비트코인의 '순민 문제'와 '시민 배당'

2025.06.05

비트코인의 '순민 문제'와 '시민 배당'

행동은 적극적으로 혜택을 쟁취하는 '시민'이 되는 것으로부터 시작된다.

2025.06.05 - 01:16:01

比特币

Web3 심층 보도에 집중하고 흐름을 통찰

행동은 적극적으로 혜택을 쟁취하는 '시민'이 되는 것으로부터 시작된다.

글: Daii

사람들이 반복적으로 "비트코인이 합법인가요?"라고 묻는 이유는 법률 조항 자체보다는 뿌리 깊은 사고방식 때문일 수 있다. 우리는 권위의 허락을 기다리는 '순민(順民)'이 되는 것을 익숙하게 여기며, 법으로 금지되지 않은 자유를 적극적으로 추구하기보다는 말을 잘 듣는 국민이 되는 데 익숙하다.

중국어 문맥에서 자주 나오는 이 질문은 규제와 자유, 혁신과 안정 사이의 복잡한 관계를 반영할 뿐 아니라, 신구 세대가 교차하는 시대에 우리가 자신의 정체성에 대해 느끼는 혼란도 드러낸다. 우리는 여전히 '순민'이 되어야 하는가, 아니면 새로운 사물을 적극적으로 받아들이며 시대의 혜택을 누리는 '시민'이 되어야 하는가?

2021년 1월 나는 Zhihu 칼럼에 「비트코인은 중국에서 매우 "합법적"이다. 이것이 진짜인가?」라는 제목의 글을 게재했으며, 이 글은 3.5만 회 이상의 조회수, 100개의 좋아요, 수백 회의 공유 및 약 200회의 저장을 기록했다. 이러한 데이터는 바로 사람들이 오랫동안 가지고 있던 '순민적' 의문을 그대로 보여준다.

3년의 시간이 흐른 지금, 나는 다시 한번 이 문제를 논하고자 한다. 비트코인이 불러온 논쟁은 단순히 합법성에 관한 것이 아니라, 더 숨겨져 있고 더욱 글로벌한 시야를 가진 '시민 배당금(citizen dividend)'이 발굴되기 직전에 있다는 점 때문이다.

1. 문제

법률적으로 명확히 말하자면, 중국에서 비트코인은 항상 합법이었다.

내가 2021년 글에서 분명히 밝혔듯이, 중국 법제도는 '죄형법정주의(罪刑法定主義)' 원칙을 따르며, 국민의 신체 자유를 제한할 수 있는 것은 전국인민대표대회(전인대) 및 그 상무위원회가 제정한 법률뿐이다.

지금까지 비트코인을 소유하거나 거래하는 행위가 범죄 또는 위법행위라고 규정한 법률 조항은 없으며, 형사처벌 조항 역시 존재하지 않는다.

이러한 명확한 법적 틀 덕분에 개인의 비트코인 보유 및 거래는 항상 합법적인 상태로 유지되어 왔다.

그러나 많은 중국인들이 새로운 사물에 직면했을 때, 첫 번째 반응은 "금지되었는가?"가 아니라 "허용되었는가?"이다. 이러한 사고관행은 개인의 이성적 선택이라기보다는 2천 년간의 봉건통치가 남긴 집단 무의식이다.

우리는 법으로 명시된 것만 하는 '순민'이 되는 데 익숙하며, 법으로 금지되지 않는 한 무엇이든 할 자유를 갖는 현대 법치 사회의 '시민'이 되는 데는 익숙하지 않다.

이러한 문화적 심층의 경로의존성이 바로 "비트코인이 합법인가?"라는 질문이 계속해서 등장하는 진짜 배경이다.

물론 많은 사람들은 여전히 사실에 대해 의문을 품고 있으며, 그 근본 원인은 규제 조치로 인해 발생하는 실질적인 어려움 때문이다.

비록 비트코인 보유 및 거래가 합법적이지만, 중국 내에서의 실제 거래는 엄격한 규제로 인해 큰 어려움을 겪고 있다.

이 부분에 대해서는 2021년 글에서도 이미 상세히 설명하였다. 특히 2017년 '9·4 사건' 당시 인민은행 등 7개 부처가 공동으로 발표한 ｢대체토큰 발행을 통한 자금조달 리스크 방지에 관한 공고｣로 인해 중국 내 모든 비트코인 거래소가 폐쇄되었다.

이러한 규제 조치는 비트코인 자체를 겨냥한 것이 아니라 금융 안정과 리스크 방지를 위한 목적에서 비롯된 것이다.

역사를 돌아보면 규제 당국의 논리를 더 깊이 이해할 수 있다. 당시 ICO 열풍이 전국을 휩쓸었고, 금융 리스크가 두드러졌기 때문에 더 큰 위험과 사회적 불안정을 막기 위해 규제 당국은 일괄적인 규제 방침을 선택했다.

비용은 크지만 결과적으로 중국 금융 시스템은 안정적인 운용을 달성했다.

