EigenLayer 출시를 앞두고 설계 원리와 향후 발전에 대해 종합적으로 이해하기
글: Despread
번역: TechFlow
1. 서론
2023년 하반기부터 기대를 모았던 비트코인 현물 ETF 승인이 현실화되면서 대규모 기관 자금이 유입되었다. 그 결과, 비트코인 가격은 2021년 11월 이후 처음으로 4년 만에 최고점을 기록했다. 이 기간 동안 바이낸스와 업비트와 같은 중심화 거래소(CEX)의 거래량은 1조 달러를 돌파했으며, CEX 모바일 앱의 사용률도 증가하여 개인 투자자의 시장 참여도가 높아졌음을 보여준다.
또한, 투자자들이 자산을 CEX에서 탈출시켜 탈중앙화 금융(DeFi)에서 디지털 자산 수익을 창출하거나 에어드랍을 받는 활동에도 더 많이 참여하고 있다. 이러한 움직임은 DeFi 분야의 총 잠금 가치(TVL)가 작년 하반기 대비 약 2배 증가하는 결과를 낳았다.
이러한 변화 속에서 이더리움 네트워크 기반의 EigenLayer는 2024년 초부터 현재까지 TVL이 약 10배 증가하며, DeFi 프로토콜 중 TVL 순위 3위로 급부상했다. 이러한 TVL의 급격한 성장은 DeFi 전체의 TVL 상승에도 큰 영향을 미쳤다.
EigenLayer는 이더리움 네트워크 검증을 위해 스테이킹된 ETH를 재스테이킹(staking) 기능을 통해 다른 프로토콜과 보안성을 공유하면서 동시에 참가자에게 추가 수익을 제공한다. 이를 통해 이더리움 네트워크 내 자본과 보안성의 효율성을 극대화하겠다는 제안에 힘입어 a16z를 포함한 주요 암호화폐 VC들로부터 약 1.6억 달러의 투자를 유치했다.
또한 다양한 포인트 시스템을 효과적으로 활용함으로써 에어드랍 기대감을 높였으며, 이러한 포인트 시스템을 극대화한 파생 프로토콜들을 통해 EigenLayer의 TVL은 올해 들어 직선 상승세를 유지하고 있다.
본 글에서는 다양한 파생 프로토콜들과 EigenLayer가 만들어내는 시너지 효과에 초점을 맞추며, EigenLayer 전반에 걸친 내용을 다룰 것이다.
2. EigenLayer란 무엇인가?
이더리움 네트워크가 작업증명(PoW) 합의 방식에서 지분증명(PoS)으로 전환된 후, 약 98만 개의 이더리움 검증 노드가 비콘체인에 각각 32 ETH를 스테이킹하여 네트워크 검증에 참여하고 있다. PoS 방식에서 네트워크에 스테이킹된 자산 가치는 곧 네트워크 보안성과 직접 연결되므로, 약 3,100만 ETH가 이더리움 네트워크의 안정성을 보장하고 있다고 볼 수 있다. 이더리움 기반 Dapp들은 스마트 컨트랙트를 배포함으로써 이러한 신뢰와 보안을 공유할 수 있다.
그러나 브릿지, 정렬기(orderer), 오라클 등 '활성 검증 서비스(AVS)'라 불리는 프로토콜들은 이더리움 네트워크 자체 기능만으로는 큰 어려움을 겪는다. 이들은 체인 간 중개 역할을 하거나, 이더리움 네트워크가 제공할 수 있는 것보다 빠른 동기화 시간이 필요하기 때문이다. 따라서 이들 AVS는 탈중앙화 방식으로 자체 신뢰 네트워크를 구축해야 하며, 이 과정에서 독자적인 합의 메커니즘을 갖춰야 한다.
