XRP 결제 기능이 약화되고 있는 가운데, 스테이블코인이 리플을 구원할 수 있을까?
편집: Jordan, PANews
블록체인 서비스 기업이자 XRP Ledger 개발사인 Ripple은 달러에 연동된 스테이블코인 출시를 발표하며, 시가총액 1500억 달러를 넘는 스테이블코인 시장에 본격 진출한다고 밝혔다.
Ripple에 따르면, 이 스테이블코인은 올해 말께 정식 발행될 예정이며, 미국 내 달러 예금, 단기 미국 국채 및 기타 현금성 자산으로 100% 완전히 담보될 계획이다. 초기에는 Ripple 산하의 XRP Ledger 블록체인과 이더리움 블록체인에 배포되며, ERC-20 토큰 표준을 따를 예정이다.
늦었지만 등장, Ripple이 스테이블코인 시장에 뛰어드는 이유는?
현재 스테이블코인 시장은 꾸준히 성장하고 있다. The Block Pro 데이터에 따르면, 2024년 3월 조정된 스테이블코인 체인 상 거래액은 크게 증가해 8938억 달러로 41.3% 상승했으며, 유통량도 6.2% 증가한 1374억 달러를 기록했다(4월 초에는 1500억 달러를 넘어섬). 이 시장에서 Tether와 Circle이 사실상 전부를 장악하고 있으며, USDT의 점유율은 76.3%, USDC는 약 20%로 두 회사 합산 시장 점유율이 96%를 넘긴다.
그렇다면 고도로 독점된 스테이블코인 시장에 Ripple이 굳이 진입하는 이유는 무엇일까? 주요 이유는 세 가지다:
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첫째, 스테이블코인 수요는 여전히 확대되고 있다. 실제로 스테이블코인은 암호화폐 트레이더들 사이에서 가장 인기 있는 디지털 자산 중 하나이며, 비트코인(BTC)이나 이더리움(ETH) 같은 주요 암호화폐의 가격 변동성에 영향을 받지 않는다는 이론적 장점이 있다. Ripple은 스테이블코인 시장 규모가 2028년까지 2.8조 달러를 넘길 것으로 예측하며, 신뢰성과 안정성, 실용성을 갖춘 스테이블코인에 대한 명확한 수요가 존재한다고 판단해 이번 진출을 결정했다.
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둘째, 스테이블코인이 Ripple 생태계 확장을 촉진할 수 있기 때문이다. Ripple 최고기술책임자(CTO) 데이비드 슈워츠(David Schwartz)는 이를 부분적으로 "기회주의적" 선택이라고 설명하며, "스테이블코인은 성장하는 시장이며, 이를 통해 '이자를 지불하지 않는 은행'이 될 수 있다. 매우 매력적인 사업 기회라 할 수 있다"고 말했다. 스테이블코인이 성공적으로 출시된다면 XRP Ledger의 탈중앙화금융(DeFi) 생태계에도 새로운 수익원이 추가될 것이며, 현재 다른 블록체인에 비해 활용도가 낮은 XRP Ledger의 활성화에도 기여할 수 있다.
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셋째, 투명성은 Ripple 스테이블코인의 핵심 포인트가 될 것이며, 주 대상 고객은 기업과 은행이다. 데이비드 슈워츠는 Ripple이 매월 주요 회계법인의 공개 감사를 실시하고 완전한 투명성을 확보하기 위해 모든 필요한 조치를 취할 것이라고 밝혔다. 그는 "Ripple은 몇 퍼센트 더 벌어보려 하지 않는다. 그런 필요가 없다. Ripple의 재무 상태는 견고하다"라고 강조했다. 또한 Ripple 스테이블코인의 주요 타깃은 기업 고객과 은행으로, 이들은 규제 당국과 주주에게 사용 근거를 명확히 제시해야 하므로 높은 수준의 규제 준수(compliance)가 필수적이다. 따라서 Ripple은 미국 내 현지 은행을 통해 준비금을 보관함으로써 "규제 우선"의 철학을 스테이블코인 시장 전체에 도입하겠다는 계획이다.
스테이블코인이 Ripple을 구원할 수 있을까?
