코인베이스 CEO 다보스 인터뷰 핵심 내용: 2026년 암호화폐 3대 트렌드 및 은행 협력 현황
정리 및 번역: TechFlow
게스트: 브라이언 암스트롱(Coinbase CEO), 앤드류 펠드먼(Cerebras CEO), 제이크 루사라리안(Gecko CEO)
진행자: 제이슨 칼라카니스
패러디 출처: All-In 팟캐스트
원제목: Coinbase CEO가 선정한 2026년 최고의 암호화폐 트렌드 3가지 + 다보스에서의 추가 인터뷰!
방송일: 2026년 1월 24일
주요 요약
본 에피소드는 Coinbase CEO 브라이언 암스트롱과의 대화에 초점을 맞추며, 암호화폐의 대중화, 글로벌 암호화폐 규제, 스테이블코인 입법, 그리고 암호화폐의 미래 전망을 중심으로 논의한다.
핵심 관점 요약
은행 업계의 태도 변화
- 글로벌 상위 20대 은행 중 5곳이 이미 Coinbase 인프라를 사용 중이며, JP모건과 PNC은행은 공식 협력 관계를 발표함
- 글로벌 상위 10대 은행 중 한 은행의 CEO 발언: “암호화폐는 우리 최우선 과제다. 이는 우리의 미래에 필수적이며, 우리는 전력을 다해 투입할 것이다.”
정책 및 규제
- 바이든 행정부와 트럼프 행정부 평가: “암호화폐 산업을 불법적으로 억압하려 했다.” 트럼프는 선거 캠페인 당시 미국을 ‘세계 암호화폐 수도’로 만들겠다고 약속했으며, 실제로 이를 실현했다.
- 『천재법(Genius Act)』 통과됨. 미국 규제 하의 스테이블코인은 만기 30일 이내의 단기 미국 국채에 100% 예치되어야 함
- 일부 은행 협회가 해당 법안 철회를 시도하고 있으나, 브라이언은 이를 “절대 넘을 수 없는 최소한의 기준”이라 평가함
Tether 논란
- Tether 팀에 대한 개인적 인상은 긍정적임. 고물가 신흥국에서 달러 수요 충족을 위해 실질적인 기여를 했다고 평가함
- 단, 현재 Tether는 『천재법』 규정을 충족하지 못하며, 향후 “미국 규제 준수 버전”과 “해외 운영 버전” 두 가지 형태의 Tether가 존재할 가능성이 있음
토큰화 진전
- 블랙록(BlackRock)과 아폴로(Apollo)는 자사 모든 상품을 토큰화하겠다고 공식 발표함
- Coinbase는 펀드 및 부동산 프로젝트의 토큰화를 지원하는 ‘Coinbase Tokenize’ 서비스를 출시함
- 전 세계 성인 40억 명이 브로커 계좌를 보유하지 않으며, 토큰화는 이들이 우수 자산에 접근할 수 있는 문을 여는 열쇠임
AI와 암호화폐의 융합
- AI 에이전트는 결제 능력이 필요하지만, 전통 금융 시스템은 KYC 기반으로 작동하므로, 향후 AI 에이전트는 스테이블코인 및 암호화폐 지갑을 활용할 가능성이 높음
- Coinbase 내부에서는 Slack, Google Docs, Salesforce 등 데이터를 통합한 자체 호스팅 AI 모델을 구축하였으며, 브라이언은 이를 통해 팀 내 의견 차이 파악 및 본인의 시간 분배 분석 등에 활용함
개인적 선택
- 3년 전 캘리포니아에서 오스틴으로 이주. 이유는 “사회 문제에 대한 실망감, 나아가 캘리포니아가 파산할 것이라는 우려” 때문임
다보스 목표 및 글로벌 은행 협력
제이슨 칼라카니스: 오늘은 우리 팟캐스트의 오랜 친구이자 Coinbase CEO인 브라이언 암스트롱을 모셨습니다. 당신이 다보스에 온 목적은 네트워킹이 아니라, 전 세계 암호화폐 규제 문제를 추진하기 위함이죠?
브라이언 암스트롱:
네, 이번 다보스 방문의 주요 목표는 암호화폐 시장 구조 관련 입법 진전을 촉진하는 것입니다. 물론 여기서 다양한 네트워킹 활동도 진행되고 있습니다. 특히 글로벌 상위 20대 은행 중 5곳이 이미 Coinbase 인프라를 도입하여 자사 제품에 암호화폐 기능을 통합하고 있다는 점에서 매우 의미 있는 성과를 거두었습니다. 또한 여러 국가 정상들과 회담을 통해 암호화폐를 통한 경제 자유 확대 및 금융 시스템 현대화 방안을 논의했습니다. 따라서 이번 회의는 매우 실질적인 성과를 낳았다고 볼 수 있습니다.
제이슨: 방금 은행과의 협력에 대해 언급하셨는데, 이는 마치 백래블 솔루션처럼 은행이 고객에게 암호화폐 서비스를 제공할 수 있도록 돕는 형태인가요? 어떤 은행이 이 프로젝트에 참여했고, 구체적으로 어떻게 운영되는지요?
브라이언:
공식 발표된 은행으로는 JP모건과 PNC은행이 있습니다. 일부 은행은 아직 공개되지 않았으나, 현재 글로벌 상위 20대 은행 중 5곳이 Coinbase를 사용 중입니다. 또한 블랙록과의 협력도 진행 중인데, 블랙록은 자사 모든 펀드를 토큰화할 계획이라고 밝혔으며, 점차 더 많은 금융기관이 블록체인 영역으로 진출하고 있습니다.
