심층 분석: 일본 Web3 시장의 현재 상황과 야망
저자: 제이 조 & 윤 리, 타이거 리서치
번역: Felix, PANews
일, 서론
최근 일본은 정부의 적극적인 지원 아래 급속한 변화를 겪으며 세계에서 가장 역동적인 Web3 시장 중 하나로 부상하고 있다. 일본 정부는 Web3 산업의 중요성을 인식하고 이를 활성화하기 위한 조치를 지속적으로 취해왔다. 2014년 Mt.Gox 해킹 사건 이후 일본은 Web3 산업에 대해 보수적인 입장을 취하며 더욱 엄격한 규제를 시행해 왔다. 그러나 이러한 상황은 빠르게 변화하고 있으며, 2023년부터 암호화폐 정책을 완화함에 따라 시장의 추가 성장 가능성이 커지고 있다.
규제 완화는 일본 Web3 시장의 잠재력을 확대하고 기대감을 높였지만, 진정한 시장 활성화는 단순한 규제 조정 이상의 요소들을 포함한다. 시장 활성화에는 다음의 다양한 요인이 필요하다:
- 기술의 실제 적용
- 해당 기술을 사용하는 사용자 수 증가
- 여러 산업 분야와의 통합
정책이 시장에 큰 영향을 미칠 수 있음에도 불구하고, 시장이 실제로 활발해지기 위한 전제 조건은 결코 규제 차원의 고려만으로 충족되지 않는다.
본 보고서는 일본 Web3 산업의 현황을 종합적으로 분석하고, 일본의 Web3 활성화 정책 세부 내용과 지역 Web3 생태계 참여자들에게 미치는 영향, 그리고 이로 인해 발생하는 실질적 변화를 파악하는 것을 목표로 한다. 또한 본 보고서는 일본 Web3 시장의 비즈니스 기회를 탐색하고, 단기적 수익 가능성과 장기적 성장 전망을 평가할 것이다.
이, 산업 활성화에서 시작되는 시장 변화
기시다 내각과 자민당(LDP)이 추진하는 규제 완화는 일본의 Web3 시장에 큰 변화를 가져올 가능성이 크다. 규제 불확실성이 줄어들고 명확한 가이드라인이 마련됨에 따라 '게임 룰'이 설정되며 시장은 근본적인 변화를 맞이하게 될 것이다. 이번 절에서는 기시다 정부가 발표한 세 가지 주요 정책이 Web3 산업에 미치는 영향을 살펴본다.
2.1. 일본 기업의 Web3 진출
자료: Tiger Research
이전 보고서에서도 언급했듯이, 일본 대기업들의 Web3 분야 참여는 특히 주목할 만하다. 이번 포럼에는 SBI, NTT, KDDI, 백호도(Hakuhodo) 등 주요 대기업들이 참석하여 Web3 산업의 미래에 대한 기대와 비전을 표명했다.
일본 대기업들은 Web3 분야에 적극적으로 참여하며 생태계 발전에 핵심적인 역할을 수행하고 있다. 이들은 Web3 기술을 진전시키는 데 필요한 막대한 자본과 R&D 능력을 제공하고 있기 때문이다.
예를 들어, 유명 통신사인 NTT 도코모의 자회사 NTT Digital은 Web3 지갑 개발에 막대한 투자를 진행하고 있다. 개발 과정에서 NTT Digital은 액센추어 재팬(Accenture Japan)과 같은 대형 컨설팅 회사와 협력하고 있다. 이러한 협력을 통해 발생하는 물방울 효과(drip effect) 덕분에 일부 대기업들이 Web3 시장에 진입할 동기를 얻었다는 분석이 있다.(주: 물방울 효과란 경제 발전 과정에서 빈곤 계층이나 소외 계층, 낙후 지역에 특별한 우대를 주지 않고 우선적으로 성장한 집단이나 지역이 소비 및 고용 등을 통해 하위 계층이나 지역에 혜택을 주어 그들의 발전과 번영을 이끄는 현상을 의미함)
일본 대기업들의 참여는 Web3 시장의 발전을 크게 촉진할 것으로 예상된다. 아직 초기 단계이긴 하지만, 주요 참여자들의 적극적인 투자와 연구 개발 노력은 현재 시장을 강화할 뿐 아니라, 더 많은 Web3 네이티브 기업의 출현과 성장을 위한 견고한 기반을 마련하는 데 필수적이다.
