2단계 비밀 해제 (1) 위장 보물함

2025.07.01

2단계 비밀 해제 (1) 위장 보물함

시장은 마치 사랑방과 같다.

2025.07.01 - 08:49:50

二级

Web3 심층 보도에 집중하고 흐름을 통찰

시장은 마치 사랑방과 같다.

작가: Dave

Dave의 세컨드 마켓 해부 3부작 시리즈 정식 공개! 시리즈의 첫 번째 장인 "열장보감(閱莊寶盒)"에서는 '장학(莊學)'이라 불리는 개념을 체계적으로 설명합니다. 이 용어는 극심하게 비난받기도 하고, 과도하게 칭찬되기도 하지만, 정확히 설명된 적은 단 한 번도 없습니다.

서문: 본론에 들어가기에 앞서, 이번 시리즈의 시작으로 제가 왜 세컨드 마켓 해부 3부작을 쓰게 되었는지를 간단히 말씀드리고자 합니다. 저는 대담하게 암호화폐 생태계 전체의 수익 구조를 체계적으로 정리해보고자 합니다.

첫째, 암호화폐 세계에서 우리는 세 가지 돈을 벌 수 있습니다: 1) 자산에서 돈 버는 것, 2) 사업에서 돈 버는 것, 3) 트래픽에서 돈 버는 것.
둘째, 자산에서 돈 버는 부분에 대해서는 다시 세 가지로 나뉩니다: 0차 시장(프로젝트 창시), 1차 시장(프로젝트 투자), 2차 시장(프로젝트 거래). 이 세 가지는 각각 다른 성숙도를 나타냅니다.

트위터에서 @thecryptoskanda의 삼반 이론은 0차 시장의 정점이며, @0x_KevinZ의 초보자 교육 시리즈는 1차 시장에서 뛰어난 업적을 이루었습니다. 그러나 일반 투자자가 가장 많이 접하고, 존재 범위가 가장 넓은 2차 시장은 오히려 체계적인 공유가 부족합니다. 이는 많은 개념들이 모호해지는 원인이 되며, 오늘 다룰 '庄家(장가)' 개념도 예외가 아닙니다. 또한 이로 인해 억지 주장만 늘어나는 트레이딩 블로거들이 난무하는 반면, 진정한 거래 실력자들은 트래픽을 받지 못하는 현실입니다. 세상에 영웅이 없다 보니 어처구니없는 인물들이 이름을 날리는 형국이죠. 예를 들어 @0xBanez 선생님은 제가 가장 존경하는 2차 마켓 블로거인데, 수익 내역 같은 것은 절대 공개하지 않지만, 그의 게시글은 무릎 꿇고 읽어야 한다고 생각합니다.

그래서 저는 2차 마켓에 관한 몇 가지 공유를 하려 합니다. 반드시 진리라고 할 수는 없지만, 제 평생 학문을 담아낸 것이므로 모두에게 조금이나마 도움이 되기를 바라며, 더 뛰어난 2차 마켓 전문가분들도 나서서 지혜를 나누어 주시기를 기대합니다.

'중화서유기'에서 저승보는 월광보합을 이용해 잃어버린 사랑을 되찾으려 했습니다. 2차 마켓 해부에서도 우리는 '열장보감'을 통해 다가올 차트를 붙잡아보겠습니다.

"그때 그 검이 내 목咽喉까지 단 0.01cm밖에 남지 않았다. 하지만 분의 1분 후, 그 검을 쥐고 있는 여인은 나를 완전히 사랑하게 될 것이다. 내가 거짓말을 하기로 결심했기 때문이다. 나는 생전 수많은 거짓말을 했지만, 이번엔 가장 완벽하다고 생각한다." 말은 줄이고, 본편 시작합니다.

1. 장가 논쟁

과연 '장가'란 무엇일까요? 아니면, 정말로 장가가 존재할까요? 장학은 무술 비급인지, 사기 수법인지 먼저 답을 미루고, 아래 몇 장의 추론 스크린샷을 보며 우리가 오해해온 '장가'라는 존재를 느껴보세요.

