미국 최신 스테이블코인 초안, 15가지 질문과 답변 전체 정리
글: KarenZ, Foresight News
이번 주, 미국 디지털 자산 소위원회 의장 브라이언 스타일(Bryan Steil)과 하원 금융서비스위원회 의장 프렌치 힐(French Hill)은 결제 안정화폐의 발행 및 운영을 위한 틀을 마련하는 「STABLE 법안(2025년 안정성 있는 암호자산 거래 및 책임성 강화법안)」 초안을 공식적으로 제출했다. 프렌치 힐은 "이 법안은 이번 회기와 이전 회기에 걸쳐 이해관계자들과 위원회 의원들이 수개월간 협력한 결과물"이라고 밝혔다.
본문은 15개의 일반적인 질문과 답변을 통해 이 법안의 목적, 발행기관 및 수탁기관에 대한 요구사항, 규제 준수 사항 등을 포괄적으로 설명한다.
누가 제안했는가? 목적은 무엇인가?
이 법안은 누가 제안했는가?
이 법안 초안은 「2025년 안정화폐 투명성 및 책임성 증진을 통한 장부 경제 발전법(Stablecoin Transparency and Accountability for Better Ledger Economy Act of 2025)」으로도 알려져 있으며, 하원의원 브라이언 스타일과 프렌치 힐이 공동 제안했다. 브라이언 스타일은 하원 관리위원회 의장이자 하원 금융서비스위원회 산하 암호화폐 소위원회 의장이며, 프렌치 힐은 하원 금융서비스위원회 신임 위원장이다.
주로 어떤 종류의 안정화폐를 규제하는가?
이 법안은 규제 체계를 통해 결제용 안정화폐의 투명성과 책임성을 보장하고, 발행 및 유통 과정에서 소비자를 보호하며 금융 시스템의 안정성을 확보하고 불법 금융 활동을 방지함과 동시에 장부 기반 경제 내 안정화폐의 활용을 촉진하는 것을 목표로 한다.
결제용 안정화폐(Payment Stablecoin)란 무엇인가?
법안에서 정의한 결제용 안정화폐란 다음 조건을 모두 충족하는 디지털 자산을 의미한다:
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지불 또는 결제 수단으로 사용되는 것을 목적으로 하는 디지털 자산
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국가 화폐로 표시됨
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발행인이 고정된 금액의 통화 가치로 교환, 환매 또는 매입할 의무를 가짐
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국가 화폐가 아니며, 투자회사가 발행한 유가증권도 아님
안정화폐 발행
누가 결제용 안정화폐 발행을 승인받을 수 있는가?
오직 「허가받은 결제용 안정화폐 발행기관(Permitted Payment Stablecoin Issuer)」만이 안정화폐 발행이 가능하다. 해당 기관은 다음과 같다:
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승인받은 보험 예금 기관의 자회사
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연방 인증 비은행 결제용 안정화폐 발행기관
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주(州) 인증 결제용 안정화폐 발행기관
결제용 안정화폐 발행의 핵심 요건은 무엇인가?
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준비금 요건: 발행기관은 미상환 안정화폐 총량 대비 최소 100% 이상의 준비자산(1:1 지원)을 보유해야 하며, 주요 구성은 달러 현금, 연방준비제도 은행 예금, 보험 예금 기관의 당좌예금, 단기 미국 국채(만기 93일 이내), 특정 조건을 충족하는 일시불 역매매계약(overnight repo agreement), 그리고 위 자산에 투자하는 머니마켓펀드(MMF) 등이다.
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환매 정책: 환매 정책을 공개적으로 공시하고 신속한 환매 절차를 구축해야 함.
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투명성: 매월 준비금 구성 보고서를 공개하고, 독립된 공인회계법인의 검토를 받아야 하며, CEO 및 CFO의 서면 증명도 필요함.
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허위 인증의 결과:
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고의 위반: 최대 20년 징역 및 500만 달러 벌금
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과실 위반: 최대 10년 징역 및 100만 달러 벌금
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자본 및 리스크 관리: 주요 연방 결제용 안정화폐 감독기관이 정한 자본, 유동성, 리스크 관리(운영, 컴플라이언스, IT, 사이버 보안 포함) 관련 요건을 준수해야 함.