바이든 정부와 트럼프 정부의 암호화폐 정책 비교
제이슨: 오는 길에 생각해보니, 지난 10년간 당신은 규제 당국과의 협업에서 많은 어려움을 겪어왔습니다. 바이든 정부 시절에는 직접 워싱턴DC를 찾아가 소통을 시도했지만, 그들은 당신과 대화하려 하지 않았습니다. 지금은 도널드 트럼프에 대해 다른 시각을 갖는 사람도 있지만, 그는 비즈니스계와의 소통을 적극적으로 시도했고, 암호화폐 규제를 진지하게 고민했다는 점에서 긍정적 평가를 받고 있습니다. 지난 1년간 당신에게 어떤 변화가 있었나요?
브라이언:
객관적으로 볼 때, 저는 바이든 정부가 암호화폐 산업을 불법적으로 억압하려 했다고 생각합니다. 반면 도널드 트럼프는 선거 운동 기간 동안 미국을 ‘세계 암호화폐 수도’로 만들겠다고 약속했으며, 실제로 그 약속을 이행했습니다. 그는 명확한 규칙과 규정을 마련함으로써 미국 기업의 성장을 촉진시키고, 미국 소비자들이 암호화폐를 통해 더 높은 수익을 얻을 수 있도록 했습니다. 또한 이 사안이 중요한 정치적 이슈임을 인식하고 있습니다. 현재 약 5200만 명의 미국인이 암호화폐를 사용해 왔으며, 이들은 명확한 규칙의 제정을 기대하고 있으며, 미국 내에서 더 나은 금융 서비스가 실현되기를 원하고 있습니다.
스테이블코인 입법: 『천재법(Genius Act)』과 은행 시스템
제이슨: 중국은 최근 자국 중앙은행 디지털화폐(CBDC)에 이자를 지급한다고 발표했습니다. 한편, 세계 최대 규모의 일부 스테이블코인 발행사는 여전히 해외에서 운영되고 있으며, 트럼프 대통령은 이러한 자본을 미국으로 유치하려 합니다. 이는 우리 산업 내에서 종종 규칙을 재해석해야 한다는 점을 시사합니다. 에어비앤비(Airbnb)나 우버(Uber)도 기존 규칙을 돌파했듯이, 암호화폐 역시 마찬가지입니다. 현재 규칙은 점차 완성되고 있습니다. 당신에게 가장 중요한 규칙은 아마도 스테이블코인 관련 규정일 텐데요. 당신은 여러 은행과 파트너십을 맺고 있지만, 동시에 일부 분야에서는 경쟁 관계이기도 하죠?
브라이언:
네, 하지만 우리는 더 많이 협력합니다. 제가 여기서 만난 많은 은행 CEO들은 암호화폐에 깊은 관심을 보이고 있으며, 이미 암호화폐 서비스를 자사 시스템에 통합하고 있습니다. 예를 들어, 어제 저는 글로벌 상위 10대 은행 중 하나의 CEO와 면담했는데, 그는 이렇게 말했습니다: “암호화폐는 우리 최우선 과제입니다. 이는 우리의 미래에 필수적이며, 우리는 전력을 다해 투입할 것입니다.”
제이슨: 왜 암호화폐가 이런 은행들에 있어서 그렇게 중요한가요? 당신의 견해는 무엇인가요?
브라이언:
이는 인터넷의 등장과 유사합니다. 아마존과 반스앤노블(Barnes & Noble), 혹은 블로그와 전통 신문 간의 경쟁을 생각해보면 됩니다. 세상이 변할 때마다, 우리는 그 기회를 포용하거나, 위협으로 인식해 현실을 외면할 수 있습니다. 그러나 암호화폐의 영향력은 이미 엄청납니다. 전 세계 약 5억 명이 암호화폐를 사용해 왔고, 비트코인은 지난 10년간 가장 뛰어난 자산 클래스였습니다. 이제 세계 최대 금융기관들이 모두 암호화폐를 자사 시스템에 통합하고 있습니다. 따라서 이 모든 변화를 무시하는 것은 어리석은 일입니다. 게다가 미국은 이미 『천재법』을 통과시켰으며, 스테이블코인 관련 규정은 법률로서 확정되었습니다. 이는 되돌릴 수 없습니다.
제이슨: 이는 정말 중요합니다. 제 친구 데이비드 색스(David Sacks)가 이 입법을 주도했는데, 그는 스테이블코인이 감사되어야 하며, 규제를 준수해야 하며, 코인 환매 위험이 없어야 한다고 강조했습니다. 과거에는 테더(Tether)가 문제가 될까 걱정됐고, 실제로도 여러 차례 벌금을 부과받았습니다. 현재 법규는 스테이블코인 자산을 국채에 예치하도록 명시하고 있죠?
브라이언:
맞습니다. 『천재법』에 따라 미국 규제 하의 스테이블코인은 100%를 단기 미국 국채에 예치해야 하며, 최장 만기는 30일입니다. 이는 사실상 가장 안전한 선택입니다. 결국 당신은 미국 정부가 30일 이내에 채무 불이행을 하지 않을 것이라는 믿음만 있으면 되기 때문입니다. 이는 매우 안전한 판단입니다.