주목할 점은, Ripple의 XRP 기반 비즈니스 모델이 어느 정도 '쇠퇴' 양상을 보이고 있다는 것이다. 컬럼비아 경영대학 교수이자 전 팍소스(Paxos) 스테이블코인 펀드 매니저인 오스틴 캠벨(Austen Campbell)은 "XRP를 결제 수단으로 사용하는 사람은 아무도 없다. 마치 BTC를 실제로 누구도 사용하지 않는 것처럼"이라며 직설적으로 지적했다. 실제로 Ripple의 XRP 기반 해외송금 협업 사례들은 성과를 내지 못했다. 예를 들어:
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EU 최대 은행 중 하나인 산탄데르 은행(Santander)은 XRP가 고객 요구를 충족시키지 못한다는 판단 하에 Ripple과의 협력을 중단했다;
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XRP 기반 해외송금 관련 비용 증가와 더불어 머니그램(MoneyGram)이 다양한 지역의 암호화폐 거래소와 제3자 관계를 맺어야 하는 문제로 인해 Ripple과의 협력도 종료됐다;
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오만 제2의 은행인 Bank Dhofar는 과거 RippleNet을 도입하고 Ripple 기반 송금 서비스를 제공하겠다고 밝혔으나, 이는 은행 웹사이트에 언급된 유일한 내용일 뿐이며, 기타 애플리케이션(결제 앱 및 송금 서비스 포함)에서는 회사 웹사이트 어디에서도 Ripple을 언급하지 않고 있다.
특히 주목할 점은, XRP가 증권에 해당하는지 여부는 미국 증권거래위원회(SEC)와의 4년간 법정 분쟁이 항소 절차를 마친 후에야 비로소 판가름날 예정이라는 점이다. 최대 20억 달러의 과징금 가능성을 안고 있는 Ripple로서는 새로운 안정적인 수익원을 급하게 확보할 필요성이 있으며, 이런 관점에서 스테이블코인은 우선적으로 고려할 만한 선택지라 할 수 있다.
비록 늦게 시작했지만, Ripple은 스테이블코인 시장의 거대한 케이크를 나눠먹겠다
암호화폐 분야에서 스테이블코인은 가장 중요한 도구 중 하나로 간주된다. 중심화 또는 탈중앙화 거래 플랫폼을 막론하고, 현물 또는 파생상품 시장 모두 대부분의 거래가 스테이블코인으로 이루어진다. 스테이블코인의 전체 시가총액이 암호화폐 시장 내에서 크지 않더라도 실제 수익성은 상당하며, 이것이 페이팔(PayPal), 퍼스트디지털트러스트(First Digital Trust), Ripple 등 기업들이 앞다퉈 이 분야에 진입하는 이유다. 어쨌든 이 시장의 잠재력은 너무나 크기 때문이다—
스테이블코인 지갑 Beam의 CEO 앤디 브롬버그(Andy Bromberg)는 미국 국채 금리 상승으로 인해 달러 스테이블코인이 이미 "매우 수익성 높은 사업"이 되었다고 분석했다. 미국 정부 공개 자료에 따르면, 2023년 11월부터 2024년 4월까지 발행된 I형 채권(6개월마다 금리가 조정되는 미국 채권)의 평균 금리는 5.27%에 달한다. 즉, Ripple 스테이블코인의 발행 규모가 10억 달러에 도달한다면, 이자 수익만으로도 연간 5000만 달러 이상을 벌어들일 수 있다는 의미다.
참고로, 스테이블코인 시장에서 10억 달러 규모는 그리 어렵지 않다. 최근 Ethena Labs가 출시한 스테이블코인 USDe는 4개월도 안 되는 기간에 시가총액 20억 달러를 돌파하며 시가총액 상위 5위 안에 들기도 했다.
물론 Ripple이 참고할 만한 다른 업계 사례들도 있다. Ripple의 스테이블코인 설계 개념과 매우 유사한 PYUSD가 대표적이다. 페이팔이 발행한 PYUSD 역시 미국 달러 예금, 단기 미국 국채, 현금성 자산으로 100% 완전히 담보되며, 이더리움 체인에 배포되고 ERC-20 표준을 따른다. 그러나 출시 이후 지금까지 발행 규모는 약 2억 달러에 불과하며, 거래 건수도 7만 건 미만에 그쳤다. PYUSD의 부진 원인은 실제 사용 사례가 부족하기 때문일 가능성이 크다. 페이팔이라는 거대 결제 플랫폼을 등에 업고 있음에도 불구하고, DeFi, DEX 등 암호화폐 생태계와의 통합이 잘 이루어지지 못하고 있다.
솔직히 말해, 현재 스테이블코인 시장은 아직 '승자독식(winner-takes-all)' 구조를 형성하지 않았으며, 새로운 진입자들에게도 충분한 기회와 성장 공간이 열려 있다. 만약 Ripple의 예측처럼 스테이블코인 시장이 12배 성장한다면, 이 시장의 잠재력은 더욱 매력적으로 다가올 것이다. 만약 Ripple이 최종적으로 시장 상위 3위 안에 진입한다면, 암호화폐 시장 내 입지를 한층 더 공고히 할 수 있을 것이다.
다만 Ripple이 스테이블코인 시장에서 진정한 성공을 거둘 수 있을지는 궁극적으로 최종 사용자를 얼마나 자신의 생태계로 유치하고 유지할 수 있는지에 달려있다. 결과를 지켜볼 일이다.
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