솔라나와 이더리움 생태계 비교: 일일 활성 사용자, 적용 사례, 수익 및 수수료
글: E2M Research
네트워크 데이터 비교
활성 사용자 수를 기준으로 볼 때, 이더리움 생태계의 메인넷 일일 활성 사용자는 일반적으로 40만~50만 명 수준에서 유지되고 있다.
레이어2(L2)를 살펴보면 Base가 약 150만 명으로 대부분을 차지하고 있으며, Immutable은 약 30만 명, Arbitrum은 약 26만 명, OP는 약 9만 명이다. 모든 L2 데이터와 메인넷을 합쳐도 일일 활성 사용자는 300만 명 미만이다.
Solana의 경우 2024년부터 급격한 성장을 시작해 마치 볼링 레인이 확보된 것처럼 S자형 성장 곡선을 보이고 있으며, 현재 일일 활성 사용자는 약 500만 명 수준에서 안정화되어 있다.
일일 활성 사용자 수 측면에서 Solana는 이미 이더리움 전체 생태계를 넘어서 500만 대 300만의 격차를 보이고 있다.
이는 이전 사이클의 BSC 데이터 번영과는 본질적으로 다르다. BSC의 번영은 여전히 이더리움의 EVM 아키텍처를 사용한 것이며, 근본적으로는 이더리움 아키텍처의 영향 아래 있었기 때문에 이더리움의 지위에 큰 위협이 되지 못했다. 반면 Solana는 완전히 다른 아키텍처를 사용하고 있으며, 침팬지 회사(Blackberry)처럼 자체 표준을 세우려는 시도로, 다수의 사용자가 Solana 생태계로 유입된다면 프로젝트 팀들도 함께 이주하게 될 것이다.
최근 PENGU가 Solana에서 토큰을 발행한 사례나 DePin 프로젝트, AI 에이전트들이 자산 발행 시 Solana를 선호하는 경향도 이러한 흐름을 반영한다. 자산 발행은 다시 DEX 거래량 증가를 유도하며, 이를 주류 DEX 데이터 비교를 통해 확인할 수 있다:
각 통계 플랫폼마다 소폭의 차이는 있지만 분석에는 큰 영향을 주지 않으며, 예를 들어 Defillama를 기준으로 보면 이더리움 생태계와 Solana 생태계의 거래량은 거의 동등한 수준이다.
비용 측면에서는 Solana가 더 유리한데, 이는 meme 거래 사용자들이 높은 수수료에 덜 민감하기 때문이다.
프로젝트 수익 데이터
아래는 최근 24시간 수익 기준 상위 프로젝트 순위이며, 스테이블코인 Tether와 Circle을 제외하면 대부분 Solana 생태계 프로젝트들로 구성되어 있다. 이 데이터는 사용자들의 제품에 대한 지불 의지를 나타내는 비싼 신호로 해석할 수 있으며, Solana 생태계 프로젝트들이 분명히 더 인기가 있음을 보여준다.
또 한 가지 주목할 점은 공공 블록체인 자체의 수입이 가장 높지 않다는 사실이다. 예를 들어 Solana, 이더리움, 트론(TRON) 모두 체인 내 주요 애플리케이션보다 수입이 낮다. 이는 '뚱뚱한 프로토콜' vs '뚱뚱한 앱' 논쟁과 관련되지만 현재로서는 애플리케이션이 가치 포획 측면에서 더 강력함을 의미한다.
이러한 현상의 원인은 각 체인의 애플리케이션이 소수의 앱에 의해 독점되는 경향이 있기 때문이며, 생태계가 더욱 커지면 이러한 현상은 완화될 것으로 보인다.
Fidelity 리포트
Fidelity 디지털자산 2025 전망 리포트에서도 이더리움과 Solana를 비교하고 있다.
리포트는 롤업 중심(Rollup-Centric) 로드맵이 이더리움을 확장하면서도 Layer 1 블록체인의 사용 용이성을 유지하려는 목적을 가지고 있다고 지적한다. Deneb-Cancun 업그레이드 이후 Layer 1 수수료가 크게 감소했음에도 불구하고, 단기적으로 Blob 시장 수익이 업그레이드로 인한 수입 감소를 완전히 보완하지 못할 수 있으나 장기적으로는 긍정적인 네트워크 효과를 가져올 것으로 평가한다.
Layer 2는 저렴한 거래 실행 비용과 추가적인 확장성을 제공받으며 이더리움으로부터 혜택을 받고 있어, 두 생태는 상호 보완적인 관계를 형성하고 있다.
