암호화 정책은 투기자가 아닌 건설자에게 권한을 부여해야 한다
글: Christian Catalini, Jai Massari, Rebecca Rettig
번역: Block unicorn
미국이 암호화폐, 인공지능 및 기타 첨단 기술 분야에서 선두를 달리고자 한다면, 이러한 혁신이 경제에 가져다줄 수 있는 가치를 인정하고 특히 기술 산업의 경쟁력을 회복함으로써 명확한 규칙을 마련해야 한다. 안타깝게도 두 대통령 후보 모두 이 점을 인식하지 못하고 있다.
케임브리지 — 암호화폐 업계는 올해 11월 미국 대통령 선거에 막대한 자금과 노력을 쏟아붓고 있으며, 합리적인 규제를 지지할 가능성이 높은 후보들을 지원하기 위해 수억 달러를 투입하고 있다. 그러나 이처럼 거액의 투자가 이루어지고 있음에도 불구하고(이번 선거 주기 동안 암호화폐 산업은 가장 많은 기부금을 제공한 부문 중 하나가 되었다), 두 후보가 이 문제를 어떻게 다룰지, 그리고 투기꾼보다 개발자를 우선시할지 여부는 여전히 불투명하다.
일반적인 관찰자라면 공화당 후보이자 전 대통령인 도널드 트럼프가 이 운동에 적극적으로 나섰다는 소식을 들었을 것이다. 최근 열린 비트코인 컨퍼런스에서 그는 미국을 "세계 암호화폐 수도"로 만들겠다고 약속하며, 비트코인 전략비축을 설립하고 스테이블코인의 활용을 수용하겠다고 밝혔다. 현장의 반응은 뜨거웠다. 그러나 트럼프의 이런 과감한 선전은 해당 산업이 직면한 가장 큰 도전 과제를 강조한다. 즉 오랫동안 이 기술을 금융 투기에 이용하려는 사람들이 정책 논의를 주도해 왔고, 실제로 의미 있는 무언가를 구축하려는 사람들은 오히려 소외되어 왔다는 점이다.
민주당 후보이자 부통령인 카멀라 해리스는 이 주제에 대해 거의 침묵해 왔지만, 지금이 금융 혁신에 있어 더욱 신중하고 진보적인 정책을 제시할 수 있는 기회다. 암호화폐 정책은 인공지능 정책과 마찬가지로 궁극적으로는 혁신과 국가 경쟁력의 문제다. 미국이 이 전략적 분야에서 리더십을 확보하기 위해서는 차기 정부가 우선적으로 현재 암호화폐에 적대적인 금융 규제자들을 교체해야 하며, 특히 산업과 의미 있는 대화를 거부해 온 증권거래위원회(SEC) 위원장 게리 겐슬러를 교체해야 한다.
그러나 단순히 빠른 수익 추구에 더 동조하는 규제자를 임명한다고 해서 문제가 해결되는 것은 아니다. 암호화폐의 가장 큰 장점—즉, 개방형 네트워크 구축을 유인할 수 있다는 점—이 바로 동시에 가장 큰 짐이기도 하다. 19세기 철도 광풍과 마찬가지로 암호화폐는 유용한 새로운 인프라 구축을 촉진했지만, 동시에 책임감 없는 일부 세력들에 의해 사기와 사기를 위한 도구로 악용되기도 했다. SBF(FTX 창립자)는 미흡한 기존 규제 틀 안에서 어떻게 게임을 할 수 있는지를 잘 알고 있었던 전형적인 사례다.
현재의 규제 혼란 속에서 투기 활동이나 심지어 직접적인 사기 행위에만 종사하는 기업들이 가장 큰 이득을 본다. 더 심각한 것은, 규제를 적극적으로 옹호하거나 규제 기관과 협력하려는 시도를 하는 많은 기업들이 오히려 법 집행 조치를 당하며 필수적인 은행 서비스 접근마저 박탈당하고 있다는 점이다.
규제 기관은 기존 규정을 새 기술에 맞게 조정할 유인이 부족하며, 기존 이해관계자들은 현상 유지에 대한 이유를 제공하는 경우가 많다. 암호화폐 분야에서는 범죄에 대한 책임 묻기가 너무 늦거나 아예 이루어지지 않아 소비자들이 피해를 입는다. 명확한 규제가 부재한 상황에서, 이미 자리 잡은 사업을 운영하거나 은행 서비스가 필요한 시장 참여자들은 그 가능성에도 불구하고 기술 도입을 꺼리게 된다. 그 결과, 무모함과 사기를 조장하는 시스템이 형성되고 있으며, 반면 결제 시스템 개선, 금융 산업 개혁, 데이터 프라이버시 보호, 또는 기술 거대기업의 시장 독점 문제 해결을 원하는 혁신자들은 억제되고 있다.
