전통 금융의 블록체인 상장 '공공연한 음모': 거대 기업들이 포용하는 암호화폐, 왜 실패할 운명인가?
글쓴이: Omid Malekan
편역: AididiaoJP, Foresight News
이것은 경고다: 전통 금융이 점차 블록체인을 수용해감에 따라, 가장 거대한 금융 중개 기관들의 움직임은 아마도 정확히 미래의 실패를 예고하고 있을지도 모른다. 그들이 특정 형태의 암호화폐 세계를 열정적으로 포용할수록, 그 형태는 진정한 성공을 이루기 어려워질 것이다.
거대한 거래소, 청산소, 은행, 브로커, 결제 제공자들. 이 잘 알려진 이름들은 앞으로 1년 동안 블록체인에 대한 '신중한' 포용으로 인해 자주 헤드라인을 장식할 것이다.
이 기관들이 어떻게 '온체인'되는가는 주로 그들이 자신들의 권력과 이익을 유지하려는 욕망을 반영할 뿐, 암호화폐 미래의 어떤 진리를 드러내는 것은 아니다.
이는 이 기관들에 대한 비판도, 어떤 이념적 음모론도 아니다. 첫째로, 이는 모든 암호화폐 세계를 지탱하는 하나의 핵심 원칙의 확장이다: 인센티브가 행동을 결정한다. 둘째로, 이는 이 모든 기관들의 지도자들이 반드시 직면하고 해결해야 하는 근본적인 모순을 인정하는 것이다.
그들의 권력과 이익은 그들이 금융 인프라 '파이프라인'에서 차지하는 핵심적인 위치에서 비롯된다. 시스템 설계와 규제 호해(護城河)가 결합되어, 그들은 거의 경쟁이 없는 환경에서 막대한 이익을 얻는다. 전통 금융의 구조는 특정한 '파이프라인 시스템'을 만들었고, 그들은 핵심적인 파이프라인을 통제한다. 수십 년 동안, 그들은 이러한 통제를 공고히 해왔다.
미국 증권 예탁 결제 공사(DTCC)는 설립 53년, Visa는 67년, SWIFT는 50년 이상, 심지어 가장 큰 은행들은 이미 수백 년의 역사를 가지고 있다.
이 기관들의 현직 관리자들의 경력 동안, 그들은 진정한 생존 위협에 직면한 적이 없다. 맞다, Visa와 마스터카드는 고급 신용카드 시장에서 경쟁하고, 대형 은행들은 외환 거래량 순위를 다투지만, 그들의 지도자들은 결코 완전히 퇴출될까 봐 걱정한 적이 없다. 단 한 번도.
이 회사들의 수조 달러 시가총액, 수천억 달러의 수익, 고위 간부들의 수천만 달러의 보수는 모두 하나의 단일한 사실에서 비롯된다: 오직 하나의 금융 시스템만 존재하고, 그들 안에서의 그들의 위치는 거의 확고부동하다는 것이다.
그때, 암호화폐 세계가 나타났다. 이것은 두 번째, 그리고 현재 완전히 독립된 시스템이다. 더욱이 그 핵심 목표는 바로 금융의 구조를 바꾸는 것이다, 가장 중요한 '파이프라인'이 누구의 사유물도 아니고 모두에게 열려 있는 '파이프라인 시스템'을 만드는 것.
탈중앙화 시스템의 검열 저항성은 사용자를 보호할 뿐만 아니라, 건설자와 경쟁자도 보호한다. 이 특성은 전통 금융에서는 이미 사라진 경쟁 유동성을 보장한다.
어떤 창업자라도 이더리움에 접속하여 결제를 처리하거나, 더 나아가 자신의 결제 서비스를 구축할 수 있다. 하지만 거의 아무 창업자도 연방준비제도의 Fedwire 시스템에 접속할 수 없다. 따라서 JP모건 같은 대리 은행과 경쟁할 회사를 설립하려면, 먼저 JP모건의 고객이 되어야 한다.
마찬가지로, 전 세계 어떤 토큰화 스타트업도 이더리움 같은 무허가 블록체인에 접속할 수 있다. 하지만 어떤 스타트업도 미국 주식 청산의 핵심에 있는 DTCC 산하의 '국가 증권 청산 회사'(NSCC)에 접속할 수 없다. 스타트업은 뉴욕 멜론 은행(BNY) 같은 청산 브로커를 통해서만 이 인프라를 사용할 수 있다.
이제 DTCC를 소유하고 관리하는 사람이 누구인지 맞춰보라. 정답은 바로 뉴욕 멜론 은행 같은 청산 브로커들이다.
대부분의 사람들은 전통 금융의 핵심 '파이프라인'이 얼마나 반경쟁적인지 깨닫지 못한다. 이를 인터넷에 비유하자면, 마치 구글, 아마존 등 소수 회사들이 모든 웹 서버를 소유하고 있고, 당신이 광고나 전자상거래 분야에서 그들과 경쟁할 수 있는 유일한 방법은 그들에게 돈을 지불하는 것과 같다.
그렇다면 암호화폐 세계가 무시할 수 없을 정도로 중요해졌을 때, 거대한 이익을 누리고, 이미 경쟁에 익숙하지 않으며, 확고한 지위를 가진 이 업계의 거인들은 무엇을 할까?
그들은 자발적으로 권력과 이익을 포기할까? 모든 인프라를 소유하고 경쟁 압력이 전혀 없는 편안한 환경에서, 자발적으로 경쟁이 치열한 '지옥'으로 뛰어들까? 그들의 효율적인 호해(護城河)에 교량을 내려 침략자들을 초대할까? 돈을 덜 벌고, 주가가 떨어지는 것을 보며, 보너스를 덜 받기로 결정할까?
