지금이 ENA를 분할 다투매수로 포지션을 만들기에 좋은 시기인가요?
작성자: 대붕동풍기
ENA(Ethena)는 Web3 세계가 독립적이고 자율적인 화폐(스테이블코인) 발행권과 가격 산정권을 가질 수 있게 해주며, 미래의 성장 가능성과 상상력은 매우 큽니다. 린 선생님의 칩 분포와 MVRV 체인 데이터를 보면 현재는 소량씩 정기적으로 투자하여 포지션을 구축할 수 있는 좋은 시기이며 리스크도 낮습니다.
ENA 프로젝트에 대한 구체적인 연구 및 투자 분석을 원하신다면 본문을 자세히 읽어보시고 많은 의견 교환 부탁드립니다.
제1장 프로젝트 개요
1.1 프로젝트 소개
ENA(Ethena)라고 하면 많은 사람들이 아직 이 프로젝트를 탈중앙화된 스테이블코인 USDe 프로젝트 정도로만 인식하고 있습니다. 즉, 이더리움 기반 합성 달러 프로토콜로서 전통적인 은행 시스템 인프라에 의존하지 않는 암호화네이티브 통화 솔루션과 전 세계에서 접근 가능한 달러 표시 도구—“인터넷 채권”을 제공합니다. 중심화된 스테이블코인과 비교했을 때 Ethena에는 많은 장점이 있지만 일부 단점도 존재합니다. 그러나 제 생각에는 ENA 프로젝트는 더 깊은 의미를 가지고 있습니다—즉, Web3 세계의 자율적인 화폐 발행과 기본 가격 산정 문제를 해결하며, 화폐 발행 권한을 Web3 세계에 돌려주는 것입니다.
ENA의 보다 깊은 의미를 이해하기 위해서는 먼저 화폐의 발전 과정을 알아야 합니다. 인류 역사상 최초의 분업으로 인해 물물교환이 등장하였으나, 휴대의 불편함과 거래 상대방을 찾기 어려운 문제가 발생하면서 진정한 화폐가 탄생하게 되었습니다.
인류 최초의 화폐는 조개 따위였으며, 점차 청동(나중에 동), 은, 금, 철 등으로 진화했습니다. 하지만 동과 철은 쉽게 산화되고 잘 잘리지 않아 은과 금이 결국 사람들이 인정하는 화폐로 자리 잡았습니다. 그러나 수공업 경제의 급속한 발전과 함께 부의 축적이 빨라졌고, 전통적인 은과 금으로는 사람들의 필요를 더 이상 충족시킬 수 없게 되었으며, 이에 종이화폐(중국이 가장 먼저 시작한 은표)가 발명되었습니다. 종이화폐의 발명은 경제 발전을 크게 촉진시켰지만, 종이화폐는 함부로 찍어서는 안 됩니다. 각각의 지폐 뒷면에는 해당 면가치만큼의 은이나 금이 비축되어 있어야 하며, 이른바 은본위제 또는 금본위제라 불리는 제도입니다. 달러의 발전도 전형적인 금본위제(브레튼우즈 체제) 덕분에 가능했으며, 이를 통해 달러는 강력한 국제통화로서의 지위를 확보할 수 있었습니다. 즉, 매년 얼마나 많은 금을 채굴하거나 비축하느냐에 따라 그만큼의 지폐를 찍을 수 있다는 것입니다(예: 초기의 달러).
그러나 경제가 새로운 단계에 도달하면 금 보유량이 따라오지 못하게 되면서 고정비율의 화폐제도인 브레튼우즈 체제는 빠르게 도전에 직면하게 되었고, 결국 “스미스 협정”에서 해체를 선언해야 했습니다. 이후 미국을 중심으로 하는 주요 국가들은 화폐 발행 방식을 금본위제에서 국채 본위제로 점차 전환하게 되었습니다. 최근 다른 대국도 미국과 유사한 국채 본위제의 화폐 발행 메커니즘을 도입했습니다. 구체적으로 설명하자면, 국가가 초장기 국채(예: 10년, 20년, 30년, 50년 등)를 발행할 때 중앙은행이 같은 양의 지폐를 찍어 국가가 발행한 초장기 국채를 매입함으로써 화폐를 유통시키는 방식입니다. 이러한 방법은 정부에게 막대한 현금을 제공하여 투자를 할 수 있도록 하고 시장에 더 많은 유동성을 공급하는 효과를 가져옵니다. 이를 일반적으로 "양적 완화"라고 부릅니다. 양적 완화의 목적은 경기를 부양하는 것이지만, 화폐 남용의 함정에 빠지기 쉽습니다.
