캐시 우드와의 대화: ARK 투자의 세 가지 방향, 비트코인, 이더리움, 솔라나가 최종 선택
정리 및 편집: TechFlow
게스트: 캐시 우드(Cathie Wood), Ark Investment 설립자 겸 CEO
진행자: 윌프레드 프로스트(Wilfred Frost)
팟캐스트 출처: The Master Investor Podcast with Wilfred Frost
원제: Cathie Wood Part II: Why Bitcoin Will Always Be #1 Cryptocurrency
방송일: 2025년 9월 27일
요점 요약
케이티 우드는 Ark Invest의 창립자이자 최고경영자로서 비트코인이 왜 선도적인 암호화폐가 될 것인지에 대한 확신을 나누었으며, 안정화폐(Stablecoins)가 암호화 생태계에서 수행하는 중요한 역할에 대해 자세히 설명했다. 그녀는 Fundstrat의 톰 리와 관점 차이를 유쾌하게 언급하기도 했다. 비록 이더리움이 비트코인을 앞지를 것이라고 보지는 않지만, 최근에는 BitMine에 투자하는 등 이더리움에 대한 입장이 다소 변화했음을 밝혔다.
또한 케이티 우드는 금의 최근 강세가 암호화 시장과 전체 금융시장에 미칠 수 있는 영향에 대해 논의했다. 그녀는 빠르게 변화하는 이 분야에서 투자자들이 직면하는 도전 과제를 극복할 수 있도록 소중한 통찰을 제공하며, 시장 동향과 투자 기회를 더 잘 파악할 수 있도록 돕고 있다.
주요 견해 요약
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Ark의 주요 투자 방향은 비트코인, 이더리움, 솔라나이다.
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실질적으로 전망이 있는 암호화폐는 많지 않을 것이다. 순수 암호화폐 분야에서는 비트코인이 주도적 위치를 차지한다. 그 외에도 안정화폐가 있는데, 이것들도 암호화폐이다.
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비트코인은 세 가지 핵심 역할을 한다. 첫째, 글로벌 통화 시스템의 기반이 되며, 둘째, L1 블록체인으로서 해킹된 적이 없으며, 셋째, 암호자산 분야의 개척자라는 점이다.
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또한 하이퍼리퀴드(Hyperliquid) 같은 신생 프로젝트도 주목하고 있다. 이 프로젝트는 솔라나 초기 단계를 연상시키며, 현재 가치 입증을 시작하고 있으며 점차 업계 거물들과 경쟁하고 있다.
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솔라나 생태계 관련 프로젝트인 지토(Jito) 등을 포함한 머니마켓펀드(MMF) 같은 기타 서비스도 관심을 갖고 있다.
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우리는 금에 투자하지 않았지만, 이것이 나쁜 투자라는 의미는 아니다.
안정화폐의 가치
윌프레드 프로스트:
암호화폐의 열렬한 지지자라고 들었습니다. 그렇다면 모든 암호화폐를 믿으시는 건가요, 아니면 특정 암호화폐만 신뢰하시나요?
케이티 우드:
모든 암호화폐가 성장 가능성이 있다고 보지 않습니다. 실제로 전망 있는 암호화폐는 많지 않을 것으로 생각합니다. 순수 암호화폐 분야에서는 비트코인이 주도적 위치를 차지하고 있습니다. 그 외에도 안정화폐가 있는데, 이것들도 암호화폐입니다. 다만 주로 달러에 연동되며 일반적으로 국채를 담보로 합니다. 따라서 우리는 비트코인이 진정한 의미에서 유일한 암호화폐이며 시장에서 가장 큰 존재가 될 것이라고 봅니다. 비트코인은 통화수량론에 따라 규칙 기반으로 운영되는 통화 시스템입니다. 비트코인은 총량이 2100만 개로 제한되어 있으며 현재 약 2000만 개가 유통되고 있습니다. 바로 이것이 통화수량론의 개념입니다. 반면 안정화폐는 달러 기반 디지털 자산입니다. 만약 DeFi에서 안정화폐를 활용하는 방법을 찾는다면 수익도 얻을 수 있습니다. 지난주 코인베이스는 사용자가 USDC를 DeFi 생태계 내 다른 사람들에게 빌려줄 수 있도록 하는 제품을 출시했습니다. 규제 문제로 인해 전통적인 이자 형태로 지급되지 않지만, 여전히 최대 10.4%의 수익을 올릴 수 있습니다.