2.2. 스테이블코인 발행 허용
자료: 일본 금융청
- 2022년 6월, 스테이블코인 발행 및 중개 관련 가이드라인 발표
- 2023년 6월, 송금기관, 은행, 신탁회사 등이 스테이블코인을 발행할 수 있도록 하는 ‘자금결제법’ 개정안 시행
일본 정부가 스테이블코인 발행을 허용한 것은 Web3 산업 발전을 위한 중요한 한 걸음이다. 이러한 정책 변화는 스테이블코인 관련 비즈니스에 대한 시장 관심을 불러일으켰으며, 점점 더 명확해지는 규제 환경 속에서 다수의 기업들이 해당 분야에 진입하고 있다.
예를 들어, 디지털 자산 플랫폼 Progmat은 스테이블코인 사업 기회를 적극적으로 모색하고 있다. 바이낸스 재팬(Binance Japan)은 미츠비시 UFJ 은행과 협력해 새로운 스테이블코인을 출시할 계획이라고 밝혔다. 또한 USDC 발행사 서클(Circle)은 SBI 홀딩스와 협력해 일본 내 USDC 발행을 확대하려 하고 있다. 일본 B2B 지불 시장의 거대한 잠재력을 고려할 때(연간 약 7.2조 달러 규모), 이 시장에 스테이블코인을 통합하면 비즈니스 기회를 크게 늘릴 수 있다.
2.3. 벤처캐피탈의 암호화폐 투자 허용
자료: JCBA, TigerResearch
- 2024년 2월, 유한사원조합(LPS)과 투자신탁펀드가 암호자산에 직접 투자할 수 있게 되었으며, 법인은 비주식형 토큰을 제공받아 벤처펀드로부터 자금을 조달할 수 있게 됨
일본 경제산업성(주: 민간 경제 활성화 및 대외 경제관계 원활한 발전을 중심으로 일본의 경제와 산업을 진흥시키며 광물자원 및 에너지의 안정적이고 효율적인 공급을 확보하는 것을 목적으로 하는 일본 행정기관)은 최근 벤처투자자가 암호자산에 직접 투자하는 것을 허용하는 방안을 의결했다. 이는 일본 내 Web3 스타트업에 대한 투자를 촉진하고, 가장 유망한 프로젝트들이 해외로 이전하지 않고 일본 내에서 성장할 수 있도록 하기 위한 목적이다. 이 결의안은 올해 6월 국회에 제출될 예정이다.
- 2023년 6월, 기업이 보유한 토큰에 대해 연말 시세차익 과세를 하지 않기로 결정
- 2024년 4월, 제3자가 발행한 토큰에 기술적 처리 제약이 존재할 경우 시세차익에 대한 과세를 하지 않기로 결정
일본 정부는 기업이 보유한 가상자산에 대한 과세 완화에서 상당한 진전을 이루었다. 그동안 일본 Web3 기업이 보유한 암호자산에 부과되는 높은 세율로 인해 싱가포르나 두바이 등 세제 혜택이 더 좋은 국가로 본사를 이전하는 사례가 많았다.
일본의 과세 문제는 Web3 기업의 해외 진출을 강제한다는 비판을 받아왔다. 이에 대응해 일본 정부는 기업 보유 가상자산에 대한 과세 규정을 점진적으로 완화하고 있다. 이러한 정책 조정은 자금이 일본 내부로 원활히 유입되도록 유도함으로써 로컬 Web3 기업의 성장과 발전을 촉진하고, 궁극적으로 시장을 활성화하는 데 기여할 것으로 기대된다.
삼, 일본이 진정으로 돌아왔는가?
아직 결론을 내리기엔 이르다.
3.1. 암호화폐 투자자에 대한 과도한 과세
2024년 3월 CEX 거래량, 자료: Coingecko, TigerResearch
일본은 기업의 암호자산 투자 및 보유 제한을 점차 완화하고 있지만, 개인 투자자에 대한 세제는 여전히 엄격하다. 일본 개인 투자자의 암호자산 수익은 최고 55%에 달하는 누진세율이 적용되며, 이는 아시아에서 가장 높은 수준 중 하나다. 이러한 높은 세금은 암호자산에 대한 개인 투자와 활발한 거래를 심각하게 저해하고 있다.
세제 정책으로 인해 개인 투자자의 열의가 낮다는 점은 거래량 비교에서 명확히 드러난다. 예를 들어, 올해 3월 일본의 암호화폐 거래량은 한국보다 18배나 낮았다.
