DeFi 수익 시장 데이터 분석: Pendle TVL 10배 급증, Convex 스테이킹 금액 17.5% 증가
작자: OurNetwork
번역: TechFlow
오늘 우리는 '수익형' 프로토콜에 대해 다룰 것입니다. 이는 DeFiLlama가 만든 분류 방식으로, DeFi 프로토콜의 한 종류입니다. 이 용어는 다소 모호하지만, 현재로서는 더 적절한 표현을 떠올리기 어렵기 때문에 이 용어를 사용하겠습니다. DL의 수익 카테고리에는 500개 이상의 프로토콜이 있으며, 현재 총 TVL(총 가치 잠금액)은 79.5억 달러입니다. 이는 2021년 11월 대비 74% 감소한 수치이지만, 여전히 새로운 탈중앙화 금융 시스템으로서 인상적인 규모입니다.
시장이 계속 변화하고 전통적 참여자와 신규 진입 프로토콜이 동일한 체인 상 자본을 두고 경쟁하는 가운데, 몇몇 두드러진 승자들이 나타났습니다. 고정 금리 대출 프로토콜 Pendle은 2024년 상반기에 탁월한 성과를 보이며 전체 카테고리의 선두로 부상했습니다. DeFi 시장 전체 규모가 축소되는 와중에도 TVL이 3억 달러에서 35억 달러로 10배 증가했으며, PENDLE 토큰의 가치도 올해 들어 세 배 가까이 상승했습니다. 이 프로토콜은 현재 수익 카테고리에서 TVL의 44%를 차지하며, 연간 약 2260만 달러의 수수료 수익을 거둘 것으로 예상됩니다. 종합적으로 볼 때 놀라운 성과이며, 어떻게 이를 달성했는지 설명할 수 있는 더 많은 체인 상 연구를 기대합니다.
참고로, 이러한 DeFi 수익은 지갑과 인터넷 연결만 있으면 세계 어디서나 누구나 이용 가능합니다! 직접 체인 상 프로토콜을 시험해보고 수익을 창출해보시기를 권장합니다. 이제 이 카테고리에 대해 좀 더 깊이 살펴보겠습니다.
DeFi 수익
Convex, Stake DAO, Tranchess, Pendle, Aura
① Convex
Convex가 잠근 CRV, 7월에 3.85억 개 돌파 (+17.5%)
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Convex는 Curve.fi의 유동성 제공자가 CRV를 직접 잠그지 않아도 강화된 CRV 및 유동성 마이닝 보상을 얻도록 해줍니다. 반면, CRV를 잠근 사용자에게는 거래 수수료와 강화된 CRV 몫을 제공함으로써 자본 효율성을 높입니다. 최근 CRV 대량 정산으로 인한 가격 하락 여파로, Convex가 잠근 CRV 총량이 한 달 만에 3.84억 개 이상으로 급증하며 17.5% 증가했습니다. 아래 차트에서 볼 수 있듯이, Convex는 여전히 CRV를 가장 많이 보유한 주체입니다.
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사용자는 CVX를 잠그면 Convex가 잠근 CRV에 접근할 수 있게 되며, 이를 통해 프로토콜 수익(현재 0.05%)과 뇌물(bribe, 현재 약 15%)을 받을 수 있습니다. 또한 CVX를 스테이킹하면 5.25%의 수익을 얻을 수 있습니다. 7월에는 잠긴 CVX 수량은 소폭 감소한 반면, 스테이킹된 CVX 수량은 소폭 증가했습니다.
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잠긴 총 CVX 수량을 Convex가 잠근 CRV 수량으로 나누면 각 CVX 당 접근 가능한 CRV 토큰 수를 알 수 있는데, 잠긴 CRV 증가와 잠긴 CVX 소폭 감소로 인해 이 비율은 7.43까지 증가했습니다. 즉, 1개의 CVX 토큰을 잠그면 7.43개의 잠긴 CRV에 접근할 수 있다는 의미입니다.
② Stake DAO
Stake DAO, 잠긴 CRV 1억 개 돌파
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Stake DAO는 암호화폐로 수익을 창출할 수 있는 최적의 플랫폼입니다. Stake DAO에서는 Curve(탈중앙화 거래소 및 대출), Pendle, PancakeSwap, Yearn, Balancer, F(x) 등 다양한 프로토콜의 수익 기회를 제공받을 수 있습니다. 여러 체인에서 유동성 제공, 대출, 레버리지 거래 등을 수행하면서 해당 프로토콜을 직접 사용할 때보다 더 나은 보상을 받을 수 있도록 지원합니다.
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이러한 우수한 수익은 Stake DAO가 기초 프로토콜의 거버넌스 토큰에서 차지하는 지분 덕분이며, 유동성 제공 시 강화된 보상을 받을 수 있습니다. 예를 들어 Curve에서는 Stake DAO가 최근 1억 CRV를 잠그는 수준에 도달했는데, 이는 Convex에 이어 두 번째로 이 수준에 도달한 주체입니다.
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Stake DAO는 Curve뿐 아니라 10여 개 이상의 프로토콜과 통합되어 있습니다. 그 성공은 우수한 peg 유지 능력과 더욱 확장된 유동 스테이킹 파생상품의 실용성과 밀접하게 관련되어 있습니다.
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거래 수준 알파: 마지막으로, Stake DAO는 최근 OnlyBoost를 출시했습니다. 이는 사용자가 특정 풀에서 최적의 수익을 찾는 결정을 단순화해주는 제품으로, 사용자의 예금을 다양한 '부스터'(예: Convex 및 Stake DAO)에 분배하여 수익을 극대화합니다. 이 거래에서 사용자는 crvUSD 대출 풀에 56만 달러를 예치했습니다. 이 자금은 30.3만 달러는 Convex를 통해, 25.7만 달러는 Stake DAO를 통해 분배되었습니다. 이를 통해 해당 풀은 2.5배의 보너스를 유지하며 최적의 수익을 달성했습니다.
