월러에 이어 '트럼프 지명' 연준 부의장 발언 "7월 조기 금리 인하 지지"
글:허하오, 월스트리트저널
월러에 이어 또 다른 연준 관계자가 다음 달 금리 인하를 지지한다고 밝혔다. 주목할 점은 두 명의 이사 모두 트럼프가 임기 첫 번째 시절에 임명한 인물이라는 것이다.
월요일, 연준 이사 보우먼은 경제 및 통화정책에 대해 언급하며, 인플레이션 압력이 통제된 상태라면 7월 조기 금리 인하를 지지한다고 말했다. 그녀는 노동시장 리스크가 증가할 수 있으며 인플레이션이 연준의 2% 목표치를 향해 안정적으로 나아가고 있다고 평가했다.
"만약 인플레이션 압력이 계속 통제된다면, 정책금리를 중립 수준에 더 가깝게 낮추는 것이 적절하다고 생각한다. 또한 건강한 노동시장을 유지하는 것도 중요하다. 미국 정부 정책과 경제, 금융시장의 변화 속에서 나는 계속해서 경제 상황을 면밀히 주시할 것이다."
지난 금요일, 연준 이사 크리스토퍼 월러는 CNBC와의 인터뷰에서 다음 달 금리 인하를 지지할 가능성이 있다고 밝히며, 노동시장이 너무 취약해지는 것에 대한 우려를 표명했다.
'연준 통신사'로 불리는 월스트리트저널 기자 닉 티미라오스는 최신 기사에서, 올봄 트럼프 대통령이 보우먼을 임명하고 의회 승인을 받아 감독 부이사장직에 오른 이후, 보우먼이 경제 전망에 대해 처음으로 실질적인 입장을 발표한 것이라고 전했다. 과거 인플레이션 우려에 매우 주목했던 보우먼의 최근 발언은 의미 있는 전환점이다.
기사는 지난 회의 이후 발언한 연준 관계자들 중, 트럼프의 첫 임기 때 임명된 두 관계자가 7월 말 예정된 다음 연준 회의에서 금리 인하를 먼저 언급했다고 설명했다.
두 번째 연준 고위 관계자, 금리 인하 신호
지난주 6월 회의에서 연준은 기준금리를 4.25~4.5% 구간으로 동결했으며, 이 수준은 경제 활동을 자극하거나 억제하지 않는 중립금리보다 높은 것으로 일반적으로 간주된다. 회의 후 제롬 파월 연준 의장은 정책 결정자들이 트럼프 대통령의 경제 정책, 특히 무역 정책 변화에 대한 추가 정보를 기다리며 금리 조정에 있어 인내심을 가져야 한다고 재차 강조했다.
보우먼은 6월 회의 결정을 지지한다고 밝혔다. 그녀는 회의 후 성명서에서 정책 입장의 변화가 반영되었으며, 현재 정책 불확실성이 줄었고 관심이 노동시장의 약세 가능성으로 옮겨갔다고 언급했다.
경제학자들은 원래 트럼프의 관세 정책이 인플레이션을 촉발할까 우려했으나, 현재까지 트럼프 행정부의 관세 확대 효과는 경제 데이터에 나타나지 않았고, 노동시장과 인플레이션 지표는 여전히 견조한 상태다. 동시에 트럼프는 공격적 어조를 완화하고 주요 무역 파트너들과의 협상에 문을 열었다.
보우먼은 최근 다음과 같이 지적했다.
"데이터는 관세와 기타 정책이 경제에 명백한 영향을 미치지 않았음을 보여준다. 나는 관세가 인플레이션에 미치는 영향이 훨씬 더 늦게 나타나며, 초기 예상보다도 작을 것이라 본다. 특히 많은 기업들이 이미 사전에 재고를 비축했기 때문이다. 지속적인 무역·관세 협상 진전은 경제 환경의 리스크를 상당히 낮췄다. 무역정책 변화가 연준이 선호하는 인플레이션 지표에 미치는 영향은 '매우 미미할 수 있다'."
연준의 임무는 물가 안정과 최대 고용 실현이다. 보우먼은 최근 소비지출의 부진과 노동시장의 취약 징후를 들어, 고용 목표 측면에서 하방 리스크가 곧 더욱 두드러질 수 있다고 지적했다. "내가 보기에, 이제 리스크 균형이 바뀌었다는 것을 인정하는 것이 적절하다. 미래 정책 방향성을 고려할 때, 정책금리 조정을 고민할 시점이 되었다."
