비트코인이 다시 10만 달러를 회복할 수 있을까? 전면적 불장은 다시 올까?
글: 무무
최근 암호화 시장은 심각한 조정 압력을 받고 있지만, 많은 초기 비트코인 참여자(OG)들은 여전히 현재의 상승장이 본격적으로 시작되지 않았다고 보고 있다. 그 이유는 2025년 초 비트코인이 10만 달러를 넘긴 적은 있지만, 이전 몇 차례의 상승장만큼 광기 어린 움직임을 보이지는 못했다는 점이다. 물론 미래를 예측하는 것은 매우 어렵지만, 2025년에는 비트코인이 다시 10만 달러 이상으로 올라서며 본격적인 상승장을 열 수 있을지 결정할 수 있는 네 가지 핵심 요소가 존재한다……
전략적 비트코인 비축
정부가 비트코인을 전략 자산으로 간주하려는 논의가 점점 더 많아지고 있다. 2024년 미국 상원의원 신시아 루미스와 트럼프 모두 국가 차원의 디지털 자산 비축안을 제안했으며, 엘살바도르는 이미 자국의 비트코인 보유분을 국가 자산으로 지정한 상태다. 독일과 일본 등 다른 국가들도 유사한 정책을 논의 중이다. 하지만 이론은 아름답지만 현실은 냉혹하다. 트럼프가 추진하는 연방 차원의 전략적 비트코인 비축안이나 각 주 정부 의원들이 제안하는 전략 비축안 모두 난관에 부딪힐 가능성이 크다. 공화당 내부에서도 의견이 분분하며 민주당은 말할 것도 없다. 최근 트럼프가 소셜 미디어에서 다시 한번 전략 비축을 언급하고, 3월 7일 예정된 암호화폐 서밋 개최 소식이 시장 심리를 다소 진작시켰다. 적어도 트럼프의 확고한 입장을 확인할 수 있다는 점에서 긍정적이다. 현재 상황을 보면, 트럼프가 이를 강력히 밀어붙인다면 실현 가능성은 충분하다. 의회 입법을 통하지 않더라도 행정명령을 통해 장애물을 우회해 최소 규모의 전략적 비트코인 비축을 먼저 시행할 수 있다. 어떤 형태로든 미국이 전략적 비축을 실제로 실행한다면, 규모와 관계없이 이는 역사적인 사건이 될 것이며, 전 세계 각국과 지역이 이를 따라갈지 신중하게 고민하게 될 것이다.
금리 인하 및 완화적 통화정책
풍부한 유동성은 상승장을 위한 전제조건이다. 2025년에는 여전히 '금리 인하'의 여지가 남아 있다. 2025년 3월 기준, 연준(Fed)은 금리를 4.25%~4.5% 사이로 유지하고 있으며, 시장은 2025년 후반기에 금리 인하가 이루어질 것으로 예상하고 있다. 경제학자들은 경제 지표가 부진할 경우 연준이 5월 또는 7월에 금리를 인하할 가능성이 있다고 전망한다. 트럼프는 2025년 2월 캐나다, 멕시코, 중국에 대해 관세를 부과하며 무역전쟁을 촉발했고, 이는 경제 침체로 이어질 큰 위험을 안고 있다. 동시에 이러한 상황은 연준이 경기를 부양하기 위해 추가로 금리를 인하하도록 압박할 수 있다. 연구에 따르면 비트코인 가격은 전 세계 M2 통화공급 증가율과 매우 높은 상관관계를 보이며, 상관계수는 0.94에 달한다. 과거 추세를 보면, M2 증가는 일반적으로 비트코인 가격 상승을 이끌었으며, 특히 유동성이 늘고 금리가 하락할 때 더욱 두드러진다. 암호화폐 분석가 Bitcoindata21은 2월 25일 X(트위터) 게시물에서 "달러 약세는 전 세계 M2에 순차적으로 긍정적인 영향을 미치며, 비트코인 역시 이를 실현하는 데 시간문제일 뿐"이라고 주장했다. 콜린토크크립토(Colin Talks Crypto) 또한 유사한 견해를 밝히며 "전 세계 M2 통화공급량이 비트코인에 중대한 변화를 가져올 것"이라고 했다.