@CyberPhilos가 정의한 장가

여론이 분분한 천선생이지만, @czreth가 올린 동영상 덕분에 항상 젊음을 유지하고 있네요.

제 이복동생 @ClaraChengGo. 이 정도면 충분하겠죠. 만약 장가를 연구하는 사람들을 모두 모아 서로 의견을 나누게 한다면 아마 싸울 겁니다. 그렇다면 장가는 과연 폐단일까, 아니면 진귀한 지식일까요? 왜 사람들의 견해가 이렇게 극명하게 갈릴까요?

답은 이렇습니다: 장가는 단일한 정의가 아닙니다. 우리는 장가를 바라보는 다양한 시각을 가지고 있으며, 대부분의 경우 사람들은 장가에 대해 모호하게 논의합니다. 이 모호함은 우리 객관적 인식마저 왜곡시킬 만큼 강력합니다. 이제 하나씩 살펴보겠습니다:

2. 열장보감: '장가'를 바라보는 시각

우리가 일상적으로 사용하는 '장가'라는 표현에는 두 가지 의미가 있습니다. 첫째는 중국어권에서 자주 쓰는 개념으로, 저는 이를 '지정인(指定人)'이라고 부릅니다. 둘째는 전 세계적으로 통용되는 개념으로, 위코프(Wyckoff)의 '컴포지트맨(Composite Man)'에서 유래한 것입니다.

2.1 지정인(指定人): 지정인은 특정 개인, 혹은 특정 팀, 또는 특정 집단에게 장가라는 개념을 지정하는 것을 의미합니다. 이것이 바로 우리가 일반적으로 이해하는 장가 집단이며, 그 이면에는 특정 개인이나 집단이 시장을 조종할 수 있는 능력을 갖추었다고 믿는 원리가 깔려 있습니다.

이 관점이 맞을까요? 전부는 아닙니다. 예를 들어, 이더리움背后에 가격을 조종할 수 있는 특정 팀이 존재할까요? 저는 의문입니다. 하지만 일부 상황에서는 적용됩니다. 아래 몇 가지 예를 들어보겠습니다.

예를 들어, 저희가 리아버지(@Christianeth)를 cheems의 장가라고 하고, 칠형(@liping007)을 pepe의 장가라고 하며, @0xJust_를 @0xUClub의 장가라고 하는 등, 이러한 표현은 모두 장가를 특정 개인에게 지정하는 것입니다.

또한, 때로는 특정 팀에게 지정하기도 합니다. 예를 들어 @binancezh를 TST의 장가로, Wintermute를 어떤 토큰의 장가로 보는 식입니다. 이런 맥락에서 장가는 구체적인 실체(entity)로 지정됩니다.

마지막으로, 장가를 특정 집단에게 지정하기도 합니다. 예를 들어 쓰촨 광산 사업자들이 명문(Mingwen)의 장가이며, 월스트리트의 기성층들이 Solana의 장가라고 하는 것도 타당합니다.

인류 역사상 가장 유명한 장가일지도 모릅니다: 록펠러

따라서 이런 '지정인' 방식의 장가 개념은 특정 자산에서는 성립합니다. 즉 실제로 그 자산을 조종할 수 있는 집단이 존재한다는 뜻이죠. 하지만 모든 자산에 그런 존재가 있는 것은 아닙니다. 그런데 왜 우리는 거의 모든 곳에서 장가라는 개념을 듣게 될까요? 다음 두 번째 시각을 살펴보겠습니다:

2.2 컴포지트맨(綜合人) 제가 한 친구@MrRyanChi에게 물어본 적이 있습니다. "영어로 '장가'를 어떻게 번역해야 하지?" 홍콩 출신인 그 친구는 오랫동안 고민하다 결국 딱 들어맞는 표현은 없다고 하며, 일반적으로 banker나 dealer라고 한다고 했습니다. 하지만 그것으로는 우리가 중국어에서 느끼는 '장가'의 감성을 전달할 수 없습니다.