또한 저는 항상 전통 은행이 ‘부분 준비금 대출’ 방식을 채택하고 있다는 점을 강조해 왔습니다. 즉, 은행은 고객 자금 전체를 보관하지 않고 일부를 대출에 활용합니다. 이 방식은 은행 자금 유출(뱅크런) 가능성 때문에 높은 규제 비용을 수반합니다. 반면, 스테이블코인은 100% 준비금 방식을 채택하며, 은행 면허가 필요 없고, 더 안전합니다. 실리콘밸리 은행(Silicon Valley Bank)의 사례를 보면, 국채 투자 시점 결정에서 실수가 있었고, 이로 인해 은행 자금 유출이 발생했습니다. 당시 저는 이사회 회의 중이었고, 갑작스럽게 은행 자금을 즉시 인출하라는 연락을 받았습니다. 저는 최소한 임금 지급을 위한 자금을 확보하기 위해 절반 이상을 인출하기로 결정했습니다. 결과적으로 그날 밤 바로 은행 문제가 폭발했습니다. 따라서 현재 핵심 쟁점은 스테이블코인의 비즈니스 모델입니다. 스테이블코인을 통해 사용자는 일정 수익을 얻을 수 있는데, 이는 매우 중요합니다. 다만 이는 이자가 아니라 ‘보상 프로그램’이며, 『천재법』 통과 당시 신중히 논의된 내용입니다.
제이슨: 그렇다면 이 보상 프로그램은 구체적으로 어떤 차이가 있나요? 미국 익스프레스(American Express)의 적립 포인트 프로그램과 유사하다고 이해해도 괜찮을까요?
브라이언:
네, 많은 신용카드가 유사한 보상 프로그램을 운영합니다. 그러나 법적으로는 보상이 단순히 고객의 잔고에 기반해서는 안 됩니다. 고객은 결제, 거래 또는 Coinbase 서비스 구독 등 다른 활동을 수행해야 합니다. 고객이 이러한 활동을 완료하면, 우리는 보상의 경제적 수익을 거의 전부 고객에게 환원합니다. 이는 우리 사업 성장의 중요한 동력이기도 합니다.
실제로 이는 전통 금융에서의 머니마켓(Money Market)이나 은행 예금 선택과 유사합니다. 암호화폐는 이 구조를 바꾸지 않지만, 또 다른 선택지를 제공할 뿐입니다. 일부는 암호화폐가 대출 시장에 부정적 영향을 미칠까 걱정하지만, 저는 그런 우려가 과잉이라고 생각합니다. 머니마켓은 이미 수 조 달러 규모의 시장이며, 은행들도 고수익 당좌예금을 제공합니다. 그러나 암호화폐 기업은 기술 기반의 경쟁자로서 은행에 일정한 압박을 주고 있으며, 이것이 은행들이 긴장하는 이유일 수 있습니다.
제이슨: 제 이해로는 일부 은행은 실제로 긴장하고 있지만, 또 다른 일부 은행은 이를 기회로 삼고 있죠?
브라이언:
네, 저는 후자의 경우가 더 많다고 생각합니다. 우리는 모두 이 분야에서 승리하기를 바랍니다. 물론 저는 대통령을 대변할 수는 없지만, 그의 발언을 보면, 그는 모든 미국 기업의 성공을 바라고 있습니다. 이는 윈윈 상황입니다. 그러나 막 통과된 『천재법』을 무효화하려는 시도가 있다면, 그는 이를 용인하지 않을 것입니다.
제이슨: 현재 은행들이 이 법안을 재협상하려 하고 있나요?
브라이언:
신중하게 답변드리겠습니다. 일부 은행 협회가 실제로 『천재법』 철회를 시도하고 있습니다. 그러나 이 법안은 4개월 전 이미 법률로 제정되었으며, 우리 입장에서는 이는 ‘절대 넘을 수 없는 최소한의 기준’입니다. 저는 업계 여러 관계자들과 이야기를 나누었고, 그들도 이 기준을 인정하고 있습니다. 은행과 암호화폐 기업은 새로운 환경에서 경쟁 관계일 수 있지만, 저는 양측 모두 이 새로운 세계에서 공생할 수 있는 기회를 찾을 수 있다고 믿습니다.
스테이블코인 구도: USDC의 규제 준수 우위 및 테더의 현황
제이슨: 당신은 서클(Sircle)의 제레미 앨레어(Jeremy Allaire)와 긴밀히 협력하고 있고, 그는 제 오랜 친구입니다. 서클은 Coinbase의 기본 스테이블코인 파트너인가요? 당신은 이 관계를 어떻게 평가하나요?
브라이언:
네, 저희는 서클과 매우 긴밀한 관계를 유지하고 있으며, USDC는 현재 규제를 받는 최대 규모의 스테이블코인입니다. 이는 『천재법』뿐 아니라 유럽의 ‘시장 암호자산 규정(MiCA)’ 등 다른 국제 규제에도 부합하기 때문입니다. 또한 일부 스테이블코인은 규제 요구사항을 충족하기 위해 개정 작업을 진행 중이며, 이는 시장 진입을 위한 필수 조건입니다.
제이슨: 향후 테더는 미국 규제 준수 버전과 해외 운영 버전이라는 두 가지 형태로 나뉠 가능성이 있습니다. 당신도 이런 전망을 듣고 계신가요?
브라이언:
네, 저희는 서클과 독점 계약을 맺지 않았으며, 실제로 플랫폼에는 다른 스테이블코인도 상장되어 있습니다.
저희는 테더의 특정 기능을 지원하고 있으며, 특히 테더를 전환하려는 사용자에게 유용합니다. 또한 페이팔(PayPal)의 스테이블코인도 지원하고 있으며, 기타 스테이블코인 상장을 열린 자세로 검토하고 있습니다. 따라서 USDC에 대한 독점적 지원은 하지 않습니다.
제이슨: 그럼 사용자들이 테더에서 자금을 인출할 수는 있지만, 테더로 자금을 입금할 수는 없는 건가요? 구체적인 운영 방식은 어떻게 되나요?
브라이언:
국가별로 상황이 다르며, 허용되는 국가에서는 테더를 지원합니다.