다시 Web3 세계로 돌아와 ENA 프로젝트를 재검토해보면, 그의 "인터넷 채권"이라는 가치 평가 개념이 특히 익숙하게 느껴집니다. 구체적으로는 어떤 투자 논리일까요?
1.2 투자 논리
BTC, ETH 등은 우선 우수한 자산이며 현실 세계의 금과 유사합니다. 결제 및 구매에 사용될 수 있지만 근본적으로는 자산이지 가치 계산 통화나 발행 통화는 아닙니다. 그러나 Web3의 급속한 발전에 따라 시장은 더욱 많은 유동성을 필요로 하며, 현재 이러한 유동성은 USDT와 SUDC처럼 전통 금융 인프라에 의존하는 중심화된 스테이블코인을 통해 주로 이루어지고 있습니다. 그런데 중심화된 스테이블코인은 세 가지 가장 큰 도전에 직면해 있습니다:
(1) 규제를 받는 은행 계좌에 채무 담보(예: 미국 국채)를 유지해야 하므로 위탁 관리 리스크를 회피할 수 없으며, 규제 감사를 받기 쉽습니다.
(2) 기존의 은행 인프라와 특정 국가(미국 포함)의 계속 변화하는 규정에 심하게 의존합니다.
(3) 발행인이 지원 자산에서 발생하는 수익을 내부화하는 동시에 디페깅 리스크를 사용자에게 전가하므로 사용자는 "무수익" 리스크에 직면하게 됩니다.
따라서 전통 금융 인프라에 의존하지 않고 탈중앙화된 적절한 안정 자산은 Web3 발전의 필수적인 길이며, 거래 통화로도 사용될 수 있고 자금 조달의 핵심 기초 자산으로도 활용될 수 있습니다. 독립적이고 적절히 안정적인 준비 자산이 없다면 중심화 및 탈중앙화된 오더북은 본질적으로 매우 취약합니다.
ENA 이전에도 탈중앙화 스테이블코인을 시도한 선구자들이 있었으며, 대표적인 예가 MakerDAO(DAI), UST 등입니다. 그러나 이러한 선구자들은 확장성, 메커니즘 설계 및 사용자 인센티브 부족과 관련된 많은 문제에 직면했습니다.
(1) "초과 담보 스테이블코인"(대표 사례: MakerDAO의 DAI, 1.5배 담보율)은 과거 확장성 문제에 직면한 바 있으며, 이는 이더리움 체인 상의 레버리지 수요 증가와 이더리움 가격의 급격한 등락과 밀접하게 연결되어 있습니다. 예를 들어 DAO는 1.5배 담보율과 1.4배 청산 담보율로 효율성이 낮고 담보 의욕이 부족합니다. 최근 일부 스테이블코인은 국채를 도입하여 확장성을 높이고 있으나, 그 대가로 검열 저항 능력을 희생하고 있습니다.
(2) "알고리즘 스테이블코인"(대표 사례: UST)의 메커니즘 설계는 도전에 직면하며 본질적으로 취약하고 불안정합니다. 그러한 설계는 지속 가능한 확장성을 갖기 어렵습니다.
(3) 기존의 "델타 중립 합성 달러"는 유동성이 충분하지 않고 스마트 계약 공격에 취약한 탈중앙화 거래소에 심하게 의존하기 때문에 규모 확대가 어려웠습니다.