여기서 위코프의 볼륨-가격(Volume-Price) 분석을 소개합니다. 위코프는 전 세계에서 유일하게 장가 관점을 기반으로 한 기술적 분석 학파일 가능성이 큽니다. 그는 장가를 '컴포지트맨(Composite Man)', 즉 '스마트 머니(Smart Money)'라고 부르며, 이는 대형 기관 투자자의 집단 행동을 상징합니다. 컴포지트맨은 가격과 소매 투자자의 감정을 조작하여 착시를 만들고 이로부터 수익을 얻습니다. 트레이더들은 '컴포지트맨의 발자취를 따라야' 합니다.

따라서 글로벌 맥락에서 장가는 음모론이 아니라 시장을 바라보는 하나의 방법입니다. 우리가 종합적인 시각으로 시장을 본다면, 시장 참여자들의 집단 행동 패턴이 마치 특정 장가의 행동 패턴과 유사함을 알 수 있습니다. 우리는 이런 시장 구성원의 추상적 집합체를 '장가'라고 부릅니다. 물리학에서의 힘의 합성처럼, 여러 물체에 작용하는 힘을 전체로서 바라봄으로써 총체적인 힘을 분석할 수 있습니다. 2차 마켓에서 이런 전체적 접근법이 바로 '장가'를 보는 것입니다. 운좋게도 시장 흐름에 영향을 줄 수 있는 거대 세력들—대형 기관이나 실세 가문들—이 바로 우리가 일반적으로 생각하는 '장가'와도 어느 정도 부합합니다.

위코프, 이후에도 다시 등장할 인물입니다.

이렇게 두 가지 장가 시각을 이해하면 많은 현상을 명확히 파악할 수 있습니다. 예를 들어 어떤 자산에서는 '지정인'적 성격이 매우 강하고, 다른 자산에서는 '컴포지트맨'적 성격으로만 설명이 잘 됩니다. 또 다른 자산이나 특정 기간에는 장가 특성이 전혀 드러나지 않을 수도 있는데, 그땐 진짜로 랜덤워크(Random Walk) 상태입니다.

지금까지의 설명으로 우리는 '장가'라는 개념에 대한 신비를 어느 정도 걷어냈습니다. 앞으로 프로젝트를 분석할 때도 더 명확한 틀을 갖출 수 있을 것입니다. 다음 섹션에서는 이 두 가지 장가 시각에서 파생된 운영 모델에 대해 설명하겠습니다.

3. 화안금정(火眼金睛): 세 가지 모델

2차 마켓의 차트 발전 형태는 무수히 많으며, 브라운 운동(Brownian motion)도 하나의 가능성입니다. 하지만 요약하기 편하고 포착 가능한 차트 패턴은 대략 다음과 같이 세 가지로 나눌 수 있습니다:

3.1 지정인 시각: 선물 조작형

2차 마켓에서 말하는 장가 대부분은 이 유형입니다. 중소 시가총액 알트코인에서 현물과 선물을 활용해 소매 투자자의 유동성을 빼내는 운영 그룹을 말합니다.