PoS 구조를 통해 이더리움과 유사한 신뢰 네트워크를 구축하려는 AVS들은 다음과 같은 문제에 직면한다:
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프로젝트 홍보 및 스테이커 확보 방법 부족
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스테이커들이 종종 변동성이 크고 입수가 어려운 AVS 네이티브 토큰을 구매해야 하므로, ETH 대비 접근성이 낮음
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스테이커들이 다른 자산 운용 기회를 포기하기 때문에, AVS는 ETH 이상의 연 수익률(APY)을 제공해야 하며, 이는 더 높은 자본 비용을 의미함
EigenLayer는 이러한 문제를 해결하기 위해 ‘재스테이킹’ 기능을 도입했다. 이는 이더리움 비콘체인에 스테이킹된 ETH를 다시 사용해 AVS 검증에 참여할 수 있게 해주는 기능이다. 재스테이킹은 스테이커가 별도의 네트워크 토큰을 구매하지 않고도 ETH 또는 LST를 활용해 AVS 네트워크 검증에 참여하고 추가 보상을 받을 수 있도록 한다. 반면 AVS 입장에서는 EigenLayer를 통해 모집된 유동성을 기반으로 자신의 신뢰 네트워크를 구축할 수 있는 환경을 제공받게 된다.
2.1. 재스테이킹을 통한 이더리움 보안 활용
현재 이더리움 네트워크 검증자는 네트워크 보안을 해치는 행동을 할 경우 최대 16 ETH를 슬래싱당할 수 있으며, 스테이킹한 ETH가 16 ETH 미만이 되면 검증자 지위를 상실한다. 즉, 스테이킹된 유동성을 담보로 활용하는 방법이 존재한다면, 16 ETH 이상의 잔액을 유지하는 한 해당 잔액 범위 내에서 다른 곳에 담보로 활용하면서도 계속해서 이더리움 네트워크 검증에 참여할 수 있다는 가능성이 열린다.
EigenLayer의 재스테이킹은 검증자가 스테이킹한 ETH의 유휴 부분을 담보로 삼아, PoS 합의 알고리즘을 사용하는 AVS의 슬래싱 기준에 노출시키고 이를 통해 검증에 참여함으로써 보안성을 제공하는 것을 말한다. 현재 EigenLayer는 LST(유동성 스테이킹 토큰) 재스테이킹과 네이티브 재스테이킹 두 가지 방법을 지원한다.
LST 재스테이킹: EigenLayer 내에서 ‘유동성 재스테이킹’으로 불리지만, 이후 소개될 개념과의 혼동을 줄이기 위해 본 문서에서는 LST 재스테이킹이라 명칭한다.
2.1.1. LST 재스테이킹
LST(유동성 스테이킹 토큰)는 LSP(유동성 스테이킹 프로토콜)이 발행하는 예금 증서로서, ETH 예금자와 이더리움 노드를 운영하는 실체를 연결해 준다. LSP는 이더리움 네트워크 스테이킹의 몇 가지 제약을 해결한다:
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32개 미만의 ETH로도 이더리움 네트워크 검증에 참여하고 보상 수령 가능
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DeFi 프로토콜에서 LST를 활용해 추가 수익 창출 가능, 또는 언스테이킹 기간을 기다리지 않고 시장에서 매각함으로써 사실상 언스테이킹과 동일한 이점 제공
대표적인 LSP인 Lido Finance는 현재 약 1,000만 ETH의 예금을 보유하고 있다. 많은 DeFi 프로토콜들이 Lido Finance가 발행하는 stETH를 프로토콜 내에서 사용 가능한 자산으로 채택하고 있어, 이더리움 생태계의 인프라로 자리 잡고 있다.
EigenLayer는 이더리움 네트워크 예금 증서인 LST를 EigenLayer 스마트 컨트랙트에 예치하고 AVS 검증에 참여하며, AVS 네트워크의 처벌 기준에 노출되는 기능을 제공한다. 이를 LST 재스테이킹이라 한다.
2023년 6월 메인넷 출시와 함께 EigenLayer는 stETH, rETH, cbETH에 대한 재스테이킹을 지원하기 시작했으며, 현재 총 12종의 LST 재스테이킹을 지원하고 있다.
EigenLayer 개발팀은 프로토콜의 탈중앙화와 중립성을 유지하기 위해 각 LST에 대해 일정한 제한을 설정했다. 예를 들어 특정 기간에만 LST 재스테이킹 예금을 허용하거나, 단일 LST가 EigenLayer에서 얻는 인센티브 및 거버넌스 참여 권한을 최대 33%로 제한하는 조치가 있다. 지금까지 EigenLayer의 LST 재스테이킹 제한은 5차례 증가되었으며, 본문 작성 시점에서는 추가 입금 한도 확대 계획이 발표되지 않았다.