제이슨: 당신은 테더를 우려하거나, 과거에 우려한 적이 있나요? 테더는 규제 및 거래 운영 측면에서 다소 자의적인 면이 있습니다. 저는 이렇게 표현하긴 했지만, 테더를 귀사 플랫폼에 상장하는 것은 규제 당국의 주의를 더욱 끌 수 있습니다. 지난 몇 년간 사람들은 테더가 붕괴돼 자금 유출이 발생할까 걱정해 왔습니다. 그런 리스크가 감수할 만한 가치가 있다고 보시나요?
브라이언:
저희는 실제로 관련 질문을 많이 받았습니다. 사실 저는 테더 팀에 대해 좋은 인상을 가지고 있습니다. 그들이 세계적으로 많은 긍정적인 일을 했다고 생각합니다. 화폐 인플레이션이 70~100%에 달하는 국가에서는 달러에 대한 수요가 매우 높습니다. 테더는 많은 신흥국에서 광범위하게 유통되고 있으며, 그들이 세계에 기여한 바는 분명합니다. 그러나 현재 테더는 미국에서 『천재법』을 준수하지 않으며, 100% 준비금을 확보하지도 않고 단기 국채에 자산을 예치하지도 않습니다. 다른 국가들도 이 분야를 규제하기 위해 유사한 조치를 취하고 있다고 생각합니다.
제이슨: 현재 암호화폐 분야에는 소비자에게 객관적인 평가를 제공하는 방법이 있나요? 귀사 같은 플랫폼은 사용자에게 이러한 정보를 더 잘 전달할 책임이나 기회가 있나요? 예를 들어, 어떤 프로젝트는 높은 기준과 규정을 충족하고, 다른 프로젝트는 기준이 낮으며, 또 다른 일부는 ‘밈(Meme)’ 코인 또는 ‘와일드 웨스트’ 코인처럼 전혀 규제를 따르지 않는 프로젝트도 있습니다. 이들은 마치 카지노에서 하는 투기성 베팅과 같습니다.
브라이언:
저희는 기본 상장 기준을 설정하고 있습니다. 만약 어떤 프로젝트가 사이버 보안 위험을 내포하고 있다고 판단되면 — 예를 들어 개발자가 자금을 가로채 도망갈 가능성이 있거나, 규제 측면에서 불법적일 경우 — 우리는 이를 평가합니다. 프로젝트가 최소 기준을 충족하면 상장하고, 고객이 스스로 투자 여부를 결정하도록 합니다. 저희의 역할은 투자 프로젝트를 추천하는 것이 아니라고 생각합니다. 전통 금융 분야에서 AAA 등급 채권을 평가하는 기관들이 때때로 정치적 요인에 영향을 받는 경우가 있습니다. 영화 『빅 숏(The Big Short)』을 참고하시면 알 수 있습니다. 따라서 저는 저희 모델을 앱스토어나 아마존과 유사하다고 보며, ‘올인원 매장’이 되기를 원합니다. 합법적인 모든 상품은 플랫폼에서 거래될 수 있어야 합니다. 물론 향후에는 사용자 평가 시스템을 도입할 수도 있습니다. 아마존에서 상품 평점이 2스타라도 구매는 가능하지만, 최소한 정보는 제공됩니다. 저희는 과거 사용자 평가 시스템을 도입해 보았지만, 효과가 좋지 않았습니다. 사람들이 자신의 선호도에 따라 투표하거나, 자신의 투자에 대해 이야기하는 경향이 있기 때문입니다. 따라서 현재는 정보 공개와 최소 기준 설정을 중심으로 운영하고 있습니다.
2026년 전망: 암호화폐의 세 가지 핵심 트렌드
제이슨: 현재 어떤 암호화폐 프로젝트가 가장 흥미롭다고 보시나요? 비트텐서(Bittensor)나 분산 컴퓨팅 등 기술적 해결책을 제공하는 프로젝트가 흥미롭다고 생각합니다.
브라이언:
네, 사람들은 데이터센터와 석유 매장량까지 토큰화하려 시도하고 있습니다. 현재 암호화폐 분야에서 가장 큰 트렌드는 다음과 같습니다. 첫째, ‘올인원 거래소’가 되는 것입니다. 단순한 암호화폐 거래뿐 아니라 주식 거래, 예측시장(Predictive Market)도 급속히 성장하고 있습니다.
저는 로빈후드(Robinhood)의 초기 엔젤 투자자 중 한 명인데, 그들의 성과도 꽤 인상 깊습니다. 폴리마켓(Polymarket)은 저희가 가장 좋아하는 플랫폼이며, 저희도 이들과 지속적으로 교류하고 있습니다. 물론 저희도 직접 예측시장을 상장할 수 있습니다. 현재 가장 큰 트렌드는 모든 자산이 블록체인 상에서 거래되며, 예측시장이 급성장하고, 스테이블코인 결제가 빠르게 확산되고 있다는 점입니다. 이 세 가지가 현재 암호화폐 분야의 주요 트렌드입니다.
제이슨: 스테이블코인이 기업 간 결제 수단으로 사용되기 시작할 시점은 언제쯤일까요? 예를 들어, 결제 과정에서의 마찰을 줄이기 위해, 코인베이스 로고를 디자인해 준 디자이너에게 2만5천 달러를 스테이블코인으로 지급하는 식입니다. 소비자들이 스테이블코인을 사용해 포커 게임에서 코인베이스 계좌로 결제하는 시점은 언제쯤일까요?
브라이언:
지난 1년간 가장 큰 성장 분야는 기업 간 해외송금, 특히 크로스보더 결제입니다. 이러한 기업은 아시아나 유럽에서 상품을 구매해 브라질의 매장에서 판매합니다. 전통적인 결제 방식은 7일이 걸리고, 외환 수수료도 매우 높습니다. 이러한 수수료는 정말 놀라울 정도입니다. 이 분야의 성장은 매우 훌륭합니다. 저희는 중소기업을 위한 해외송금, 송장 발행, 세무 및 회계 서비스를 제공하는 ‘Coinbase Business’ 제품을 출시했습니다.
