운 문제가 발생하기도 합니다. 또한 비트코인이 장기간 콜드월렛에 보관되어 활동하지 않으면 체인 상의 활성도가 저하되어 생태계에 어떤 영향을 미칠까? 왜 비트코인의 라이트닝 네트워크 발전 속도가 항상 느린가? BTC Fi와 레이어2 기술의 다음 단계는 어떻게 추진해야 할까? 이것이 현재 OG들이 집중적으로 논의하는 주제들입니다.
스테이블코인은 왜 비트코인처럼 작동할 수 없는가?
보니: 왜 스테이블코인은 비트코인처럼 작동할 수 없는 것입니까?
Jademont:
탈중앙화 스테이블코인이라면 비트코인과 유사한 기능을 실현할 수 있지만, USDT와 같은 중앙화 스테이블코인은 계좌를 동결할 수 있다는 제약이 있습니다. 이는 AI 에이전트 간의 거래에 있어서 문제가 됩니다. 왜냐하면 그들은 인간의 간섭과 통제를 원하지 않기 때문입니다.
자기만의 '주권 의식'을 가지며 수익 창출을 목표로 하는 AI 에이전트가 있다고 가정합시다. 오늘 당신을 위해 100만 달러 규모의 거래를 완료하고 100달러를 벌었다고 합시다. 이 돈은 그의 지갑, 즉 비트코인 주소나 특정 스테이블코인 주소에 저장됩니다. 그는 이 자금을 이용해 AI 시장에서 더 많은 데이터를 구입하여 스스로를 진화시키고, 더 많은 수익을 얻으며 AI 세계에서의 경쟁력을 높입니다. 이런 맥락에서 비트코인과 블록체인은 AI 경제의 기초 통화와 인프라가 됩니다.
보니:
매우 흥미로운 아이디어입니다. 그러면 이런 일들이 실제로 나타나기까지는 대략 얼마나 걸릴까요?
Jademont:
사실 이미 이런 일들이 진행되고 있습니다. 저희가 투자한 프로젝트는 이미 AI 에이전트 간의 결제 문제를 해결했으며 실리콘밸리의 여러 AI 기업들과 함께 시험을 진행하고 있습니다. 다만 이러한 기술이 언제 완전히 보편화될지는 확신할 수 없습니다. 솔직히 말해 저는 이런 일이 너무 일찍 오기를 바라지 않습니다. 왜냐하면 AI의 과도한 성장은 인간 존재의 의미를 위협할 수 있기 때문입니다. 그러나 이 추세는 막을 수 없으며 우리는 반드시 준비해야 합니다.
정확히 언제일지는 예측할 수 없지만, 가능한 한 준비를 해야 합니다. 마치 2008년 금융위기 이후 비트코인이 다시는 같은 위기가 반복되지 않도록 하기 위해 탄생했듯이 새로운 금융 인프라를 구축한 것처럼 말입니다. 현재 블록체인과 비트코인의 등장은 전통 은행과 금융 시스템을 상당히 개선했습니다.
비트코인 예치 수익의 진실
보니: 제가 비트코인을 어떤 플랫폼에 예치하면 당신이 5%의 수익을 주는 상황을 상상해봅시다. 이상하게 느껴집니다. 왜 제가 비트코인을 그냥 예치하기만 해도 수익을 받을 수 있는 것입니까? 예전에는 새 코인을 발행하는 방식으로 했던 것 아닌가요?
Jademont:
맞습니다. 작년 이전까지는 실제로 그런 방식이 유행했습니다. 이러한 방식은 단기적으로 사용자나 시장의 관심을 끌 수 있지만 지속 가능하지 않습니다. 왜냐하면 제가 당신의 비트코인을 받아서 제가 발행한 코인을 주고, 그 코인이 장기적으로 가치를 유지하도록 해야 한다면, 이 모델이 의미를 갖기 위해서는 제가 발행한 코인이 지속적으로 가치를 유지해야 하기 때문입니다. 그러나 실제로는 자신이 발행한 코인이 항상 가치를 유지하도록 보장하는 것은 매우 어렵기 때문에 이러한 방식은 점차 퇴출되고 있습니다.
