스테이블코인 보관을 장악한 자가 은행업의 미래를 장악한다
번역: TechFlow
누가 스테이블코인의 기반을 장악하는가, 그가 은행업의 미래를 장악한다. 지난 200년 동안 은행들은 예금을 흡수함으로써 규모를 확장해 왔고, 핀테크 기업들은 예금을 임대하여 사업을 확장했다. 그러나 지금 스테이블코인은 예금을 이동 가능하게 만들었으며, 이 변화는 전 세계 은행업의 지형을 재편하고 있다.
은행업의 모든 혁명은 자금 저장 방식의 변화로부터 시작된다.
19세기에는 은행들이 금 본위의 사설 수표를 발행했지만, 신뢰는 지역에 국한되어 있었고 매우 취약했다.
20세기에는 연방준비제도(Fed)와 연방예금보험공사(FDIC)를 통해 신뢰가 중앙집중화되며 JP모건과 시티그룹 같은 은행 거물들이 등장했다.
2010년대에는 핀테크 기업들이 디지털 방식으로 리볼루트(Revolut)와 누뱅크(Nubank) 같은 새로운 형태의 은행을 구축했다.
오늘날 스테이블코인은 예금을 은행에서 완전히 분리시켜 인터넷 규모에서 프로그래밍 가능하고 국경이 없으며 높은 유동성을 갖도록 만들었다.
웹2 시대의 핀테크 기업들은 은행의 인터페이스를 재설계했지만, 인프라는 여전히 변하지 않았다.
예를 들어 리볼루트는 고객 예금을 로이드 은행에 예치하고, 누뱅크의 준비금은 결국 브라질 중앙은행에 보관되며, 와이즈(Wise)는 여전히 SWIFT를 통해 정산한다. 이러한 기업들은 사람들이 자금과 상호작용하는 방식을 바꾸었지만, 자금이 실제로 보관되는 장소는 바꾸지 못했다.
그래서 전 세계 최대 15개의 신생은행 중 9곳은 여전히 사용자당 연간 수익이 100달러 미만이다.
웹2 핀테크 기업들은 더 나은 은행 앱을 만들었고, 암호화폐 분야의 신생은행(Crypto neobanks)은 더 나은 은행 자체를 구축하고 있다.
이들 은행은 체인 상에서 직접 스테이블코인 예금을 보유하고, 이 잔액을 자신의 자금 기반으로 운영한다. 전통은행과 마찬가지로 예금을 운용하지만, 불투명한 대차대조표를 통한 대출 대신, 토큰화된 미국 국채나 탈중앙화금융(DeFi) 대출 풀과 같은 투명한 체인 상 시장으로 유동성을 유도한다.
사용자는 자금의 흐름을 직접 확인할 수 있고, 경우에 따라서는 수익을 공유하기도 한다.
프로그래밍 가능한 금융은 실물 지점이 필요 없기 때문에 전통은행이 서비스를 제공할 수 없는 곳에서도 가장 빠르게 확장할 수 있다.
많은 지역에서 전통은행이 자산 가치를 보호하지 못하는 가운데, 스테이블코인 기반의 신생은행은 자금을 저장하고 지불하며 송금하는 기본적인 수단이 되고 있다.
체인애널리시스(Chainalysis)의 데이터에 따르면, 작년 라틴아메리카 지역의 암호화폐 유입 총액은 1.5조 달러를 초과했으며, 브라질만 해도 3190억 달러에 달했고, 이 중 거의 90%는 저축, 급여, 송금 목적으로 사용된 스테이블코인이었다.
스테이블코인이 주류에 진입함에 따라 예금 또한 은행 시스템 밖에서 모이기 시작했다.
현재 3000억 달러 이상의 디지털 달러가 지갑과 토큰화된 국채 사이를 오가고 있으며, 비록 아직 조정되지 않았지만 규모는 이미 상당하다.
비슷한 일은 19세기에도 있었다. 수백 개의 '자유은행(free banks)'이 각각의 준비금 기반으로 서로 다른 수표를 발행했다. 이로 인해 은행 휴지 현상과 신뢰 붕괴가 반복되었고, JP모건이 예금을 통합하여 안정성을 회복하고 체계를 통일할 때까지 해결되지 않았다.
암호화폐 분야의 신생은행은 분산된 디지털 달러 예금을 조직화함으로써 동일한 문제를 해결하고 있다.
ARK Invest의 『BIG IDEAS 2025』 보고서에 따르면, 스테이블코인은 2024년에 15.6조 달러 이상의 결제 금액을 처리했으며, 이는 마스터카드와 아메리칸익스프레스의 합계보다 많았다.
지갑, 거래소, 암호화폐 신생은행과 같은 이 자금 흐름을 관리하는 플랫폼들이 조용히 글로벌 금융의 새로운 결제 계층이 되고 있다.
KAST, Tria, Plasma과 같은 프로토콜은 마치 JP모건이 달러 정산을 집중시켰던 것처럼, 혹은 스트라이프(Stripe)가 온라인 결제에서 수행했던 역할처럼, 스테이블코인 유동성의 기본 허브가 되고 있다.
KAST는 결제 신생은행이며, Tria는 사용자를 위한 셀프 커스터디 계정을 구축하고, Plasma은 자금 흐름을 추진하는 체인 상 인프라를 제공한다.
따라서 BNY 멘론과 비자와 같은 거대 기업들이 스테이블코인 결제 네트워크 통합을 서두르고 있으며, 스트라이프는 자체 레이어 1 블록체인을 구축하고 있다. 모두 동일한 목표를 향해 경쟁하고 있는데, 바로 디지털 달러가 저장되는 장소를 장악하는 것이다. 왜냐하면 금융의 모든 다른 비즈니스가 그 위에 기반을 두고 있기 때문이다.
전통은행은 예금을 투자해 대출 및 증권에서 몇 퍼센트의 수익을 얻지만, 거의 사용자에게 수익을 돌려주지 않는다.
토큰화된 달러를 통해 수익은 더 이상 은행의 대차대조표 아래 숨겨지지 않는다. 사용자는 수익의 출처와 흐름을 실시간으로 확인할 수 있고, 심지어 직접 수익을 공유할 수도 있다.
글로벌 기업 예금 총액은 약 87조 달러이다.
점점 더 많은 자금이 체인 상으로 이동함에 따라, 이 자본은 수익을 얻거나 이동시키기 위해 중개자가 아니라 효율성을 필요로 하게 될 것이다. 그리고 누구든 이러한 체인 상 결제 네트워크를 구축하는 자가 다음 단계의 은행업 혁명에서 주도권을 쥐게 될 것이다.
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