2.1.2. 네이티브 재스테이킹
LST 재스테이킹이 LST를 담보로 AVS 검증에 참여하는 방식이라면, 네이티브 재스테이킹은 이더리움 PoS 노드 검증자가 자신이 스테이킹한 ETH를 EigenLayer에 직접 연결하는 더 직접적인 방법이다.
이더리움 노드 검증자는 스테이킹된 ETH를 담보로 사용해 AVS 검증에 참여할 수 있다. 이를 위해 언스테이킹된 ETH를 받는 주소를 자신의 지갑 주소가 아닌, EigenLayer를 통해 생성된 컨트랙트 주소인 EigenPod로 설정한다.
즉, 이더리움 네트워크 검증자는 자신의 예금 ETH를 직접 수령할 권리(지갑 주소)를 포기하고, 네이티브 재스테이킹에 참여해 AVS 검증에 참여한다. 이를 통해 스테이킹 자산은 이더리움 네트워크의 처벌 기준뿐만 아니라 AVS의 처벌 기준에도 노출되며, 추가 보상을 받을 수 있다.
네이티브 재스테이킹을 수행하려면 32 ETH를 스테이킹하고 직접 이더리움 노드를 관리해야 하므로, LST 재스테이킹보다 진입 장벽이 높다. 그러나 LST 재스테이킹의 제한 조건은 적용되지 않는다.
2.2. 운영자(Operator)
EigenLayer에서 재스테이킹을 완료한 재스테이커는 두 가지 선택지를 가진다: 직접 AVS 검증 노드를 운영하거나, 자신의 재스테이킹 지분을 운영자에게 위임하는 것. 운영자는 재스테이커를 대신해 AVS 검증에 참여하고 추가 보상을 획득한다.
운영자는 자신이 소유하거나 위임받은 스테이킹 자산에 대한 처벌 권한을 부여받고, AVS 검증에 필요한 소프트웨어를 설치한 후 검증 과정에 참여한다. 그 대가로 재스테이커로부터 자신이 설정한 수수료를 수취할 수 있다.
그러나 AVS와의 보안 공유 과정은 현재 테스트넷에서만 운영되고 있다. 따라서 현재 시점에서 EigenLayer 내에는 운영자나 AVS가 없으며, 재스테이커는 추가 검증 보상을 받지 못한다. 최근 EigenLayer는 메인넷에서 첫 번째 AVS인 EigenDA 출시 및 2단계에서 AVS 검증 활성화를 위한 준비 마지막 단계에 진입했다고 밝혔다.
이상까지 정리하면, EigenLayer의 관계도는 다음과 같다:
2.3. EigenLayer 포인트
EigenLayer는 재스테이커가 예치한 ETH 당 매시간 하나의 EigenLayer 포인트를 부여해 기여도를 측정한다. 팀이 아직 포인트의 용도를 명확히 밝히지 않았고, EigenLayer 토큰 출시에 관한 세부 정보도 공개하지 않았지만, 많은 사용자들은 향후 토큰 출시 시 포인트 기반 에어드랍을 기대하며 재스테이킹을 진행하고 있다.
본문 작성 시점까지 모든 재스테이커들에게 약 26억 개의 EigenLayer 포인트가 분배되었으며, 오프체인 거래 플랫폼 시장에서 각 EigenLayer 포인트는 0.18달러에 거래되고 있다.
이는 EigenLayer 토큰 에어드랍의 예상 가치가 약 4.4억 달러에 달한다는 시장 추정을 가능하게 하며, 에어드랍 당일 기준 Celestia의 가치(1.2억 달러)와 비교해도 상당한 시장 기대감과 관심을 보여준다.
그러나 에어드랍 포인트를 목적으로 재스테이킹하는 사용자들은 다음과 같은 불편함에 직면한다:
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LST 재스테이킹에 제한이 있어 원하는 자금을 자유롭게 입금할 수 없음
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네이티브 재스테이킹은 32 ETH의 자본이 필요하며, 직접 이더리움 네트워크 노드를 운영해야 함
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재스테이킹은 EigenLayer 내 유동성을 동결시켜, 사용자가 추가 수익을 창출할 다른 기회를 포기하게 만듦
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EigenLayer에서 재스테이킹을 취소하고 유동성을 회수하려면 7일의 보관 기간을 기다려야 함
이러한 단점을 완화하고 재스테이킹을 더욱 효율적으로 만들기 위해 LRP(유동성 재스테이킹 프로토콜)가 등장했다. LRP를 활용한 EigenLayer 포인트 확보는 사용자들에게 더 매력적인 투자 선택지가 되었다.