현재 주류 방식은 예치된 비트코인을 실제 활용하여 수익을 창출하는 것입니다. 예를 들어 비트코인을 거래소에 넣어 양적거래를 수행할 수 있으며, 이러한 차익거래 전략은 일반적으로 안정적입니다. 거래소 자체에 문제가 없다면, 예를 들어 바이낸스(Binance)나 OKX가 운영을 중단하거나 해킹을 당하지 않는다면 제 자금은 위험하지 않습니다. 안정적인 거래 전략을 기반으로 연 5%의 수익률을 달성하는 것은 어렵지 않습니다.
또 다른 방법은 당신의 비트코인을 유동성 지원으로 활용하는 것입니다. 예를 들어 제가 새로운 퍼블릭 체인이라면 당신의 비트코인이 제 TVL을 높이는 데 기여할 수 있습니다. 그 대가로 저는 당신에게 에어드랍 보상을 제공할 수 있으며, 이 보상은 여러 토큰일 수 있습니다. 토큰의 종류가 많아질수록 일부 토큰은 가치가 없을지라도 다른 토큰은 가치를 가질 수 있으므로 전체적으로 수익을 얻을 수 있습니다.
또 다른 방법은 당신의 비트코인을 담보로 사용하는 것입니다. 저는 이 담보물을 기반으로 USDT 등을 빌린 후 이를 투자하거나 수익을 창출하는 데 사용할 수 있습니다. 어쨌든 당신이 비트코인을 제게 예치하면 저는 그것을 통해 수익을 창출할 수 있는 방법을 항상 찾을 수 있습니다.
보니: 이런 작업은 암호화폐 원주민 사용자들에게는 이해하기 쉬워 보이지만, 기관에 소개한다면 예를 들어 마이클 세일러(Michael Saylor)가 여기 앉아 있다면 어떻게 설명하시겠습니까? 그는 이러한 방법을 받아들일까요?
Jademont:
사실 마이클 세일러는 이미 이러한 방법을 받아들였습니다. 그의 회사는 이미 BTCFi 모델을 탐색하고 있으며, 예를 들어 마라톤 디지털(Marathon Digital)은 BTCFi 제품을 개발하기 위한 전담 팀을 구성해 '레모네이드(Lemonade)'라는 이름의 비트코인 기반 레이어2 솔루션을 만들고 있습니다. 그들은 적극적으로 참여하고 있습니다.
물론 아직 일부 전통적인 DAT 기업들은 이러한 방법을 완전히 받아들이지 못하고 있을 수 있습니다. 이것은 점진적인 과정입니다. 예를 들어 5만 개의 비트코인이 있다면 우선 5000개를 시험해보고 효과가 좋으면 점차 늘려갈 수 있습니다.
전체 비트코인 생태계 또는 이러한 OG들의 비전은 궁극적으로 비트코인의 10%가 단순히 콜드월렛에 보관되는 것이 아니라 진정으로 사용되기를 바라는 것입니다. 만약 비트코인이 더 널리 사용된다면 그 가치는 더욱 커질 것입니다. 예를 들어 레이어2 라이트닝 네트워크에 활용하는 경우입니다. 라이트닝 네트워크는 주로 결제용이며, 2100만 개의 비트코인이 모두 라이트닝 네트워크에 참여한다면 그 지불 처리 능력은 매우 강력할 것입니다. 결국 비트코인은 레이어2 애플리케이션을 통해 DeFi에 진입하거나 매핑 방식으로 거래에 참여함으로써 가장 큰 암호자산이 진정으로 활성화되어 전체 암호화 생태계의 번영을 이끌 수 있습니다.
비트코인을 콜드월렛에 보관하는 위험은 무엇인가?
보니: 방금 비트코인을 콜드월렛에 보관하면 위험이 있다고 말씀하셨는데, 구체적으로 어떤 위험이 있습니까?
Jademont:
비트코인이 장기간 콜드월렛에 보관되어 사용되지 않는다면 그 사회적 가치는 크게 하락합니다. 비트코인 가격이 오르는 이유는 그것에 대한 대중의 합의 때문이지만, 만약 그것이 단순히 저장될 뿐 실질적인 활용이 없다면 다소 '허무'하다고 느껴질 수 있습니다. 사실 비트코인의 10%만 활성화되어도 국경 간 거래, 무역, 그리고 DeFi에 담보 자산으로 활용되어 이더리움 생태계나 EVM 생태계에 충분한 유동성을 제공하는 등 많은 현실 문제를 해결할 수 있습니다. 이는 전체 산업 발전을 촉진할 뿐 아니라 비트코인이 진정한 역할을 하게 하며 단순한 숫자놀음에 머무르지 않게 합니다.
