2025 암호화폐 시장 전망: BTC와 알트코인 시장의 분리, 유동적 트레이딩과 핫이슈 중심의 거래가 새로운 시장 정상으로
저자: Route 2 FI, Kyle
번역: TechFlow
서론
암호화폐 KOL인 Route 2 FI와 Kyle는 현재 시장 상황에 대한 통찰을 공유했다. 두 사람 모두 현재 암호화폐 시장이 독특한 단계에 있으며, 2021년 대규모 브라운 마켓과는 완전히 다른 논리로 움직이고 있다고 보고 있다. 특히 비트코인과 알트코인의 움직임이 점차 분리되고 있다는 점을 강조한다.
Route 2 FI는 현재 사이클에서 시장 핫스팟이 매우 빠르게 교체되는 현상에 주목하며, 2021년과 비교해 투자자들이 더 이상 중심화 거래소(CEX)에서 간단히 매수하는 방식이 아니라 직접 체인 상에서 PVP를 수행하고 있음을 지적한다. 또한 글 말미에서 시장의 '상호성'(reflexivity) 법칙이 투자 전략에 미치는 영향을 심층적으로 다룬다. 반면 Kyle는 비트코인과 알트코인의 독립적인 가격 움직임 논리를 분석하며, 비트코인이 거시경제 및 자금 흐름에 의해 좌우되는 반면, 알트코인은 국지적 핫스팟 중심으로 여러 소형 사이클을 거친다고 설명한다.
시장의 관심사는 빠르게 변화하고, 새로운 토큰 종류가 급증하면서 진정한 GEM을 찾기 어려워졌으며, 과거처럼 HODL만 하는 전략은 더 이상 효과적이지 않다. 이 새로운 환경에 적응하려면 유연성이 필요하다. 시장 흐름에 따라 전략을 조정해야 하며, 과거 경험에 얽매이지 말아야 한다.
TechFlow는 두 암호화폐 KOL의 견해를 정리하여 아래에 번역 소개한다.
1. 암호화 시장의 상호성: 2025년 암호화 시장은 2021년과 어떻게 다른가?
이번 암호화폐 사이클 동안 우리는 몇 차례의 '소형 알트코인 시즌'을 경험했다. 이러한 기간 동안 대부분의 코인들(이전 사이클의 오래된 코인 포함)이 눈에 띄게 상승했다. 내 관찰에 따르면 다음과 같은 시기를 예로 들 수 있다.
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2023년 1월 ~ 2023년 3월
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2023년 10월 ~ 2024년 3월
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2024년 9월 ~ 2024년 12월
그 밖에도 시장의 핫스팟은 여러 번 바뀌었다. 예를 들어, 2023년 여름 유행했던 도박용 코인과 Telegram 봇에서 시작되어, 2024년 4분기부터 부상한 AI 에이전트 및 DeFAI(탈중앙화 인공지능)까지 다양하게 변화했다.
하지만 많은 투자자들은 여전히 2021년과 같은 대규모 알트코인 브라운 마켓을 기대하고 있다. 그러나 주목할 점은 현재 시장 환경이 크게 달라졌다는 사실이다. 4년 전과 비교하면, 현재 시장에는 약 1,000개 정도의 구체적인 로드맵을 가진 새로운 알트코인이 추가되었으며, 이는 투자 선택을 더욱 복잡하게 만들고 있다.
과거의 투자 전략은 일반적으로 알트코인을 매수해 비트코인(BTC)보다 더 높은 수익률을 얻은 후 그 수익을 비트코인이나 달러(USD)로 옮기는 것이었다. 하지만 지금의 문제는 바로 어떤 알트코인을 사야 할까?라는 점이다. 시장의 종류가 급격히 증가하면서 쉽게 잘못된 코인을 고를 수 있다. 즉, 자신이 산 코인은 오르지 않고 친구가 다른 코인으로 큰 수익을 내는 상황이 발생할 수 있다.
