극도의 도박화, 정화 금융의 관점에서
글: Lauris
번역: Saoirse, Foresight News
수세기 동안 도박은 마이너스섬 게임으로 여겨져 왔다. 딜러는 항상 승리하며 모든 베팅에서 양측의 가치를 착취한다. 국가 복권에서부터 라스베이거스 카지노에 이르기까지, 도박은 일종의 '희망에 대한 세금'이며 부를 다수에서 소수로 이전하는 수단이다.
하지만 이러한 관점이 전부라고 할 수 있을까? 주변을 둘러보면 사람들은 Zora 콘텐츠 토큰 시장으로 몰리고, 소형코인 영역에서 과열된 조작을 벌이거나, 인기 있는 투자 내러티브라면 무작정 따라간다. 본질적으로 이 모든 행위는 투기이며, 투기는 단지 새로운 포장만 입은 도박일 뿐이다.
이런 관점에서 보면 도박은 단순한 오락을 넘어서는 개념이다. 도박은 위험과 관심, 자본을 공동의 결과로 모으는 기본적인 조정 메커니즘으로 이해할 수 있다. 한때는 헛된 운에 맡기는 놀이처럼 보였던 것들이 오늘날 점차 자원 배분과 문화적 엔진의 특성을 드러내고 있다.
금융과 도박의 동일성
근본적으로 도박은 단순화된 시장이다. 베팅은 궁극적으로 조건부 채권이다:
수학적으로 옵션 또는 선물 계약과 완전히 동일하며, 현재의 확실성을 미래의 불확실성과 맞바꾸는 것이다. 금융학에서 말하는 '투기'란 도박에서 더욱 노골적으로 나타난다. 둘 다 불확실성에 가격을 매기는 메커니즘이다.
현시대의 과제는 이 구조를 재설계하여 플러스섬 형태로 만들고, 유동성과 참여자, 창작자가 상호작용을 통해 함께 성장할 수 있도록 하는 것이다.
이러한 차이는 구조가 아닌 언어와 문화 차원에서 존재한다. 케인스, 쉐ump터, 갤브레이스 모두 이를 인정할 것이다.
(참고: 케인스, 쉐ump터, 갤브레이스는 20세기에 큰 영향력을 지닌 경제학자들로, 그들의 이론은 현대 경제학, 금융시장, 사회 정책 전반에 깊은 영향을 미쳤다.)
카지노 베팅: 빨강에 1달러를 걸어 결과가 맞으면 2달러를 획득
콜옵션: 1달러의 프리미엄을 지불하고 행사 조건 달성 시 2달러 수익 획득
카지노 베팅과 콜옵션은 실질적으로 동일하다. 둘 다 현재의 확실성을 미래의 불확실성과 맞바꾸며, 유동성은 모두 마켓메이커가 제공한다. 유일한 차이점은 '포장'뿐이다. 대리석 기둥이 장식된 공간에서는 도박이라 불리고, Etherscan 페이지에서는 금융이라 불린다. 진짜 오류는 이 둘이 서로 다른 것이라고 계속해서 가장하는 것이며, 사실은 본질적으로 하나다.
현대 사회의 인식 오류는 인위적으로 이 둘을 분리했다는 점이다.
마이너스섬에서 플러스섬으로
전통적인 도박이 마이너스섬인 근본 원인은 '수수료' 메커니즘에 있다. 10명의 플레이어가 각각 100달러씩 베팅하면 총 1000달러가 걸리지만, 카지노가 10%의 하우스 어드밴티지를 가져가면 재분배되는 총 자산은 900달러에 불과하다. 이런 구조는 플레이어의 장기적 손실을 필연적으로 만든다:
수식으로 표현하면:
대부분의 게임에 적용되는 경우:
그러나 체인 상에서 도박 상황이 스팟 시장과 상호작용할 수 있는 환경이라면, '딜러'는 더 이상 착취를 통해 수익을 얻을 필요가 없다.
딜러는 유동성 라우터 혹은 마켓메이킹 메커니즘으로 작동할 수 있다. 모든 베팅은 로ング테일 자산, 토큰은 물론 신용 및 예측시장의 구조화된 포지션에 유동성을 추가하는 매수 주문이 된다.