3.LRP(유동성 재스테이킹 프로토콜)
LRP는 사용자의 ETH 또는 LST 예금을 받아 EigenLayer에서 대신 재스테이킹을 수행한다. 또한 LRT(유동성 재스테이킹 토큰)를 예금 증서로 발행하여, 사용자가 DeFi 프로토콜에서 LRT를 활용해 추가 수익을 창출하거나 시장에서 매각함으로써 EigenLayer의 재스테이킹 취소를 위한 보관 기간을 우회해 예금을 회수할 수 있게 한다. 자산을 EigenLayer에 예치하는 점 외에, LRP는 구조상 LSP와 유사하다.
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LSP(유동성 스테이킹 프로토콜): 이더리움 네트워크 검증을 대체하는 프로토콜
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LST(유동성 스테이킹 토큰): LSP가 예금자에게 발행하는 원금 증서
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LRP(유동성 재스테이킹 프로토콜): EigenLayer에서 재스테이킹을 대체하는 프로토콜
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LRT(유동성 재스테이킹 토큰): LRP가 예금자에게 발행하는 원금 증서
또한 대부분의 LRP는 EigenLayer 포인트 외에도 자체 프로토콜 포인트를 예금자에게 제공한다. 따라서 LRP를 활용하는 것은 EigenLayer에서 직접 재스테이킹하는 것보다 다음과 같은 이점이 있다:
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LRT를 활용해 부가 가치 창출
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LRT 매각을 통한 재스테이킹 포지션 종료
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프로토콜 포인트를 통한 추가 에어드랍 수령
그러나 LRP를 통해 재스테이킹 시 발생하는 EigenLayer 포인트는 예금 자산의 사용자 지갑 주소가 아닌 LRP의 소유권 주소로 적립된다. 따라서 LRP는 자신이 받는 EigenLayer 토큰 에어드랍을 예금자에게 분배하겠다고 약속하며, 사용자가 LRP를 통해 누적한 EigenLayer 포인트를 확인할 수 있는 대시보드를 제공한다.
다음 섹션에서는 LRP를 두 가지 기준에 따라 분류하고 상세히 설명하겠다.
3.1. 재스테이킹 방법에 따른 LRP 분류
앞서 논의했듯이, EigenLayer는 LST 재스테이킹과 네이티브 재스테이킹이라는 두 가지 방법을 제공한다. 이들은 예금 자산의 유형과 이더리움 네트워크 노드 운영 여부에서 차이가 있다.
LST 재스테이킹 방식을 채택한 LRP는 비교적 간단한 메커니즘으로 프로토콜을 구성할 수 있다. 사용자의 LST를 받아 EigenLayer 컨트랙트에 예치한 후, 동등한 가치의 LRT를 예금자에게 발행하면 된다. 그러나 이들은 LST 재스테이킹 제한의 직접적인 영향을 받는다. 따라서 EigenLayer가 LST 재스테이킹을 다시 열기 전까지, 제한 기간에 예치된 LST는 LRP 프로토콜 내에 머무르며, 자산이 실제로 재스테이킹되기 전까지 예금자는 EigenLayer 포인트를 적립하지 못한다.
반면, 네이티브 재스테이킹 방식을 채택한 LRP는 사용자로부터 ETH를 받기 때문에 직접 이더리움 네트워크 노드를 관리하고 운영해야 한다. 이는 LST 재스테이킹 방식의 LRP보다 프로토콜 구축, 운영, 관리에 더 많은 노력을 필요로 한다. 그러나 LST 재스테이킹의 제한과 달리, 네이티브 재스테이킹에는 제한이 없어 예금자는 자금을 입금한 즉시 바로 EigenLayer 포인트를 적립할 수 있다.
