Mori Finance 분석: LSDfi 스테이블코인을 넘어서, 영속 자산의 혁신이 시장의 인정을 받을 수 있을까?
작성: arndxt
번역: TechFlow
LSD 퍼피추얼 상품은 LSDfi의 다음 단계가 될 것이며, 본문에서는 LSD 자산 생성 옵션을 제공하는 Mori Finance에 대해 소개하고자 한다.
LSD 퍼피추얼
众所周히, LSD 스테이블코인은 Lybra Finance가 선도적으로 출시했다.
지금까지 약 1.9억 달러의 총 잠금 가치(TVL)를 유치하였다. Raft 및 Gravita Protocol과 같은 경쟁자들이 이를 따라잡기 위해 노력하고 있다.
$eUSD, $GRAI, 그리고 $R은 모두 초과 담보된 LSD로 지지되고 있다. 전반적으로는 스테이블코인의 프레임워크를 따르지만, LSDfi는 Mori Finance의 LSD 퍼피추얼 제품을 통해 스테이블코인 발전을 계속 이끌어갈 것으로 믿고 있다.
Mori란?
Mori Finance는 사용자가 LSD를 담보로 넣고 이를 다음과 같이 분할할 수 있게 해준다:
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$ETHS 안정 자산;
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$ETHC 변동형 레버리지 롱 자산.
이는 사용자에게 ETH 가격 변동에 대한 강력한 헷지를 제공하며, 제로 비용의 롱 포지션을 가능하게 하고 청산 리스크가 없다.
ETHS는 저변동성 토큰으로서:
• ETH로 지지되는 안정 자산;
• 변동성을 최소화;
• 추가적인 유동성 공급자(ETHS/USDC) 수익 창출.
ETHC는 레버리지 롱 ETH 퍼피추얼 토큰으로서:
• 레버리지 롱 ETH;
• 청산 리스크 없음;
• 비상 제어 모드를 통해 ETHC의 레버리지를 낮출 수 있음.
이 두 가지 쌍둥이 자산은 서로 보완적이다:
• ETHS는 안정 자산이며, ETH 가격 변동의 10%만 반영한다.
• ETHC는 ETH 가격 변동의 대부분을 흡수한다.
시장 상황에 따라 사용자는 자신의 전략에 맞춰 ETHS 또는 ETHC를 발행하거나 상환할 수 있다. 프로세스는 다음과 같다:
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사용자가 ETH를 예치;
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ETHS 및/또는 ETHC를 획득;
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ETHS-USDC LP에 예치;
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ETHC-USDC LP에 예치;
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사용자는 유동성 공급자로서 마이닝 보상을 일부 받는다.
리스크 관리
리스크 관리 모듈은 ETHS의 안정성을 보장하고 ETH 가격 변동 시 ETHC가 가격 영향을 흡수할 수 있도록 설계되었다. CR 값이 너무 낮을 경우, ETHS가 ETH 가치 변동의 10%만 흡수하도록 방지할 수 있다.
CR < 130%일 때:
• ETH에서 ETHS 발행 금지;
• ETHS 상환 수수료를 0으로 설정;
• ETHC 발행 수수료를 0으로 설정;
• ETHC 상환 수수료 인상;
CR < 120%:
• ETH에서 ETHS 발행 금지;
• ETHS 상환 수수료를 0으로 설정;
• ETHC 발행 수수료를 0으로 설정;
• ETHC 상환 수수료 더 크게 인상;
• 보험 기금을 활용해 2차 시장에서 ETHS를 매수한 후 이를 ETH로 상환.
토큰 이코노믹스
$xMORI의 용도:
• $MORI 스테이킹;
• 프로토콜 수익 배분;
• 수익 증대 장치;
• 거버넌스.
IDO는 두 차례에 걸쳐 진행될 예정이다. 1라운드는 7월 20일 UTC 오후 1시로, 얼리 서포터, 테스터, 일반 대중 모두 참여 가능하다:
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화이트리스트 1%, 일반 2% = 30,000 $MORI;
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가격: 1 MORI = 0.005 ETH;
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FDV: 1,000만 달러;
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조달 금액: 약 30만 달러.
2라운드는 Mori 메인넷 출시 시점에 진행된다.
테스트넷 참여는 여전히 가능하며, 스냅샷은 판매 하루 전인 7월 19일에 실시된다.
또한 다음 이유들 때문에 개인적으로 Mori Finance를 좋아하게 되었다:
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프리세일 없음;
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VC 없음;
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팀 할당 없음;
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런칭 전 PeckShield에서 감사 완료.
로드맵 / 팀
2023년 3분기에 이더리움 메인넷 출시 후, 4분기에는 다른 레이어2로 확장할 계획이다.
팀은 익명이지만, 주요 개발자는 매우 숙련되어 있으며, 개발 속도를 통해 그 역량을 확인할 수 있다. 또한 신속한 출시 속도 덕분에 다른 경쟁자들(f(x))보다 앞서 나가고 있으며, Mori Finance는 완전히 주목할 만하다.
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