WLFI로부터 1000만 달러 투자를 받은 것 외에, 팔콘(Falcon)이 타의 추종을 불허하는 점은 무엇인가?
글: Alex Liu, Foresight News
DWF 공동창립자는 "임의의 자산으로 진입하여 수익을 얻고, 임의의 장소로 임의의 자산으로 나갈 수 있는 프로토콜이 바로 Falcon Finance다."라고 말했다.
이는 거대한 비전이며, 안정화폐 프로젝트를 설명하는 것으로 보이지 않는다. 그러나 이것이 바로 USDf의 독특한 점이다. 현재 시장에는 너무 많은 안정화폐들이 있어 때로는 '천편일률적'인 느낌마저 들며 차이점을 찾기 어렵다. 하지만 최후의 승자는 언제나 타인과 다른 존재가 될 것이다.
다르다는 것이 반드시 '옳다'는 의미는 아니다. Falcon은 어디서 어떻게 다른가? 그리고 과연 승자가 될 수 있을까?
출신이 다르다
USDf(Falcon Finance)의 출신부터가 다르다.
Falcon Finance의 창립자 및 팀은 DWF Labs에서 왔으며, 공동창립자 Andrei Grachev는 동시에 Falcon의 운영 파트너를 맡고 있다.
DWF Labs와 DWF Ventures는 업계 내 경험 많은시장조성자(market maker)이자 투자기관으로, 다양한 주류 알트코인과 유명 밈코인의 마켓메이킹에 참여했으며, 이번 사이클에서는 뛰어난 성과를 거두었다.시장조성자가 직접 안정화폐를 개발하는 것은 전례 없는 일이다.
Falcon Finance의 기반 수익 전략은 Ethena와 유사하게 대규모 헷징 거래에 의존하며, 거래 수익을 사용자에게 분배한다. 이는 생식형 안정화폐라는 외형을 갖추었지만 실체는 거래 회사에 가깝다. (참고: 안정화폐 외피 아래, ENA는 혁신인가 평가 사기인가)
시장조성자로서의 정체성은 거래 및 수익 전략 실행에서 자연스러운 이점을 제공한다.
자본이 다르다
Falcon Finance를 지원하는 자본 또한 다르다.
Falcon Finance 자체는 DWF Labs의 후원을 받는다. DWF Labs는 올해 4월 트럼프 가문의 암호화폐 프로젝트 World Liberty Financial(이하 WLFI)에 평균 0.1달러의 가격으로 2,500만 달러를 투자했으며, 그들의 안정화폐 USD1의 유동성을 지원하겠다고 밝혔다. (시장은 동시에 DWF Labs가 WLFI 토큰의 마켓메이커가 될 것이라고 간주하고 있다.)
2025년 7월 30일, Falcon Finance는 WLFI가 1,000만 달러를 투자했다고 발표했다. 이는 WLFI가 안정화폐 분야에 한 첫 투자이며, WLFI는 미국 국채 및 현금 등 실물 자산으로 담보된 자체 달러 안정화폐 USD1을 보유하고 있다. 양측은 조달된 자금을 Falcon의 크로스체인 호환성과 USDf-USD1 상호 운용성 등의 기술 통합을 가속화하는 데 사용할 예정이라고 밝혔다.
Falcon 측은 USD1이 이미 Falcon의 담보품 목록에 포함되었으며, 향후 USDf/USD1 크로스체인 전환 도구를 출시해 두 안정화폐 간 보완적인 구조를 형성할 계획이라고 밝혔다.
WLFI 토큰은 바이낸스 선물계약 시장에 상장되어 있으며, 완전 유통 시가총액(FDV)이 200억 달러를 초과했고, 관련 컨셉트 코인(DOLO 등)도 최근 두각을 나타내고 있다. 자본의 차별성이 Falcon에 부여한 'WLFI 컨셉트' 효과는 대체로 긍정적일 것으로 보인다.
모델이 다르다
Falcon의 모델(수익 원천, 발행 메커니즘 등) 또한 다르다.
시장에는 헷징 거래 수익을 수익 원천으로 삼는 다른 안정화폐 프로젝트들도 있는데, 예를 들어 Ethena 프로토콜의 USDe/sUSDe가 있다. 법정화폐로 완전 담보된 전통적 안정화폐와 달리, Ethena의 USDe 역시 합성 달러이지만, BTC, ETH, SOL 등 암호자산과 영구선물 계약 포지션을 활용한 델타 헤징(delta-hedging) 방식이며, 일부 주류 안정화폐를 보유해 메커니즘을 안정화시킨다.