이러한 특징에 기반해 LRP는 각자의 프로토콜 컨셉에 맞는 재스테이킹 방법을 제공하며, 반드시 한 가지 방법에만 고착할 필요는 없다. 예를 들어, Kelp DAO는 초기에는 LST 재스테이킹을 지원해 EigenLayer 출시 후 빠르게 TVL을 모았으며, 이후 네이티브 재스테이킹 기능을 도입하는 전략을 채택했다.
3.2. LRT 발행 방식에 따른 LRP 분류
다양한 LST 유형이나 ETH 하나만을 받아 재투자하는 LRP들 사이에서, LRT 발행 방식은 바스켓식과 독립식으로 나뉜다.
바스켓식 방식은 사용자가 어떤 유형의 LST를 예치하든 단일 종류의 LRT만 발행하고 지급한다. 단일 LRT만 처리하므로 사용자 입장에서 직관적이며, LRT 유동성이 분산되지 않는 장점이 있다. 그러나 단점은 예치된 LST의 개별 리스크에 전체 LRP가 노출된다는 점이며, 이러한 리스크를 막기 위해 LRP 내 LST 예금 비율을 조정해야 한다.
반면 독립식 방식은 LRP가 다루는 각 LST 유형에 대응하는 별도의 LRT를 발행하고 지급한다. 즉, LRT 유동성이 분산되는 단점이 있지만, 각 LST와 관련된 리스크도 격리되어 예금 비율 조정이 필요 없다.
독립식 방식은 리스크가 적고 운영 설정이 상대적으로 편리하지만, 대부분의 LRP는 바스켓식 방식을 채택한다. 이 방식이 사용자에게 더 간단하며, DeFi 프로토콜과의 협업을 촉진하기 때문이다.
이러한 기본 특성 외에도, LRP는 다양한 사례를 통해 고유한 기능과 시장 진입 전략을 강조하며 사용자를 유치하고 있다. 몇 가지 사례를 통해 더 자세히 살펴보자.
3.3. 주목할 만한 LRP 탐색
3.3.1. Ether.fi
Ether.fi는 원래 스테이커가 예치한 ETH에 대해 완전한 통제권을 가질 수 있도록 하는 개념의 LSP였으며, EigenLayer 출시 후 가장 먼저 네이티브 재스테이킹을 지원한 LRP였다. 이를 통해 Ether.fi는 제한 기간 중에도 재스테이커에게 EigenLayer 포인트 팜을 제공할 수 있었고, TVL을 꾸준히 늘릴 수 있었다.
Ether.fi는 eETH와 weETH라는 두 가지 유형의 LRT를 발행한다. eETH는 ETH를 Ether.fi에 예치한 후 받는 기본 LRT로, 리베이스 메커니즘을 채택해 이자가 토큰 수량에 반영된다. 리베이스 토큰은 이자 지급 시 보유자 지갑의 토큰 잔고를 조정하며, 기초 자산과 1:1 가치 비율을 유지한다. 그러나 일부 DeFi 프로토콜은 이러한 토큰 메커니즘을 지원하지 않는다. LRT와 DeFi 프로토콜 간 호환성을 높이기 위해 Ether.fi는 eETH를 weETH로 감쌀 수 있는 기능을 제공하는데, weETH는 이자를 반영하는 리워드 토큰이다.
Ether.fi는 EigenLayer 포인트와 자체 프로토콜 포인트인 ether.fi 로열티 포인트를 통해 LRT 보유자에게 보상한다. LRT의 매도 압력을 줄이고 활용처를 확대하기 위해, Ether.fi는 다양한 DeFi 프로토콜과 협력해 사용자가 LRT를 DeFi 프로토콜에 예치하면서도 계속 EigenLayer 포인트를 적립할 수 있도록 하고 있다. 또한 DeFi 활동에서 자신의 LRT를 사용하는 사용자의 로열티 포인트를 높이는 이벤트도 개최하고 있다.