먼저 조작 원리를 이해합시다. 이 이야기의 핵심은 유동성입니다. 가격 변화는 수요와 공급에 기반합니다. 수요가 급증하고 공급이 부족하면 자연스럽게 가격이 상승합니다. 우리가 말하는 장가는 바로 대량의 현물을 통제하고 있는 사람들을 의미합니다. 그들이 이미 많은 물량을 확보했다면, 시장의 공급은 상대적으로 약해지고, 그들은 쉽게 가격을 끌어올릴 수 있습니다.
다음으로 수익 원리를 이해합시다. 이 이야기의 핵심은 파생상품에 있습니다. 우선, 선물과 현물은 본질적으로 서로 다른 것입니다. 선물은 이론적으로 현물 가격에 연동되지만, 실질적으로는 별개의 상품입니다. 유명한 예로 2008년 금융위기 당시 신용파생상품 CDS가 있습니다. 파생상품 가격과 기초자산 가격이 일정 기간 분리되었던 사건이죠. 비트코인이 하락하는데 비트코인 선물 가격은 상승하는 것도 이론적으로 가능합니다. 다만 아비트리지(arbitrage)로 인해 가격이 수렴하게 되죠. 이제 장가의 수법으로 돌아오겠습니다. 장가가 수익을 얻는 핵심 로직은 충분한 현물을 확보했을 때, 소매 투자자는 선물시장에만 참여할 수 있고 현물시장에는 영향을 줄 수 없다는 점에 있습니다. 그리고 선물 가격은 현물 가격에 연동되기 때문에, 장가는 현물 가격을 조작해 선물의 반대편 포지션을 강제청산시키고, 소매 투자자의 유동성을 약탈할 수 있습니다.
마지막으로 대략적인 흐름도를 보여드리고, 몇 가지 사례를 들겠습니다. 장가의 선물 조작은 매우 깊은 주제이며, 이 기술 하나만 익혀도 생활 걱정 없이 살아갈 수 있습니다. 이 주제는 별도의 글로 다뤄도 충분할 만큼 가치가 있지만, 이번 글의 반응이 좋으면 추가로 작성하겠습니다.

출처: @OwenJin12&@Michael_Liu93

금융시장에는 수많은 파생상품 조작 사례가 있습니다. 옵션 최대 고통점(Max Pain)이라는 지표도 바로 파생상품 시장이 현물시장에 영향을 줄 수 있다는 논리를 기반으로 합니다. 대표적인 예가 중국은행의 원유보 사건입니다. 국제 투기세력이 중국은행의 원유 상품을 공격해 현물시장에서 원유 가격을 마이너스로 끌어내렸고, 그 결과 파생상품은 막대한 손실을 입었습니다. 우리가 잘 아는 알파카코인도 마찬가지입니다.

최근의 cookie도 마찬가지입니다. 이미지 출처는 매총의 트윗을 참고했습니다. 학습 목적만을 위해 인용합니다.

제가 직접 경험한 유일한 강제청산 사례이자 큰 손실을 입었던 WLD도 그렇습니다.

당시 상황은 WLD 프로젝트의 밸류에이션이 Open AI를 넘어서며 연속적으로 폭등하고 있었으며, 이후 엄청난 물량이 점진적으로 출회될 예정이었습니다. 기본적으로 보면 온 신랑을 걸고 숏 포지션을 잡아도 될 만한 프로젝트였습니다. 하지만 이런 감정이 누적되면서 소매 투자자들이 정점에서 많은 숏 포지션을 잡았고, 우리는 현물 가격이 여전히 장가의 통제 하에 있다는 사실을 잊었습니다. 그래서:

2주간 횡보하며 소매 투자자들에게 방향을 결정하게 한 후, 마지막 날 60% 이상 급등해 저를 강제청산시켰습니다. 저는 9달러 선에서 숏 포지션을 잡았는데, 꼭지를 뚫고 버텼다면 큰 수익을 냈을 테지만, 당시 너무 어리고 세상의 무서움을 몰랐습니다. 장가의 교활함을 경계하십시오.

이상으로 선물 조작에 대한 설명을 마칩니다. 한 문장 요약: 선물시장의 장가는 '지정인' 시각으로 분석할 수 있으며, 이는 일정한 패턴을 따르지만 위험한 차트 발전 모델입니다.

3.2 컴포지트맨 시각: 핫이슈 조작 — 1차 및 2차 시장 연동

일부 핫토큰의 분석은 특정 개인에게 귀속할 수 없으며, 시장의 집단 행동 관점에서만 볼 수 있습니다. 선물·현물 조작보다는 이 유형이 비교적 온화하며 지속 기간도 길지만, 각 단계의 논리 발견과 정보 출처 확보 능력을 더욱 요구합니다.

예를 들어 BTC(10년 주기), NVDA(엔비디아), 마오타이(茅台) 등이 이에 해당합니다. 자세히 분석해보겠습니다.