윌프레드 프로스트:
안정화폐에 대해 좀 더 알고 싶습니다. 달러로 표시되고 쉽게 이동 가능한 자산이 매력적인 이유는 이해할 수 있습니다. 예를 들어 어떤 국가에서는 자산 압류 위험을 회피하기 위해 안정화폐를 사용할 수 있겠죠. 하지만 런던이나 뉴욕에 사는 사람들에게는 안정화폐를 사용할 이유가 무엇입니까? 어차피 달러나파운드도 이미 쉽게 이동 가능하며 이자를 받을 수 있고,중앙은행과 정부의 지원도 받고 있습니다. 이러한 국가에서는 안정화폐를 통한 거래가 어떤 장점을 가질까요?
케이티 우드:
맞습니다. 현재 시장에는 두 가지 주요 안정화폐가 있습니다. 테더(Tether)와 서클(Circle)인데, 테더는 미국과 유럽 이외 지역에서 주로 유통되며, 서클은 미국 내 규제 준수 측면에서 더 강합니다. 또한 서클은 유로 기반 USDC 안정화폐도 출시했지만 아직 널리 사용되지는 않고 있습니다. 유럽에서는 MICA(암호자산시장규제프레임워크) 시행과 함께 테더와 서클이 안정화폐 시장의 90% 점유율을 차지하고 있습니다.
그렇다면 선진국 사람들은 왜 안정화폐가 필요할까요? 우리는 신흥시장의 수요는 이해합니다. 경제 불안정 국가에서는 사람들이 안정화폐를 통해 자신의 부를 지킬 수 있기 때문입니다. 우리는 처음에 이런 역할을 비트코인이 맡을 것이라 예상했지만, 안정화폐의 등장은 비트코인 시장을 일부 대체하게 되었고, 이는 우리가 처음 분석할 때 예측하지 못한 부분입니다.
블록체인 기술 세계에서는 점차 금융서비스에서 중개자의 역할을 제거하고 있습니다. 이러한 중개자들을 저는 과거에 '톨게이트(요금소)'라고 표현한 적이 있습니다. 이들은 거래 위험을 줄이고 금융기관 간 거래의 안전성을 보장하려는 목적으로 존재합니다. 그러나 블록체인의 P2P 거래 모델에서는 이러한 중개자가 완전히 대체될 것입니다. 간단히 말해, 전통적인 신용카드는 각 거래마다 일반적으로 2.5%의 수수료를 부과하는데, 이는 중개자로 인한 비용입니다. 반면 블록체인 기반 거래 수수료는 크게 낮출 수 있습니다. 선진국에서는 2~4%에서 1% 미만으로, 신흥시장에서는 나이지리아의 송금 수수료처럼 25%까지 치솟는 경우도 있어 이 역시 크게 감소할 전망입니다. 궁극적으로 블록체인 기술은 전 세계 거래비용을 매우 낮은 수준으로 압축할 것입니다.
윌프레드 프로스트:
하지만 현재 이러한 수수료는 어디에 해당합니까? 지금도 암호화폐 채굴과 거래 비용은 아직 1% 수준까지 떨어지지 않았는데요.
