블랙록 CEO, 투자자 서한에서 "비트코인, 달러의 글로벌 지위 위협할 수도…토큰화는 미래 금융의 고속도로"
저자: Weilin, PANews
3월 31일, 세계 최대 자산운용사 중 하나인 블랙록(BlackRock)의 최고경영자 래리 핑크(Larry Fink)가 27페이지 분량의 연례 투자자 서한을 발표했다. 이 서한에서 핑크는 드물게 경고의 목소리를 냈다. 미국이 계속 커지는 부채와 재정적자를 통제하지 못한다면, 수십 년간 달러의 기반이 되어온 '세계 준비통화 지위'가 결국 비트코인과 같은 신생 디지털 자산에게 자리를 내줄 수 있다는 것이다.
비트코인이 달러의 준비통화 지위 약화시킬 수도
핑크는 보고서 20페이지에서 "비트코인이 달러의 준비통화 지위를 약화시킬 것인가?"라는 주목할 만한 질문을 제기했다.
그는 수십 년간 미국은 달러가 세계 준비통화라는 지위 덕분에 혜택을 받아왔다고 말했다. 그러나 이러한 지위는 영원히 보장되지 않는다. 1989년 타임스퀘어에 설치된 '국가부채 시계' 이후 미국 국채 증가 속도는 GDP 성장 속도의 3배에 달한다. 올해만 해도 이자 지출이 9520억 달러를 넘어서며 국방 예산을 초과할 전망이다. 2030년에는 정부의 법정지출 및 채무 상환 비용이 연방 세수 전체를 잠식하며 장기적인 적자가 형성될 것으로 예상된다.
공공 부문이 보유한 미국 연방 부채의 GDP 대비 비율
전통 금융의 리스크를 경고하는 동시에, 핑크는 디지털 자산의 발전에 반대하지 않는다는 입장을 분명히 했다. 그는 "분명히 나는 디지털 자산에 반대하지 않는다. 두 가지가 동시에 사실일 수 있다. 탈중앙화 금융(DeFi)은 놀라운 혁신이며, 시장을 더 빠르고, 저비용적이며, 투명하게 만들었다. 그러나 바로 이 혁신이 미국의 경제적 우위를 약화시킬 수도 있다—만약 투자자들이 비트코인이 달러보다 더 안전하다고 판단하기 시작한다면 말이다."라고 밝혔다.
실적을 회고하면서 핑크는 블랙록이 미국에서 출시한 비트코인 ETF가 역사상 가장 큰 규모의 ETF 출범 사례가 되었으며, 1년도 채 되지 않아 운용자산이 500억 달러를 돌파했다고 언급했다. IBIT는 전체 ETF 업계에서 운용자산 유치력 면에서 스탠더드앤드푸어스(S&P) 500 지수펀드에 이어 세 번째로 높은 순위를 차지했다. 그중 절반 이상의 수요는 개인 투자자로부터 발생했으며, 4분의 3은 과거 iShares 제품을 보유한 적 없는 투자자들로부터 나왔다. 올해 블랙록은 비트코인 제품을 캐나다와 유럽의 거래소 거래 상품(ETP)으로까지 확장했다.
핑크는 ETF가 미국에서 큰 성공을 거두었을 뿐 아니라 유럽의 투자 문화 발전을 이끄는 핵심 도구가 되고 있다고 강조했다. 많은 유럽 투자자들이 자본시장에 처음 진입할 때 ETF, 특히 iShares 제품을 첫걸음으로 삼고 있다고 설명했다. 현재 유럽 개인 투자자의 자본시장 참여 비율은 3분의 1에 불과하며, 이는 미국의 60% 이상에 크게 미치지 못한다. 이는 단순히 자본시장이 제공하는 성장 기회를 놓치는 것을 넘어, 저금리 환경에서 저축 계좌 수익이 인플레이션에 잠식되는 결과를 낳고 있다.
이 비율을 높이기 위해 블랙록은 모노(Monzo), N26, 리볼루트(Revolut), 스케일러블 캐피탈(Scalable Capital), 트레이드 리퍼블릭(Trade Republic) 등 유럽의 다수 성숙 기관 및 신생 플랫폼과 협력하여 투자 진입 장벽을 낮추고 지역 금융 역량을 제고하고 있다.
RWA 지지하며, 토큰화를 금융 미래의 '고속도로'라 명확히 선언
ETF에서부터 현재 핫한 암호화 기술로 시선을 옮긴 핑크는 토큰화가 금융 인프라를 재편하는 핵심 동력이 되고 있다고 평가했다.
그는 "오늘날 세계 자금의 흐름은 여전히 사람들의 외침과 팩스기가 혁신적인 도구로 여겨졌던 거래장 시절에 구축된 '금융 파이프라인'에 의존하고 있다"고 지적했다. 국제은행금융통신협회(SWIFT)를 예로 들면, 매일 수조 달러 규모의 글로벌 거래를 뒷받침하지만, 그 운영 방식은 마치 계주처럼 은행들이 지시사항을 일일이 전달하며 각 단계마다 세심하게 확인하는 식이다. 1970년대처럼 시장 규모가 작고 거래 빈도가 낮았던 당시에는 이런 방식이 합리적이었지만, 오늘날에는 SWIFT에 계속 의존하는 것은 마치 이메일을 우체국에 맡겨 전달하는 것만큼이나 비효율적이라고 비유했다.
이 시스템은 과거에는 합리적이었지만, 현재의 글로벌화되고 디지털화된 금융 수요를 감당하기엔 효율성이 부족하다.