매년 일본을 떠나는 영주권자 수, 자료: 일본 외무성, Tiger Research
일본 암호시장이 진정으로 번성하기 위해서는 규제 완화 노력을 기업뿐 아니라 개인 투자자에게도 확대해야 한다. 공급과 수요의 균형을 이루는 것이 번영하는 시장을 만드는 데 중요하다. 그럼에도 불구하고, 일본이 개인 투자자에 대한 제한을 완화할 계획이라는 징후는 아직 없다. 규제 유연성의 부족은 많은 일본 Web3 스타트업과 개발자들이 두바이처럼 규제 친화적이며 더 많은 비즈니스 기회와 유동성을 제공하는 환경으로 이주하도록 강제하고 있다.
일본 외무성(Ministry of Foreign Affairs)의 데이터는 이러한 추세를 명확히 보여준다. 해외로 이주하는 일본 국민 수가 증가하고 있으며, 특히 두바이 지역으로의 이민률이 전년 대비 약 4% 상승했다. 이러한 추세는 일본의 엄격한 규제 체계가 인재와 창업 생태계 전반에 미치는 광범위한 영향을 부각시킨다. 정책이 변하지 않는다면 이는 해당 산업의 인재 유출로 이어질 수 있다.
3.2. 고립된 시장 환경
일본 Web3 시장은 일종의 ‘갈라파고스(Galapagos)’식 환경을 나타내며, 이 용어는 고도로 지역화된 비즈니스 생태계를 설명한다. 이 생태계는 어느 정도 고립되어 있으며 글로벌 시장으로의 확장성이 제한적이다. 이는 2014년 Mt.Gox 해킹 사건 이후 형성된 보수적인 규제 체계에서 비롯되었으며, 이는 일본의 암호화폐 규제 접근 방식에 큰 영향을 미쳤다.
이러한 지역화된 접근 방식의 독특한 점 중 하나는 일본 내 가상자산 상장 과정이다. 일본가상통화거래소협회(JVCEA)는 정부 승인을 받은 자기규제기구(SRO)로서 흰/녹색 리스트 시스템을 통해 암호화폐의 상장을 관리한다.
일본의 Web3 생태계는 주로 국내 수요를 충족시키는 데 초점을 맞추고 있다. 전통 기업, 지방자치단체, 은행들은 주로 블록체인 기술을 활용해 국내 소비자에게 혜택을 제공하고 있으며, Astar Network 같은 기업들도 마찬가지로 글로벌 시장보다 국내 시장을 중심으로 운영되고 있다. 이러한 내향적 접근은 국제 Web3 기업이 일본 시장에 진입하는 데 큰 장벽이 되며, 산업 다양성을 제한하고 역동적인 성장과 혁신을 억제한다.
따라서 일본 Web3 산업이 눈부신 성장을 이루고 세계 무대에서 중요한 참여자가 되기 위해서는 이러한 ‘갈라파고스’식 시장 환경에서 벗어나야 한다. 보다 개방적이고 글로벌 지향적인 시각을 채택하는 것은 다국적 기업의 진입을 촉진할 뿐 아니라, 더 다양한 아이디어와 실천의 다양성을 장려하는 데에도 기여할 것이다.
3.3. 기술 인재 부족
예상 IT 인재 부족 수, 자료: 경제산업성
일본 Web3 시장 성장을 가로막는 중요한 장애물 중 하나는 IT 인재의 심각한 부족이다. 현재 이 문제는 더욱 악화되고 있다. 2020년 일본은 약 37만 명의 IT 전문가 부족에 직면해 있었으며, 2030년에는 이 수치가 두 배 가까이 늘어난 약 79만 명에 이를 것으로 예상된다.
기술 선두에 있는 일본의 대형 통신사조차 Web3 산업 발전 초기 단계에서 아직 중대한 진전을 이루지 못하고 있다는 것을 느끼고 있다. Web3 산업은 본질적으로 고도 기술 산업으로, 혁신과 발전을 효과적으로 추진하기 위해 막대한 인력과 전문 기술이 필요하다. 현재 일본은 Web3 건설자 수가 명백히 부족하며, Web3 인프라 구축을 위해 노력하는 프로젝트는 더욱 드물다. 이러한 부족은 해당 분야의 혁신 능력을 방해할 뿐 아니라 일본 Web3 시장 발전을 제약하는 핵심 요인이다.
사, 미래 일본 Web3 시장은 무엇을 기대할 수 있을까?