케이티 우드:
이러한 변화는 시간이 걸릴 것입니다. 제가 방금 언급한 USDC의 예를 들어보겠습니다. 누군가는 "내가 10.4%의 금리로 자금을 빌려줄 수 있다, 맞죠? 다른 곳에서는 이런 금리를 얻을 수 없습니다."라고 말할 수 있습니다. 저축자들에게는 고수익 저축 방식이 됩니다. 반면 10.4% 금리로 돈을 빌리는 사람들은 일반적으로 규모가 너무 작아 은행에서 대출을 받기 어려운 경우들입니다. DeFi는 이러한 상황을 바꾸고 있어, 과거에는 대출을 받기 어려웠던 사람들이 이제 기회를 얻고 있으며 동시에 저축자들에게는 더 높은 수익을 제공하고 있습니다.
체인 상의 생태계는 매우 투명하며 많은 대출이 초과 담보로 이루어집니다. 우리는 3AC와 루나(Luna) 등의 암호화폐 붕괴 사건을 통해 이를 배웠습니다. 블록체인 상에서는 누구라도 담보 가치가 부족하면 자동으로 정산되기 때문에 금융기관이 빠르게 자금을 회수할 수 있습니다. 반면 FTX처럼 불투명하고 고도로 중심화된 시스템에서는 자금이 완전히 손실될 수 있습니다. 따라서 보안 측면에서 보면 체인 상의 투명한 메커니즘은 실제로 FTX보다 더 신뢰할 수 있으며, FTX는 명백히 사기 회사였습니다.
비트코인의 핵심 역할
윌프레드 프로스트:
몇 주 전 톰 리를 인터뷰했는데, 그도 비트코인 지지자지만 이더리움의 미래에 더 낙관적이었습니다. 그는 이더리움의 규모가 결국 비트코인을 넘어서리라 봤습니다. 그가 왜 틀렸다고 보시며, 비트코인이 항상 이더리움보다 더 중요할 이유는 무엇입니까?
케이티 우드:
비트코인은 세 가지 핵심 역할을 합니다. 첫째, 엄격한 수량 규칙을 따르는 글로벌 통화 시스템의 기반입니다. 이 자체로 매우 중요한 개념입니다. 둘째, L1블록체인 기술로서 해킹된 적이 없으며, 다른 블록체인은 이를 달성하지 못했습니다. 바로 이것이 통화 시스템이 비트코인 기반으로 선택되는 이유입니다. 셋째, 암호자산 분야의 개척자라는 점입니다. 우리는 2016년에 비트코인에 관한 첫 번째 백서를 작성했습니다. 이러한 특성들이 비트코인에 독보적인 경쟁우위를 부여합니다.
다만 이더리움은 탈중앙화금융(DeFi) 분야에서도 중요한 역할을 하고 있습니다. 이더리움은 DeFi 생태계의 원생 통화이며, 많은 거래 수수료가 롤업(Rollup) 등 2단계 확장 솔루션으로 흘러갑니다. 최근 로빈후드는 코인베이스의 Base와 유사한 자체 2단계 네트워크 구축을 발표했습니다. 이러한 2단계 네트워크가 비례 이상의 수수료를 획득하고 있습니다. 이제 문제는 2단계 네트워크가 늘어날수록 서로 경쟁하게 되고, 이로 인해 1단계의 중요성이 높아질 수 있다는 점입니다. 이것은 주목해야 할 트렌드이며, 우리가 이더리움에 투자하는 이유 중 하나이기도 합니다. 비록 그렇지만, 이러한 경쟁 구조는 톰과 제가 깊이 논의할 수 있는 주제라고 생각합니다.
비트코인, 이더리움, 솔라나에 집중
윌프레드 프로스트:
다른 암호화폐들에 대해서는 여전히 투자할 만한 것이 많이 있다고 보시나요, 아니면 사실상 소수만 있다고 보시나요?
케이티 우드:
현재 주목할 만한 암호화폐는 소수뿐입니다. 우리 공개 펀드에서는 주로 비트코인과 이더리움에 투자하고 있습니다. 이러한 거래는 공개된 것이므로 말씀드리자면, 우리는 규제 요건을 충족하는 방식으로 이더리움에 투자하는 방법을 이미 찾아냈습니다. 또한 비트코인 채굴 회사를 중요한 투자 방향으로 삼고 있습니다.
