미국 SEC 암호화폐 워크그룹 웹페이지 오픈: 발행에서 ETF까지 10대 우선 사항 발표
편역: Mary Liu, 비추 BitpushNews
신임 관리자들은 취임 후 세 가지 주요 과제를 추진한다.
게리 겐슬러(Gary Gensler)의 사임 이후 미국 증권거래위원회(SEC)의 새로운 리더십은 최근 활발한 움직임을 보이고 있으며, 오늘 새로운 암호화폐 특별工作组 웹페이지를 정식으로 오픈하고 10대 우선 과제를 공개했다. 이 일련의 조치는 SEC가 암호자산에 대한 규제 전략을 과거의 '집행 중심'에서 점차 '유도와 규제 병행'으로 전환하고 있음을 시사한다.
암호자산의 증권 속성 명확화부터 국경 간 규제 협력 탐색에 이르기까지, 암호화폐 특별工作组 책임자이자 SEC 위원인 헤스터 피어스(Hester Peirce)가 작성한 이 '우선 과제 목록'은 암호화 분야의 여러 핵심 이슈를 포괄한다. 동시에 집행 강도 완화의 신호는 업계 참여자들에게 더 많은 숨통을 제공하며, 보다 유연하고 포용적인 규제 환경이 형성되고 있음을 의미한다. 투자자든, 창업자든, 혹은 업계 관측자든 모두 이러한 동향을 긴밀히 주목할 필요가 있다.
다음은 원문이며, 읽기 편의상 다소 생략함:
The Journey Begins
내가 어릴 적 우리 가족은 매년 오하이오주에서 메인주로 휴가를 가기 위해 자동차로 운전했다. 그것은 완전히 다른 시대였다. 휴대폰이 없었고, 차에 문제가 생겨도 도움을 요청할 수 없었다. 모바일 내비게이션 앱도 없었으며, 대신 종이 지도와 종이에 적힌 경로만 있었다. 호텔도 온라인 예약이 불가능해 멀리서 간판을 보고 들어가 빈 방이 있는지 물어봐야 했다. 팟캐스트나 오디오북도 없었고, 잡음이 섞인 라디오로 겨우 지역 방송을 들을 수 있을 뿐이었다. 나와 형제들은 뒷좌석에서 영상을 볼 수단이 없었기에 '무(無)기술' 게임을 했다. 지나가는 차량 번호판을 스캔하며 각 주의 번호판을 수집하는 것이었다. 오늘날 고속도로 여행은 크게 달라졌다. 대부분의 면에서 기술은 여행을 더욱 즐겁고 안전하게 만들었다.
새롭게 발표된 암호화폐 특별工作组(Crypto Task Force)가 시작하는 '암호화 여정' 역시 지난 10년간 SEC가 업계를 이끌어온 여정보다 더 즐겁고 안전해야 한다.
과거의 그 여정에서는 위원회가 보유한 규제 도구들을 사용하지 않으면서 계속해서 법 집행이라는 브레이크를 밟았고, 누구에게도 목적지가 명확하지 않은 굽이진 길을 따라왔다. 그러나 현대 기술이 고속도로 여행의 위험을 완전히 제거할 수 없는 것처럼, 규제 명확성을 향한 이 새로운 여정 역시 여전히 위험이 도사리고 있으며, 위원회와 대중 모두 앞으로 다가올 위험과 기회를 인지하면서 주의를 기울여야 한다. 나는 재능 있는 SEC 직원들과 함께 이 여정을 시작하게 되어 기쁘며, 또한 다양한 열정적인 대중들과 소통하며 길을 찾아가기를 기대한다. 이러한 지원을 바탕으로 우리는 이전의 암호화 여정처럼 헤매는 것이 아니라, 우리가 상상했던 것보다 더 나은 곳에 도달할 수 있기를 희망한다. 작업반의 약속과 기회를 논하기 전에, 먼저 중요한 몇 가지 면책 조항을 설명하고자 한다.
첫째, 비록 내가 현재 SEC의 새 암호화폐 특별工作组를 이끌고 있지만, 여기서 표현하는 의견은 오직 개인적 견해에 불과하며, SEC 또는 다른 위원들의 입장을 대변하지 않는다. 위원회의 입장은 언제나 위원회 투표를 통해 결정되어야 한다.
