불장에서 돈을 버는 사람은 항상 소수다. 어떻게 하면 불장에서 '다리가 부러질 정도로 후회하는' 상황을 예방할 수 있을까?
저자: Day, 백화블록체인
요즘 시장 전반적으로 좋은 흐름을 보이고 있으며, 비트코인이 42,000달러를 돌파하고 이더리움이 2,200달러를 넘어섰다. 최근에는 커뮤니티에서 매일같이 급부상한 수익 스크린샷들을 쉽게 볼 수 있는데, 이런 분위기는 사람들의 FOMO(놓칠까 두려움) 심리를 자극해 무작정 투자하게 만들기 쉽다. 하지만 정산해보면 오히려 전체적으로 손실을 본 경우가 많으며, 더구나 비트코인이나 이더리움의 수익률을 따라잡지도 못하는 경우가 허다하다.
저자는 블록체인 업계에 6년 이상 몸담은 노련한 개인 투자자로서, 한 차례 완전한 호황기와 침체기를 모두 경험한 바탕 위에서 호황기 생존 전략을 정리해보고자 한다. 이 조언들이 독자에게 조금이라도 도움이 된다면, 이 글의 가치는 충분히 달성된 셈이다. 어차피 '알고 있는 것'과 '실제로 실천하는 것'은 전혀 다른 문제이며, 어떤 교훈은 직접 발목을 삐崴어보지 않으면 아무리 들어도 와닿지 않는다. 또한 대중의 감정에 휘둘릴 때는 거의 아무도 냉정함을 유지하기 어렵다.
01 호황기에도 돈 버는 사람은 소수에 불과하다
호황기는 상대적인 개념으로, 암호화폐 시장 내에서 가격이 지속적으로 상승하는 상태를 말한다. 이러한 시장 환경에서는 투자자들이 일반적으로 암호화폐의 미래에 대해 낙관적이며, 그 가치가 계속해서 증가할 것으로 믿는다.
암호화폐 가격이 오르는 이유는 무엇인가? 매수세가 매도세보다 강할 때 자연스럽게 가격이 상승한다. 어떤 호재나 기술적 근거를 따지든 결국은 유입되는 자금량이 늘어났기 때문이다. 2017년의 호황기는 업계에 새로운 사용자들이 대거 유입되면서 발생했고, 2020년 무렵은 대규모 기관 투자자들의 진출과 각국 중앙은행의 유동성 공급 덕분이었다. 현재 암호화산업 내 주류 견해는 4년마다 한 번씩 호황기와 침체기가 반복된다는 것이며, 아직까지 이 법칙은 깨지지 않았다. 다음번 시장을 가열시킬 요인이 무엇일지는 아직 알 수 없다.
호황기에 생존 전략이 필요할까? 마치 어디서든 돈을 줍기만 하면 되는 것처럼 보이지만, 실제로는 그렇지 않다. 모두가 돈을 주워가는 듯 보이지만, 과거의 호황기를 돌이켜보면 자신이 너무 많은 기회를 놓쳤다고 느끼기 쉽다. 그러나 실제 그 시기를 살아내며 실제로 붙잡은 기회는 극소수뿐이다.
보이는 것은 언제나 소수의 사람들이 축제를 벌이는 장면뿐이며, 호황기는 단지 그 숫자를 좀 더 크게 만든 것에 불과하다. 시장이 활황일 때는 논리 따윈 통하지 않는다. 특정 분야가 상승하면 관련 개념이나 연관성이 약하더라도 모두 급등한다. 이런 시장 분위기 속에서 사람들은 쉽게 조급해지고, 수익이 적으면 초조해하며, 관망 중이거나 손실을 보면 더욱 불안해진다. 이렇게 마음이 조급해지면 오히려 더 큰 손실을 입기 쉽다. 시장이 깊은 침체기에 접어들었을 때는 대부분 큰 위험을 감수하지 않지만, 정작所谓 호황기라고 여겨질 때 더 큰 손실을 보는 경우가 많다. Luna와 FTX의 붕괴 역시 호황기 말기에 일어난 사건임을 기억해야 한다.