반면 Falcon의 수익 원천은 다음과 같이, 거래소 간 가격차 Arbitrage 등 '시장조성자의 전문 기술'을 더해 더욱 다양하고 복잡하다.
다른 대부분의 안정화폐들과 달리, USDf는 단일 자산으로 담보되는 것이 아니라 다중 자산 초과 담보와 헷징 전략을 채택한다. 발행된 모든 USDf는 1달러 이상의 가치를 지닌 담보자산으로 뒷받침되어야 하며, 현재 프로토콜의 담보율은 110%~116% 사이이다.
Falcon의 설계는 사용자가 다양한 자산으로 USDf를 발행할 수 있도록 허용한다. 주류 안정화폐(USDT, USDC, DAI)뿐 아니라 주류 암호화폐(BTC, ETH, SOL) 및 기타 선별된 알트코인까지 지원한다. 공식적으로는 향후 토큰화된 현실 세계 자산(RWA) 등 더 다양한 자산 유형도 추가 연결할 계획이라고 밝혔다.
사용자는 두 가지 방법으로 USDf를 획득할 수 있다. 첫째, Falcon 공식 앱에서 USDf를 민팅하는 방식인데(KYC 심사 통과 및 최소 금액 요건 충족 필요), 이때 '전통 모드' 또는 '혁신 모드'(옵션 기반의 하위 레이어 패키징 방식) 중 선택해 담보 가능; 둘째, Uniswap, Curve 등 탈중앙화 거래소에서 직접 USDf를 구매하는 방식으로, KYC나 최소 금액 제한 없이 가능하다. 어떤 방식이든 플랫폼의 포인트 인센티브인 'Falcon Miles'를 누릴 수 있으나, 안정화폐가 아닌 자산을 담보로 직접 민팅하면 더 높은 포인트 배율을 받을 수 있다.
USDf를 확보한 이후 사용자는 다양한 경로를 통해 생태계에 참여하고 수익을 얻을 수 있다.
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보유 수익 —— 단순히 USDf를 보유하기만 해도 매일 6배의 포인트 보상을 받을 수 있음;
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스테이킹 수익 —— 사용자는 USDf를 sUSDf로 스테이킹하여 이자를 벌 수 있으며, 무제한 잠금(기본 수익)과 정기 잠금(더 높은 수익) 두 가지 모드를 지원함;
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유동성 마이닝 —— USDf는 주요 DEX(Uniswap, Curve, PancakeSwap 등) 또는 어그리게이터(Convex, StakeDAO 등)에서 유동성을 제공함으로써 거래 수수료를 얻고 동시에 포인트를 획득할 수 있으며(최대 40배);
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대출 및 레버리지 —— Falcon은 Morpho, Euler, Silo 등의 대출 시장과 연동되어 있으며, USDf 또는 sUSDf를 담보로 대출 및 순환 마이닝이 가능함;
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수익화(Yield Tokenization) 프로토콜(Pendle 등)에서도 USDf 사용이 가능하며, 미래 수익 흐름을 분리해('SY/YT' 토큰 발행) 사용자가 추가로 포인트를 투기하거나 고정 수익을 잠글 수 있게 한다. 참고 추천: Pendle은 어렵지만, 모르는 건 당신의 손해다
오늘날(8월 26일) 기준, USDf의 유통 공급량은 12.5억 달러이며, 신생 프로토콜임에도 불구하고 전체 안정화폐 발행량 중 상위 10위권에 속한다. 생식형 버전인 sUSDf의 공급량은 3.83억 개이며, 연간 수익률은 8.48%이다.
비전이 다르다
처음 언급했듯이, Falcon의 비전 또한 다르며, '안정화폐'라는 범주에 국한되지 않는다.
Falcon Finance는 다양한 관리 가능한 자산들(암호화 토큰, 법정화폐 연동 토큰, 토큰화된 현실 자산 포함)을 달러 연동 크로스체인 합성 유동성으로 전환하는 것을 목표로 하는 '범용 담보 인프라'로 정의된다.
Falcon은 단지 새로운 안정화폐를 발행하는 것을 넘어서, 다양한 자산과 시장을 수용할 수 있는 금융 연결 레이어를 구축하려 한다 —— 임의의 자산으로 진입해 수익을 얻고, 다시 임의의 자산으로 임의의 장소로 나가는 것.