4.1. 글로벌 역량
최근 일본 Web3 프로젝트 창업자들의 글로벌 역량이 주목받고 있으며, 이는 그들의 비즈니스 접근 방식에서 중대한 변화를 보여준다. 이 기업가들은 처음부터 글로벌 시야를 전략에 포함시키고, 적극적으로 국제 시장 확장을 모색하고 있다. 이러한 글로벌화 노력의 핵심 요소 중 하나는 영어 능력 향상이다. 2024년 TEAMZ 서밋에서 이러한 변화가 뚜렷하게 드러났는데, 많은 일본 지도자들이 유창한 영어로 자신 있게 발표하고 논의하는 모습을 보였다.
현재 일본 Web3 산업의 활력은 젊은 세대의 시각과 Web3 산업 자체가 지닌 글로벌성의 산물이다. 일본의 많은 Web3 프로젝트는 처음부터 글로벌 시장을 염두에 두고 설계되었다. 이는 명치 유신 이후 100여 년 만에 일본 기업가들이 적극적으로 해외 기회를 모색하고 있다는 점에서 중대한 문화적 전환을 의미한다.
4.2. 기업 등 기관의 자금 유입
앞서 언급했듯이, 일본이 기업의 암호자산 보유 및 투자에 대한 규제를 완화하기로 한 결정은 일본 Web3 시장의 발전을 촉진할 것이다. 이미 NTT 도코모와 SBI 홀딩스가 각각 6000억 엔(약 38억 달러)과 1000억 엔(약 6억 4000만 달러) 규모의 Web3 펀드를 조성하는 등 막대한 투자가 이루어졌으며, 규제 완화는 자금 유입을 더욱 촉진할 것으로 예상된다.
또한, 세계 최대 연기금인 일본 정부연기금(GPIF)이 최근 비트코인 투자 계획을 발표했다. 새롭게 제정된 규제의 영향이 즉각 나타나기까지는 시간이 걸릴 수 있지만, GPIF의 움직임은 일본 Web3 시장에 긍정적인 신호로 작용할 것이다.
4.3. 사례 축적
자료: JPYC
더 광범위한 글로벌 Web3 산업 맥락에서 보면, 블록체인 기술의 실제 적용과 의미 있는 성과는 종종 드물지만, 일본 시장은 이제 영향력 있는 사례들을 보여주기 시작하고 있다. 특히 일본 엔화에 연동된 스테이블코인 JPYC가 ‘고향세(Furusato Tax) 제도’에 도입되고 있는 점은 주목할 만하다. 고향세는 독특한 형태의 지방 재정 조달 방식이다. 또한 일본 일부 지방자치단체는 낙후 지역 활성화를 위해 DAO와 NFT 기술을 활용하는 방안을 모색하고 있다.
자료: 일본 금융청
또한 일본은 축적된 전문 지식과 기술 노하우를 적극적으로 국제사회와 공유하고 있다. 타인에게 교육하고 혁신을 수출함으로써 일본은 산업의 미래를 형성하는 핵심 참여자로 자리매김하고 있다.
이러한 요소들을 바탕으로 볼 때, 일본 Web3 산업의 미래 전망은 밝다고 할 수 있다. 현재 많은 일본 Web3 창업자들이 두바이 등으로 비즈니스 기회와 더 유리한 규제 환경을 찾아 떠나고 있지만, 일본 시장의 잠재력에 대해서는 장기적으로 낙관적인 시각이 많다. 많은 창업자들이 향후 10년 이내에 일본 Web3 분야에서 사업을 하고 싶다는 의사를 밝히며, 일본의 미래 성장에 대한 자신감을 표현하고 있다.
오, 일본 Web3 산업의 시장 영역
5.1. 단기 전망: 연구, 컨설팅 및 투자 비즈니스
자료: Progmat
일본 Web3 산업의 빠르게 변화하는 규제 환경은 일본 기업들이 의사결정 과정에서 고수하는 신중한 태도와 뚜렷한 대조를 이룬다. 이러한 신중함은 기업이 진입하기 전 철저한 시장 조사와 프로젝트 검증에 많은 시간을 투자하기 때문에 사업 진행 속도가 느려지는 결과를 초래한다. 따라서 단기적으로 Web3 시장은 연구 및 컨설팅 서비스에 대한 수요가 증가할 가능성이 있다. 데이터 분석 및 리서치 기업 메사리(Messari)가 일본 시장에 진출한 것이 바로 그런 예시다. 해시허브(Hash Hub), 넥스트 파이낸스 테크(Next Finance Tech) 등의 일본 리서치 기관들도 점점 더 활발히 활동하고 있다.