ENA는 역사적 교훈을 토대로 상대적으로 완벽한 해결책을 제시하였으며, 확장성, 안정성 및 검열 저항 측면에서 각각 대응하는 조치를 마련하였습니다. 이 부분에 대해서는 기술 장에서 자세히 설명하겠습니다. ENA는 Web3 세계가 자율적인 화폐(스테이블코인) 발행권을 가질 수 있게 해주며, 그 경제 모델은 또한 더 많은 참여자가 USDe의 유동성을 제공하도록 촉진합니다.
2023년에만 체인 상에서 거래 정산에 사용된 스테이블코인은 12조 달러를 넘었습니다. 스테이블코인이 시장에서 인정을 받게 된다면 그 가치 공간은 가늠할 수 없습니다. AllianceBernstein는 7250억 달러의 운용자산(AUM)을 보유한 글로벌 선도 자산운용사로서, 스테이블코인 시장 규모가 2028년까지 2.8조 달러에 이를 것으로 예측했습니다. 이는 현재의 1400억 달러 시가총액(최고 1870억 달러까지 도달함)에서 거대한 성장 기회가 있음을 나타냅니다.
1.3 투자 리스크
Ethena는 독특한 장점을 가지고 있지만 주목해야 할 잠재적 리스크도 존재하며, 구체적으로 다음과 같습니다:
(1) 자금 조달 리스크
"자금 조달 리스크"는 지속적인 마이너스 금융 수익률 가능성과 관련이 있습니다. Ethena는 금융 거래로부터 수익을 창출할 수 있지만 금융 비용을 지불해야 할 수도 있습니다. 우선 마이너스 수익은 오랫동안 지속되지 않고 곧바로 평균 회복됩니다. 또한 예비 기금 설립은 마이너스 수익이 사용자에게 전가되지 않도록 보장합니다.
(2) 청산 리스크
청산 리스크란 델타 중립 헤지를 수행할 때 중심화된 거래소에서 마진이 부족하여 발생하는 강제 청산 리스크를 말합니다. Ethena의 경우 파생상품 거래는 단지 델타 중립 헤지를 위한 것이며 레버리지는 낮아 청산 리스크 발생 확률이 작습니다. 동시에 Ethena는 추가 담보, 거래소 간 일시 순환 위탁, 예비 기금 등을 통해 청산 리스크가 발생하지 않거나 발생하더라도 영향이 미미하도록 하고 있습니다.
(3) 위탁 관리 리스크
Ethena는 프로토콜 지원 자산을 보유하기 위해 "오프체인 결제(OES)" 제공업체에 의존하므로 "위탁 관리 리스크"가 존재합니다. 이 문제를 해결하기 위해 한편으로는 Ethena가 파산 격리 신탁 방식으로 보유하며, 다른 한편으로는 Copper, Ceffu, Fireblocks 등의 여러 OES와 협력하고 있습니다.
(4) 거래소 파산 리스크
첫째, Ethena는 여러 거래소와 협력하여 리스크를 분산시키고 거래소 파산의 잠재적 영향을 완화합니다. 둘째, Ethena는 OES 제공업체를 통해 자산에 대한 완전한 통제권과 소유권을 유지하며, 어떤 거래소에도 담보를 예치할 필요가 없습니다. 이를 통해 어느 하나의 거래소에서 특별 사건이 발생하더라도 그 영향은 OES 제공업체의 결제 주기 사이 미결제 손익 범위 내로 제한됩니다.
(5) 담보 리스크
"담보 리스크"란 USDe의 지원 자산(stETH)과 영구 선물 포지션의 기초 자산(ETH)이 다름을 의미합니다. 그러나 레버리지가 낮고 담보 할인이 작기 때문에 stETH의 디페깅이 헤지 포지션에 미치는 영향은 미미합니다.
