Rollman Management의 자본 게임을 파헤친다: VC 간판을 내걸고 마케팅 고기장사를 한다
글: 니엔칭, ChainCatcher
어제, Web3 소셜미디어 플랫폼 Wunder.Social은 롤맨 매니지먼트(Rollman Management)가 주도한 5000만 달러 규모의 펀딩을 완료했다고 발표했다. 코인데스크(CoinDesk) 보도에 따르면, Wunder.Social은 이달 말경 토큰 출시를 계획하고 있다. 일차 시장이 지속적으로 침체된 상황에서 이처럼 큰 규모의 펀딩 소식은 눈에 띄며, 게다가 프로젝트 팀과 벤처캐피탈 모두 잘 알려지지 않아 펀딩의 진위 여부에 대한 의문이 더욱 커지고 있다.
롤맨 매니지먼트는 언론에 처음 등장한 것은 아니다. 2022년에 설립된 이 기관은 2024년 말부터 활발히 투자를 시작했으며, 불과 5개월 만에 암호화폐 프로젝트 11곳에 각각 2000만 달러 이상을 투자하며 누적 투자액 2억 달러를 넘겼다.
또한 롤맨 매니지먼트의 투자 포트폴리오에 속한 프로젝트들은 대체로 인지도가 낮으며, 유럽이나 호주 등지에 위치해 있으며, 과거 펀딩 이력 중 롤맨의 대규모 투자가 유일하게 두드러진 경우가 많다. 대부분의 펀딩 보도자료 맨 마지막에는 IDO나 토큰 판매를 곧 진행할 예정이라고 명시되어 있다. 더불어 롤맨 매니지먼트는 거의 모든 투자에서 단독으로 참여하며, 유명 벤처캐피탈과 공동 투자한 사례는 전무하다.
광범위한 사업 영역
공식 웹사이트에 따르면, 롤맨 매니지먼트 디지털(Rollman Management Digital)은 패밀리오피스, 고자산 개인 및 기업가에게 인수합병(M&A), 벤처투자, 부동산 및 디지털 자산 관련 서비스를 제공하는 글로벌 투자 네트워크이자 컨설팅 회사이다. 설명에 따르면 롤맨의 사업 영역은 매우 광범위하여 전략 컨설팅, 투자 및 거래, 마케팅, 맞춤형 은행 컨설팅 솔루션, 기관급 Web3 서비스 등을 포함한다.
특히 기관급 Web3 서비스는 거의 모든 분야를 아우르며, 장외거래(OTC), 은행업무, 헤지펀드, 벤처투자, 마케팅, 암호화폐/인공지능 마이닝, 펀딩, 발행 플랫폼, 마켓메이킹, 유동성 공급, 탈중앙화거래소(DEX), 중앙화거래소(CEX)까지 포괄적인 솔루션을 제공한다고 한다. 또한 롤맨 매니지먼트는 프로젝트의 마케팅 전략 수립을 도와 브랜드 인지도 제고 및 고객 상호작용 촉진을 지원한다고 밝혔다.
투자 포트폴리오 및 스타일 분석
RootData 및 Cryptorank 등의 데이터에 따르면, 롤맨 매니지먼트의 현재 투자 포트폴리오는 총 11개 프로젝트로 구성되어 있으며, 아래 이미지와 같다:
"투자 약정(investment commitment)"이라는 용어는 경계해야 할 키워드이다. 문자 그대로 해석하면 특정 금액을 투자하겠다는 약속이지만, 실제로는 조작 가능성이 매우 큰 개념이다.
이전 ChainCatcher는 롤맨 매니지먼트와 유사한 투자 스타일을 가진 벤처캐피탈 GEM Digital을 조사한 바 있다. 한 프로젝트 관계자는 GEM Digital이 메일을 통해 연락해 5000만 달러 투자를 약속했으나, 실제 계약서를 확인해보니 GEM 측이 직접 자금을 입금하지 않고, 해당 프로젝트 토큰을 판매 후 발생한 수익으로 투자금을 충당한다는 조항이 포함되어 있었다고 전했다.
참고자료: 가장 '기세등등한' 암호화 벤처캐피탈 GEM Digital의 이면 — 숨겨진 기이한 자본 게임
롤맨 매니지먼트의 "투자 약정"이 GEM Digital과 동일하다고 단정하긴 어렵지만, 전체적인 투자 스타일은 GEM과 유사하다:
1. 빈번하고 대규모의 "투자 약정": 롤맨 매니지먼트는 소셜, RWA, AI, 인프라, DeFi 등 다양한 분야에 투자하며, 투자 금액 중앙값은 2000만 달러이다. 특히 VitalVeda, Tea-Fi, Candao 등 절반 가까이 되는 프로젝트들이 정상적인 투자가 아닌 "투자 약정" 형태로 이루어졌다.