2. 세계

국내 거래 플랫폼이 폐쇄된 이후 중국 거래자들은 해외 시장으로 눈을 돌렸고, 비트코인의 글로벌 거래 구도 또한 변화하게 되었다.

2021년 내가 언급했듯 당시 글로벌 주요 10개국 중 은행 및 결제기관의 비트코인 거래 참여를 금지한 나라는 중국뿐이었다. 현재까지도 이러한 구도는 거의 변하지 않았다. 미국, 일본, 독일, 영국, 한국 등 주요 경제국에서는 여전히 비트코인이 합법적으로 자유롭게 거래되고 있다.

2022년 이후 세계경제는 지속적으로 요동쳤고, 연준(Fed)의 잦은 금리 인상으로 인해 자본이 신흥시장에서 미국으로 유입되면서 중국 경제에도 상당한 부담이 가중되었다.

특히 트럼프가 재집권한 이후 미국은 암호자산에 대한 규제에서 결정적인 '정책 전환'을 맞이하게 되는데, 바로 방어에서 포용으로의 전환이다.

2024년 트럼프가 서명한 『비트코인 준비법(Bitcoin Reserve Act)』은 처음으로 비트코인을 정부 재무제표에 포함 가능한 전략적 준비자산으로 인정하였으며, 최근 상원에서 통과된 『GENIUS 법안』(스테이블코인 관련)은 USDC, USDT 등의 체인상 달러에 명확한 규제 준수 채널을 제공하고 있다. 이러한 변화는 단순한 기술적 혁신을 넘어서 화폐 주권 경쟁의 최전선이다.

미국이 비트코인을 통해 인플레이션 대응과 화폐 패권 확대를 노리는 전략적 야심과 달리, 중국은 실물산업, 수출, 고용의 전체적 안정성을 우선시한다. 제조업 체인이 여전히 강력한 상황에서 중국 금융정책의 핵심은 글로벌 자산 가격결정권을 차지하는 것이 아니라 국내 경제 구조조정 과정에서 발생하는 불확실성을 '받쳐주는 것'이다.

트럼프가 개시한 무역전쟁 2.0 — 즉 관세 장벽 재개, 공급망 포위, 반도체 제한 강화 — 에 대응하여 중국은 외부 충격에 대응할 수 있을 만큼 충분히 '안정된' 금융환경이 필요하다. 이 '안정'은 고변동성 자산이라도 거리를 두겠다는 의미이며, 혁신적인 자산이라 하더라도 예외가 아니다.

비트코인은 본질적으로 변동성이 크고 투기 성향이 짙어, 사회적 자금조달 시스템과 연결될 경우 '투기 전염' 같은 2차 리스크를 유발할 가능성이 있다.

따라서 '엄격한 규제'는 그 가치를 완전히 부정하는 것이 아니라 국내 금융시스템에 충격을 늦추는 '완충지대(buffer zone)'를 만들기 위한 것이다. 따라서 당신이 입출금 과정에서 겪는 모든 문제들도 이러한 배경 속에서 이해할 수 있다.

3. '적'

비트코인의 초기 목표는 탈중앙화되고 국경 없는 금융시스템을 구축함으로써 달러 패권에서 벗어나는 것이었으며, 이는 중국이 오랫동안 달러 패권에 도전하려는 전략적 의도와도 일치한다.

사실 중국 인민은행 전 행장 저우 샤오촨은 2009년 초부터 초국가적 국제준비통화(SDR) 설립 아이디어를 제시했다. 비트코인의 초기 목표와 유사한 이러한 화폐 시스템은 중국 인민은행이 지속적으로 추구해 온 목표 중 하나였다. 그래서 저우 샤오촨은 2014년 유명한 '우표설(postage stamp theory)'을 제시하며 비트코인을 상품으로 정의함으로써 화폐 감독과의 직접적 충돌을 피했다.

2021년 내가 이 비유를 언급했을 때 독자들로부터 큰 공감을 얻었는데, 이는 바로 규제와 법률 사이의 미묘한 줄다리기를 정확히 짚어냈기 때문이다.

흥미로운 점은 탈중앙화 스테이블코인이 바로 중국이 달러 패권 경쟁에서 활용할 수 있는 '회색 무기(gray weapon)'가 될 수 있다는 것이다. 이에 대해 나는 『관세는 칼, 화폐는 방패: "달러 패권 붕괴"와 "스테이블코인 부상"의 기회』에서 상세히 설명한 바 있다.

핵심은 탈중앙화 스테이블코인이 달러에 달러매지되지 않고 BTC, ETH 등 탈중앙화 자산으로 구성된 자산에 기반을 둔다는 점이다. 이는 동결될 수 없으며 미국 사법권이 마음대로 접근할 수도 없다는 의미다.

이는 중국이 달러 패권에 직접 도전하거나 지정학적 화폐 관계를 파열시키지 않으면서도 달러 결제 시스템과 '준(準) 탈동조화'를 실현할 수 있는 전례 없는 전략적 회피 공간을 제공한다.

