유동성 스테이킹과 LSDfi의 현황: 성장 잠재력을 갖춘 프로토콜은 무엇이 있을까?
글: Stacy Muur
번역: TechFlow
본격적으로 논의에 들어가기 전에, 먼저 유동성 스테이킹과 그 파생 상품에 대해 설명드리겠습니다.
• PoS 체인은 합의 메커니즘으로 스테이킹을 사용합니다.
• 보안 강화를 위해 이들 체인은 더 많은 토큰이 스테이킹되도록 인센티브를 제공합니다.
• 그러나 스테이킹 보상만으로는 충분하지 않을 수 있습니다. 이를 해결하기 위해 자본 효율성을 높이는 유동성 스테이킹이 도입되었습니다.
• XYZ를 스테이킹하면, 다양한 프로토콜에서 일반 토큰처럼 사용할 수 있는 staked ZYX를 받게 됩니다.
기초 개념을 이해하셨으니 이제 본론으로 들어가보겠습니다. 왜 유동성 스테이킹과 LSDFi가 이렇게 주목받고 있을까요?
이더리움의 Shapella 업그레이드 이후, 사용자들은 이제 스테이킹한 자산을 인출할 수 있게 되어 신뢰도가 높아졌으며, 이는 새로운 수익 기회를 열어주었습니다.
흥미롭게도, 이더리움 스테이킹 비율은 유통 공급량 대비 16.70%입니다.
이는 이더리움이 여전히 확장 가능성이 크다는 것을 의미합니다. 반면, 상위 10개 PoS 체인의 평균 스테이킹 비율은 49.67%입니다.
이더리움 스테이킹 방법은 네 가지가 있습니다:
• 스테이킹 풀 (Lido, Rocket Pool, Frax 등);
• 중앙화 거래소 스테이킹 (Coinbase, Binance 등);
• 스테이킹 서비스 제공 (최소 32 ETH 필요);
• 독립형 스테이킹 (최소 32 ETH 필요).
현재 유동성 스테이킹 분야에서는 Lido가 시장을 약 32% 점유하며 선두를 달리고 있습니다. 그러나 Lido의 지배력은 큰 위험도 동반합니다. 만약 Lido가 1/3, 1/2, 2/3이라는 중요한 합의 임계치를 초과하면, 이더리움은 조작이나 공격에 취약해질 수 있습니다.
상위 5개 스테이킹 풀 프로토콜 중 Fraxfinance가 탈중앙화 측면에서 가장 두드러진 진전을 이루고 있습니다.
이는 frxETH V2 도입을 통해 노드 서비스를 위한 탈중앙화 및 무허가 이더리움 대출 시장으로 발전하려는 움직임에서 확인할 수 있습니다.
스테이킹 풀의 수익률 측면에서 보면, Frax는 최근 30일 평균 연 수익률(APR) 4.91%로 다른 프로젝트들을 앞서고 있습니다.
따라서 최신 동향을 고려할 때, 개인적으로는 $FRAX가 가장 큰 성장 잠재력을 가진 자산이 될 수 있다고 생각합니다(투자 권유 아님).
다음으로 LSDfi 생태계를 살펴보겠습니다.
간단히 말해, LSDfi(LSTfi라고도 함)란 sfrxETH, stETH 등의 스테이킹 자산에 추가 수익을 창출할 수 있도록 하는 모든 메커니즘을 의미합니다.
Tenet, EigenLayer, Pendle, Curve 등이 모두 LSDfi 프로토콜의 예시입니다.
지난 몇 개월간 급성장한 프로젝트들을 살펴볼 수 있습니다:
• LybraFinance;
• Raft;
• Asymetrix.
카테고리별로 보면, LSDfi 시장은 다음과 같은 영역을 포함합니다:
대출: Aave, Catinabox, SiloFinance;
CDP: MakerDAO, CurveFinance, Gravitaprotocol
탈중앙화 거래소(DEX): CurveFinance, Mavprotocol
수익 전략: Pendle, Instadapp
지수 기반 LST: Index Coop 등.
다음 관심사가 될 만한 요소들을 주목하세요:
• Maverick Protocol은 DEX 카테고리에서 평균 자본 효율성 106.78%라는 인상적인 수치로 선두를 달리고 있으며, Uniswap은 38.64%로 그 뒤를 잇고 있습니다.
• $crvUSD는 차용자에게 7.5% 이상의 가장 높은 금리 중 하나를 제공합니다.
• Lybra는 스테이킹 보상을 스테이블코인 보유자에게 재분배하는 혁신적인 개념을 도입했습니다.
다음은 주요 프로토콜들의 LSDfi 수익률 일부입니다:
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stETH: Pendle의 stETH LP (30일 평균 연 수익률 11.74%).
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rETH: PancakeSwap V3: RETH-WETH (30일 평균 연 수익률 26.13%).
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frxETH: ConvexFinance의 frxETH-CVX (30일 평균 연 수익률 27.75%).
결론적으로, LSDfi 분야는 빠르게 진화하며 주목할 만한 많은 프로젝트와 프로토콜들이 등장하고 있습니다. 유동성 스테이킹부터 대출, DEX, 수익 전략에 이르기까지 각 카테고리마다 리더와 혁신자가 존재합니다.
Degen들은 높은 수익을 제공하는 자산과 프로토콜에 주목할 수 있지만, 동시에 리스크 관리와 투자 전략의 중요성도 기억해야 합니다.
LSDfi 시장의 미래에는 더욱 흥미로운 발전과 기회가 기대됩니다. 한편으로는 업계 동향과 프로젝트 진행 상황을 면밀히 주시하여 잠재적 성장 기회를 포착하는 것이 좋습니다.
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