딜러는 플레이어로부터 가치를 착취하는 대신, 자금을 생태계 자체로 되돌려 보내며 투기를 유동성과 분배의 동력으로 전환한다.
간단한 플러스섬 모델은 다음과 같다:
생태계 기대 가치 = 모든 플레이어의 기대 가치 합 + 라우팅 기대 가치
(라우팅 기대 가치란 딜러의 자금 흐름이 창출하는 유동성 가치를 의미함)
이 구조 안에서 수수료는 더 이상 가치를 소모하지 않고 오히려 가치를 창출한다. 투기 자체가 유동성 주입, 자산 분배, 시장 심화의 메커니즘이 된다.
문화 및 조정의 승수 효과
도박이 플러스섬 모델로 전환하기에 적합한 이유는 단지 관람성이 뛰어나기 때문만이 아니라, 분배 채널로서의 역할에도 있다. 가격은 분배의 함수이며, 도박은 대규모 분배를 가능하게 한다. 모든 베팅은 연쇄 반응을 일으킨다: 토큰이 구매되고, 유동성이 주입되며, 관심이 집중된다.
스트리밍과 커뮤니티는 이러한 역학을 증폭시킨다. 스트리머는 리스크를 오락으로 전환하고, 커뮤니티는 베팅을 소속감의 의식으로 만들며, 프로토콜은 이러한 에너지를 포착해 자본 흐름으로 전환한다.
이러한 순환이 토큰화되면 각 베팅의 의미는 가치 이전을 넘어 '분배 창출'이 된다. 도박을 통해 발행된 토큰은 실시간으로 보유자를 축적하고 유동성 깊이를 높이며 내러티브적 매력을 얻는다. 한때 슬롯머신의 회전에 머물렀던 사건이 이제는 시장 존재감을 창출할 수 있다.
전통적인 카지노와 달리, 그 수익은 더 이상 베팅 자체에 국한되지 않고 네트워크 오버플로 효과를 통해 배가된다 — 여기서 투기는 유동성과 분배라는 이중 채널이 된다. 도박은 더 이상 윤리적 리스크가 아니라 자본 형성의 기초 메커니즘이 된다.
플러스섬 도박의 공식 모델
총 베팅량을 W, 수수료율을 r이라 하면 프로토콜 수입은 다음과 같다:
전통적인 카지노에서는 R이 착취적이나, 이 모델에서는 R이 시장을 심화시키고 분배를 확대하기 위한 유동성 운영에 사용된다.
생태계 순자산 가치는 다음과 같다:
여기서 라우팅 기대 가치란 딜러의 자금 흐름이 창출하는 유동성과 분배 가치를 의미한다.
W 자체가 분배와 문화 전파에 따라 성장하므로, 우리는 다음과 같은 재귀적 비행 바퀴를 얻게 된다:
가격은 분배의 함수이며, 이 경우 도박은 분배를 창출하는 엔진이 된다.
베팅이 누적될수록 유동성은 깊어지고, 토큰은 유통되며, 문화적 에너지는 이 순환을 증폭시킨다.
정형화 전환과 G 승수
만약 위 주장이 타당하다면, 도박의 미래는 카지노와 아무런 관련이 없다. 그것은 오락이 시장의 힘이 되는 문제다. 인간은 무엇보다 오락을 사랑하며, 대규모 오락 활동은 시장 변화를 이끈다.
Apple Store 사례가 이를 증명한다: 모바일 수익에서 가장 큰 비중을 차지하는 것은 게임으로 위장한 투기 활동이다.
게임화된 거래 경험과 초도박화(super-gamblification)는 이 논리를 금융 분야까지 확장한다. 임베디드 파이낸스(embedded finance)가 소비자 금융기술을 변화시킨 것처럼, 임베디드 투기(embedded speculation)는 리테일 거래를 변화시킬 것이다. 도박은 더 이상 주변부의 악습이 아니라, 시장 내 가장 강력한 분배 채널이 된다.
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