제이슨: 이런 고객들을 어떻게 확보하셨나요? 이들은 특별한 집단인가요, 아니면 스스로 귀사를 찾아온 건가요?
브라이언:
현재는 대부분 스스로 찾아오고 있습니다. 실제로 저희는 고객 대기 명단이 매우 길어서, 이를 처리하기 위해 팀 인원을 확충해야 할 정도입니다. 또한 AWS와 유사한 ‘Coinbase Developer Platform’을 출시했습니다. 이 플랫폼을 통해 은행 등 기업은 지갑, 거래, 결제, 스테이킹, 자금 조달 등 다양한 기능을 백래블 방식으로 구현할 수 있습니다.
자산 토큰화: 프라이빗 마켓과 자본 형성의 미래
제이슨: 당신은 토큰화에 대해 언급했는데, 저는 블라드(Vlad)와 대화를 나눈 적이 있습니다. 그는 오픈AI 주식을 토큰화해 보는 작은 실험을 제안했지만, 샘 알트먼(Sam Altman)은 이에 대해 그리 긍정적이지 않았습니다. 프라이빗 마켓 투자자로서, 저는 로빈후드나 우버의 초기 투자 주식을 이들이 상장 후 주가가 상승했을 때 시장에 내놓아 사람들과 거래할 수 있기를 진심으로 원합니다. 이는 벤처 캐피탈리스트와 엔젤 투자자들에게 매우 흥미로운 기회일 텐데, 당신은 어떻게 보시나요?
브라이언:
이것은 반드시 해당 기업의 허락이 필요합니다. 만약 당신이 프라이빗 기업이라면, 직원이 입사 1년 만에 주식을 매도해 자금을 회수하는 것을 원치 않을 것입니다. 이것이 바로 ‘귀속 기간(Vesting Period)’이 존재하는 이유이며, 이는 직원을 유치하고 회사 성장을 함께 이끌도록 유도하는 메커니즘입니다. 상장 후에야 공동으로 이룬 성과를 나눌 수 있게 됩니다. 일부 창업가가 너무 이른 시점에 2차 시장 거래를 진행해 회사가 실패한 사례가 있는데, 이는 바람직하지 않은 결과입니다. 따라서 암호화폐 분야에서 프라이빗 마켓에 일어나야 할 변화는 다음과 같습니다. 첫째, 프라이빗 기업을 위한 블록체인 기반 자본 형성을 더욱 용이하게 해야 합니다. 우리는 미국 증권거래위원회(SEC) 및 기타 기관과 논의 중이며, 예를 들어 증권 등록이 가능한지 검토하고 있습니다. 현재 미국에서는 ‘적격 투자자(Qualified Investor)’로부터만 자금을 조달할 수 있습니다. 저는 당신과 같은 입장을 갖고 있습니다. 적격 투자자 자격을 확대하는 방향으로 나아가고 싶습니다. 현재 SEC가 인증 시험을 제정하도록 요구하는 법안이 추진 중이지만, SEC는 일반적으로 느린 속도로 움직이며, 요구사항을 제대로 이행하지 않는 경우가 많습니다. 그러나 저는 이 법안이 더 공정한 방식이라고 생각합니다. 그렇지 않으면, 이는 역진적인 세금 정책과 같아질 수 있습니다. 즉, 부유층만이 프라이빗 투자를 통해 더 부유해질 수 있게 되는 것입니다. 요약하자면, 프라이빗 기업을 위한 블록체인 기반 자본 형성은 거대한 기회가 될 것입니다. 저는 심지어 기업이 완전히 블록체인 상에서 상장할 수 있다고 믿으며, 이러한 시장은 매우 활성화될 것입니다.
제이슨: 이는 비용을 크게 절감하고, 마찰을 줄이며, 부의 창출을 민주화할 것입니다. 당신이 프라이빗 기업이었을 때를 떠올려보면, 주식을 사려는 수요가 엄청났습니다. 사람들은 비공식적인 뒷문 거래나 SPV(특수목적법인) 설립 등 다소 비정형적인 방식을 통해 주식을 구매했습니다. SPV 시장에 대해 아시는지 모르겠지만, 지금은 이미 ‘보일러룸’ 거래소가 되어 있습니다. 크리스 샤크카(Chris Sacca)가 트위터 주식을 질서 있게 모집했던 시대도, 엘론 머스크가 스페이스X 주식을 6개월마다 질서 있게 조달하던 시대도 지났습니다. 지금은 치과의사나 고액 자산가들로부터 스페이스X나 앤드리슨 호로비츠(Andreessen Horowitz) 주식을 구매하기 위해 자금을 조달합니다.
브라이언:
일부 대형 프라이빗 기업에 대한 수요는 실제로 매우 높습니다. 이는 높은 규제가 초래한 예기치 않은 부작용 중 하나입니다. 예를 들어 『사번스-옥슬리 법(Sarbanes-Oxley Act)』 등 규제로 인해 기업이 상장 전 프라이빗 단계에 머무는 기간이 길어졌습니다. 우버나 에어비앤비 같은 기업의 이익은 모두 프라이빗 투자자나 적격 투자자들이 가져갔고, 상장 후에는 주가가 평탄하게 흘렀습니다.
제이슨: 네, 우버나 에어비앤비는 상장 후 5년간의 ‘소화 기간’을 겪었습니다. 인스타카트(Instacart)의 경우, 기업 가치가 300억 달러에서 100억 달러로 하락했는데, 이 역시 높은 기업 가치가 초래한 예기치 않은 부작용입니다. 아무도 기업을 합리적인 방식으로 평가할 수 없기 때문입니다.