02 호황기 '발목 잡히지 않는 법'
블록체인 산업이 지금까지 발전하면서, 이 업계의 개념과 세부 분야는 갈수록 다양해졌으며 진입 장벽도 점점 높아지고 있다. 대부분의 소규모 개인 투자자들에게는 점점 더 불편한 환경이 되고 있다.
다음과 같은 사항들을 주의하면 발목을 잡히는 것을 어느 정도 방지할 수 있다:
1) 새로운 서사(Narrative)
매번 큰 시장 변동이 있을 때마다 새로운 서사들이 등장한다. 2013년의 디지털 골드 개념, 2017년의 블록체인 응용 프로그램 확산, 2020년의 DeFi 열풍이 이후 이더리움 생태계 내 DeFi, NFT, 메타버스 게임 등의 분야로 퍼져나갔으며, 이후 새로운 공개 블록체인들이 이더리움 생태계를 모방하며 다양한 서사를 만들어냈다. 그렇다면 다음 호황기의 주축이 될 수 있는 분야는 어디일까? 현재로서는 비트코인 생태계 가능성이 매우 높아 보인다.
암호화업계는 항상 "새로운 것만 좋아하고 오래된 것은 버린다". 다음 시장 국면에서는 기존 서사보다 새로운 서사가 더 주목받을 가능성이 크다. 새로운 서사들은 일반적으로 블록체인 자체에서 시작되는 혁신에서 탄생한다. 이번 시장 사이클에서 나타난 비교적 새로운 서사들로는 비트코인 생태계, 레이어2(Layer2), LSD(리퀴드 스테이킹 파생상품), 계정 추상화(Account Abstraction), 로봇, AI, 탈중앙화 소셜 네트워크 등이 있다. 더 추가할 내용 있으면 환영한다.
2) 공감대 형성과 개방적인 마인드셋 중요성
모든 개념이 대중화되기 위한 전제 조건은 '공감대'다. 사람들에게 관심을 받으려면 먼저 공감대가 형성되어야 한다. 비트코인에서 이더리움, 그리고 지난 번 유행했던 NFT와 체인 게임까지 모두 마찬가지였다. 기술이 중요하다고들 하지만, 가치 실현이 안 된다면 아무도 관심을 두지 않는다. 하지만 일단 가격이 오르기 시작하면 누군가 반드시 그 가치를 부여해주기 마련이다. 따라서 가장 중요한 것은 새로운 서사에 대해, 아무리 많은 사람이 비판하거나 반대하더라도 먼저 이해하려는 노력과 관심을 지속적으로 가지는 것이다. 이 업계에서는 개방적인 태도를 유지하는 것이 매우 중요하다.
3) 리딩 프로젝트(선도 프로젝트)
어떤 분야의 리딩 프로젝트를 판단하는 가장 간단하고 직접적인 방법은 시가총액을 보는 것이다. 시가총액이 가장 높은 프로젝트가 바로 리딩 프로젝트다. 일반적으로 선두 프로젝트는 창시적 의미를 가지며, 높은 프리미엄을 형성하기 쉬우며 '강자는 계속 강해지는' 현상이 나타난다. 혁신적인 프로젝트는 당연히 리스크도 높고, 관리도 훨씬 더 힘들다. 그러나 일부 분야는 명확한 리딩 프로젝트가 없기도 하며, 리딩 프로젝트가 바뀌는 경우도 있다. 예를 들어 NFT 분야에서 CryptoPunk에서 BAYC로 리더십이 옮겨간 것이 그러하다.
4) 최정상급 기관의 동향
최정상급 기관들이 시장을 조작할 수 있다는 의혹도 있지만, 그들이 다루는 프로젝트는 보통 등장하자마자 거대한 규모를 갖추게 되므로 소규모 투자자들은 수익을 얻기 어렵다. 하지만 최정상급 기관은 업계 전반에 걸쳐 영향력을 행사하기 때문에, 그들의 행보와 신기술에 대한 태도를 주시하는 것은 매우 중요하다. 어쨌든 그들은 먹이사슬 최상위에 위치해 있으며, 업계에 대한 통찰력도 일반보다 정확한 편이다. 여기서 간단히 몇 가지 기관을 언급하자면: 주요 플랫폼, a16z, Paradigm 등이 있다.