이런 관점에서 보면 중국은 위안화 환율을 안정시키고 국경 간 자본이동을 통제하면서 동시에 체인상에는 '통제 가능한' 출구를 남겨두는 현명한 균형을 선택한 것이다.

탈중앙화 스테이블코인은 마치 지하 통로와 같아, 지정학적 금융의 고압봉쇄 속에서 중국에게 또 다른 회피공간을 제공한다. 글로벌 화폐 시스템이 '중앙집중식 결제'에서 '프로토콜 기반 정산'으로 진화하는 흐름 속에서, 비트코인은 탈중앙화 스테이블코인의 중요한 담보자산으로서 더 이상 민간의 회피 수단을 넘어 국가 간 경쟁에서 조용히 움직이는 그림자 말이 될 수 있다.

4. 배당금(Dividend)

지난 몇 년간 규제 조치는 계속 엄격했음에도 불구하고 비트코인 가격은 끊임없이 사상 최고치를 경신했다. 전 세계적으로 비트코인에 대한 수용도는 점점 높아지고 있다.

세계 두 번째 경제대국인 중국의 비트코인에 대한 규제 태도는 글로벌 시장에 중대한 영향을 미친다. 중국의 규제 환경이 변화할 때마다 글로벌 비트코인 시장은 반드시 큰 파장을 일으킬 것이다.

이를 바로 '규제 배당금(regulatory dividend)'이라 한다.

이 '규제 배당금'의 본질은 매우 간단하다. 장기간 억눌린 시장이 규제 환경 완화를 맞이하면 자금이 급속도로 유입되고 수요가 급증하는 단계를 맞이하게 된다. 이 현상은 흔한 일이 아니며, 중국 증시, 부동산 시장, 인터넷 금융 분야에서 여러 차례 나타났다. 비트코인 시장도 마찬가지다.

2017년 '9·4 사건' 이전을 떠올려보자. 당시 중국 시장은 전 세계 비트코인 거래량의 거의 90%를 차지했지만, 규제가 전면 강화된 후 1% 미만으로 급락했다. 이렇게 대규모의 수요가 장기간 인위적으로 억눌렸다는 것은, 미래에 정책이 완화되거나 새로운 창구가 열릴 경우 시장 심리가 즉각 폭발하며 매우 강력한 구매력을 형성할 것임을 의미한다.

더 대표적인 사례로는 英 금융감독청(FCA)이 2024년 3월 기관투자자의 비트코인 기반 증권 거래 신청을 승인한 것이다. 이 조치는 영국 정책의 중대한 전환을 알리며 비트코인 가격이 72,000달러의 사상 최고치를 돌파하도록 이끌었다. 이 정책 변화는 영국 시장에만 영향을 미친 것이 아니라 글로벌 투자자들에게도 긍정적인 영향을 주었으며, 규제 정책이 암호자산 시장에 미치는 깊은 영향을 부각시켰다.

더욱 중요한 것은, 규제 배당금은 비트코인 시장의 구조적 변화도 동반한다는 점이다. 과거 암호자산에 신중했던 중국 기관 투자자들이 최근 들어 해외 시장 동향을 적극적으로 주목하며 해외 펀드와 규제 준수 채널을 통해 암호자산에 포트폴리오를 구성하려 하고 있다. 예를 들어 중국 화바오자산운용(華寶基金) 산하의 '화바오 해외기술 C(QDII-FOF-LOF)' 펀드는 2024년 12월 알리페이 플랫폼을 통해 광고를 진행하며 Coinbase 및 ARK 21Shares 비트코인 ETF에 대한 간접 투자를 강조했다. 이 펀드는 사용자가 하루 최대 1,000위안, 최소 투자액 10위안으로 투자할 수 있도록 했다. 이 조치는 중국 본토가 암호자산에 신중한 태도를 유지하더라도 규제 준수 채널을 통해 투자자가 여전히 글로벌 암호자산 시장에 간접적으로 참여할 수 있음을 보여준다.

장기적으로 보면, 비트코인의 규제 배당금은 단순한 가격 상승을 의미하는 것이 아니라 글로벌 자금 배분 재편의 기회를 나타낸다. 중국 시장이 다시 한 번 글로벌 비트코인 생태계에 재진입할 때, 글로벌 자본은 장기간 '저평가'되어온 이 시장으로 가속 유입될 것이다. 비트코인 시장의 탈중앙화와 글로벌 유동성 특성은 이를 다국적 자본 배분에서 가장 신속하고 민감한 채널 중 하나로 만들 것이다.

따라서 규제 배당금의 진정한 매력은 비트코인 가격 상승을 예고할 뿐 아니라, 중국이 더 적극적이고 유연하며 경쟁력 있는 자세로 글로벌 금융 질서 재편에 다시 참여할 가능성도 의미한다. 오늘날의 투자자들에게 이러한 기회는 이제야 그 윤곽을 드러내기 시작하고 있을 뿐이다.