핫토큰의 특징은 상승 과정에서 의견 분분과 조정이 발생하며, 주로 성숙한 자산에서 나타납니다. 상승 원리는 다양한 레벨의 참가자들이 순환하며 유동성을 교환하는 것이며, 이것이 핵심 추진력입니다. 본질적으로, 각 레벨의 트레이더들의 투자 계획, 진입 기준, 익절(TP) 위치 등이 다르기 때문에, 자산의 동적 발전 과정에서 각 단계의 메인 상승장을 서로 다른 주체가 이끕니다.
제가 감히 추측하건대, 이것이 바로 파동이론과 피보나치 수열의 심리학적 원리입니다. 다양한 가격 위치마다 다른 참가자들이 존재합니다. 주식이나 코인을 사고파는 것은 결국 너에게서 사고, 그에게 파는 것입니다. 다만 각 참가자들의 익절·손절 기대치가 우연히 비슷해지며, 인간 본성이 황금비율을 좋아하는 경향 때문인지, 조정은 종종 0.5와 0.618 지점에서 멈춥니다. 바로 한 무리가 "이제 매수해도 된다"고 생각하고, 다른 무리는 "이제 손절해도 된다"고 판단하기 때문입니다.

위 두 문장이 가장 핵심입니다. 이제 몇 가지 사례를 들어보겠습니다.

🥃1. 마오타이

마오타이의 본격적인 상승은 2015~2016년부터 시작되었습니다. 그 이전 10년간 판매량 증가세가 뚜렷했고, 사업 기본면이 개선되며 점차 '국주(國酒)'라는 칭호를 얻게 되었습니다. 2015년부터 살펴보면 마오타이는 세 단계를 거쳤습니다.

2015–2018: 마오타이 주가 3배 이상 상승 후, 정점에서 거의 1년간 물량 교환이 이루어졌습니다. 이 단계의 상승 논리는 사업 기본면이었습니다. 2012~2013년 마오타이 판매량은 하락했고, 증류주 가격도 내렸지만, 문제 해결 후 강력한 실적 성장이 나타났습니다. 공무 및 국가 행사용 술에서 비즈니스 만찬과 사적 모임용으로 점차 확대되었습니다. 동시에 마오타이는 정말 맛있습니다. 물론 칭화랑(靑花郞)도 괜찮지만, 마오타이의 전체 품질은 확실히 높습니다. 중국 경제 성장과 함께 고급 증류주에 대한 수요가 급증했고, 이른바 '소비 업그레이드'가 마오타이 같은 리딩 기업에 크게 호재가 되었습니다. 이 단계의 추진 세력은 소위 '가치 투자자'들이었으며, 초기에 진입해 실적 기본면을 깊이 분석했습니다. 소비 업그레이드와 고급 브랜드 포지셔닝에 따라 시장 여론과 함께 마오타이의 첫 번째 상승을 이끌었습니다. 이 가치투자자들은 실력 있는 유동자금, 마오타이 주주, 일부 위험 선호형 펀드 등이었을 수 있습니다.
2018–2020: 마오타이 2배 상승 후, 정점에서 반년 이상의 정리 과정을 거쳤습니다. 이 단계의 상승 논리는 주로 자금 배분이었습니다. 마오타이가 국주, 블루칩, 와이패(白馬)라는 이미지가 굳어지며, 많은 대형 펀드들이 진지하게 포트폴리오에 포함하기 시작했습니다. 당시 유행한 두 가지 말이 있었습니다. 첫째는 마오타이 주식이 '유사 채권'이라는 것이며, 실적이 안정적이고 신뢰할 수 있다는 의미였습니다. 둘째는 다른 산업의 리더를 '○○마오타이'라고 부르는 것이었습니다. 예를 들어 금룡어(金龍魚)를 기름 마오타이라고 불렀습니다. 이는 마오타이가 대단하다는 의미이며, 마오타이를 사는 것은 '대단한 것을 사는 것'이라는 인식이었습니다. 이러한 인식 하에 마오타이는 자산 포트폴리오의 상당 부분을 차지하게 되었습니다. 예를 들어 증류주 ETF와 상하이종합지수에서 마오타이 비중은 상당히 컸습니다. 이 단계의 추진 세력은 주로 자금 배분, 특히 대규모 자금의 구조적 배분이었습니다. 마오타이는 버크셔해서웨이, 아마존, 월마트처럼 중국 경제의 고 베타(high beta) 자산이 되었습니다. 중국 경제의 정점은 2018~2021년 사이였으며, 자연스럽게 마오타이를 크게 밀어올렸습니다.
2020–2021: 마오타이의 마지막 광휘, 42거래일 동안 50% 상승 후, 거시경제 악화로 장기간 횡보 및 하락세로 전환. 이 단계의 상승 논리는 회복 선두주자였습니다. 기억하실지 모르겠지만, 코로나는 여러 차례의 유행을 겪었고, 2020년이 첫 번째였으며 이후 몇 차례 더 반복되었습니다. 2021년 무렵 사람들은 팬데믹이 끝났다고 보았고, 세계 경제가 정상 궤도에 진입한다고 생각했습니다. 마오타이는 리딩 기업으로서 소매 투자자와 대형 기관의 공동 인기를 받았습니다. 동시에 코로나 제한 조치가 해제되며 만찬 수요가 반등했습니다. 여러 호재가 동시에 발생한 것입니다. 이 단계의 상승 논리는 경기 회복, 완화적 통화정책, 마오타이가 희소성 높은 핵심 자산으로서 다양한 자금의 인기를 받았다는 점이었습니다. 2021년 9월 마오타이는 장중 상한가(9.5% 상승)를 기록하며 시장의 광열한 심리를 반영했습니다. 또한 공모펀드들이 마오타이를 중심으로 보유하며, 평가가치는 50배를 넘겼습니다. 공감대는 매우 강력했으며, 정말 많은 지도자들이 마오타이만 마셨습니다. "다른 술은 목이 아프다"는 말이 돌았고, 마오타이 = 중국 소비라는 인식이 사람들 마음속에 스며들었습니다. 따라서 이런 위풍당당한 공모펀드들도 같은 사고방식을 갖고 있었습니다.