철저한 암호화폐 규제는 단순히 트럼프의 추종을 넘어서야 한다. 이 문제는 암호화폐 자체를 넘어서는 차원이다. 만약 미국이 인공지능, 국방 및 기타 분야에서도 우위를 유지하려면, 특히 경쟁력을 회복함으로써 혁신 중심 산업이 전체 경제에 가져다주는 막대한 가치를 인정하는 규칙을 만들어야 한다. 이는 복잡한 과제이며, 성공은 단순히 비트코인 극단주의자들을 달래거나 스테이블코인의 존재를 용인하는 것에 달려 있지 않다.
트럼프가 미국 정부가 비트코인을 전략 자산으로 보유하자는 제안을 한 것을 고려할 때, 이는 분명 비트코인 가격에는 긍정적이겠지만 국가 이익에 어떤 방식으로 기여할지는 명확하지 않다. 오히려 연방 정부는 5G와 마찬가지로 블록체인 기반 네트워크를 핵심 인프라로 간주해야 한다.
정부는 텍사스주에서 보듯이 재생 가능 에너지와 미활용 에너지를 활용하는 방식을 장려하지 않으면서 국내 비트코인 채굴을 무작정 지원해서도 안 되며, 점점 취약해지는 전력망에 부담을 줘서도 안 된다. 규제는 비트코인 채굴과 반도체 제조가 국가 안보에 어떻게 기여할 수 있는지를 고려해야 하며, 동시에 환경 영향을 최소화하도록 보장해야 한다.
나슈빌에서의 연설에서 트럼프는 바이든 행정부가 암호화폐 기업과 은행 간의 관계를 겨냥했다고 비판했다. 하지만 진짜 문제는 은행이 암호화폐 업무에 안전하게 참여하기 어려운 규제 및 감독 환경이다. 많은 은행들이 디지털 결제와 자산이 금융 시스템에서 중요한 역할을 할 것임을 인식하고 있지만, '직원 회계 공지 121호(SAB 121)' 같은 비합리적인 규정 때문에 제약을 받고 있다. 이 규정은 기업에 과도한 회계 기준을 부과하며, SEC 직원들과 예외 적용을 비공개로 논의할 기회조차 주지 않는다.
트럼프는 또한 달러의 지배력을 강화하기 위해 스테이블코인을 지지하겠다고 약속했다. 그러나 이 문제 역시 겉보기보다 훨씬 복잡하다. 시장이 신용카드 업계처럼 과도하게 집중되는 것을 방지하기 위해, 미국은 스테이블코인 발행 측면에서 경쟁이 가능한 환경을 조성해야 한다. 주된 사용 사례가 달러화(Dollarization)가 되어서는 안 된다. 왜냐하면 이 목표는 자본 통제를 약화시키고, 신흥국 경제의 안정성을 해치며, 제재의 효과를 저하시킬 수 있기 때문이다. 대신 입법은 스테이블코인이 안전한 결제 수단이 되도록 보장하고 즉시 실행 가능한 글로벌 거래를 지원해야 한다.
이 비전을 실현하기 위해서는 강력한 컴플라이언스 틀이 필요하다. 현재의 스테이블코인 발행기관들은 자신들의 디지털 달러가 제재 대상 국가나 범죄자에게 보유되고 있는지조차 알지 못하거나 알려고 하지 않는데, 이러한 위험한 정보의 사각지대가 주류 채택의 주요 장애물이다. 암호화폐 기업가들은 신원 확인과 컴플라이언스 문제를 해결할 혁신적 솔루션을 개발해야 하지만, 지금까지 이 분야에서의 진전은 매우 제한적이었다. 새로운 규정은 민간 부문이 어려운 작업을 수행하도록 유인하는 메커니즘을 강화해야 한다.
결국 워싱턴의 정책 결정자들은 100년 가까이 된 법률에 암호화폐의 사용 사례를 억지로 끼워맞추려는 대신, 새로운 규칙을 함께 만들어내야 한다. 동시에 산업 자체도 전통적 금융 서비스 제공자와 암호화폐 리더들이 오랫동안 외면해 온 수많은 문제를 해결해야 한다. 철저한 암호화폐 정책은 투기꾼보다 건설자를 우선시해야 한다. 그 잠재력은 초기 인터넷과 마찬가지로, 장기간 경쟁이 부족했던 산업에 다시 활력을 불어넣을 수 있다.
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