둘째, 우리는 오랫동안 이런 혼란 속에 머물러 있었고, 이를 벗어나는 데도 시간이 필요하다. 위원회는 다양한 형태로 암호화 산업과 10년 이상 교류해 왔다. 2013년 최초의 비트코인 상장지수상품(ETP) 신청이 접수되었고, 같은 해 위원회는 암호화 관련 사기 사건을 처리했다. 2017년에는 DAO에 관한 제21조(a) 보고서를 발표하며 Howey 테스트를 암호화 분야에 처음 적용했다. 그 이후로 우리는 여러 차례 법 집행 조치를 취했으며, 무이의서(no-action letters)를 일부 발급하고, 일부 예외 구제를 제공했으며, 연설과 성명을 통해 무수히 암호화 문제를 언급했고, 많은 암호화 기업가들과 회동했으며, 다수의 기관 간 및 국제 암호화 특별工作组에 참여했으며, 규칙 제정 제안서에서 암호화의 특정 측면을 논의했고, 등록 서류 및 기타 문서의 암호화 관련 문제를 검토했으며, 여러 자체규제기구(SRO)가 제출한 암호화 ETP 상장 규칙 변경을 승인했다. 그러나 위원회가 암호화에 접근하는 방식은 항상 법적으로 명확하지 않고 현실성이 떨어지는 문제를 안고 있었다. 따라서 많은 사건들이 여전히 소송 중이며, 많은 규칙들이 아직 제안 단계에 있고, 많은 시장 참여자들이 여전히 불확실한 상태에 있다. 진행 중인 소송을 포함한 이러한 복잡한 문제들을 정리하는 데는 시간이 걸릴 것이다. 이는 기관 전체의 노력과 다른 규제 기관들과의 협력을 필요로 한다. 조금만 기다려 달라. 특별工作组는 좋은 목적지에 도달하기를 원하지만, 우리는 질서정연하고 실용적이며 법적으로 정당화 가능한 방식으로 그것을 실현해야 한다.
셋째, 특별工作组는 사람들의 자유로운 실험이 가능하고 흥미로운 것을 구축할 수 있는 목적지를 원하며, 사기꾼들의 안식처가 되는 것은 원하지 않는다. 미국 자본시장이 이렇게 강력하고 효율적이며 효과적인 이유는 투자자와 시장의 무결성을 보호하기 위한 규칙을 마련하고 이를 시행하기 때문이다. 우리는 사기꾼, 사기 행위자, 사기범을 용납하지 않는다. 특별工作组가 이러한 규제 프레임워크를 수립하는 과정에서 사기 방지 보호 조치는 철저히 고려될 것이다. 위원회가 관할권 밖의 사기 행위를 발견할 경우 해당 사건을 다른 규제 기관에 이관할 수 있다. 어떤 규제 기관도 관할권을 갖고 있지 않을 경우, 위원회는 이러한 허점을 의회에 알릴 수 있다.
넷째, 특별工作组는 위원회의 중요한 규제 목표(투자자 보호 포함)를 달성하면서도 업계가 제품과 서비스를 제공하는 능력을 유지할 수 있는 규제 프레임워크를 마련하는 데 노력하고 있다. 이 프레임워크는 의회가 위원회에 부여한 법적 권한 내에서 운영되며, 우리는 법적 권한 내에서 운영되는 다른 규제 기관들과 협력할 것이다. 현행 법률은 위원회의 관할권에 속하는 제품에 대해 자유방임을 허용하지 않는다. 의회는 이미 파라미터를 설정했으며, 위원회는 이를 시행할 것이다. 또한 의회는 우리에게 예외 권한을 부여했고, 위원회는 필요에 따라 이를 활용할 것이다. 의회가 시장 참여자에게 요구사항을 부과하도록 위원회에 지시한 경우, SEC 규정은 당신이 원하는 대로 하도록 허용하지 않을 것이다. 이러한 일부 규칙은 비용과 기타 준수 부담을 초래하여 일부 사람들에게 불쾌감을 줄 수 있으며, 위원회는 필요시 법 집행 도구를 사용해 미준수 행위를 추궁할 것이다.
다섯째, 위원회 직원들은 예외 구제 신청, 무이의서 요청, 등록 신고서 처리에 노력하고 있지만, 신청 건수의 증가는 도전 과제가 될 수 있다. 기술적·법적 요건을 준수하고, 합리적인 법적 분석을 수행하며, 직원들의 질문에 신속하고 충분히 답변하는 신청서는 위원회 자원을 절약하고 규제 명확화 목표를 보다 빠르고 원활하게 달성하는 데 도움이 된다. 예전과 마찬가지로, 이러한 성실한 검토(due diligence)는 신청서가 심사 절차를 원활히 통과하도록 도울 것이며, 반대로 검토 부족은 불필요한 지연을 초래할 수 있다. 가장 먼저 신청서를 제출했다고 해서 반드시 가장 먼저 승인되는 것은 아니다.