투자 규제가 완화되고 벤처캐피탈이 암호자산을 보유할 수 있게 되면서 일본 Web3 시장의 투자 전망은 회복될 전망이다. 이 새로운 영역에서 하이퍼이듬(Hyperithm)은 스테이블코인 발행사 JPYC와 Web3 기반 라이브 스트리밍 기업 팜무(Palmu) 등 다양한 전략적 투자를 통해 두각을 나타내고 있다. 이러한 투자는 Web3 기술의 발전 방향과 잠재력을 잘 보여준다.
5.2. 장기 전망: 스테이블코인, Web3 게임
자료: Progmat
장기적으로 보면, 스테이블코인과 Web3 게임은 일본 Web3 산업에서 가장 유망한 분야로 부상하고 있다. 특히 스테이블코인 시장은 큰 폭의 성장을 이룰 가능성이 크다. 기관 참여 프레임워크가 정비되고 규제 불확실성이 줄어들면서 이 분야에 대한 기대감이 높아지고 있다. 일본 엔화 기반 스테이블코인 JPYC는 잠재적 확장의 최전선에 서 있다.
현재 일본에서는 스테이블코인이 입금 수단으로만 사용 가능하며, 출금에는 사용할 수 없다. 이는 스테이블코인이 금융 생태계 전반에 걸쳐 광범위하게 활용되는 것을 제한한다. 그러나 일본 엔화 기반 스테이블코인 발행사 JPYC는 EPISP(Electronic Payment Instrument Service Provider) 라이선스를 획득하려 하고 있으며, 이를 통해 출금 기능을 지원하는 새로운 버전을 출시할 수 있게 된다. 이 새로운 버전은 올여름 출시될 예정이다.
JPYC의 출금 기능이 가능해짐에 따라 스테이블코인의 일본 내 유용성이 크게 향상될 것으로 예상되며, 이는 일상 금융 거래에 더욱 폭넓게 통합될 수 있게 한다. 장기적으로는 현재 현금이나 은행 예금에 의존하는 모든 거래에 대한 실질적인 대안이 될 수 있다.
스테이블코인이 현재 일본 암호화폐 거래소에 상장되진 않았지만, 여러 거래소들이 필요한 라이선스를 취득하기 위한 움직임을 보이고 있다. 이러한 발전은 스테이블코인의 일본 내 접근성과 실용성에 밝은 전망을 제시한다.
OSHI3 프로젝트, 자료: 구미(gumi)
일본은 세계 3위의 게임 시장을 보유하고 있으며, Web3 게임 분야로의 진출 역시 주목할 만하다. 스퀘어에닉스(Square Enix), 세가(SEGA), 구미(gumi) 등의 주요 게임 기업들이 Web3 프로젝트에 적극적으로 참여하고 있다.
그러나 현재 일본의 Web3 게임 사용자 기반은 여전히 상대적으로 작으며, 시장 유동성도 제한적이다. 가상자산 투자자에게 부과되는 높은 세금이 이 신생 산업에 대한 참여와 투자를 저해할 수 있다. 따라서 단기간 내에 급격한 성장을 이루기는 어려울 수 있다. 그러나 일본은 Web3 게임 시장의 장기적 성장과 발전을 견인할 수 있는 명확한 강점을 보유하고 있다. 일본의 강력한 게임 산업과 풍부한 콘텐츠 창작 역량은 Web3 게임 발전을 위한 견고한 기반을 제공한다.
마무리
TEAMZ Summit 2024 참석 중 일본에서 Web3 시장의 활기를 직접 목격했다. 이 시장은 여전히 초기 단계이지만, 상당한 성장 잠재력을 지니고 있음이 분명하다. 이러한 잠재력은 일본 당국의 산업 활성화를 위한 적극적 노력, 일본 Web3 프로젝트 창업자들의 글로벌한 포지셔닝, 강력한 콘텐츠 IP 등 몇 가지 핵심 요인에 의해 추진되고 있다. 이러한 요소들이 시장의 추가 발전을 촉진할 것으로 예상된다.
개인 투자자에게 부과되는 높은 세금 등 여전히 해결해야 할 과제들이 존재하지만, 일본 Web3 시장의 장기 전망은 밝다. 일본 정부, 기업, 투자자들의 공동 노력이 일본을 글로벌 Web3 분야의 선도자로 만들 수 있을지 주목할 만한 일이다. 이 분야의 향방은 확실히 주목할 가치가 있다.
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