제2장 기술, 리스크 대응, 사업 발전 및 경쟁 분석
2.1 기술
기술적으로 정의하면, Ethena는 이더리움 기반 합성 달러 프로토콜로서 전통적인 은행 시스템 인프라에 의존하지 않는 암호화네이티브 통화 솔루션과 전 세계에서 접근 가능한 달러 표시 도구—"인터넷 채권"—을 제공합니다. Ethena의 합성 달러 USDe는 이더리움과 비트코인 담보를 델타 헤징함으로써 암호화네이티브, 확장 가능한 통화 솔루션을 제공하며, USDe의 고정 안정성을 지원합니다.
"인터넷 채권"은 스테이킹 자산(예: 스테이킹된 이더리움)에서 발생하는 수익(지원 자산 정도)과 영구시장 및 선물시장의 금융 및 기초 차익을 결합하여 최초의 체인상 암호화네이티브 통화 솔루션을 만듭니다.
그렇다면 USDe는 어떻게 안정성, 검열 저항 및 경제 수익을 실현하며 다른 프로젝트의 부족함과 리스크를 해결하는 것일까요?
(1) 안정성
사용자는 무허가 외부 유동성 풀(USDT, USDC, DAI 등)에서 USDe를 획득할 수 있을 뿐 아니라 Ethena 컨트랙트를 직접 사용하여 보유한 stETH, stBTC 등의 자산을 필요에 따라 USDe로 발행하거나 교환할 수 있습니다.
USDe를 발행하는 동시에 외부 여러 중심화된 거래소에서 델타 중립 헤징(파생상품)을 통해 시장이 어떻게 변하든 관계없이 달러 가치가 일정하게 유지되도록 보장합니다. ETH 가격은 1초 만에 3배 상승했다가 90% 하락할 수도 있지만, 포트폴리오의 달러 가치는 영향을 받지 않습니다(현물 시장과 파생상품 시장 간 일시적 괴리 제외). 이는 1ETH 가격이 3배 상승함으로써 생긴 이익이 동일 규모의 숏 포지션 손실로 완전히 상쇄되기 때문입니다.
(2) 확장성
델타 중립 전략으로 인해 비율이 1:1이며, 여러 중심화된 거래소의 유동성 보장과 ETH 및 BTC와 같은 고가치 및 고확장성 스테이킹 코인 덕분에 USDe는 큰 확장성을 가집니다. 현재 ETH만으로도 스테이킹 비율이 27%(2024년 4월 기준)에 달하며, 스테이킹 총액은 약 1600억 달러입니다. 이더리움 연구원들과 이더리움 생태계 종사자들의 합의는 ETH의 스테이킹 양이 빠르게 40%를 넘을 것이라는 점입니다. 이는 USDe의 규모 성장에 많은 상상력을 제공합니다.
(3) 검열 저항
Ethena는 지원 자산을 보유하기 위해 "오프체인 결제(OES)" 제공업체를 활용합니다. 이를 통해 Ethena는 거래소 특유의 특별 리스크에 직면하지 않고도 중심화된 거래소에 담보를 위탁/해제할 수 있습니다.
OES 제공업체를 사용하는 것은 OES 제공업체의 기술적 의존을 필요로 하지만, 이는 거래 상대 리스크가 거래소에서 OES 제공업체로 이전되었다는 의미는 아닙니다. OES 제공업체는 일반적으로 MPC 솔루션이 아닌 파산 격리 신탁에 자금을 위탁하여 OES 제공업체의 채권자가 자산에 대한 청구권을 가질 수 없도록 합니다. 위탁 제공업체가 실패하더라도 이러한 자산은 제공업체의 재산 외부에 위치할 것이며 위탁자의 신용 리스크에 영향을 받지 않습니다.
이러한 OES 제공업체는 모두 미국에 있지 않아 미국의 검열을 받을 필요가 없습니다. 전통적인 거래소를 통한 자금 위탁이나 미국 은행 계좌 또는 미국 위탁처에서 법정화폐나 국채, 심지어 스테이블코인을 보유하는 것은 미국의 현재 규제 환경과 글로벌 규제 준수에 대한 높은 관심으로 인해 중대한 검열 리스크가 있습니다.