이번 사이클의 또 다른 특징은 체인 상 활동(onchain activity)의 급격한 증가이다. 2021년에도 체인 상 활동은 있었지만, 오늘날의 Solana 생태계처럼 활발한 영역(소위 '진지(trenches)'라고 불리는)과 비교하면 당시의 규모와 복잡도는 훨씬 낮았다.
초기에는 Binance에 접속해 메인 알트코인을 쉽게 구매할 수 있었고, 투자 논리도 상대적으로 단순했다. Hsaka가 어떤 '키워드'를 언급하면 $SOL을 매수해야 한다는 것을 알고, 그다음엔 $AVAX를 매수하면 되는 식이었다.
하지만 2023년 4월 $PEPE가 폭발하면서 시장 구조가 크게 변했다. 밈코인이 본격적으로 주목받기 시작했고, $PEPE 이후 $BITCOIN, $WIF, $POPCAT, $GOAT 등 수많은 밈코인이 연이어 등장했다(목록은 매우 길다). 이러한 코인들의 인기는 단지 시장 감정의 변화를 반영할 뿐 아니라, 소셜미디어가 투자 열풍을 선도하는 데 중요한 역할을 하고 있음을 보여준다.
현재 암호화 시장은 과거 대부분의 코인이 동시에 상승하던 시절에서 벗어나, '메타 사이클(meta-cycle)' 중심의 시장 구조로 전환되었다. 예를 들어, 실용형 토큰, 동물 밈코인, AI 에이전트 토큰 등 다양한 유형의 토큰이 특정 기간마다 차례로 시장의 중심에 서게 된다. 이러한 변화는 많은 투자자들을 혼란스럽게 만들고 있으며, 특히 현물 토큰을 장기 보유하는 데 quen한 투자자들에게는 큰 도전이다. 이 전략은 2017년과 2021년 세대 플레이어들의 주요 방식이었지만, 현재 시장에서는 여전히 유효할까? 답은 명확하다. 이 전략은 모든 코인에 적용되지 않는다.
사실 2017년과 2021년 사이클에서 두각을 나타냈던 노장 투자자들도 만약 중앙화 거래소의 퍼피츄얼 계약(perpetual contracts)에서 신속하게 전환하지 못했다면, 2024년 시장에서 여전히 우위를 점하기 어렵다. 반면 Solana 체인 생태계에서 활발히 활동하며 밈코인과 AI 코인에 집중하는 새로운 세대 투자자들이 현재 시장 변화에 훨씬 더 잘 적응하고 있다.
현재 시장은 토큰 종류가 급증하며 분산화가 두드러진다. 과거의 '매수 후 보유(hold)' 전략은 이제 극소수 자산, 예를 들어 비트코인(BTC)과 솔라나(SOL)에 대해서만 유효하다. 이로 인해 투자자들은 시장의 단기 기회를 포착하기 위해 자산 회전을 더 자주 해야 하는 상황에 직면하게 되었다.
중심화 거래소(CEX)와 체인 상(onchain)에서 동시에 거래할 의사가 있는 트레이더라면, 이런 새로운 환경이 두렵지 않아야 한다. 시장에 변동성이 존재하는 한 거래 기회는 언제나 존재한다. 제안은 하나다. '롱(Long)'만 하는 데 머무르지 말 것. 시장이 불확실할 때는 헤지, 자금료 수익 확보, 숏(short), 혹은 페어 트레이딩(pair trading)도 시도해볼 만하다.
시장 변화에 유연하게 대응하는 것, 이것이 현재 환경에서 성공의 열쇠다.
그렇다면 시장은 이미 정점을 찍었을까? 비트코인의 경우 아직 그렇지 않을 가능성이 크다. 그러나 나는 많은 알트코인이 이미 역사적 고점을 찍었으며, 다시는 그 수준으로 돌아가지 못할 것이라고 확신한다. 이는 2025년에 알트코인이 여러 차례 상승세를 보이지 않는다는 의미는 아니다. 하지만 장기적으로 보면, 잠금 해제된 토큰의 지속적인 매도 압력을 감당할 수 있을 만큼 충분한 매수세가 존재하지 않는다.