그럼 펀드는 어떠한가요? 저는 종종 해외 투자자들로부터 제 다음 번 시드 펀드(예: 5000만 달러 규모)를 블록체인 상에 올리는 것을 제안받습니다. 만약 제가 당신의 LP(Limited Partner)라면, 유동성이 필요할 때 내 지분을 다른 사람에게 팔 수 있습니다. 혹은 시쿼이아(Sequoia) 펀드의 LP라면, 내가 보유한 지분을 당신에게 팔 수 있습니다. 우리는 단지 지갑을 꺼내기만 하면, 몇 초 만에 거래를 완료할 수 있습니다.
브라이언:
저는 이것이 반드시 실현될 것이라고 확신합니다. Coinbase는 실제로 펀드나 부동산 프로젝트의 토큰화를 지원하는 ‘Coinbase Tokenize’ 제품을 출시했습니다. 이를 통해 더 많은 사람이 투자에 참여할 수 있으며, 수요가 증가하고, 대량의 백오피스 비용이 절감되며, 체결 리스크도 제거됩니다. 블록체인 상의 거래는 즉시 실행되기 때문입니다. 블랙록과 아폴로와 같은 최고의 펀드는 이미 자사 모든 상품을 토큰화하겠다고 공식 발표했으며, 이는 이미 현실이 되고 있습니다.
제이슨: 하지만 이들이 통제력을 어떻게 유지할 수 있을까요? 이처럼 높은 유동성은 2차, 3차 효과를 초래할 수 있습니다. 만약 벤처 펀드나 부동산 투자신탁(REIT)이 블록체인 상에서 운영된다면, 어떤 결과가 초래될지 고민해 보신 적이 있나요?
브라이언:
저희는 이미 이 점을 고려했습니다. 펀드 유형에 따라 운영 방식이 달라지며, 일부는 기관 투자자나 적격 투자자만 대상으로 하며, 다른 일부는 소매 투자자에게도 개방됩니다. 일반 투자자의 경우, 짧은 시간 내에 전 세계 수천만 명의 투자자를 유치할 수 있으며, 평균 투자 금액은 100달러 또는 1000달러 수준일 수 있습니다. 이는 투자를 한층 더 민주화할 것입니다. 최근 저희는 ‘금융 서비스 미흡 계층(Unbanked)’에 관한 보고서를 발표했습니다.
또한, 40억 명의 성인이 브로커 계좌를 보유하지 않으며, 이는 곧 그들이 고품질 자산에 투자할 수 없다는 의미입니다. 자본주의의 부 창출 엔진은 많은 사람들에게 닿지 않고 있습니다. 그들은 노동을 통해 수입을 얻을 뿐입니다. 100달러나 1000달러를 보유하고 있지만, 그중 10%를 S&P 500 지수, 코인베이스 주식, 엔비디아(Nvidia), 또는 기타 고품질 자산에 투자하고 싶어 합니다. 그러나 그들은 그러한 기회를 얻지 못하고 있습니다.
제이슨: 그러나 그들은 프라이즈 피크스(Prize Picks)나 기타 플랫폼을 통해 투자할 수 있고, 결국 다른 곳에 자금을 투입하게 됩니다. 그런데 왜 그들에게 투자 기회를 주지 않습니까? 예를 들어, 그들은 HR 부서에서 근무하며 LinkedIn에 대해 알고 있고, 회사 내부 상황을 잘 알고 있습니다. 연봉 7만5천 달러의 평범한 직원조차 LinkedIn이나 Indeed의 전망을 잘 알고 있을 수 있습니다. 그는 1000달러로 인생을 바꿀 수 있는 투자를 할 수 있으며, 1000배의 수익을 얻을 수도 있습니다.
브라이언:
여기에는 금융 지식 문제도 포함됩니다. 저는 현재 AI 에이전트(AI Agent)의 발전이 매우 빠르다고 생각합니다. 저희는 이미 Coinbase 앱에 이를 통합했습니다. 이를 통해 사용자에게 정기 투자나 세금 손실 회수 등 금융 교육을 제공할 수 있습니다. 또한 더 많은 사람이 고품질 투자 기회에 접근할 수 있도록 하려 합니다. 이는 단순한 부의 민주화를 넘어, 빈곤에서 벗어나는 데도 기여할 수 있습니다. 이는 정말 훌륭한 일입니다.
캘리포니아 탈출: 미국 사회 통치에 대한 견해
제이슨: 전 세계적으로 상황을 고려하되, 미국에만 초점을 맞춘다면, 현재 많은 사람들이 상황에 불만을 품고 있습니다. 우리는 뉴욕과 캘리포니아의 사회주의적 경향에 대해 많이 이야기했습니다. 당신이 여전히 캘리포니아 거주자인지 모르겠지만, 다른 선택지를 고민해 보신 적이 있나요?
브라이언:
2년 전, 저는 오스틴으로 이사했습니다. 사실은 3년 전, 캘리포니아를 떠나기로 결정했습니다. 저는 사회 문제에 대해 실망했고, 향후 전망을 보고 캘리포니아가 파산할 것이라고까지 생각했습니다.
제이슨: 저는 그들이 부유세 부과 또는 자산 몰수까지 나아갈 줄은 몰랐습니다. 이 문제에 대해 어떻게 생각하시나요? 오늘 아침 기사에 따르면, 캘리포니아를 떠난 사람(약 20%의 억만장자)이 100억 달러의 세수 공백을 초래했으며, 남은 사람들에게서 더 많은 세금을 걷는다 해도 이 공백을 메울 수 없다고 합니다.