다음 FOMC 회의는 7월 29~30일 개최될 예정이다. CME 그룹의 FedWatch 도구에 따르면, 트레이더들은 이번 회의에서 금리 조치가 이루어질 가능성을 23%로 보고 있으며, 9월 금리 인하 가능성은 약 78%로 추정하고 있다.
연준 이사 보우먼이 금리 인하 전망에 대해 언급한 직후:
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S&P 500 지수는 0.57% 상승해 장중 고점을 경신했고, 다우존스 지수는 0.42%, 나스닥 지수는 0.55% 상승했다.
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미국 10년 국채 수익률은 5.5bp 이상 하락해 장중 저점인 4.32% 아래로 떨어졌다. 2년물 국채 수익률은 단기간에 약 4bp 하락하며 장중 저점을 경신, 3.85% 부근에 근접했다. 베이징 시간 19:35 이후 3.92% 수준에서 지속 하락하며 두 차례 눈에 띄는 하락세를 보였다.
보우먼은 트럼프의 관세 정책이 물가에 미치는 영향이 일시적이며 제한적일 수 있다고 언급했는데, 이는 최근 유사한 입장을 밝힌 두 번째 연준 고위 관계자로서, 7월 조기 금리 인하에 길을 열어주는 역할을 했다.
또 다른 연준 이사 월러 역시 지난 금요일 CNBC 인터뷰에서 7월 회의에서 금리 인하를 고려할 수 있다고 말했다.
트럼프는 계속 커지고 있는 미국 국가부채의 금융비용을 줄이기 위해 연준에 금리 인하를 지속적으로 압박하고 있다. 연준이 지난주 현 상태 유지 결정을 내린 후 트럼프는 파월 의장과 연준 이사회에 대한 비판을 강화했다.
트럼프는 연준이 최소 2%p 이상 금리를 내려야 한다고 주장한 바 있다. 보우먼의 발언에는 금리 인하 폭에 대한 언급이 없었지만, 월러는 그렇게 급격한 금리 인하는 필요 없다고 말했다.
보우먼, 규제 문제 언급
보우먼은 연준 감독 부이사장이다. 그녀는 같은 날 현재의 레버리지율 규제 방식이 시장에서 예상치 못한 결과를 초래하고 있다고 경고했다. 미국 국채시장(약 29조 달러)에서의 은행 거래 활동을 제한한다는 우려 속에서, 지금이 핵심 자본완충장치를 재검토할 때라고 말했다. 보우먼은 다음과 같이 밝혔다.
"레버리지율이 은행 계열 증권사에 미치는 영향은 국채시장 중개활동에서 관찰되는 시장 변동성 등 광범위한 시장 영향을 초래할 수 있다. 우리가 규제 방식을 설정할 당시 고려하지 못했던 예기치 못한 결과를 확인하게 되었다면, 초기의 규제 및 정책 결정을 재검토하는 것을 반드시 고려해야 한다."
보우먼은 이달 초부터 '보완 레버리지율'(SLR) 자본완충장치 검토에서부터 대형 금융기관에 적용되는 규제 요구에서 지역은행들을 면제시키는 것에 이르기까지 야심 찬 의제를 제시했다.
언론 보도에 따르면, 연준과 기타 규제기관은 이번 주 레버리지율 규정 수정안을 발표할 예정이며, 일부 분석가들의 예측처럼 특정 자산(예: 미국 국채)을 제외하는 방식이 아니라 전체 비율 자체를 조정할 것으로 보인다.
그녀는 또한 연준이 7월 22일 은행 자본 문제를 논의하기 위한 회의를 개최할 예정이며, "간단한 개혁"만으로도 위기 상황에서 국채시장 운용 탄력성을 개선할 수 있을 것이라고 지적했다. 보우먼은 이전에도 미국 최대 은행들이 잠재적 위기에 대비해 자본금을 크게 늘려야 한다는 규제기관의 계획을 비판한 바 있다.
보우먼은 '바젤 III 종결안'(Basel III Endgame)으로 알려진 이 제안의 대폭 완화를 지지할 것으로 널리 예상된다. 이 계획은 2023년 처음 발표되어 대형은행의 자본요구를 19% 증가시키는 내용을 담았으나, 업계의 반발 속에서 연준이 이후 부분적으로 철회한 바 있다.
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