시장의 '상호성(reflexivity)' 법칙은 양방향으로 작용한다. 마치 공중으로 던져진 공이 결국 땅으로 돌아오듯, 시장 가격의 움직임도 비슷한 논리를 따른다.
2. '혼합 슈퍼사이클(Mixed Supercycle)'에 대한 이해
현재 암호화 시장은 '혼합 슈퍼사이클(Mixed Supercycle)' 단계에 있다고 생각하며, 아래에 나의 견해를 정리한다.
비트코인(BTC)의 시장 논리는 다른 자산과 독립적이다. 비트코인과 알트코인(alts)의 움직임은 완전히 다르다.
알트코인은 보통 비트코인의 흐름을 기준 삼지만, 비트코인은 거시경제와 자금 흐름의 영향을 더 많이 받으며, 자체 논리에 따라 움직인다.
전통적인 시장 사이클은 여전히 존재하며, 최종적으로 시장은 정점에 도달한다. 하지만 그 과정에서 우리는 여러 차례의 '소형 알트코인 사이클'을 겪게 되는데, 이는 지역적 핫스팟 중심의 순환 행정을 의미한다.
알트코인의 움직임을 보고 시장이 정점을 찍었는지를 판단하는 것은 신뢰할 수 없다. 예를 들어 이번 주말처럼 알트코인이 극단적으로 상승하더라도, 이는 반드시 사이클 종료를 의미하지 않는다.
이러한 현상은 2024년 전체를 관통했다. 우리는 2024년 1분기와 4분기에 걸쳐 여러 차례의 소형 알트코인 사이클을 경험했으며, 비트코인은 여전히 독자적인 움직임을 유지했다.
이 추세는 근본적으로 바뀐 것이 아니다. 유일한 차이는 트럼프의 정책이 비트코인에 더 많은 긍정적 촉매제(SBR 등)를 제공할 수 있어, 더 많은 소형 알트코인 사이클을 유도할 수 있다는 점이다.
이것이 바로 2024년과 2025년의 핵심 차이점이다. 시장 운용 메커니즘은 유사하지만, 2025년에는 더 많은 잠재적 호재가 등장할 수 있으며, 이는 알트코인의 국지적 상승세를 더욱 촉진할 수 있다.
암호화 트위터 커뮤니티(CT)의 흔한 문제 중 하나는 많은 투자자들이 비트코인이 아닌 알트코인을 보유하려는 경향이다. 시장 내 기타 코인들(OTHERS)의 차트를 살펴보면, 그 움직임은 수많은 '소형 사이클'로 구성되어 있으며, 이는 내가 작성한 차트와 매우 유사하다.
따라서 비트코인 가격이 안정된 상태에서도, 기타 코인들이 저점에 머무르면 시장은 '극도의 비관적 심리(extreme bearish sentiment)'에 빠질 수 있다.
내가 보기에 현재 시장에서는 명확한 우위를 점할 만한 자산을 찾기 어렵다. 자금이 어떤 인기 코인으로 흘러갈지를 예측하는 것은 매우 도전적인 일이다. 이에 비해 훨씬 더 간단한 전략은 시장의 핫스팟을 관찰하고, 트렌드가 시작되면 신속히 따라가는 것이다.
또는, 그냥 바로 비트코인을 매수하는 것도 좋은 선택이다.
현재 기타 코인들(OTHERS)의 시가총액은 국지적 바닥에 위치해 있으며, 이는 현재 핫스팟 사이클의 종료를 의미한다. 저점에서 롱 포지션을 잡는 것이 합리적일 수 있지만, 일부 '톱 알트코인'들의 움직임을 보면 자금이 어디로 흘러갈지는 여전히 예측하기 어렵다. 이런 환경에서는 수익을 무작정 추구하기보다, 리스크 관리를 우선시하는 것이 중요하다.
결국 우리는 방금 3개월간의 시장 열기를 겪고 나온 상황이다.
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