③ Tranchess
Anthony Loya | 웹사이트 | 대시보드
Tranchess, 1.0158억 CHESS 토큰 언락 (약 1408만 달러)
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Tranchess는 BTC, ETH, BNB 등의 다양한 위험 프로필 자산에 대해 QUEEN, BISHOP, ROOK, CHESS 토큰을 활용한 수익 증대 제품을 제공하는 DeFi 프로토콜입니다. CHESS는 거버넌스 토큰이며, veCHESS는 잠긴 CHESS 토큰으로, 투표권과 보상을 부여합니다. Tranchess V2는 즉시 교환 기능과 확대된 리베이트 풀을 도입하여 자산 배분의 유연성을 향상시켰습니다.
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이 기간 동안 자산 가격 변동성이 컸으며, 2023년 12월 최고점 0.1954달러에 도달한 후 하락하다가 2024년 7월 부분 회복되어 0.1399달러에 이르렀습니다. 거래량은 특히 2023년 7월 11일과 2023년 11월 11일에 두드러진 피크를 보이며 시장 활동이 활발했음을 나타냅니다. 유동성은 2023년 7월 103만 달러에서 서서히 감소하여 2024년 7월에는 25.36만 달러로 정체된 상태입니다. 지난 몇 달간의 주요 언락 이벤트는 가격 급락과 낮은 거래량을 동반했는데, 예를 들어 2024년 4월 6일과 6월 2일이 그러했습니다. 전반적으로 시장은 역동적인 움직임을 보였으며, 2024년 7월 중순부터 회복 추세를 보이고 있습니다.
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CHESS 토큰의 언락 규모는 약 1.0158억 개로 상당하며, DefiLlama 데이터에 따르면 스테이킹 수량도 감소했습니다. 2024년 3월 28일부터 스테이킹 금액은 1229만 달러에서 2024년 7월 30일 기준 635만 달러로 줄었습니다. 이 프로토콜의 스테이킹 감소 원인은 여러 가지입니다. 우선, 유동 스테이킹 토큰(LRTs)의 등장과 새로운 스테이킹 모델이 DeFi 분야 내 경쟁을 더욱 심화시켰습니다.
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거래 수준 알파: 6월 이후 Tranchess의 스테이커들 사이에서 여섯 자리 숫자의 자금이 다수 나타났는데, 이는 여전히 일부 스테이커들에게 매력적인 프로토콜임을 보여줍니다. 예를 들어, 한 사용자계정은 2024년 6월 3일331,700.55달러 상당의 eQUEEN을 스테이킹했습니다.
④ Pendle
Dan Anthony | 웹사이트 | 대시보드
Pendle, '수익' 카테고리 선두… TVL 35억 달러 달성
Pendle은 수익 토큰을 원금 토큰(PT)과 수익 토큰(YT)으로 분리하는 프로토콜로, 1월 이후 거래량이 245억 달러를 초과했으며 월 평균 성장률은 96%에 달합니다.
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Pendle의 현재 TVL은 30억 달러이며, 과거 최고치는 67억 달러였습니다. TVL 감소는 6월 말에 일부 풀이 만료되면서 발생했으며, Pendle은 30억 달러 이상의 수익을 해결했습니다.
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Pendle은 현재 Ethena의 sUSDe TVL에서 약 40%(6억 달러)를 차지하며,迄今为止 sUSDe의 가장 큰 보유자입니다.
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거래 수준 알파: 트론(Tron)의 설립자 저스틴 선(Justin Sun)은 고정 수익을 얻기 위해 PT-eETH 및 PT-pufETH를 구매했습니다. 이 링크는 Pendle에서 저스틴 선의 대시보드를 보여줍니다. 거래는 여러 건으로 나뉘어 이루어졌습니다.
⑤ Aura
Owen Fernau | 웹사이트 | 대시보드
Aura, Balancer의 투표 잠김 BAL(veBAL) 중 70% 유치
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Aura Finance는 TVL이 4억 달러를 넘는 프로토콜로, TVL이 8억 달러를 넘는 탈중앙화 거래소 Balancer 위에 구축되었습니다. Aura는 세 가지 핵심 구성 요소—BAL 스테이커, Balancer 유동성 제공자(LP), AURA 보유자—와 연결되며, 모두 이 프로토콜을 통해 수익을 얻을 수 있습니다. Aura는 모든 '투표 잠김'된 BAL(veBAL) 중 70%를 유치했는데, veBAL은 Balancer 플랫폼에서 투표 권리와 수수료 수익을 부여하는 토큰입니다. 사용자는 auraBAL을 통해 이러한 혜택을 누릴 수 있으며, 스테이킹하거나 유동성 제공에 사용할 경우 Aura로부터 추가 수익을 받습니다.
Dune Analytics - @aura_finance
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Aura가 발행하는 veBAL 버전인 auraBAL은 80/20 BAL/ETH Balancer LP 토큰 간의 고정 비율(peg)이 1:1에서 벗어났습니다(veBAL은 80/20 BAL/ETH LP 토큰으로 발행됨). 두 토큰 간 비율은 6월에 auraBAL 비중이 최대 90%까지 도달했습니다. 이상적인 고정 비율은 50:50입니다.
Dune Analytics - @aura_finance
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2022년 7월 프로토콜 출시 이후 Aura는 거의 매월 25만 달러 이상의 수익을 창출했으며, 한 달을 제외하면 항상 이 기록을 유지했습니다. 2022년 8월에는 프로토콜 수익이 835만 달러로 사상 최고치를 기록했습니다.
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