나는 그렇지 않을 것이라고 생각한다.
하지만 내 말만 듣지 말라. 입장을 바꿔서, 이 기관들을 운영하는 똑똑한 사람들이 어떻게 생각할지 상상해 보라.
당신은 지구상에서 가장 중앙화된 회사 중 하나라고 할 수 있는, 반세기의 증권법으로 보호받는 독점 지위를 가진 DTCC의 자회사를 운영하고 있다. 당신은 이더리움 위에 구축된 토큰화 솔루션을 포용할 것인가? 그 플랫폼에서는 누구나 당신과 경쟁할 수 있다. 아니면, 수년 동안 당신 귀에 달콤한 말을 속삭여 온 리더십을 가진 어떤 기업 블록체인에 전력을 쏟을 것인가?
"제 체인은 허가형입니다. 누가 거래를 검증할지, 누가 사용할지, 수수료는 얼마인지, 누가 데이터를 볼지, 심지어 제 네이티브 토큰의 공급량까지 제가 결정합니다. 저는 모든 권력을 쥐고 있습니다. 저는 누구든 제 네트워크에 초대할 수 있지만, 당신을 선택했습니다..."
이제, 다시 입장을 바꿔서, 가장 큰 전통 금융 거래소와 결제 처리 업체의 지도자를 상상해 보라. 당신은 나 같은 사람이 기대하는 암호화폐 버전을 포용할 것인가? 탈중앙화되고, 검열 저항적이며, 암호화폐 네이티브 스타트업부터 비금융 업계의 거인들(구글? 메타? 월마트?)까지 모두가 당신과 정면으로 경쟁할 수 있도록 허용하는 버전을?
아니면 '귀사는 오늘날 중요한 존재이며, 미래에도 반드시 그래야 한다'는 전제에 기반한 버전을 포용할 것인가?
"저는 당신 업계에서 수십 년 일했습니다. 저는 당신과 같은 양복, 같은 파타고니아 조끼를 입습니다. 저는 당신이 무엇을 필요로 하는지 알고, 당신이 권력과 주도권을 유지할 수 있도록 하는 중앙화된 블록체인을 설계했습니다. 제 목표는 당신을 전복하거나 대체하는 것이 아니라, 당신의 효율성을 높이는 데 도움을 주는 것입니다."
전통 금융 기관들은 거대하고 관료적이다. 그들은 많은 똑똑한 사람들을 고용하는데, 그 중 일부는 실제로 무허가 인프라, 스마트 계약, 토큰화가 가져올 수 있는 사회적 이익을 '이해'한다. 하지만 그들의 지도자들이 오늘날 그 자리에 오른 이유는 바로 그들이 중앙화의 길을 깊이 이해하고 포용했기 때문이다.
그렇다면, 당신이 세계 최대 은행 중 하나의 CEO이고, 새로 지은 마천루 최상층에 앉아 있다면? 수년 동안, 당신은 공개적으로 암호화폐를 사기와 범죄 도구라고 비난해왔다. 당신의 젊은 간부들 중 일부는 동의하지 않는다. 그들은 비트코인, 이더리움, 솔라나를 긍정적으로 보고 회사가 그 방향으로 나아가길 원한다. 하지만 그때, 더 선배이고 직위가 더 높은 간부가 당신에게 또 다른 제안을 한다:
"블록체인 기술은 좋지만, 탈중앙화는 나쁩니다. 우리 고객을 위해 중앙화된 블록체인을 구축하거나 통제합시다. 우리는 토큰과 스마트 계약을 제공할 수 있지만, 모든 것은 우리가 통제합니다. 우리는 세계에서 가장 위대한 은행입니다. 우리가 통제하는 것이 진정한 사회적 복지입니다."
CEO로서, 당신은 어느 쪽을 선택할 것인가?
2025년이 끝나갈 무렵, 내가 모든 사람에게 남기는 마지막 충고는 이렇다: 이 기관들이 '온체인' 과정에서 시도하려는 '신호'에 경계하라. 그들이 포용하고, 전력을 쏟고, 자금을 지원하고, 로비하는 그 '암호화폐 버전'은 아마도 최종적으로 승리하는 버전이 되지 못할 것이다.
나는 확신한다, 그들이 사랑하는 그 비전은 반드시 실패할 것이라고.
만약 당신이 '정장 추종자'가 되고 싶다면, 자유롭게 하라, 하지만 역사는 이를 높이 평가하지 않을 것이다. 탈중앙화가 없는 블록체인은 아무 의미가 없다.
이는 중앙화 자체가 나쁘다고 말하는 것이 아니며, 모든 영역에서 폐지되어야 한다는 것도 아니다. 다만, 그것은 온체인에 속하지 않는다는 것이다. 가장 큰 전통 금융 기관들의 지도자들이 그렇게 생각하지 않는 것은 중요하지 않다. 그들을 변호하자면: 그들은 단지 자신들의 이익을 유지하고 있을 뿐이다.
그렇다면, 당신의 변명은 무엇인가?
전통 금융이 점차 온체인됨에 따라, 가장 큰 중개 기관들의 행동은 정확히 미래의 실제 모습에 대한 반대 지표다. 그들이 특정 형태의 암호화폐 세계를 열정적으로 포용할수록, 그 형태는 성공하기 어려워질 것이다.
미래는 반드시 과거와 완전히 다를 것이다.
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