아래 그래프는 Blob 수량과 Blob 수수료의 변화 추세를 보여준다.
Blob 수수료는 장기적으로 이더리움의 네트워크 효과를 강화하는 중요한 요소로 간주되며, 특히 Layer 2가 더 많은 사용자와 ETH와의 상호작용을 유치하는 데 도움을 준다. 이는 이더리움이 미래의 현금흐름을 완전히 포기한다는 의미는 아니다. 개발진은 네트워크 효과가 크게 증가함에 따라 자연스럽게 현금흐름이 형성될 것으로 기대하고 있다.
이더리움 코어 개발자들은 낮은 수수료가 Layer 2 사용자 성장을 촉진하는 핵심 요소라고 강조한다. 2025년까지 특정 용도에 특화된 다양한 Layer 2 솔루션이 등장할 것으로 예상된다. 단기적으로 Solana가 우위를 점하고 있을 수 있으나 장기적으로는 이더리움의 기반 실력이 더 견고할 수 있다는 전망이다.
Deneb-Cancun 업그레이드 이후 이더리움 토큰의 연간 인플레이션율은 약 0.22%로 예상되며, 전체적으로 안정세를 유지할 전망이다. 이더리움의 확장 계획은 Blob 수를 점진적으로 늘려나가는 방식이며, 더 많은 Blob과 Layer 2 사용자 수요가 결합되면 이더리움의 총 수수료가 매년 새로 발행되는 ETH 양을 초과할 가능성이 있다.
다음 그래프는 L1 수수료와 거래량을 나타낸다. 데이터에 따르면 더 많은 거래가 L2에서 처리되고 있음에도 불구하고, L1의 거래량은 업그레이드 이전보다 감소하지 않았으며, L1 수수료가 크게 줄었음에도 불구하고 거래량은 유지되고 있다. 이는 이더리움이 L2 개선에 우선순위를 두고 있음에도 불구하고 여전히 다수의 사용자들이 L1을 활용하고 있음을 보여준다.
고찰
지금까지는 일일 활성 사용자 500만 명 수준을 기준으로 한 분석이었다. 그러나 만약 일일 활성 사용자가 5000만 명, 혹은 5억 명에 도달한다면 누가 더 유리할까?
두 플랫폼의 특성이 서로 다르기 때문에, 5억 명의 일일 활성 사용자를 달성하는 규모에서는 두 생태계가 다음과 같은 "역할 분담 및 협력" 구조를 형성할 가능성이 있다:
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Solana는 게임, 소셜, 결제 등 고빈도·저가치 거래 시나리오에서 주로 소비자급 애플리케이션의 주요 실행 계층이 될 가능성이 크다.
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이더리움(및 그 L2 생태계)는 기관급 서비스, 복잡한 금융 애플리케이션 등 고가치 거래 시나리오를 주도할 가능성이 있다.
종합적으로 보면, Solana는 순수 소비자급 시나리오에서 더 큰 장점을 가질 수 있다. 이는 웹2와 유사한 사용자 경험과 뛰어난 성능 특성에서 비롯된다.
하지만 장기적인 생태계 건강성과 보안 측면을 고려하면, 이더리움 생태계는 모듈화된 아키텍처와 성숙한 인프라를 바탕으로 대규모 채택을 지원하는 데 더 강한 지속 가능성을 갖추고 있다. 가장 이상적인 발전 경로는 두 생태계가 각자의 강점 있는 분야에서 공동 발전하여 Web3의 대중화를 함께 촉진하는 것이다. 물론 시장이 100배 성장한다면 ETH가 포착하는 가치는 100배보다 적을 것이며, 그 중 상당 부분은 레이어2와 상위 애플리케이션들이 포착하게 될 것이다.
Solana 창립자의 견해
이더리움 사용자 수는 Solana보다 적지만, 예를 들어 Apple 휴대폰은 점유율은 낮으나 가장 큰 수익을 올리는 사례처럼, 이더리움도 같은 상황일까?