마오타이의 유동성 교환 로직을 정리하면:

초기 가치 분석자 >> 위험형 펀드 포트폴리오 포함 >> 주력 펀드 자금 배분

이후 소비 축소, 중국 경제 하락, 고평가 등으로 마오타이는 고통스러운 횡보 및 하락을 시작했습니다. 마오타이 이야기는 여기까지입니다.

🥃2. 비트코인 마지막으로 비트코인의 장기 유동성 교환 사례를 들어보겠습니다. 저는 【사랑, 죽음, 그리고 비트코인】이라는 글에서 이미 자세히 설명한 바 있으나, 여기서 간단히 복습하겠습니다.

비트코인의 유동성 교환 로직 정리:

해커/암시장 >> 광산 >> 거래소 >> 미국 주식 위험형 펀드 >> 주력 펀드 자금 배분

마오타이와 비교해보면 매우 유사합니다. 초기 발견자에서 위험형 펀드(mstr 등 포함), 주력 펀드로 이어집니다. 따라서 지금 비트코인이 10만 달러라는 것은 진정한 시작에 불과합니다. 비트코인은 이제 막 자신의 뛰어난 실적으로 인해 주력 자금의 주목을 받기 시작했으며, 본격적인 상승은 아직 시작도 안 된 것입니다.

여러분이 보기 힘드시겠다 싶어 재미있는 잡담 하나 해드리겠습니다. 이 두 대형 자산은 지도자들의 취향과도 깊은 관련이 있어 보입니다. 예를 들어 공화당은 암호화 자산을 좋아하며, 트럼프 본인도 NFT와 코인을 발행했습니다. 중국 역시 지도부가 마오타이를 매우 좋아할 가능성이 크며, 아마 시 주석께서도 마오타이만 드실지도 모릅니다. 어쨌든 저우언라이 총리는 마오타이를 매우 좋아하셨습니다. 당시 마오타이 시가총액이 모든 국방산업 주식 시가총액 합계를 넘어섰을 때 시장은 혼란에 빠졌습니다. 마오타이는 마치 주식판 비트코인 같았습니다. 결정적 가치가 있다고 보기 어렵지만, 그럼에도 불구하고 계속 상승했습니다. 컴포지트맨 이야기는 여기까지입니다.