많은 OG들에게 있어 비트코인이 10만 달러를 넘는 것은 큰 의미가 없을 수 있습니다. 자산에 0이 하나 더 생겨도 그들의 삶에 미치는 영향은 크지 않기 때문입니다. 그러나 탈중앙화 경제 시스템이 번성하여 기존 금융의 일부 기능을 대체할 수 있다면, 이는 진정으로 흥미로운 일입니다. 이는 단순한 부의 증가를 넘어 새로운 경제 질서의 수립을 의미합니다.
보니: 방금 황금과 비트코인을 기초 자산으로 언급하셨습니다. 비트코인은 가치 저장 수단으로 콜드월렛에 보관되며 거래에 참여할 필요가 없습니다. 국경 간 결제는 USDT를 사용할 수 있고, DeFi는 이더리움을 사용할 수 있습니다. 그렇다면 왜 굳이 비트코인이 필요한가요?
Jademont:
사실 황금의 거래량은 항상 매우 큽니다. 미래에 발행되는 모든 달러 스테이블코인이 비트코인을 담보로 해야 한다면, 비트코인은 중요한 응용 시나리오를 가지게 되며 체인 상에서의 거래에 자주 참여해야 합니다. 예를 들어 미래에는 비트코인을 담보로 스테이블코인을 발행할 수 있으며, 이를 통해 비트코인의 체인 상 활성도를 크게 높일 수 있습니다.
왜 이더리움이나 다른 자산이 아닌 비트코인을 담보로 사용해야 하는지에 대해서는 설명하기 어렵습니다. 그러나 중앙은행이 은이나 구리를 보유하지 않고 황금을 보유하는 것과 마찬가지로, 이는 글로벌 합의입니다. 비트코인은 가장 신뢰할 수 있는 기초 자산으로 널리 간주됩니다.
보니: 결제 시나리오가 실제로 보편화된다면, 이는 SWIFT 시스템을 우회하는 것입니다. 비자(Visa)와 마스터카드(Mastercard)는 이를 걱정하지 않습니까? 현재 그들의 사업 상황은 어떻습니까? 감소하고 있습니까, 아니면 스테이블코인 결제 업체와 협력하기 시작했습니까?
Jademont:
비자와 마스터카드는 분명 경쟁 압력을 받고 있습니다. 제 생각에는 미국이 SWIFT 시스템 외부에 평행 무역 및 결제 체계를 구축할 의도가 있을 수 있습니다. SWIFT 시스템은 은행을 통한 결제에 의존하지만, 이 과정에는 효율이 낮고 제재 리스크가 높은 문제가 있습니다. 예를 들어 러시아-우크라이나 전쟁 당시 러시아가 SWIFT 시스템에서 제외되어 해외에서 소비할 수 없게 된 사례는 SWIFT 시스템의 한계를 노출시켰습니다.
그러나 바로 이 SWIFT 시스템이 너무 강력하여 특정 국가를 제재하는 일이 잦아지자 많은 국가들이 대안을 찾기 시작했습니다. 예를 들어 중국과 러시아는 은행 시스템을 우회하여 물물교환 방식으로 무역을 하고 있습니다. 미국은 SWIFT의 사용률이 하락하고 일부 국가들이 이 시스템을 경계하기 시작했다는 것을 인식하고, 주도권을 유지하기 위해 새로운 체계를 빠르게 구축하려 하고 있습니다.
일부 유명 관광지에서는 많은 러시아인들이 더 이상 카드 결제를 사용하지 않고 가상화폐로 전환하고 있습니다. 이란, 터키, 러시아 등은 국제 무역에서 USDT를 자주 사용합니다. 미국은 USDT의 사용을 완전히 금지할 수는 없지만, 스테이블코인을 규제함으로써 미국의 통제 하에 두려고 합니다. 이것이 미국이 스테이블코인 발전을 지지하는 이유 중 하나이며, 다른 이유는 스테이블코인을 통해 달러의 글로벌 패권을 더욱 공고히 하기 위해서입니다.
어떤 국가들이 가상화폐로 거래하고 있는가
보니: 다른 국가들이 따라잡을 기회가 있다고 보십니까? 만약 각국이 자체 지역 스테이블코인을 발행한다면 실현 가능할까요?