(4) 경제 수익
ENA 프로토콜에서 발생하는 수익은 두 가지 출처에서 나옵니다:
1. 스테이킹 자산의 합의층 및 실행층 보상(주로 ETH 스테이킹 수익)
2. 델타 헤지 파생상품 포지션에서 얻는 금융 및 기초 차익
역사적으로 디지털 자산의 수요 공급 불균형으로 인해 델타(델타=0) 노출을 숏 포지션하는 참여자들은 양의 금융 수익률과 기초 차익을 얻었습니다.
또한 USDe 보유자는 거래를 하지 않을 경우 USDe를 스테이킹하여 sUSDE를 획득할 수 있으며, USDe 스테이킹을 해제하고 sUSDE를 소각하면 원래의 USDe와 스테이킹 수익을 얻을 수 있습니다. 이러한 설계는 레버리지를 이용하려는 참여자뿐만 아니라 단순히 ETH 보유자들도 참여하도록 유도하여 전체 Web3에 더 많은 USDe 유동성을 제공할 수 있습니다.
2.2 리스크 대응
탈중앙화 스테이블코인은 좋지만 반드시 고려하고 주목해야 할 리스크가 존재합니다. ENA의 장점은 기술적 해결책을 설계할 초기 단계부터 이러한 리스크들을 전체 계획에 포함시키고 가능한 한 리스크 발생 가능성을 줄이거나 제거하려는 데 있습니다. 구체적으로 살펴보겠습니다.
1. 자금 조달 리스크
"자금 조달 리스크"는 지속적인 마이너스 금융 수익률 가능성과 관련이 있습니다. Ethena는 금융 거래로부터 수익을 얻을 수 있지만 금융 비용을 지불해야 할 수도 있습니다. 이는 프로토콜 수익에 직접적인 리스크를 구성하지만 데이터에 따르면 마이너스 수익은 오랫동안 지속되지 않고 곧바로 평균 회복됩니다.
마이너스 금융 수익률은 시스템의 특성이며 결함이 아닙니다. USDe는 이러한 점을 염두에 두고 설계되었습니다. 따라서 Ethena는 LST 자산(예: stETH)과 단기 영구 포지션의 금융 수익률 간 복합 수익률이 마이너스일 경우 개입하는 예비 기금을 설립했습니다. 이는 USDe를 지지하는 현물 자산을 보호하는 것을 목표로 합니다. Ethena는 USDe를 sUSDe로 스테이킹하는 사용자에게 어떠한 "마이너스 수익률"도 전가하지 않습니다.
LST 담보(stETH 등)를 USDe 담보로 사용하는 것은 마이너스 금융에 추가적인 안전 마진(연간 3-5% 수익률을 얻는 stETH)을 제공합니다. 즉, LST 수익률과 금융 수익률의 합이 마이너스일 때만 프로토콜 수익률이 마이너스가 됩니다.
2. 청산 리스크
여기서 말하는 청산 리스크는 델타 중립 헤지를 수행할 때 중심화된 거래소에서 마진이 부족하여 발생하는 강제 청산 리스크를 의미합니다. Ethena의 경우 파생상품 거래는 단지 델타 중립 헤지를 위한 것이며 레버리지는 낮아 청산 리스크 발생 확률이 작습니다. Ethena의 거래소 마진은 ETH 현물과 stETH 두 가지 자산으로 구성되어 있으며(단, stETH 비중은 50%를 초과하지 않음), 이더리움 네트워크가 Shapella 업그레이드 이후 stETH 스테이킹을 해제할 수 있게 되었고, stETH/ETH 할인율은 0.3%를 초과한 적이 없습니다. 즉, stETH의 가치는 거의 ETH 현물 가치와 동일합니다.
이 외에도 Ethena는 극한 상황에서 청산 리스크를 효과적으로 대응하기 위해 다음과 같은 조치를 마련했습니다:
(1) 위험 상황이 발생하면 Ethena는 체계적으로 추가 담보를 위탁하여 헤지 포지션의 마진 상태를 개선합니다.
(2) Ethena는 특정 상황을 지원하기 위해 거래소 간 일시적으로 순환 위탁 가능한 담보를 보유할 수 있습니다.