공동창립자 Andrei Grachev는 반복적으로 강조했는데, USDf의 설계 목표는 미국 국채, 주식 등의 전통 금융 자산이 블록체인에 올라와 유동성과 수익을 창출할 수 있도록 하는 것이라고 말했다.
Falcon이 이를 실현하는 방식은 현실 세계 자산과 DeFi 생태(거래, 대출, 마켓메이킹 등)를 프로토콜 로직을 통해 효율적으로 연결하는 것이며, 투명한 리스크 관리와 고수준의 규제 준수를 기반으로 한다. 공식적으로는 감사, 투명성 보고 대시보드 등의 메커니즘을 설계해 신뢰를 강화하고 있다. 예를 들어 최근 출시된 투명성 대시보드는 USDf 뒤에 110% 이상의 준비금이 있으며, 제3자 감사를 통해 검증됨을 공개적으로 보여준다. Falcon 제품팀은 기관 사용자의 보안 및 규제 준수 요구사항을 충족시키기 위해 향후 더 상세한 준비금 증명 및 감사 보고서를 정기적으로 발표할 계획이다.
로드맵이 다르다
상기한 차이점들 때문에 Falcon의 프로젝트 로드맵 역시 일반적인 안정화폐 프로젝트와 크게 다르다.
공식 로드맵에 따르면, 2025년 말까지 Falcon은 달러 유동성의 '법정화폐 채널' 확장과 멀티체인 배포에 집중할 계획이다. 라틴아메리카, 터키, 유럽 등 주요 시장에서 규제를 받는 법정화폐 입금 채널을 개설하고, 24/7 실시간 결제를 제공하며, USDf를 이더리움 L2 및 기타 공개 블록체인의 Layer1/Layer2에 도입하여 크로스체인 자본 효율성을 향상시킬 예정이다.
팀은 또한 라이선스를 보유한 커스터디 기관 및 결제 기관과 협력하여 은행 수준의 USDf 제품(예: 자금 단기 수익 관리, 머니마켓펀드 채널)을 출시하고 있으며, 중동, 홍콩 등 주요 금융 중심지에서 실물 금의 블록체인 교환 서비스를 추가하는 것도 고려 중이다. 2026년에는 '현실 자산 엔진'을 구축하여 기업채권, 사모신용 등 자산의 토큰화 접속을 지원하고, USDf 투자 도구 및 구조화 증권 상품을 출시해 대규모 기관 수요에 대응할 계획이다.
어떻게 참여할 것인가
커뮤니티 차원에서 Falcon은 생태 참여도를 확대하기 위해 Falcon Miles 포인트 및 Yap2Fly 소셜 랭킹과 같은 일련의 인센티브 활동을 시작했다.
Falcon Miles는 프로젝트의 포인트 체계로, 향후 에어드랍과 직결되는 경우가 많으며, 획득 방법은 위에서 언급했다.
Yap2Fly는 Falcon과 Kaito가 협력해 진행하는 행사로, 사용자의 Falcon Miles와 소셜 미디어에서 게시물을 작성해 획득한 'Mindshare'를 종합해 순위를 결정한다. 매월 약 5만 달러 규모의 USDf 보상 풀이 상위 50명 사용자에게 분배되며, 배지 시스템은 보상 비율 해제 외에도 추가 보상을 받을 수 있다.
종합적으로, Falcon Finance는 현재 10억 달러 이상의 USDf 유통량과 총 잠금 가치(TVL)를 보유하며, 합성 달러 프로토콜 중에서 선두 규모를 유지하고 있다.
그들의 독특한 점은 '대규모 자산을 담보로 체인 상의 유동성을 창출하면서, 동시에 해당 자산 자체가 계속 수익을 창출하도록 한다'는 점이다. 프로젝트 팀은 엄격한 리스크 관리, 규제 준수 계획 및 다변화된 자산 접근을 통해 일반 DeFi 사용자뿐 아니라 기관급 사용자까지 유치하겠다고 강조하고 있다.
향후 발전 과정에서 Falcon Finance는 다양한 자산 유형 확장과 멀티체인 배포를 통해 DeFi와 전통 금융 간 융합 경로를 계속 탐색할 전망이다.
공시: 본 기사의 필자는 sUSDf YT를 보유하고 있으며, 그 가치가 공시 기준에 도달하였다.
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