한국이 다음 암호화폐 제도의 모범 사례가 될 것인가? 스테이블코인 합법화 뒤에 숨은 교착과 야심

2025.06.18

한국이 다음 암호화폐 제도의 모범 사례가 될 것인가? 스테이블코인 합법화 뒤에 숨은 교착과 야심

제도적 이득은 단기적인 호재가 아니라 장기적인 경쟁력이다.

2025.06.18 - 13:12:35

韩国稳定币合法

Web3 심층 보도에 집중하고 흐름을 통찰

제도적 이득은 단기적인 호재가 아니라 장기적인 경쟁력이다.

글: 에단(Ethan, @ethanzhang_web3)

6월 10일, 한국 집권당인 더불어민주당은 새 대통령 이재명의 지도 아래 《디지털자산기본법》 초안을 공식적으로 제출하며, 조건을 충족하는 국내 기업이 스테이블코인 발행을 허용하는 방침을 밝혔다.

해당 법안은 자본금 5억 원(약 36.8만 달러) 이상이며 전액 준비금을 보유한 기업에 한해 원화에 앵커링된 스테이블코인 발행을 합법적으로 신청할 수 있도록 명시했다. 이를 통해 한국은 아시아 주요 경제국 중 최초로 은행 외 기관의 스테이블코인 발행을 공식적으로 허용하는 국가가 될 가능성이 있으며, 글로벌 암호화폐 지형에서의 '제도적 재위치'를 위한 기반을 마련하게 된다. 동시에 시장은 빠르게 반응하여 카카오페이 주가는 18% 급등하며 2024년 초 이후 최대 일일 상승폭을 기록했고, 업비트, 빗썸 등 국내 주요 거래소들도 잠재적 수혜 대상으로 평가받고 있다.

하지만 보다 광범위한 정책 및 산업 관점에서 볼 때, 한국의 이러한 움직임은 차세대 '암호화폐 친화국가 모델'을 구축하고 있는 것일까?

현재까지 한국은 암호화폐 분야에서 무엇을 해왔는가?

스테이블코인 합법화: 제도 부재에서 규제 주도로의 전환

현재 글로벌 스테이블코인 시장은 여전히 USDT와 USDC와 같은 달러 연동형 제품이 주도하고 있다.

한국은행 자료에 따르면, 2025년 1분기 동안 한국 주요 5개 거래소(업비트, 빗썸 등)에서의 달러 스테이블코인 거래량은 57조 원에 달했으며, 이 중 달러 스테이블코인이 80% 이상을 차지했다.

장기간 이러한 구조는 거래 유동성 수요를 충족시키는 동시에 통화 주권, 보안 준수, 외환 유출 등의 시스템적 우려를 동시에 불러일으켜 왔다.

따라서 《디지털자산기본법》의 제정은 이재명 대통령이 선거 공약을 이행하기 위한 첫 번째 조치로 간주된다.

그 핵심 의도는 단기적으로 프로젝트팀을 지원하는 것이 아니라, 자국 통화 기반 스테이블코인 체계를 통해 USDT/USDC 등 달러 스테이블코인에 대한 의존도를 낮추고 금융 주권 회복을 실현하려는 것이다.

이는 단순한 규제 조정을 넘어선 본화 디지털화 주권 전략이다.

ETF, 연금, 규제 삼위일체: 제도적 성을 구축하다

이재명의 정책 구상에서 스테이블코인은 고립된 도구가 아니라 ETF, 연금, 국가 차원의 규제 체계와 함께 추진되는 금융 패키지의 일부다:

BTC/ETH 현물 ETF 도입;
8840억 달러 규모의 국가연금기금이 암호자산에 투자 가능토록 허용;
「디지털자산규제청」 설립.

이러한 조치들은 모두 하나의 핵심 논리로 귀결된다. 즉, 암호자산을 국가 금융 거버넌스 체계에 편입시켜 「자산의 정규화」 전환을 완성한다는 점이다. 그에게 있어 「합법성 + 안전성 + 지속 가능성」이야말로 암호자산이 국가 금융 체계에 진입할 수 있는 기초다.

규제 태도 변화: 중앙은행의 신중한 수용과 지급 결제 역할 분담의 부상

한국은행 이창용 총재는 과거 "은행 외 기관의 스테이블코인 발행이 통화정책 조절에 영향을 줄 수 있다"며 우려를 표명한 바 있으나, 최근 입장은 완화되고 있다. "한국은행은 관련 기관과 협력해 통일된 규제 틀을 마련하고 외환규제 회피에 활용되는 것을 방지할 것"이라고 밝혔다.

더욱 주목할 점은 한국은행이 BIS 주도 Agorá 프로젝트(CBDC 및 토큰화 예금 실험 계획)에 참여함으로써 새로운 금융 인프라에 대한 전략적 인식이 구조적 전환을 겪고 있다는 사실이다.