규제 체계 및 스테이블코인 법안
2025년 초 스테이블코인 시가총액이 2000억 달러를 넘어섰고, 이는 전 세계 규제 당국의 주목을 받고 있다. EU는 2025년 1월부터 MiCA(Markets in Crypto-Assets) 규정을 시행했으며, 미국 의회는 Clarity for Payment Stablecoins Act 및 루미스-길브랜드 결제 스테이블코인 법안 등 관련 스테이블코인 법안을 심의 중이다. 최근 두 달간 점점 더 많은 암호화 프로젝트 및 거래 플랫폼이 SEC와의 소송이 취하되었다고 발표하며, 친화적인 규제 환경이 형성되고 있음을 나타내고 있다. 이러한 규제 체계 및 스테이블코인 법안의 통과는 명확성과 예측 가능성을 높여 기존 금융기관들의 암호화 시장 진입을 용이하게 하고, 이미 막대한 수익을 올리고 있는 테더(Tether) 등의 스테이블코인 발행업체와 직접 경쟁할 수 있는 기반을 마련함으로써 더 많은 자금과 유동성을 유입시킬 것이다.
이더리움이 알트코인 상승장의 핵심이다
패러다임(Paradigm)은 1월 하순, 이더리움 코어 개발자들에게 프로토콜 업그레이드 속도를 가속화할 것을 촉구하며, 기술 로드맵에서 더 많은 마일스톤을 달성해 선도적인 1층(Layer1) 블록체인으로서의 입지를 유지해야 한다고 주장했다. 이더리움 생태계는 암호화 분야에서 가장 큰 동력을 가지고 있으며, 특히 Web3 실용화 애플리케이션의 진전이 두드러진다. 간단히 말해, '실제로 일을 하는 사람과 프로젝트가 많다'는 것이 바로 무한한 기대감을 갖게 만드는 근원이다.
때문에 이더리움이 상승하면 대부분의 DeFi 관련 생태 프로젝트들이 일제히 상승하는 경향이 있으며, 경쟁 블록체인들도 함께 혜택을 본다. 따라서 이더리움은 전체 시장의 상승장을 위해 매우 중요하다. 이더리움은 분명히 변화의 움직임을 보이고 있으며, 2025년에는 다음과 같은 변수들이 예상된다. 1) 이더리움 재단의 변화: 현재 이더리움 재단이 DeFi에 대한 투자를 확대하고 인사 구조를 조정하며 선도적인 L1 블록체인 지위를 유지하려는 노력을 하고 있다는 점이 이미 드러났다. 물론 변화 자체는 긍정적이지만, 암호화 생태계는 전적으로 이더리움 재단에 의존할 수 없다. 이더리움은 한 기업이 아니며, 재단은 보조적 조직에 불과하다. 재단은 생태계 성장을 지원할 수는 있어도 탈중앙화된 생태계를 통제할 수는 없다. 2) 업그레이드 가속화: 최근 이더리움 커뮤니티 일부 개발자들이 여러 이더리움 개발자 회의 등 다양한 자리에서 프로토콜 업그레이드 등의 사안을 가속화하겠다고 밝혔다. 2025년 주요 업그레이드인 Pectra는 4월 메인넷에 도입될 예정이며, 역대 최대 규모의 업그레이드로, EIP-3074(거래 효율성 향상), EIP-7002(검증자 운영 최적화) 등 최대 20개의 이더리움 개선 제안(EIP)을 포함할 예정이다. 다음 업그레이드 Fusaka는 4월 10일 범위 확인을 완료할 예정이다. 과거에도 매번 이더리움의 대규모 업그레이드는 실제 적용 전후에 긍정적인 기대감을 불러일으켰는데, 이번엔 어떤 결과를 낳을까? 일부 분석가들은 현재 이더리움의 리스크 대비 수익률이 높고, 주요 프로젝트들과 비교해 상대적으로 상승폭이 작았기 때문에, 새로운 진전이나 변화가 발생하면 부진을 반전시킬 가능성이 크다고 본다.
요약
올해의 잠재적 긍정 요소는 여전히 유효하며, 비트코인이 올해 다시 10만 달러 이상을 시도할 가능성은 여전히 낮지 않다. 다만 변수들을 간과할 수는 없다. 전략적 비축 실현 가능성은 다소 높아졌고, 금리 인하 기대감은 여전히 불투명하며, 규제 체계 및 관련 법안은 큰 문제 없이 진행될 가능성이 크고, 이더리움의 변화와 업그레이드도 긍정적인 요인으로 작용할 것이다. 종합적으로 보면 여전히 기대해볼 만하다.
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