Metrics Ventures 시장 관측: 시장 중기 조정 국면 진입, 거시경제 전환점 도래 기다려

2025.03.10

Metrics Ventures 시장 관측: 시장 중기 조정 국면 진입, 거시경제 전환점 도래 기다려

우리는 비트코인이 현재 이 위치에서의 변동성이 이번 시장 흐름이 여전히 중반 이전 단계에 있다는 초기 견해를 다시 한번 입증하고 있다고 굳게 믿는다.

2025.03.10 - 08:11:31

市场

Web3 심층 보도에 집중하고 흐름을 통찰

글: Metrics Ventures

암호화시장 2차 펀드 Metrics Ventures 3월 시장 관측 리뷰:

1/ 이번 달 시장 상황으로 인해 많은 업계 관계자들이 불장이 끝났다고 주장하고 있지만, 우리는 비트코인이 현재 겪고 있는 변동성이 오히려 이번 시장 사이클이 여전히 중반 초기 단계에 있다는 기존 견해를 다시 한번 입증한다고 확신한다. 이는 비트코인과 달러 위험자산 간의 움직임 연동성, 현재 달러 체계의 조정 배경, 장기 로직의 재강화 및 거시 규제 환경의 온건함 재확인을 근거로 한 판단이다.

2/ 이더리움을 중심으로 한 다수 알트코인들의 약세가 현재 시장의 주요한 비관적 근거로 작용하고 있으나, 우리는 작년 4월부터 일관되게 주장해온 비트코인과 그 외 암호자산의 분리(decoupling) 현상을 여전히 고수한다. 진정한 의미의 거시 유동성 불장은 아직 도래하지 않았으며, 다음 번 자금 순환 경로에는 매우 큰 불확실성이 존재할 수 있음을 유념해야 한다.

3/ 전망에서 볼 때, 현재 형성된 고점 교체 구간이 붕괴되며 시장이 재차 축적과 준비를 위한 조정 국면에 진입했음을 확인했다. 그러나 AAPL 등 핵심 달러자산들의 역사적 흐름을 되돌아보면, 비트코인의 진정한 핵심 지지선은 75,000 달러 부근에 있다고 본다. 그 이전까지는 과도한 우려가 필요 없다.

전체 시장 동향 및 추세 분석:

우리가 비트코인의 현재 추세를 판단하는 핵심 지표 중 하나는, 비트코인이 달러 체계 내에서 위험자산으로서 어떤 위치에 있는지를 파악하는 것이다. 이러한 관찰 방식의 타당성은 달러 체계 내 핵심 자산의 교체가 항상 거시경제, 규제, 기본적 요인들에 의해 점진적으로 이루어지기 때문이다. 구체적으로, 우리가 관찰한 아래와 같은 트렌드 지표들은 여전히 견고하다:

①關稅 등 다양한 악재 속에서도 비트코인은 나스닥지수 및 '세븐 세이스터즈(Seven Sisters)' 자산 대비 여전히 명백한 샤프 지수 이점을 유지하고 있으며, 그 회복력이 다시 한번 입증되었다;

② 체인상 보유물량의 이탈 정도는 심각하지 않으며, 특히 악재 발표 후에도 매도 물량이 무질서하게 쏟아지는 것이 아니라, 오히려 강한 수요 흡수 신호를 보이고 있고, 공급 증가도 통제되고 있다;

③ 규제 측면에서 최근의 일련의 규제 움직임은 장기적으로 매우 긍정적인 기반이 되며, 시장이 미국 정치·경제 체계를 제대로 이해하지 못하는 데서 오는 비합리적 변동성은 장기 상승 추세를 바꾸지 못한다.

최근 Bessent가 제시한 달러 위험 해소 속도 전망을 종합하면, 2월부터 시작된 중기 조정 국면은 향후 15개월 내 최적의 포지션 구축 기회라고 확신한다.

마지막으로, 업계의 정리 과정이 마침내 가속화 국면에 접어들었다고 본다. 만약 이 정리 과정이 빠르고 강렬한 강도와 시장 심리와 공명한다면, 차기 거시 유동성 불장과 맞물릴 가능성도 있다. 하지만 다음 불장의 자금 흐름 경로는 2021년과 근본적으로 다를 가능성이 크므로, 기존所谓 암호자산들에 대한 장기 보유 전략은 각별히 신중해야 한다.

그림: BTC와 나스닥지수의 최근 3년간 상대 강도 비교