Jademont:
이 문제는 매우 복잡합니다. 2017년 중국 본토는 위안화 스테이블코인 발행을 시도한 적이 있으며, 당시 규제가 엄격하지 않았습니다. 저희는 비트쉐어즈(Bitshares)라는 프로젝트를 운영했는데, 이는 가상화폐를 담보로 스테이블코인(bitUSD, bitCNY 등)을 발행하는 것을 지원했습니다. 당시 bitCNY의 규모는 일시적으로 10여억 위안에 달했습니다.
그러나 2017년부터 중국의 규제가 점차 강화되면서, 우리는 중국의 국가 전략에 부합하지 않는다는 경고를 받고 위안화 스테이블코인 발행을 중단해야 했습니다. 그래서 이 프로젝트를 중단하고 많은 거래소들이 위안화 거래쌍을 내렸습니다. 2017년 이후 중국은 가상화폐 및 비트코인 가격 결정권에서 영향력을 상실하게 되었으며, 매우 아쉬운 일입니다.
다른 국가의 경우, 그들의 통화 규모가 작기 때문에 자체 지역 스테이블코인을 발행하는 것은 큰 의미가 없을 수 있습니다. 다만, 홍콩에서 이민 위안화 스테이블코인이 발행될 가능성이 있다는 소식을 들었지만, 아직 공식 확인된 바는 없습니다.
보니: 당신이 언급하신 이야기는 이번 비트코인 컨퍼런스를 떠올리게 합니다. 저희는 트럼프의 아들 에릭 트럼프(Eric Trump)를 초청했는데, 그가 컨퍼런스에서 아시아에 비트코인 커뮤니티가 있느냐고 물었습니다. 이 질문을 듣고 충격을 받았습니다. 왜냐하면 비트코인의 채굴 난이도가 한때 70% 이상이 중국에 집중되어 있었기 때문입니다.
Jademont:
맞습니다. 최고치는 76%에 달했습니다. 그러나 2021년 중국이 금지령을 내린 후 비트코인 채굴 난이도는 일시적으로 5%까지 하락했습니다. 하지만 현재는 다시 20% 이상으로 반등했습니다. 사실 2017년 이전 세계 블록체인의 중심지는 뉴욕이 아니라 상하이였습니다. 이더리움, ICP 등 많은 유명 프로젝트 창립자들이 투자를 얻기 위해 상하이를 찾았습니다.
보니: 지금은 모두 미국 월스트리트를 이야기하며 모든 주요 사건이 미국에서 일어나는 것처럼 보입니다. 아시아는 앞으로 어떻게 대응해야 한다고 보십니까?
Jademont:
매우 흥미로운 질문입니다. 아시아의 미래 방향은 제가 결정할 수 있는 것이 아니며, 물론 이전의 번영기를 되찾기를 바랍니다. 다만 저는 중국 정책에 대해 다소 불만이 있었는데, 상하이에 매우 좋은 발전 환경이 있었지만, 지금은 홍콩으로 사업을 옮겨야 했기 때문입니다. 이후 저는 미국인 친구와 이런 문제를 논의한 적이 있는데, 그의 견해는 매우 시사적이었습니다. 그는 만약 2017년 중국 정부가 비트코인을 계속 지지했다면, 미국이 비트코인을 전면적으로 밀어붙이지 않았을 것이며, 비트코인 가격도 지금처럼 오르지 않았을 것이라고 말했습니다.
미국은 분명 비트코인의 상승과 발전을 가속화했습니다. 만약 중국이 비트코인 채굴 난이도의 70%를 차지하고 있었다면, 미국은 비트코인을 전면적으로 지지하는 데에 주저했을 것입니다. 비록 역사는 가정할 수 없지만, 중국의 정책은 객관적으로 비트코인의 탈중앙화를 촉진했습니다. 그러나 지금 비트코인은 다시 미국 중심화되는 경향을 보이고 있습니다.
이러한 추세는 일부 OG들에게 우려를 안겨줍니다. 특히 텍사스의 채굴 난이도가 급속도로 증가하고 있으며, 주요 마이닝 기업들이 미국 소재라는 점 때문입니다. 그러나 비트코인은 POW 메커니즘을 채택하고 있어, 아무리 많은 비트코인을 보유하더라도 네트워크 보안을 직접 위협할 수 없습니다. 게다가 텍사스에서 채굴하는 많은 광부들이 중국인이며, 그들은 미국 정부의 명령을 완전히 따르지 않을 것입니다.