현재로서는 그렇지 않다. 앞서 분석했듯이, 이더리움은 실제로 L2를 통해 포착하는 가치가 매우 적으며, 체인 상의 애플리케이션들이 대부분의 가치를 가져가고 있다. 장기적으로 5억 사용자 규모의 시장을 본다면, 이더리움은 기관급 서비스와 복잡한 금융 애플리케이션 등의 고가치 거래 시나리오를 주도할 가능성이 있는데, 이는 Apple의 비즈니스 모델과 유사하다. 즉, 거래 건수는 적지만 고가치 거래가 더 큰 경제적 가치를 창출할 수 있다는 것이다. L2 생태계가 성숙함에 따라 이더리움은 다양한 가치 계층에서 경쟁력을 더욱 확대할 수 있다. 공공 블록체인의 수입은 자산 가치에 기반해 수익을 내기보다는 공간이나 바이트 수에 기반한 요금제에 가깝기 때문에 수익이 낮다. 반면 상위 애플리케이션은 더 유연한 요금 정책을 통해 높은 가치 포획이 가능하다. 그러나 이더리움의 확장 전략을 통해 향후 번성한 L2 생태계가 조성된다면, 가치 포획이 낮은 문제도 역전될 수 있다.
침팬지 게임을 예로 들면, Solana는 검은색 침팬지 회사(Blackberry)에 더 가깝다. 검은색 침팬지 회사는 자신만의 니치 시장을 찾아야 하며, 현재는 meme 토큰 발행 및 거래 시장이 그 시장이다. 이후 '침팬지 회사'(Apple)가 실수를 하거나, 새로운 '회오리바람 시장'(AI 에이전트 등)을 개척할 때까지 기회를 노려야 한다. 오직 검은색 침팬지 회사가 새로운 회오리바람 시장에서 '침팬지 회사'가 될 잠재력을 보일 때 비로소 투자할 만한 가치가 생긴다. (물론 Solana가 성공한다고 해도 그 가치가 반드시 SOL 토큰에 포착되는 것은 아니다.) meme 코인 시장은 이전 블록체인 아키텍처로의 이전 비용이 낮은 전용 구조 시장이 아니다.
월렛의 발전과 함께 멀티체인 지원이 확대되면서 meme 시장은 특정 블록체인 아키텍처에 강하게 의존하지 않게 되었다. 이더리움은 DeFi 산업에서 확고한 입지를 구축했는데, 이는 이더리움의 볼링 레인이라 할 수 있으며, DeFi 산업의 이전 비용은 매우 높기 때문에 이더리움에게는 분명한 장점이 있다. 안정권 산업 역시 전환 비용이 크지만, 그 아키텍처는 특정 공공 블록체인과 무관하다. 비트코인은 높은 전환 비용을 가진 비전용 구조의 사례다. 이는 블록체인 산업의 표준이 침팬지 게임 모델을 그대로 적용할 수 없음을 의미한다. 합의(consensus)가 더 중요한 요소이며, 강력한 네트워크 효과를 지닌다.
Solana는 이제 블록체인 생태계에서 무시할 수 없는 존재가 되었으며, 주요 크로스체인 브릿지와 멀티체인 월렛은 거의 대부분 EVM과 Solana 체인을 우선적으로 지원하고 있다. 블록체인은 개방형 시스템이기 때문에 인터넷의 폐쇄적 앱 생태계와 달리 가치 네트워크가 상호 교환 가능하다.
생태계에 국한되지 않아도 된다. 사용자는 Solana에서 meme 투자를 하고, 이더리움에서 DeFi를 할 수 있다. 풀체인 월렛(full-chain wallet) 또는 체인 추상화(chain abstraction)가 새로운 경쟁 포인트가 될 수 있는데, 풀체인 월렛은 사용자와 가장 가까운 애플리케이션으로, 사용자의 개인키 관리 방식, 사용자 데이터와 신원 시스템, 그리고 파생된 소셜 관계망이 월렛의 핵심 경쟁력이 될 수 있다.
cm: 이번 사이클에서 SOL은 베팅할 만한 자산이며, 이전 사이클의 이더리움과 유사하다. meme 시장에서 SOL의 참여가 필요하다. Solana는 탈중앙화의 중요성을 고려하지 않았으며, 탈중앙화 불가능 삼각형에서 Solana가 우위를 점하고 있다. 장기적으로 두 생태계 모두 각자의 강점 있는 시장이 있겠지만, 이더리움의 대체 불가능성은 더 강하며, 다음의 Solana는 등장할 수 있지만 다음의 이더리움은 어렵다.
dz: 비트코인은 가치 저장 시장에서 경쟁자가 없으며, 이더리움은 허가 없는 글로벌 금융시장 및 레이어2 기반 인프라로서의 역할을 수행한다. 반면 Solana는 현재까지는 meme 카지노 수준이며, 대체 불가능성은 낮다.
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