앞으로 「스테이블코인 발행은 금융위원회(FSC), 통화정책은 중앙은행」이라는 제도적 역할 분담이 형성될 것으로 보인다. 나는 이러한 규제 협업 모델이 다른 국가들에 벤치마킹될 가능성이 있다고 본다.

다만 주의해야 할 점은, '김치 프리미엄' 이면에 유동성 과대평가와 시스템 리스크가 숨어 있을 수 있다는 점이다. 또한 규제 권한이 얽힌 상황 속에서 스테이블코인은 제안에서 시행까지 「중앙은행 조율」、「외환 심사」、「자금세탁방지(AML) 대응」 등의 여러 장벽을 넘어야 한다.

왜 한국이 두각을 나타낼 수 있는가?

홍콩, 싱가포르, 두바이 등 세계 각지가 암호화폐 거점을 차지기 위해 경쟁하는 가운데, 한국은 '금융 강국'으로서 또 다른 길을 모색하고 있다.

첫째, 한국은 고유한 특징을 갖췄다. 즉 사용자 중심과 제도 개혁이라는 두 개의 바퀴가 함께 굴러가는 구조다.

광범위한 개인 투자자층은 창업자들에게 깊이 있는 시장을 제공하고, 새 정부의 정책 지원은 진입 장벽을 낮추며 혁신을 촉진한다. 이러한 이중적 장점은 한국이 거래 플랫폼, 스테이블코인 프로젝트 등 개인 중심 암호화폐 비즈니스에서 선도적 위치를 차지하도록 한다.

둘째, 친 암호화폐 성향의 대통령 이재명 취임 이후, 정책적 호재가 순조롭게 진행되며 시장 구조를 재편할 가능성이 크다.

스테이블코인 합법화는 시작에 불과하다. 만약 ETF 도입, 연금 투자, 규제 체계 통합이라는 세 가지가 실제로 실행된다면, 한국은 「아시아 최초로 암호자산을 국가 금융 주간선에 진정으로 편입시키는」 경제체가 될 전망이다. 또한 업비트, 빗썸 등 한국의 선도적 거래소들은 정책 혜택 속에서 입지를 더욱 공고히 할 수 있다. 나아가 새로운 정책 시행은 국내외 기업들의 유입을 촉진하여 한국이 아시아 암호화폐 산업의 핵심 노드로 자리매김할 수 있게 할 것이다.

홍콩과 싱가포르가 앞서 나갔다고 해도, 한국은 개인 투자시장과 정책 유연성 측면에서 더 큰 폭발적 잠재력을 지녔다.

사용자 중심 환경은 한국 내 창업자들에게 시장 기반을 제공하고, 제도 개혁은 정책 지원을 통해 성장 기회를 창출한다. 각국이 암호화폐 위상을 두고 치열하게 경쟁하고 지정학적 판도가 재편되는 가운데, 한국은 이러한 종합 전략을 통해 선발주자들 사이에서 두각을 나타내며 글로벌 암호화폐 산업의 핵심 주자로 부상할 가능성이 있다.

하지만 이 과정은 순탄치 않을 것이다. 기술 혁신과 중앙은행 통제권 사이, 소매 투자자의 투기성과 규제 책임 사이의 긴장감은 한국의 암호화폐 정책이 계속해서 「규제 - 시장」 간의 새로운 균형을 찾아야 함을 의미한다.

다음 정류장은 정책적 열기(政策狂热)가 아니라 제도적 합의다.

열망과 우려가 공존하다

다양한 주체들이 스테이블코인 제도화의 혜택을 기대

한국의 디지털자산 참여도는 세계 최고 수준이다. 전체 인구의 약 1/3(1800만 명)이 암호화폐 투자자이며, 국내 암호자산 거래총액은 과거 한국 코스피·코스닥 시장 합산 거래량을 넘어선 적도 있다. 한국금융정보원(FIU) 자료에 따르면, 고액 자산가 보유자 중 78%가 40대 이상 투자자이며, 중장년층의 보유량 증가 속도가 두드러지고 있고 자산 배분 성향도 변화하고 있다.

이들에게 스테이블코인 합법화는 다음과 같은 이점을 가져다줄 것이다: 낮은 거래비용(환전/송금 절차 감소), 높은 원화 거래 확실성(환율 변동 회피), 명확한 세무 및 신고 절차.

카카오페이, 네이버페이와 같은 국내 핀테크 플랫폼 입장에서는 스테이블코인 발행이 새로운 제품 확장과 사용자 유지를 위한 기회를 의미한다. 시장은 일반적으로 이러한 기술 기업들이 최초로 규제 허가를 신청하는 주체가 될 것으로 예상하고 있다.