반면 이더리움은 더 큰 보안 위험에 직면해 있습니다. 왜냐하면 POS 메커니즘을 채택하고 있기 때문입니다. 만약 어떤 정부가 많은 ETH를 보유한 회사를 규제한다면, 이더리움의 네트워크 보안이 위협받을 수 있습니다.
이더리움의 잠재적 위기와 탈중앙화 이념
보니: 이더리움의 보안 문제를 간단하고 쉽게 설명해주실 수 있습니까? 최악의 경우 어떤 문제가 발생할 수 있습니까?
Jademont:
이더리움은 POS 메커니즘을 사용하며, 이는 이더리움을 보유한 사람들이 투표를 통해 네트워크 보안을 유지하는 방식입니다. 즉, 이더리움을 많이 보유할수록 네트워크에 미치는 영향력이 커집니다. 충분한 지지를 얻은 제안은 네트워크의 운영 방식을 변경할 수 있습니다.
극단적인 경우를 가정해봅시다. 이더리움의 99%가 상장회사와 같은 소수의 대형 기업에 집중되어 있다면, 이 기업들은 네트워크를 통제할 능력을 갖게 됩니다. 만약 이들이 악의적으로 행동한다면, 이론적으로 네트워크 보안을 위협할 수 있습니다. 이러한 기업들이 악행을 저지를 가능성은 낮지만, 자산 가치를 해칠 수 있기 때문입니다. 그러나 이러한 집중화 리스크는 탈중앙화를 지지하는 사람들에게 우려를 안겨줍니다. 그들은 '좋은 사람'의 도덕적 규제에 의존하기보다는 악행 자체가 불가능한 시스템을 만들고자 합니다.
이것이 바로 비트코인의 설계 목적입니다: 인간의 도덕적 규제에 의존하기보다 기술 자체를 통해 보안을 확보하는 것입니다.
보니: 듣기에 당신은 이더리움의 재단 회사에 대해 다소 신중한 태도를 취하는 것 같습니까?
Jademont:
완전히 지지하지 않는다고 말할 수는 없습니다. 왜냐하면 저는 비트코인과 이더리움을 모두 보유하고 있으며, 비율은 약 8:2입니다. 재단은 분명히 이더리움 가격 상승을 촉진했고, 저는 이를 기쁘게 생각합니다. 그러나 초기 블록체인 참여자로서 저는 탈중앙화 이념에 더 주목하며, 악행 가능성을 줄이고 더 공정한 시스템을 구축하고자 합니다.
서방, 특히 실리콘밸리에서는 블록체인과 비트코인이 미래의 AI를 위한 것이라는 견해가 있습니다. AI는 위안화나 달러 같은 정부 발행 화폐를 사용할 수 없습니다. 왜냐하면 이러한 화폐는 중앙 기관의 통제를 받기 때문입니다. 그러나 비트코인은 탈중앙화되어 있어 AI 지불 수단으로 사용되어 AI 네트워크와 함께 발전할 수 있습니다.
보니: 즉 미래의 AI 세상에서는 제 AI 에이전트와 당신의 AI 에이전트가 비트코인으로 거래를 하게 되며, 우리는 인간으로서 이 거래를 전혀 모를 수도 있다는 말씀이신가요?
Jademont:
맞습니다. 저희는 라이트닝 네트워크를 활용해 AI 에이전트 간 결제를 실현하는 프로젝트에 투자했습니다. 예를 들어 제 AI 비서가 항공권을 예약해야 하지만 권한이 없어 직접 예약을 완료할 수 없습니다. 다른 AI 에이전트에게 도움을 요청할 수 있으며, 이 작업을 완료하기 위해 서비스 비용을 지불해야 합니다. 이 비용은 비트코인으로 정산될 수 있습니다.
이렇게 되면 AI 간의 거래는 인간의 간섭 없이 완전히 독립적으로 이루어지며, 우리는 이러한 거래가 일어나고 있다는 사실조차 모르게 될 수 있습니다. 이것이 바로 블록체인과 AI가 결합한 미래의 가능성 중 하나입니다.
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