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업무 제한: 안정화폐 발행, 환매, 관련 준비자산 운용 및 수탁 제공 등 직접적인 지원 활동에 한정됨.
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이자 지급 금지: 안정화폐 보유자에게 이자나 수익을 지급하지 못함.
수탁(Custody)
관련 수탁기관의 자격 요건은 무엇인가?
연방 또는 주(州)에서 감독받으며 관련 기준을 충족하는 금융기관(예: 은행, 신탁회사)만이 수탁 서비스를 제공할 수 있음.
법안이 수탁에 대해 요구하는 사항은 무엇인가?
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고객 자산을 분리 보관해야 하며, 자체 자금과 혼동해서는 안 됨.
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고객 자산은 발행기관의 채권자보다 우선함.
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고객 자산을 자체 재무제표에 포함시켜서는 안 됨.
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정기적으로 감독기관에 수탁 운영 절차를 제출해야 함.
감독 및 준수
안정화폐 발행기관을 누가 감독하는가?
주요 연방 결제용 안정화폐 감독기관은 통화감독청(OCC), 연방준비제도이사회(FRB), 연방예금보험공사(FDIC), 국가신용협동조합관리국(NCUA)이다. 구체적으로는:
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보험 예금 기관(신용협동조합 제외) 및 그 자회사: 적절한 연방 은행 감독기관
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보험 신용협동조합 및 그 자회사: NCUA
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연방 인증 비은행 결제용 안정화폐 발행기관: OCC
각 주(州)는 어떻게 자체 안정화폐 규제 제도를 구축할 수 있는가?
주 인증 결제용 안정화폐 발행기관은 해당 주 결제용 안정화폐 감독기관의 감독 하에 안정화폐를 발행할 수 있다. 주 감독기관은 자국의 규제 체계가 연방 기준에 부합하거나 초과한다는 것을 입증하여 미국 재무부에 인증서를 제출할 수 있다.
외국 안정화폐 발행기관에 대한 규정은 무엇인가?
법안은 외국 결제용 안정화폐의 미국 내 유통을 허용하지만 엄격한 조건을 부과한다: 해당 국가의 규제 체계가 미국과 실질적으로 동등해야 하며, 발행기관은 미국 감독기관이 정한 보고 및 검사를 수락해야 한다. 재무장관은 평가 및 국제 협력을 조정하고, 조건을 충족하는 국가 목록을 공개하며 주기적으로 갱신한다.
여기서, 발행기관이 비은행 법인일 경우 OCC가 결정하며, 은행 기관 또는 그 자회사일 경우 연방준비제도이사회(FRB)가 결정한다.
법안 위반 시 처벌은?
결제용 안정화폐 발행기관이 「STABLE 법안」을 위반하면 어떤 처벌을 받는가?
「STABLE 법안 2025」에 따르면, 안정화폐 발행기관(허가받은 발행기관 및 그 관련 기관 포함) 또는 무허가 발행기관이 법안 규정을 위반할 경우, 상응하는 연방 또는 주 감독기관에 의해 일련의 엄격한 처벌을 받게 된다:
1. 감독 강제 조치:
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발행 중지 또는 취소: 주요 연방 결제용 안정화폐 감독기관이 발행기관 또는 그 기관 관련자가 본 법안을 중대하게 위반했다고 판단할 경우, 허가받은 발행기관의 결제용 안정화폐 추가 발행을 금지할 수 있음.
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중지 명령(Stop Order): 주요 연방 결제용 안정화폐 감독기관이 합리적인 이유로 발행기관 또는 그 기관 관련자가 본 법안, 규정, 명령, 서면 계약 또는 조건을 위반하거나 위반을 시도하고 있다고 판단할 경우, 위반 행위를 즉시 중단하고 종료하도록 명령하며, 위반으로 인한 상황을 시정하기 위한 적극적 조치를 취하도록 요구할 수 있음.
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제거 및 참여 금지: 주요 연방 결제용 안정화폐 감독기관은 발행기관의 기관 관련자를 해임하거나, 향후 발행기관 또는 모든 허가받은 발행기관의 업무에 참여하는 것을 금지할 수 있음. 전제 조건은 해당 관련자가 본 법안, 규정 또는 명령을 직접 또는 간접적으로 위반하거나 위반을 시도했거나, 미국 법전상 자금세탁 방지 관련 법률을 위반했음을 확인한 경우임.