비트코인과 이더리움 외에 솔라나는 우리가 주목하는 세 번째 프로젝트입니다. 솔라나에 대한 투자는 브라라 스포츠(Brara Sports)를 통해 이루어졌습니다. 제가 혹은 Ark가 일부 스포츠 팀을 인수했다고 오해하시는 분들도 있지만 실상은 그렇지 않습니다. 브라라 스포츠는 솔라나 트레저리와 협력하는 회사이며 아랍에미리트의 지원도 받고 있는데, 이러한 협력 관계가 솔라나의 위상을 더욱 강화하고 있습니다.
이 세 가지 암호화폐가 우리의 주요 투자 방향입니다. 그 외에도 하이퍼리퀴드(Hyperliquid) 같은 신생 프로젝트도 주시하고 있습니다. 이 프로젝트는 솔라나 초기 발전 단계를 떠올리게 하며, 현재 가치 입증을 시작하고 있으며 점차 업계의 거물들과 경쟁하고 있습니다.
또한 머니마켓펀드(MMF) 같은 기타 서비스와 솔라나 생태계 관련 프로젝트인 지토(Jito) 등도 주목합니다. 이러한 파생 프로젝트들도 중요하지만, 만약 우리가 주요 투자 방향이 무엇이냐고 묻는다면, 그것은 여전히 비트코인, 이더리움, 솔라나입니다.
왜 금이 상승하는가?
윌프레드 프로스트:
올해 금의 성과가 분명히 두드러졌는데, 금에 대한 투자 논거가 지금 더 강해졌다고 보십니까? 비트코인과 비교했을 때 당신의 입장은 어떻습니까?
케이티 우드:
우리는 금에 투자하지 않았지만, 그것이 나쁜 투자라는 의미는 아닙니다. 다만 금은 우리가 집중하는 기술 혁신 분야와 부합하지 않기 때문입니다. 우리는 기술 주도의 파괴적 혁신에 더 주목합니다. 하지만 경제학적 관점에서는 언제나 금의 시장 움직임을 진지하게 받아들입니다. 일반적으로 금의 상승은 인플레이션의 징후를 나타내지만 이번 상황은 다소 다르게 보입니다.
저희는 '메탈 앤 골드 인덱스(Metal and Gold Index)'라 불리는 지표를 계속 모니터링하고 있습니다. 이 지표는 금속 가격 대비 금 가격의 비율을 측정합니다. 현재 이 비율은 0.8~0.9 이하로 떨어졌습니다. 이는 저에게 우려를 안겨주며, 그 이면에는 더 깊은 원인이 있을 수 있습니다. 아마 중국의 경제 상황과 관련이 있을지도 모릅니다. 그들은 여전히 부동산 투기로 인한 디플레이션 조정기를 겪고 있습니다. 또한 저는 이번 금 상승이 지정학적 위험에 더 크게 영향을 받았다고 생각합니다.
예를 들어, 지난 주 금요일 밤 발생한 H-1B 비자 정책 혼란 사건을 들 수 있습니다. 많은 사람들을 불안하게 만들었으며 특히 인도와 중국 출신 외국 유학생과 그들의 부모들은 "앞으로 무슨 일이 벌어질까?"라고 걱정할 수 있습니다. 개인적으로 저는 이것이 미국과 인도 사이의 협상 문제일 뿐이며 결국 해결될 것이라 봅니다. 어쨌든 미국은 전 세계의 우수한 인재를 잃고 싶어 하지 않으며, 현재의 언사가 우려를 낳을 수는 있지만 말입니다. 하지만 이런 상황에서 언론은 이러한 사건들을 과장 보도하며 사람들은 스스로 "나는 어떻게 해야 할까?"를 고민하게 됩니다. 특히 부유한 투자자들, 특히 기성 세대는 디지털 자산보다는 금으로 자금을 옮길 가능성이 높습니다.
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