(3) Ethena는 예비 기금을 사용할 수 있으며, 이는 거래소의 헤지 포지션을 신속하게 지원하기 위해 배치될 수 있습니다.
(4) 만약 극한 상황, 예를 들어 스테이킹된 이더리움 자산에 심각한 스마트계약 결함이 발생하면, Ethena는 즉시 리스크를 줄여 지원 자산의 가치를 보호합니다. 여기에는 청산 리스크가 문제가 되는 것을 방지하기 위해 헤지 파생상품을 종료하고 영향을 받는 자산을 다른 자산으로 처분하는 것이 포함됩니다.
3. 위탁 관리 리스크
Ethena는 프로토콜 지원 자산을 보유하기 위해 "오프체인 결제(OES)" 제공업체에 의존하므로 운영 능력에 일정한 의존성이 있으며, 이것이 우리가 말하는 "위탁 관리 리스크"입니다. 위탁자의 비즈니스 모델은 담보를 중심화된 거래소에 두는 것이 아니라 자산 보호에 기반을 두고 있습니다.
OES 제공업체를 통한 위탁 관리에는 세 가지 주요 리스크가 있습니다:
(1) 접근성과 가용성. Ethena는 입금, 출금 및 거래소 위탁이 가능해야 합니다. 이러한 기능 중 하나라도 사용할 수 없거나 성능 저하되면 거래 워크플로우와 USDe 발행/교환 기능의 가용성에 방해가 됩니다. 주목할 점은 이로 인해 USDe를 지지하는 가치에 영향을 주지 않는다는 것입니다.
(2) 운영 책임 이행. 거래소에 장애가 발생하면 OES는 미실현 PnL 리스크를 거래소와 신속히 이전해야 합니다. Ethena는 거래소와 자주 PnL을 결제하여 이러한 리스크를 줄입니다. 예를 들어, Copper의 Clearloop는 매일 거래소 파트너와 Ethena 간 손익을 정산합니다.
(3) 위탁자 운영 실패. 지금까지 대규모 암호화폐 위탁자가 중대한 운영 실패나 파산한 사례는 없지만 가능성은 존재합니다. 자산은 독립 계좌에 보관되지만, 위탁자가 파산하면 Ethena가 자산을 다른 제공업체로 이전하는 것을 관리해야 하므로 USDe의 생성 및 환매에 운영 문제를 일으킵니다. 다행히도 지원 자산은 위탁자 소유가 아니며, 위탁자나 그 채권자는 이러한 자산에 대해 법적 청구권을 가지지 않습니다. OES 제공업체는 파산 격리 신탁이나 MPC 지갑 솔루션을 사용하기 때문입니다.
Ethena는 단일 OES 제공업체에 너무 많은 담보를 제공하지 않으며 집중 리스크를 관리함으로써 이러한 세 가지 리스크를 완화합니다. 동일한 거래소를 대상으로 하더라도 여러 OES 제공업체를 통해 위의 두 가지 리스크를 완화합니다.
4. 거래소 파산 리스크
첫째, Ethena는 여러 거래소와 협력하여 리스크를 분산시키고 거래소 파산의 잠재적 영향을 완화합니다. 둘째, Ethena는 오프체인 결제 제공업체를 통해 자산에 대한 완전한 통제권과 소유권을 유지하며, 어떤 거래소에도 담보를 예치할 필요가 없습니다. 이를 통해 어느 하나의 거래소에서 특별 사건이 발생하더라도 그 영향은 오프체인 결제 제공업체의 결제 주기 사이 미결제 손익 범위 내로 제한됩니다.
따라서 거래소가 파산하면 Ethena는 담보를 다른 거래소에 위탁하고 파산한 거래소가 보완했던 미결제 델타를 헤지합니다. 거래소가 파산하면 파생상품 포지션은 청산된 것으로 간주됩니다. 자본 보전은 Ethena의 최우선 과제입니다. 극한 상황에서도 Ethena는 항상 담보 가치와 USDe의 안정적 고정을 보호하려고 노력할 것입니다(예비 기금 활용).