사용자는 eETH 또는 weETH를 이용해 다음과 같은 다양한 DeFi 활동에 참여할 수 있다:
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Curve 및 Balancer 등의 탈중앙화 거래소에서 weETH/WETH 풀에 유동성 제공
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Morpho Blue 및 Silo 등의 대출 프로토콜에서 weETH를 담보로 제공
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Gravita 등의 프로토콜에서 weETH를 담보로 초과 담보 안정화폐 발행
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Pendle 및 Gearbox 등의 파생상품 프로토콜에서 weETH 사용
이러한 활동을 통해 사용자는 DeFi 프로토콜에서 이자를 벌거나 LRT 담보로 얻은 토큰을 사용하는 동시에, EigenLayer 포인트와 ether.fi 로열티 포인트를 모두 수령할 수 있다. 최근 Ether.fi는 LRT의 이더리움 L2인 Arbitrum 및 Mode Network로의 브릿지를 지원해, 사용자가 DeFi에서 LRT를 사용할 때 더 낮은 가스비를 제공하고 있다.
3월 18일, Ether.fi는 거버넌스 토큰 $ETHFI의 TGE를 발표하며, ether.fi 로열티 포인트에 따라 총 공급량의 6%를 에어드랍했다. 2분기 에어드랍은 6월 30일에 진행되며, 총 ETHFI 공급량의 5%가 분배될 예정이다.
현재 Ether.fi는 LRP 중 가장 높은 TVL을 보유하고 있으며, 약 30억 달러로, EigenLayer 전체 재스테이킹 유동성의 약 4분의 1을 차지하고 있다.
3.3.2. Kelp DAO
Kelp DAO는 초기에 바스켓식 LRP로, Lido Finance의 stETH와 Stader Labs의 ETHx라는 두 가지 자산에 대해 LST 재스테이킹을 제공하며, 단일 LRT인 rsETH를 발행했다.
초기에는 EigenLayer의 LST 재스테이킹 한도가 증가하자 많은 사용자들이 빠르게 한도를 채웠지만, 높은 가스비와 타임존 차이로 인해 불편함을 겪었다. 이에 Kelp DAO는 사용자가 LST를 프로토콜에 예치하면, 한도 도달 시 Kelp DAO가 재스테이킹을 처리해주겠다는 솔루션을 제시했다. 예금자는 Kelp DAO의 자체 프로토콜 포인트인 Kelp Miles를 받게 되었고, 이는 많은 사용자층을 끌어모았다. 다른 LRP들과 마찬가지로, 특정 DeFi 프로토콜에서 LRT를 사용하는 사용자의 Kelp Miles 포인트를 높이는 시스템을 설계해 재스테이킹과 LRT 사용을 장려했다.
현재 Kelp DAO는 제품에 네이티브 재스테이킹을 추가해, 예금자에게 무제한 EigenLayer 포인트 적립 기회를 제공하고 있다. Ether.fi와 유사하게, Arbitrum 네트워크에서의 재스테이킹을 제공해 사용자 편의성을 높이고, DeFi에서 LRT를 보유하고 사용하는 것을 더 쉽게 만들고 있다.
또한 Kelp DAO는 사용자가 팜한 EigenLayer 포인트를 $KEP라는 토큰으로 교환할 수 있게 함으로써 다른 LRP와 차별화하고 있다.
사용자는 0.5%의 수수료를 지불하고 누적한 EigenLayer 포인트를 $KEP 토큰으로 전환할 수 있다. 이후 시장에서 이 토큰을 매각해 EigenLayer 포인트를 화폐화하거나, Balancer 등의 탈중앙화 거래소에서 유동성 제공을 통해 추가 수익을 창출하고 Kelp Miles 포인트를 받을 수 있다. 또한 Kelp DAO에 자산을 예치하지 않은 사용자도 시장에서 $KEP를 구매함으로써, Kelp DAO를 통해 EigenLayer 포인트를 모으는 것과 동일한 이점을 얻을 수 있다.
3.3.3. EigenPie
EigenPie는 MagPie 생태계가 시작한 서브 DAO로, 거버넌스 토큰을 집계해 특히 EigenLayer를 비롯한 DeFi 프로토콜의 의사결정에 중요한 영향을 미치는 것을 목표로 한다. EigenPie는 EigenLayer가 지원하는 모든 LST의 재스테이킹을 지원하며, 독립 방식을 채택해 예치된 각 LST 유형에 대해 별도의 LRT를 발행하고 분배한다.