2. 민사 제재
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무허가 발행: 결제용 안정화폐를 무허가 상태에서 발행한 법인(그리고 이를 알면서 고의로 참여한 관련 기관)은 해당 안정화폐가 상환되지 않은 기간 동안 하루당 최대 10만 달러의 민사 제재를 부과받음.
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1급 위반: 허가받은 발행기관 또는 그 관련 기관이 본 법안, 관련 규정, 명령, 서면 계약/조건을 실질적으로 위반할 경우, 하루당 최대 10만 달러의 민사 제재가 부과됨.
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2급 위반: 허가받은 발행기관 또는 그 관련 기관이 본 법안 또는 관련 규정/명령을 고의로 위반하는 행위에 참여할 경우, 1급 제재 외에도 하루당 최대 10만 달러의 추가 민사 제재를 부과받을 수 있음.
3. 형사 처벌
허위 인증: 발행기관의 CEO 또는 CFO가 중대한 허위 정보를 포함한 월별 준비금 인증 보고서를 제출할 경우 형사 기소됨:
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보고서가 사실과 다름을 알고 있음: 최대 100만 달러 벌금, 최대 10년 징역, 또는 병과 처벌
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고의로 허위 보고서 제출: 최대 500만 달러 벌금, 최대 20년 징역, 또는 병과 처벌
보험 상태 허위 진술: 안정화폐가 미국 정부의 보증이나 FDIC/NCUA 보험에 가입되어 있다고 허위로 주장할 경우 기존 법률에 따라 기소됨.
민사 제재: 무허가 발행 또는 판매 규정 위반 시 하루 최대 10만 달러; 실질적 위반 시 하루 최대 10만 달러, 고의 위반 시 추가로 하루 최대 10만 달러 부과 가능.
형사 처벌: 준비금 허위 인증에 대해 최대 500만 달러 벌금 및 최대 20년 징역.
감독 조치: 발행 허가 중지 또는 취소, 중지 명령 발부, 관련자 제거.
오도 처벌: 연방 법률에 따라 허위 보험 진술에 대해 책임 추궁.
임시 조치: 긴급 상황 시 임시 중지 명령 발부 가능.
기타
결제용 안정화폐는 유가증권으로 간주되나?
이 법안은 결제용 안정화폐를 명확히 「유가증권(security)」 정의에서 제외한다.
안정화폐의 상호운용성(interoperability)은 어떻게 보장되는가?
연방 감독기관은 미국 국가기술정보국(NIST) 등의 기관과 협력하여 결제용 안정화폐의 호환성 및 상호운용성을 촉진하기 위한 기준을 평가하고 제정할 수 있음.
감독기관은 언제 시행 세칙을 발표하는가?
법안 발효 후 180일 이내(약 6개월), 주요 연방 결제용 안정화폐 감독기관은 결제용 안정화폐 발행 요건을 시행하기 위한 세칙을 공동으로 발표해야 함.
법안은 언제 발효되는가?
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무허가 결제용 안정화폐 발행기관의 경우, 법안 공포 당일부터 결제용 안정화폐 발행 행위가 불법이 됨.
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수탁 중개기관의 경우, 「허가받은 결제용 안정화폐 발행기관」이 아닌 기관이 발행한 결제용 안정화폐를 제공하거나 판매하는 것은 법안 공포 후 2년이 되는 시점부터 금지됨. 시장에 적응할 수 있도록 비교적 긴 유예기간이 부여됨.
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보험 예금 기관 또는 비은행 법인 자회사의 안정화폐 발행 승인 절차는 다음 두 날짜 중 먼저 도래하는 시점에 발효됨:
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법안 공포 후 12개월 후
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주요 연방 결제용 안정화폐 감독기관이 Section 5 시행을 위한 최종 규정을 발표한 후 120일 후
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「내생 담보 안정화폐 금지 조항」은 법안 공포 당일 즉시 발효되며, 2년간 지속됨.
참고로, 이 법안 초안은 현재 하원 금융서비스위원회에 제출되었으며, 다음 주 수요일(4월 2일) 해당 위원회에서 공식 심의 및 수정 절차를 거칠 예정이다. 이후 전체 하원 표결로의 진행 여부, 상원 버전과의 조율, 양원 통과 후 대통령 서명 여부 등이 결정될 예정이다.
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