5. 담보 리스크
여기서 말하는 "담보 리스크"는 USDe의 지원 자산(stETH)과 영구 선물 포지션의 기초 자산(ETH)이 서로 다르다는 점을 의미합니다. 지원 자산 ETH LSTs와 헤지 계약의 기초 자산 ETH가 다르기 때문에 Ethena는 이 두 자산 간 가격 차이를 가능한 한 작게 유지해야 합니다. 청산 리스크 항목에서 논의된 바와 같이 레버리지가 낮고 담보 할인이 작기 때문에 stETH의 디페깅이 헤지 포지션에 미치는 영향은 미미하며, 청산 가능성은 매우 낮습니다.
2.3 사업 발전 및 경쟁 분석
설립 이후 ENA는 급속도로 상승하며 단기간 내 가치가 크게 증가했습니다. 이러한 급등은 강력한 기술과 기관의 지원뿐 아니라 제공되는 고수익으로 인해 개인과 기관 투자자 모두에게 매력적으로 다가갔기 때문입니다. 2024년 3월 29일, 바이낸스는 바이낸스 Launchpool에 50번째 프로젝트 Ethena(ENA)를 상장한다고 발표했습니다. 사용자는 한국 시간 3월 30일 08:00 이후 BNB, FDUSD를 ENA 채굴 풀에 투입하여 채굴할 수 있으며 기간은 3일입니다. 또한 바이낸스는 한국 시간 4월 2일 16:00에 Ethena(ENA)를 상장하고 ENA/BTC, ENA/USDT, ENA/BNB, ENA/FDUSD, ENA/TRY 거래쌍을 개설할 예정입니다. 바이낸스의 채굴 활동과 상장 거래는 ENA의 급속한 발전을 보여줍니다.
ENA의 솔루션 장점은 탈중앙화 스테이블코인을 진정으로 대표하게 하며, 기존의 주요 경쟁자인 USDT와 USDC라는 중심화된 스테이블코인 프로젝트와 경쟁할 수 있게 해줍니다. 초기에는 많은 어려움이 있겠지만 발전 속도는 매우 빠르며 업계 많은 사람들이 큰 기대를 하고 있습니다.
제3장 팀 및 펀딩 현황
3.1 팀 현황
Ethena는 Guy Yang이 설립했으며, 그의 설계 아이디어는 Arthur Hayes의 블로그 글에서 영감을 얻었습니다. 핵심 팀원은 5명입니다.
Guy Young은 Ethena의 창립자이자 최고경영자입니다.
Conor Ryder는 Ethena Labs의 연구 책임자로, 이전에는 Kaiko의 연구 분석가를 역임했습니다. 더블린대학교와 곤자가대학을 졸업했습니다.
Elliot Parker는 Ethena Labs의 제품 관리 책임자로, 이전에는 Paradigm의 제품 매니저를 역임했습니다. 호주국립대학교를 졸업했습니다.
Seraphim Czecker는 Ethena의 비즈니스 개발 책임자입니다. 이전에는 Euler Labs의 리스크 책임자 및 골드만삭스의 신흥시장 외환 트레이더를 역임했습니다.
Zach Rosenberg는 Ethena Labs의 총괄 법률顾문이며, 이전에는 프라이스워터하우스쿠퍼스(PwC)에서 근무했습니다. 조지타운대학교, 미국대학 워싱턴법학부, 미국대학 코골드 경영대학, 로체스터대학교를 졸업했습니다.
3.2 펀딩 현황
2023년 7월, Ethena는 Dragonfly가 주도하고 Deribit, Bybit, OKX Ventures, BitMEX 등이 참여한 650만 달러의 시드 펀딩을 완료했습니다.
2024년 2월, Ethena는 Dragonfly가 주도하고 PayPal Ventures, Binance Labs, Deribit, Gemini Frontier Fund, Kraken Ventures 등이 참여한 1400만 달러의 전략적 투자를 유치했으며, 이번 펀딩의 평가액은 3억 달러입니다.
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