각 LST 풀을 분리함으로써 EigenPie는 특정 LST에 집중된 리스크에서 벗어나 있으며, 특정 LST 프로토콜과의 협업 및 이벤트를 더 쉽게 진행할 수 있다. 예를 들어 LSP인 Swell Network는 자체 네이티브 재스테이킹 기능 출시 전, EigenPie와 협력해 EigenPie에 swETH를 예치한 사용자에게 Swell Network의 자체 포인트를 제공하는 이벤트를 진행했다.
EigenPie의 예금자는 EigenLayer 포인트와 EigenPie 포인트를 동시에 적립할 수 있다. 공식적으로 이러한 포인트를 받은 사용자에게 향후 출시될 거버넌스 토큰 $EGP의 에어드랍 및 IDO 참여 기회가 주어질 것이라고 발표했다.
그러나 EigenPie는 네이티브 재스테이킹을 지원하지 않아, EigenLayer의 LST 재스테이킹 한도에 제한을 받는다. 또한 12종의 LRT를 발행함에 따라 다른 LRP에 비해 유동성이 더 조각화되어 있어, DeFi 프로토콜과의 협업이 상대적으로 적다.
4. 레버리지된 포인트
LRP는 재스테이킹의 중개자 역할을 하며 LRT를 제공함으로써 사용자가 EigenLayer 포인트에 쉽게 접근할 수 있도록 한다. 또한 자체 프로토콜 포인트 시스템을 도입하고, 활동을 통해 이러한 포인트를 늘릴 수 있는 DeFi 프로토콜과 협력함으로써, 많은 에어드랍 농사를 짓는 이들을 EigenLayer 생태계로 끌어들였다.
그러나 LRP 초기에는 LRT를 담보 자산으로 사용할 수 있는 대출 프로토콜이 부족했다. 따라서 프로토콜 포인트 강화 활동에 참여하는 사용자들은 자신이 보유한 LRT 수량에 따라 성실히 EigenLayer 포인트만 팜할 수 있었다.
Gravita는 Ether.fi의 weETH를 담보로 안정화폐를 발행할 수 있는 초과 담보 안정화폐 발행 프로토콜이다. 이후 사용자는所谓 순환(circular) 과정을 통해 자신의 포지션을 활용할 수 있는데, LRT를 담보로 한 안정화폐를 사용해 더 많은 LRT를 구매하고 예치함으로써 더 많은 EigenLayer 포인트를 받을 수 있다. 그러나 이더리움 네트워크의 높은 가스비와 Gravita의 최소 사용 요건(최소 2,000개 안정화폐 발행)은 많은 순환 시도자들에게 상당한 진입 장벽이 되었다.
상황은 2024년 1월 10일, Pendle Finance가 Ether.fi의 eETH를 지원하기 시작하면서 바뀌었다. 이제 사용자는 소규모 자본으로도 레버리지된 포인트 팜을 할 수 있게 된 것이다. 이로 인해 Pendle Finance를 활용한 EigenLayer 포인트 팜에 관심을 가진 에어드랍 농사꾼들 사이에서 상당한 관심이 쏟아졌다. 그 결과 EigenLayer와 LRP의 TVL은 눈에 띄게 증가했다.
4.1. Pendle Finance
Pendle Finance는 LST 및 LRT와 같은 수익성 토큰을 구체적인 만기일을 설정하고 원금 토큰(PT)과 수익 토큰(YT)으로 분할해 거래할 수 있게 해주는 DeFi 프로토콜이다.
YT와 PT의 총 가치는 항상 기초 자산의 가치와 같으며, YT 보유자는 보유 기간 동안 누적된 이자를 청구할 권리가 있다. 따라서 만기일이 가까워질수록 YT의 가치는 0으로 수렴하고, PT의 시장 가치는 YT 토큰 수요 증가에 따라 비례적으로 할인된다.
Pendle Finance는 Ether.fi와 협력해 eETH를 플랫폼에서 사용 가능한 첫 번째 LRT로 출시했다. Ether.fi는 YT-eETH 토큰 보유자에게 EigenLayer 포인트와 Ether.fi 로열티 포인트를 배분하는 시스템을 설계했다. 이를 통해 사용자는 만기에 가까운 YT-eETH(가격이 점점 저렴해짐)를 구매해 해당 기간까지의 이자와 포인트를 적립할 수 있다.
예를
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