저는 이 문제에 대해 모순된 감정을 느낍니다. 늘 선택지는 두 가지입니다. 문제를 내부에서 고치려고 남아 있는 것, 아니면 당신처럼 떠나는 것. 한편으로 저는 캘리포니아를 사랑하지만, 다른 한편으로는 이 상황이 ‘학대받는 관계’처럼 느껴집니다. 계속해서 새로운 문제가 생기기 때문입니다. 만약 당신이 떠나기로 결정한다면, 이후에는 그것을 고치려는 동기가 사라질 것입니다. 당신은 오히려 캘리포니아에서 모든 건설자와 최고 인재들이 떠나, 기업과 인재를 환영하는 새로운 장소로 다시 정착하는 것을 원할지도 모릅니다.
제이슨: 네, 저는 많은 사람들이 전 세계적으로 운영되는 사람들에게 한 지역을 떠나는 것이 얼마나 쉬운지 인식하지 못한다고 생각합니다. 저는 매년 네 개의 대륙을 출장으로 방문합니다. 저에게 중요한 것은 제 아내와 아이들이 행복한지, 우리가 사는 곳을 좋아하는지입니다. 우리는 오스틴을 정말 좋아합니다. 그리고 저는 코인베이스가 직면한 가장 큰 도전 중 하나가 직원들의 주거 비용이라는 점을 발견했습니다. 예를 들어, 네 식구를 둔 직원을 채용하려 할 때, 그들은 사립학교에 보내야 하고, 집을 사야 하며, 그들의 생활비는 얼마나 될까요?
브라이언:
네, 그들의 생활비는 정말 높습니다. 당신이 방금 언급한 ‘생활비 부담’이라는 표현이 정말 적절합니다. 이는 확실히 주요 장벽입니다. 우리가 캘리포니아에서 누군가에게 일자리를 제안하거나, 우리 생명공학 기업 뉴 리밋(New Limit)에서 직원을 채용할 때마다, 그들은 “제 생활비가 두 배로 늘어납니다. 더 많은 급여를 주셔야 합니다”라고 말합니다. 이는 결국 우리의 사업 비용을 증가시킵니다.
제이슨: 네, 샌프란시스코에는 소득 기반 세금 정책이 있어서 금융 서비스 기업들에게 매우 불친절합니다. 스트라이프(Stripe)는 이러한 상황에서 이주를 결정했고, 저는 마크 베니오프(Mark Benioff)가 이 정책을 지지한 것을 후회하고 있다고 생각합니다.
브라이언:
공정하게 말하자면, 그는 홈리스 관련 프로젝트를 지원하려는 의도가 분명했습니다. 그러나 이러한 프로젝트는 홈리스 인구 감소에 전혀 효과가 없었습니다. 문제의 근본 원인은 홈리스가 아니라 마약 중독입니다. 주거지를 제공한다고 해서 이 문제가 해결되지 않습니다.
제이슨:
사람들이 세금이 효과적으로 사용되고 있다고 느낀다면, 더 높은 세금을 기꺼이 낼 수도 있을 것입니다. 그러나 지난 10년간 캘리포니아 예산은 급격히 증가했지만, 서비스 품질은 오히려 악화되었습니다. 이는 실제로 잘못된 인센티브를 창출하고 있습니다. 홈리스 문제 해결을 위해 더 많은 돈을 쓸수록, 홈리스 인구는 더 늘어납니다. 또한 낭비와 사기 문제도 매우 심각합니다.
다보스 관찰: ESG에서 비즈니스 본질로의 회귀
제이슨: 다보스 회의에서 돌아온 후, 당신은 세계의 현재 상황에 대해 어떤 견해를 갖고 계신가요? 여기에 오는 사람들은 모두 ESG(환경·사회·지배구조)와 DEI(다양성·공정성·포용성) 등을 논의하고 있습니다. 그러나 지난 1~2년간, 이 주제들은 국가 간 및 기업 간 실질적인 거래로 전환되고 있습니다. 이는 이제 글로벌화와 민족주의를 논의하던 과거의 회의가 아니라, 순수한 비즈니스 회의로 변모하고 있는 것처럼 보입니다. 당신은 2026년의 세계 상황을 어떻게 보시나요? 규제 당국 및 정부 관료들과의 대화는 어떤 느낌이었나요?
브라이언:
저는 이전에 한 번만 다보스에 참석한 적이 있습니다. 그때는 글로벌화 추진, ESG 및 DEI 실현 방안 등에 대한 논의가 주를 이루었습니다. 그러나 지금은 이 주제들이 거의 언급되지 않습니다. 이는 부분적으로 래리 핑크(Larry Fink)의 등장 때문인데, 그는 어느 정도 새로운 리더로 자리매김하고 있습니다. 또한 트럼프의 영향도 크다고 생각합니다. 그는 분명히 게임의 규칙을 바꿨습니다. 미국은 GDP 성장률, 저물가, 그리고 기업 친화적 환경 측면에서 탁월한 성과를 보이고 있습니다. 이는 곧 모든 사람이 혜택을 누릴 수 있도록 하자는 메시지이며, 이러한 번영이 사회의 모든 구성원, 심지어 가장 가난한 사람들에게도 기회를 창출할 수 있다는 의미입니다. 경제 자유도가 높은 국가에서는 국민의 삶의 질이 일반적으로 더 나아집니다. 결론적으로, 경제 성장은 많은 문제를 해결할 수 있습니다.
제이슨: 정말 그렇습니다. 경제 성장은 매우 훌륭한 성과를 보이고 있습니다. 우리는 이런 수준의 GDP 성장률을 본 적이 없습니다. 5.6%의 GDP 성장률은 정말 놀랍습니다. 이 추세가 지속되기를 바랍니다. 실업률은 매우 합리적인 수준인 4.6%이며, 이는 우리 평생 동안 가장 낮은 수준 중 하나입니다. 인플레이션율은 3%에 가깝습니다. 목표치는 2%이지만, 실제 평균은 2.8~2.9%입니다. 아직 목표치에는 도달하지 못했지만, 점차 근접해가고 있습니다. 이 경제 성장이 정부 지출에 기반한 것이 아니라는 점은 분명하죠?