3.3 혼합 시각: 컴포지트맨 + 지정인 — 강력한 랠리, 장가 교체

컴포지트맨 시각과 지정인 시각의 차트 판단은 종종 명확한 경계가 없습니다. 더 흔한 것은 두 시각이 결합된 랠리 모델입니다. 이는 가장 널리 나타나며, 주기와 규칙성도 적절한 차트 발전 모델입니다.

혼합 시각 차트의 특징은 분분함이나 명백한 조정 없이 강력한 상승이 발생하는 것입니다. 고점에서 정리 후, 다양한 후속적 귀인들이 나타나며, 동시에 사업면(체인 상 생태계)도 가격 상승으로 인해 개선됩니다. 대중은 점차 코인 가격 상승을 받아들이며, 자기실현적(self-fulfilling)으로 이 토큰의 장점을 찾기 시작합니다. 거시적 공감대 변화와 사업면 개선이 일어나며 두 번째 상승이 시작됩니다.

요약하면, 혼합 차트는 두 단계로 나뉩니다. 첫 번째 단계는 논리가 모호한 강력한 랠리로, 마치 지정된 장가가 추진하는 것 같습니다. 두 번째 단계는 시장의 집단 행동과 공감대 변화가 이끄는 랠리로, 마치 컴포지트맨이 추진하는 것 같습니다. 그래서 이를 혼합 시각이라 부릅니다. 또한 이 토큰의 장가는 주로 선물시장을 노리지 않기 때문에, 첫 번째 유형과도 구별되어야 합니다.

이 운영 로직도 매우 깊은 내용이지만, 다음 글에서 자세히 설명하겠습니다. 여기서는 먼저 개괄적인 틀을 제공하고자 합니다. 예를 들어 xrp, layer, sui, wld 등이 모두 이 유형에 해당하며, 본문에서는 첫 번째인 XRP만 설명하겠습니다.

이미지 비율 조정 문제로 제가 직접 글자를 표시하기는 어렵기 때문에, 글로 설명하겠습니다. XRP는 아주 전형적인 미국식 강력 장가 코인이었습니다. 당시 대환경은 11월 트럼프 당선, 비트코인이 7만에서 10만 달러로 상승하는 국면이었으며, XRP와 ADA가 시장을 주도했습니다. 위 그래프는 리플코인의 여러 단계를 보여줍니다. 파란선은 상승기, 빨간 상자는 조정기이며, 다음과 같은 점을 명확히 느낄 수 있습니다:

첫째, 매우 강력하게 상승합니다. 둘째, 조정 단계에서도 편안한 진입 포인트를 제공하지 않습니다. 셋째, 차트 힘이 매우 강하며, 두 번째 빨간 상자에서 명확히 드러납니다.
첫 번째 상승폭은 110%, 이후 거의 하락 없이 횡보했습니다. 두 번째 상승폭은 50%, 이후 소폭 하락, 꼬리가 20%까지 내려갔지만 실선 종가는 5% 미만입니다. 마지막으로 또다시 100% 상승했습니다. 장가 단계의 강력한 상승으로 총 400% 상승했으며, 시가총액은 천억 달러를 돌파했습니다. 유동성 우려가 있는 대자금 입장에서는 2024년 가장 달콤한 거래였습니다.
고점 도달 후 조정을 시작하며, 장가 일부가 물량을 출회하고, XRP 고위층이 트럼프를 만나는 소식, 잠금 해제된 자금이 다시 스테이킹에 들어간다는 뉴스 등이 나오며, 차트는 점차 컴포지트맨 시각으로 전환됩니다. 우리는 여기서 깃발형 정리(flag pattern)가 나타났으며, 재시험(retest) 구조도 매우 표준적임을 알 수 있습니다. 이후 다시 한 번 상승을 맞이합니다. 이후 대세와 함께 등락을 반복했습니다. 전체 과정을 되돌아보면, 첫 번째 단계의 1배 상승은 거의 논리 없는 강제 상승이었으며, 내부 정보가 없었다면 왜 선도 상승했는지 설명하기 어려웠습니다. 또한 여러 차례의 조정 구조도 이상적인 진입 포지션이 아니었으며, 당시 상황에서 대부분의 사람들이 '조금 더 기다리고, 좀 더 떨어지면 들어가자'고 생각했을 것입니다. 하지만 장가는 그렇게 부드럽게 내려가지 않고 계속 상승시켰습니다. 공포심리, 시장 열기, 소매 투자자 공감대가 모두 형성된 후, 장가는 유동성이 최대일 때 물량을 넘겨줍니다. 이 순간 오히려 K라인이 계속 상승하는 모습을 보일 수 있으며, 이후 지정된 장가의 성격이 사라지고 시장이 컴포지트맨으로 전환됩니다. 전문 트레이더와 투자기관, 일부 초기 장가들이 남아 시장의 집단 행동을 형성하기 시작합니다.