2. 저명도가 낮은 프로젝트 선정: 롤맨이 투자한 11개 프로젝트 중, 중국에서 개발된 Elastos(이라이브 클라우드) 프로젝트만 비교적 오래전에 설립되어 중국권에서 다소 알려져 있을 뿐, 나머지 프로젝트들은 이전까지 언론 노출이 거의 없었으며, 출시된 프로젝트조차 주요 거래소에 상장되지 않았다.
3. 미디어를 통한 홍보 조성: 롤맨 매니지먼트 관련 투자 뉴스는 주로 코인데스크(CoinDesk), 코인텔레그래프(Cointelegraph) 등 주요 미디어에 게재된다. 대부분 코인텔레그래프에 게재되며(기사 하단에 'Sponsored' 표시), 마치 템플릿처럼 반복되는 형식의 보도자료로, 글의 구조가 극도로 유사하여 명백히 롤맨 측에서 작성한 것으로 보인다. (여기 있는 프로젝트 이름을 클릭해보면 알 수 있음: AstraAI, Tea-Fi, Eventflo)
롤맨의 투자 뉴스 목적은 단 하나 — 바로 프로젝트의 토큰 마케팅이다. 롤맨은 암호화 커뮤니티가 펀딩 소식에 민감하게 반응한다는 점을 이용해 권위 있는 미디어를 통해 "대규모 투자"라는 뉴스를 확산시키며 시장 관심을 유도하고, 토큰 가격 상승을 유도한다. 물론 토큰을 아직 발행하지 않은 프로젝트라도 곧 IDO 등 토큰 판매 계획이 있다는 점을 강조한다.
4. 투자 프로젝트 토큰의 '펌프앤덤프(pump and dump)' 양상: 롤맨이 투자한 프로젝트들의 토큰 가격은 모두 뉴스 발표 직후 급등했다가 다시 하락하는 패턴을 보였다. 예를 들어, 2024년 11월 21일 롤맨이 AstraAI에 투자한다는 뉴스가 발표되자, 해당 토큰 가격은 7.7달러에서 최고 25달러까지 치솟았으나, 현재는 4달러 수준이다.
올해 1월 30일, 롤맨이 Elastos에 투자한다는 소식이 발표되자, Elastos 토큰 가격도 13달러에서 21달러까지 급등했다.
VC 간판 걸고 마케팅 실천
종합적으로 볼 때, 롤맨은 GEM Digital보다 다소 보수적인 형태라고 할 수 있다. 투자 대상이 대부분 토큰을 발행하지 않은 프로젝트이기 때문에, GEM Digital처럼 호재를 이용해 가격을 끌어올리는 방식보다는, 투자 행위 자체를 활용해 프로젝트의 토큰 마케팅을 수행한다는 점에서 본질적인 차이가 있다.
'펌프앤덤프(Pump and Dump)' 전략은 암호화폐 초기, 특히 ICO 열풍 시기에 매우 흔했다. 당시 많은 프로젝트들이 허위 광고와 과장된 펀딩 소식으로 자금을 모은 후 사라지거나 붕괴되었다. 롤맨이나 GEM Digital과 같은 기관들의 행태는 이러한 전략의 '업그레이드 버전'이라 볼 수 있으며, "투자 약정"이라는 합법적인 외피를 쓰고 미디어와 저명도 없는 프로젝트를 활용해 체계적으로 운영되고 있다.
현재 암호화 시장은 침체 상태이며, 일차 시장 역시 얼어붙은 상황이다. 이로 인해 특히 배경도 명성도 없는 프로젝트들의 생존이 더욱 어려워졌다. 따라서 수요가 있고, 시장이 존재하며, 감독 체계도 미흡한 상황, 특히 "투자 약정"과 같은 모호한 행위에 대한 정의와 규제가 부족한 틈을 타 롤맨 같은 기관들에게는 충분한 조작 공간이 주어지고 있다.
ChainCatcher는 투자자, 프로젝트팀, 미디어, 소규모 투자자 등 산업 관계자들 모두 이러한 투자에 대해 경계를 늦추지 말 것을 당부한다. 자본 게임의 희생양이 되지 않도록 주의해야 한다.
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