03 피해야 할 함정들
시장이 좋아지면 수익을 내기 쉬워지긴 하지만, 인간 본성상 손실을 본 사람은 원금 회복을, 수익을 본 사람은 더 많은 수익을 바라기 마련이다. 특히 다른 사람들의 수익을 보면 쉽게 FOMO 감정이 생기고, 무모한 투자를 하다가 한순간에 망해버리는 경우가 많다. 다음은 자주 발생하는 4가지 함정이다:
1) 레버리지 계약
많은 신규 투자자들이 '계약 거래나 레버리지를 절대 하지 말라'는 조언을 들어봤지만, 시장 분위기와 플랫폼의 지속적인 권유에 못 이겨 시작하게 된다. 하는 것 자체가 가장 나쁜 건 아니다. 처음부터 계속 손실을 본다면 바로 멈출 수도 있다. 문제는 초기에 운좋게 수익을 내는 경우다. 마치 게임에서 작은 보상을 받은 것처럼 자신감이 붙어 점점 더 깊이 빠져들게 된다. 다른 사람들은 호황기에 수익을 내러 왔지만, 당신은 이미 '本金 회복'을 위해 투자하고 있는 셈이다. 레버리지 계약으로 수익을 낼 수 있을까? 물론 가능하다. 하지만 이걸로 꾸준히 수익을 내는 사람은 극소수이며, 진정으로 계약 거래로 자유로워진 사람은 거의 없다.
2) 무리한 전 재산 투자(All-in)
한 번에 모든 것을 벌어보겠다는 생각은 하지 말아야 한다. 이 업계에서 가장 중요한 것은 '남아 있는 원금'과 '게임 테이블 위에 계속 있어야 한다'는 점이다. 기회가 진짜 찾아왔을 때, 눈앞에 기회가 있는데도 하나의 칩도 들지 못하는 상황이 오지 않도록 해야 한다. 또한 시장에 대한 경외심을 가져야 한다. 312(2020년 3월 12일 폭락), 519(2021년 5월 19일 폭락) 사태는 정말 참담했다. 312 이후 이 업계 자체가 끝났다고 생각한 종사자들도 많았다.
3) 빈번한 거래
시장이 뜨거워지면 개인은 쉽게 전체 시장 감정에 휘둘리게 된다. 수익이 적으면 조급해지고, 관망 중이면 초조해지며, 손실을 보면 더욱 불안해진다. "왜 내가 산 것만 안 오르지?" 하며 계속해서 고점 매수와 자산 교체를 반복하지만, 결국 돌아보면 그냥 묵혀두는 것이 더 나았다는 사실을 알게 된다.
반드시 기억해야 할 것은, 호황기가 오면 프로젝트 팀이 도망가지만 않으면 일반적으로 가격이 오른다는 점이다. 감정이 시장을 움직일 때는 프로젝트의 본질적 우열이 그리 중요하지 않다. 인내심, 인내심, 또 인내심이 필요하다.
4) 무작정 따라하기
많은 사람들이 남들이 사니까 따라사는 경향이 있다. 따라사는 것 자체가 가장 큰 문제는 아니다. 가장 큰 문제는 자신이 무엇을 사는지조차 모르는 것이다. 프로젝트의 메커니즘과 구체적인 규칙을 제대로 이해하지 못하면 쉽게 큰 손실을 입는다. 예를 들어 이전의 Luna 사태에서, UST 안정화폐가 탈앵커링되기 시작했을 때 그 메커니즘을 제대로 이해했다면 탈앵커링 이후 계속해서 추가 매수를 하지는 않았을 것이다.
이상이 호황기 동안 쉽게 저지르는 실수들이다. 추가로 하고 싶은 말이나 본인이 경험한 함정이 있다면 공유를 부탁한다.
04 요약
포지션 배분과 언제 빠져나올지 같은 문제들은 개인의 상황과 배경이 모두 다르기 때문에 여기서는 더 이상 언급하지 않겠다. 자신에게 맞는 방식을 찾는 것이 가장 중요하다. 또한 '이번 기회를 놓치면 다시는 기회가 없다'는 식의 FOMO를 조장하는 주장들을 쉽게 믿지 말아야 한다. 독립적인 사고를 유지하라. 이 업계는 여전히 예전 그대로의 업계이며, 근본적인 몇 가지 원칙들은 결코 변하지 않았다.
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