월가가 최근 주목하는 RWA: 머니마켓펀드, 당일 만기 매입약정(repo), 기업어음
글: Bao Yilong, Wall Street Journal
오늘날 전통 금융과 디지털 자산의 융합은 더 이상 먼 미래의 비전이 아니라 실현되고 있는 구조적 변화다.
Wind Trading Desk에 따르면, 8월 27일 JP모건의 최신 보고서에 따르면 월스트리트의 거물들이 현실 세계 자산(RWA)을 전례 없는 속도로 토큰화하고 이를 핵심 금융 사업에 통합하고 있다.
이는 주로 세 가지 선도 분야에서 나타나는데, 스테이블코인을 위한 머니마켓펀드(MMF), 블록체인 기반의 당일 리포 거래, 그리고 완전히 디지털화된 상업어음 발행이다.
JP모건은 이러한 혁신이 거래 효율성 향상, 비용 절감, 유동성 관리 개선을 가능하게 할 것으로 보지만, 규제 체계의 정비는 시간이 필요하며 CLARITY 법안은 2026년 초에야 공식적으로 통과될 것으로 예상된다.
스테이블코인 준비금 펀드: 전통 머니마켓펀드의 디지털 전환
전통 금융기관들은 스테이블코인 시장을 디지털 세계와 현실 세계를 연결하는 핵심 다리로 적극 수용하고 있다.
보고서에 따르면 뉴욕멜론은 베어링스와 골드만삭스에 이어 세 번째로 스테이블코인 준비금에 특화된 머니마켓펀드 출시를 준비 중이다.
지난주 골드만삭스는 스테이블코인 준비금 펀드 신청서를 제출했으며, 베어링스는 이미 2022년 말 Circle Reserve Fund를 출시했다. 이 펀드의 지분은 스테이블코인 발행사가 유통 중인 결제용 스테이블코인의 준비금으로 보유하는 것을 목적으로 한다.
미국 증권거래위원회(SEC)에 제출한 문서에 따르면 'BNY Dreyfus Stablecoin Reserves Fund'라는 이름의 이 머니마켓펀드는 주로 스테이블코인 발행사를 대상으로 하며, 해당 스테이블코인의 준비자산으로 활용된다.
이 펀드는 정부형 머니마켓펀드로 분류되며, 운용 자산은 미국 국채, 국채 리포 및 현금으로 엄격히 제한된다.
SEC 제출 문서에서 뉴욕멜론은 "본 펀드는 스테이블코인 법안에서 규정한 특정 적격 준비자산에만 투자할 예정이므로, 보다 광범위한 자산군과 장기 투자가 가능한 다른 머니마켓펀드보다 수익률이 낮을 수 있다"고 밝혔다.
블록체인 기반 당일 리포: 24/7 거래가 현실로
유동성 관리는 금융시장의 핵심이다. 보고서는 리포 시장의 혁신을 위해 블록체인 기술을 활용한 두 가지 획기적인 진전을 소개하며, 시장 운영 시간 외 유동성 수요를 해결하려 한다.
첫 번째 사례는 Tradeweb 플랫폼을 통해 공공 블록체인 Canton Network 상에서 표준 리포 거래가 토요일에 완료된 것이다.
이 거래에서는 DTCC 자회사에 보관된 미국 국채를 토큰화하고, 이를 담보로 Circle의 스테이블코인 USDC를 차입했다.
전체 거래는 블록체인 상에서 즉시 완료되었으며 중개인이 필요 없었고, 전통 시장에서는 불가능한 즉시 결제를 실현했다. 미국은행, 시타델 등을 포함한 다수 기관이 참여해 이 기술의 기관 간 협업 잠재력을 부각시켰다.
두 번째 사례는 JP모건, HQLAx, Ownera의 협력 프로젝트다.
이들은 JP모건의 현금 원장과 HQLAx의 담보 원장 사이에서 교환할 수 있는 크로스레저 리포 솔루션을 출시했으며, 결제 및 만기 시간을 정확히 분 단위로 조정할 수 있다.
이는 기관의 당일 유동성 최적화를 위한 새로운 고효율 도구를 제공하며, 전통 리포 거래의 결제 효율을 크게 상회한다.
상업어음의 블록체인 혁명: 전 생애주기 디지털화
블록체인 응용은 전통 채무상품의 핵심 프로세스까지 깊숙이 침투하고 있다.
보고서에 따르면 OCBC 은행이 JP모건 디지털 디브트 서비스를 통해 1억 달러 규모의 미국 상업어음을 발행하며, 발행·결제·서비스·기록 보관 등 전 생애주기에서 블록체인을 사용한 최초의 은행이 되었다.
스테이트스트리트 은행이 전체 어음을 매입했으며, 디지털 디브트 서비스에 상장된 최초의 제3자 수탁기관이 되었다.
블록체인을 활용함으로써 이러한 프로세스는 더욱 효율적이고 투명해질 뿐 아니라, 결제 시간 단축 등의 추가적인 이점을 제공한다.
JP모건은 디지털 자산과 전통 금융의 접점은 이제 막 시작일 뿐이며, 해당 분야의 규제 발전과 함께 본격적인 확산에는 여전히 시간이 필요하다고 지적했다.
미국 CLARITY 법안은 현재 진행 중인 새로운 입법으로, 시장의 모든 디지털 자산에 대해 포괄적인 규제 체계를 마련하고 미국 증권거래위원회(SEC)와 CFTC 사이의 시장 구조 및 관할권 모호성을 해결하는 것을 목표로 한다.
이 법안은 하원을 통과했으나 상원을 통과하지 못했으며, 더 긴 시간이 필요할 것으로 보인다. JP모건은 이 법안이 2026년 초에야 미국 대통령실에 제출될 것으로 예상한다.
TechFlow 공식 커뮤니티에 오신 것을 환영합니다
Telegram 구독 그룹:https://t.me/TechFlowDaily
트위터 공식 계정:https://x.com/TechFlowPost
트위터 영어 계정:https://x.com/BlockFlow_News