브라이언:
네, 이것이 핵심입니다. 정부 지출을 통해 경제 성장을 이끌겠다는 관점은 기본적으로 잘못된 것입니다. 진정한 경제 성장은 규제 완화, 에너지 비용 절감, 민간 시장의 성장 기회 확대에서 비롯됩니다. 동시에 명확한 규칙을 제정해 무엇이 허용되고 허용되지 않는지 분명히 해야 합니다. 그리고 공정한 경쟁 환경을 조성해 모두가 참여할 수 있도록 해야 합니다. 그러면 소비자, 기업, 직원, 주주 모두가 혜택을 얻게 됩니다. 최근 이에 대한 훌륭한 논의가 있었습니다. 미국의 민간 기업이 실제로 매우 잘 성장하고 있다는 점을 확인할 수 있습니다. 기업이 잘 성장하면 더 많은 일자리를 창출하고, 더 많은 세금을 납부하며, 이는 경제의 선순환을 이끕니다.
AI와 미래: 일자리 대체 및 암호화폐와의 융합
제이슨: 이제 AI에 대해 이야기해 보겠습니다. 저는 당신의 견해가 궁금합니다. AI는 언제 진정으로 도래할까요? 이미 도래했나요, 아니면 아직 도래하지 않았나요? 젊은이들이 일자리를 찾기 점점 더 어려워지고 있지만, 전체 실업률은 여전히 낮은 수준입니다. 그러나 일론 머스크와 버니 샌더스(Bernie Sanders) 등은 AI가 대규모 일자리 대체를 초래할 것이라고 주장합니다. 당신은 이 문제를 어떻게 보시나요?
저는 특히 아마존에 주목합니다. 옵티머스(Optimus) 로봇, 자율주행 택시, 위모(Whimo) 시대에는 인간이 트럭을 운전하거나 물건을 포장하는 것이 비현실적으로 들립니다. 이러한 일자리는 사라지고 있습니다. 당신은 일자리 대체 문제를 어떻게 보시나요? 그리고 코인베이스에서 가장 AI 우선적인 직원들은 어떤 모습인가요?
브라이언:
보다 광범위한 관점에서 보면, 저는 암호화폐와 AI가 현재 세상에서 가장 중요한 두 가지 기술 트렌드라고 생각합니다. 흥미로운 점은, 대부분의 사람들이 이 둘이 결합될 수 있다는 사실을 인식하지 못한다는 점입니다. AI 에이전트는 작업을 수행하고 결제도 해야 하는데, 전통 금융 시스템은 KYC 기반으로 작동하며, 각 거래 뒤에 있는 인간의 정체성을 알아야 합니다. 따라서 저는 향후 AI 에이전트가 스테이블코인과 암호화폐 지갑을 사용할 것이라고 생각합니다. 우리는 ‘당신의 에이전트를 알아야 한다(Know Your Agent)’는 개념이 필요할 수도 있으며, 심지어 에이전트의 정체성 자체를 알 필요조차 없을 수도 있습니다. 이것은 우리가 적극적으로 추진하고 있는 중요한 트렌드입니다.
일자리 대체 문제에 대해서는, 저는 다소 기술 낙관주의적 관점을 갖고 있습니다. 역사적으로, 1900년대 초 미국 인구의 80%가 농업에 종사했으며, 이는 매우 힘든 육체 노동이었습니다. 그러나 농업 자동화가 이루어지면서, 현재는 약 3%의 노동력만이 농업에 종사하고 있습니다. 이 전환은 약 30년이 걸렸습니다. 당시 사람들이 지금의 우리를 보면, 다보스에서 대화를 나누는 이 일을 ‘진짜 일’이라고 보지 않을 수도 있습니다. 그들에게 진짜 일은 밭에서의 육체 노동이었고, 지금의 우리 일은 마치 휴가처럼 보일 수도 있습니다. 그러나 우리는 이것을 분명한 일로 인식합니다. 예를 들어, 사무실에서 타이핑하는 일은 스트레스가 있지만,烈日 아래에서 도랑을 파는 것보다 훨씬 낫습니다. 따라서 저는 일자리 대체가 반드시 나쁜 일은 아니라고 생각합니다. 사람들이 새로운 유형의 일자리를 가질 수 있다면, 그것은 좋은 일입니다. 물론 전환기는 존재합니다. 저는 AI가 예상대로, 로봇 기술과 함께 발전한다면, 분명히 일자리 대체가 일어날 것이지만, 동시에 우리는 더 풍요로운 세상으로 진입하게 될 것입니다. 사람들은 유튜브에서 전자 게임을 방송하거나, 위대한 철학 작품을 창작하는 등 새로운 일을 하게 될 것입니다. 우리는 더 이상 물건 포장 같은 사소한 일에 시달리지 않게 될 것입니다. 따라서 전반적으로 저는 이 문제에 대해 낙관적이며, 이는 분명히 좋은 일이 될 것이라고 생각합니다.
제이슨:
저도 낙관적입니다. 저는 자율주행 택시의 발전 속도와 지난 12년간 우버의 이야기를 관찰해 왔고, 이는 6년 내에 실현될 것이라고 생각합니다. 진행 속도가 매우 빠르다고 느낍니다. 지금 일부 지역에서는 항의 시위가 벌어지고 있습니다. “자율주행 허가증 발급 수를 제한하겠다”는 주장도 나오고 있는데, 저는 이것이 향후 몇 년간 매우 전형적인 계급
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