여섯째, 개선된 규제 환경에 대한 새로운 약속은 어떤 암호화 토큰이나 token에 대한 인정으로 간주되어서는 안 된다. 이러한 토큰이나 token이 우리의 관할권에 속하든 아니든, 위원회는 어떤 제품이나 서비스도 인정하지 않는다.所谓 SEC 승인 도장이라는 것은 존재하지 않는다. 토큰이나 token 발행은 쉽다. 사람들이 장기적 가치 제안이 불분명한 토큰이나 제품을 구매하고자 한다면 자유롭게 선택할 수 있다. 하지만 언젠가 가격이 하락할 때 놀라지 말아야 한다. 이 나라에서는 일반적으로 사람들이 스스로 결정할 권리가 있다. 그러나 이 멋진 미국의 자유의 반대편에는 마찬가지로 멋진 미국의 기대가 있다. 즉, 사람들이 스스로 결정해야 하며, '정부 어머니(government mom)'가 무엇을 해야 하고 무엇을 하지 말아야 하는지 알려주기를 기대하거나, 잘못된 결정을 했을 때 정부의 구제를 기대해서는 안 된다는 것이다.
이제 다소 딱딱한 이러한 면책 조항을 마쳤으므로, 특별工作组가 위원회의 각 정책 부서 직원들과 함께 추진하고 있는 내용에 대해 이야기하자. 우리는 연방 정부의 다른 부서, 주 증권 규제 기관, 국제 동료들과 협력할 것이다. 우리는 건설자, 애호가, 회의론자들이 우리와 소통하며 궁극적인 규칙이 어떻게 되어야 할지, 그리고 그 사이에 혁신을 촉진할 수 있는 임시 조치가 무엇인지 함께 모색하기를 초대한다. 위원회 직원들은 이미 한 가지 중대한 이정표를 달성했다. 즉, 직원 회계 공고 121(Staff Accounting Bulletin 121)의 철회이다. 그러나 아직 해야 할 일이 많다. 다음 목록은 포괄적이지도, 우선순위나 예상 완료 순서에 따라 배열된 것도 아니다.
- 증권형 솔루션: 투자자문사와 협력하여, 자문사가 고객 자산을 안전하고 합법적이며 실질적으로 직접 또는 제3자를 통해 보관할 수 있는 적절한 규제 프레임워크를 제공할 것이다.
- 암호화 대출 및 스테이킹: 암호화 대출 및 스테이킹 계획이 증권법의 적용을 받는지, 그리고 만약 그렇다면 어떻게 적용받는지를 명확히 해야 한다. 우리는 이러한 계획이 합법적으로 구성되는 방법을 해결하는 데 도움을 주기로 계획하고 있다.
- 암호화 상장지수상품(ETF): 위원회는 자체규제기구(SRO)로부터 새로운 암호화 ETF 상장에 관한 규칙 변경 제안을 접수했다. 특별工作组는 직원들과 협력하여 이러한 신청의 승인 또는 거부에 사용되는 방법에 대한 명확한 성명을 제공할 것이다. 또한 특별工作组는 직원들과 위원회가 기존 ETF의 일부 기능 수정 요청(예: 스테이킹 허용, 실물 생성 및 상환 허용 등)을 검토하도록 지원할 것이다. 그러나 이러한 변경이 시행되기 전에 위원회는 보관(custody) 및 기타 문제에서 진전이 필요할 수 있다.
- 결제기관 및 이전대리인: 특별工作组는 또한 암호화 기술과 결제기관, 이전대리인 규칙의 교차점 연구를 계획하고 있다. 우리는 증권 토큰화 또는 기타 방식으로 블록체인 기술을 활용해 전통 금융 시장을 현대화하려는 시장 참여자들과 계속 협력할 것이다.
- 국경 간 샌드박스: 많은 암호화 프로젝트는 국제적 범위를 갖는다. 특별工作组는 제한된 규모와 일시적 기간 내에 국경 간 실험을 촉진하는 방법을 고려하고 있으며, 더 영구적이고 장기적인 해결책을 탐색할 수도 있다.
특별工作组가 미래의 여정을 어떻게 바라보는지에 대한 이 간략한 개요는 포괄적이거나 최종적인 것이 아니지만, 여러분의 관심을 불러일으키기를 바란다. 합리적이고 명확한 규칙 세트라는 최종 목적지에 도달하는 데에는 많은 장애물이 있지만, 우리가 협력한다면 이 여정은 흥미롭고 유익할 것이다.
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