핑크는 토큰화의 등장이 이러한 비효율성을 근본적으로 바꿀 것이라고 보았다. "SWIFT가 우편 서비스라면, 토큰화는 이메일 자체다. 자산은 모든 중개자들을 우회해 직접적이고 실시간으로 유통될 수 있게 된다."
핑크는 토큰화가 금융 생태계를 어떻게 근본적으로 변화시킬지를 구체적으로 설명하며, 간접적으로 RWA 시장을 긍정적으로 전망했다. "현실 세계의 자산(예: 주식, 채권, 부동산)을 온라인에서 거래 가능한 디지털 토큰으로 전환하는 것이다. 각각의 토큰은 특정 자산에 대한 소유권을 나타내며, 마치 디지털 형태의 소유권 증서와 같다. 종이 증서와 달리, 이러한 토큰은 블록체인에 안전하게 저장되어 매매 및 양도가 즉각적으로 가능하며, 복잡한 서류 작업과 대기 시간 없이 이루어진다. 주식 한 주, 채권 한 건, 펀드 하나—모든 자산은 토큰화될 수 있다. 이것이 실현되면 투자 방식이 근본적으로 바뀔 것이다. 시장은 더 이상 마감할 필요가 없으며, 기존에 며칠 걸리던 결제가 몇 초 안에 완료된다. 현재 결제 지연으로 묶여 있는 수천억 달러의 자금이 즉시 경제에 재투입되어 더 많은 성장을 촉진할 수 있을 것이다."
또한 가장 중요한 점은 토큰화가 투자를 더욱 '민주화'할 수 있다는 점이라고 강조했다. 토큰화는 접근성을 민주화할 수 있다. 자산을 무수히 작은 단위로 나누어 소유할 수 있게 하므로, 기존에 높은 진입 장벽을 가진 자산(예: 사모 부동산, 사모주식)도 광범위한 투자자들에게 개방되며 참여 장벽이 크게 낮아진다.
토큰화는 주주 표결의 민주화도 가능하게 한다. 주식을 소유한다는 것은 회사의 주주 제안에 대해 투표할 권리가 있다는 의미인데, 토큰화는 소유권과 투표권을 디지털로 기록함으로써 어디서든 안전하고 쉽게 투표에 참여할 수 있도록 한다.
수익의 민주화도 가능하다. 일부 투자 상품은 수익률이 훨씬 높지만, 일반적으로 대형 투자자들만 참여할 수 있다. 그 이유 중 하나는 법적·운영적·관료적 장벽('마찰')이 존재하기 때문이다. 토큰화는 이러한 장벽을 제거해 더 많은 사람이 고수익 분야에 진입할 수 있는 기회를 제공한다.
하지만 핑크는 토큰화의 보편화가 여전히 핵심적인 기술적·규제적 과제에 직면해 있음을 솔직히 인정했다. "언젠가는 토큰화 펀드가 ETF처럼 투자자의 일상적인 포트폴리오 구성 요소가 될 것이라 믿지만, 이를 위해서는 한 가지 핵심 문제를 해결해야 한다: 신원 인증(ID 검증)이다."
그는 금융 거래에는 엄격한 신원 인증이 필요하다고 설명했다. Apple Pay와 신용카드는 매일 수십억 건의 신원 인증을 원활하게 처리할 수 있으며, 뉴욕증권거래소(NYSE)나 마켓액세스(MarketAxess) 같은 플랫폼도 증권 거래 시 이를 수행한다. 하지만 토큰화 자산은 더 이상 이러한 전통 채널을 거치지 않으므로, 우리는 새로운 형태의 디지털 신원 인증 시스템이 필요하다.
"복잡해 보이지만, 세계에서 인구가 가장 많은 국가인 인도는 이미 이를 실현했다. 현재 인도인의 90% 이상이 스마트폰을 통해 안전하게 거래 인증을 할 수 있다."
이 연례 서한에서 핑크는 자본시장의 역사적 발전을 돌아보며, 사회 번영을 촉진하고 개인이 투자를 통해 부를 축적하는 데 중요한 역할을 해왔음을 강조했다. 또한 공모와 사모 시장 사이의 격차를 줄이기 위해 금융 혁신을 더욱 추진할 필요가 있으며, 특히 소액 투자자들도 과거에 최고 부유층만 접근할 수 있었던 자산 클래스에 참여할 수 있도록 기회를 확대해야 한다고 언급했다.
현재 널리 퍼진 경제적 불안감을 인정하면서도, 핑크는 이런 시기는 낯설지 않다고 투자자들을 안심시키려 했다. 과거의 역사가 보여주듯, 인간의 회복력과 자본시장의 힘에 의존하면 경제는 결국 안정을 되찾을 것이라고 말이다.
종합적으로, 래리 핑크의 이번 연례 투자자 서한은 달러의 글로벌 준비통화 지위에 대한 위험을 경고하는 동시에, 금융 미래에 대한 예측이기도 하다. 토큰화가 자본시장을 재구성하고, 필요한 디지털 신원 인증 시스템의 돌파구를 마련하는 과정에서, 기존 시스템의 비합리성을 드러내며 기술과 제도적 혁신이 열어갈 새로운 방향을 제시하고 있다.
TechFlow 공식 커뮤니티에 오신 것을 환영합니다
Telegram 구독 그룹:https://t.me/TechFlowDaily
트위터 공식 계정:https://x.com/TechFlowPost
트위터 영어 계정:https://x.com/BlockFlow_News
PANews