이상의 세 가지 차트 발전 모델이 대략적인 구조입니다. 물론 세부 지식은 훨씬 많으며, 다음 장문 시리즈에서 각각의 경우를 모두 다루겠습니다. 이 시리즈의 목적은 여러분에게 '치트시트(Cheat Sheet)'와 같은 차트 가이드를 제공하는 것입니다. 시장이 움직일 때마다 이 글을 기준으로 논리를 하나씩 점검할 수 있기를 바랍니다. 이렇게 긴 글을 읽어주셔서 감사합니다. 이제 여러분은 장가 개념에 대해 기본적인 이해를 갖췄으며, 변덕스러운 2차 마켓 차트에 대해 어느 정도 체계적인 사고를 갖추게 되었습니다. 그것만으로도 충분합니다.

결론: 사실 2차 마켓의 주관적 거래, 쉽게 말해 주식이나 코인 투자란, 소매 투자자의 입장에서 장가를 헤아리는 것입니다. 반대로 조작자의 수익 원리는 장가의 입장에서 소매 투자자를 헤아리는 것이죠. 돈을 버는 방식은 단지 더 똑똑한 사람이 덜 똑똑한 사람의 돈을 가져가는 것입니다. 다만 인성이 천년 동안 변하지 않고, 거래 습관도 천년 동안 변하지 않기 때문에, 우리는 일부 차트 법칙을 요약할 수 있습니다. 비록 편협하지만 어느 정도 효과는 있습니다.

장가는 소매 투자자를 꿰뚫어 보기 때문에 대형 낫은 늘 상투를 베어갑니다. 하지만 이 천년에 걸친 긴 박弈 속에서, 우리는 스스로의 '열장보감(閱莊寶盒)'을 진화시켜왔습니다. 다음 글에서는 다양한 랠리 패턴을 자세히 설명하겠습니다. 관심 있는 주제가 있다면 댓글로 알려주세요.

마지막으로 말씀드리고 싶은 것은, 차트 분석 기술 자체가 동적인 변화 과정이라는 점입니다. 최근 저는 전통적인 형태 분석이 무너지는 것을 뼛속 깊이 느꼈습니다. 아마도 시장이 이미 새로운 구조로 진화했기 때문일 것입니다. 하지만 두 가지는 명심해야 합니다. 첫째, 자본시장의 논리는 변하지 않습니다. 겉모습은 변해도, 그 내면의 법칙은 그대로입니다. 둘째,所谓 거래의 성배(聖杯)는 존재하지 않습니다. 각자 자신만의 일관된 인식을 통해 자신만의 돈을 버는 것입니다.

시장은 마치 연애와 같다

시작은 저승보의 대사로 했으니, 끝은 자하선자의 대사로 맺겠습니다:

"너는 알아? 나는 항상 너를 속여왔어."

"속이면 속였지,

마치 나방처럼,

아픔을 알면서도

불꽃으로 날아가는,

나방은 그렇게 어리석구나."