Origin Protocol: OUSD 및 OETH를 한 번의 클릭으로 민팅하고 다양한 전략 조합을 활용해 수익 증대
5월 17일 Origin DeFi는 선도적인 LSD를 담보로 사용하는 수익성 토큰인 Origin Ether(OETH)를 출시했습니다.
Origin Protocol의 핵심 기능은 원클릭으로 수익형 스테이블코인 OUSD와 수익 증가형 이더리움 파생상품 OETH를 민팅할 수 있으며, 다양한 전략 조합을 활용해 수익을 늘립니다.
거버넌스 모델로 ve 모델을 채택하여 프로토콜의 모든 파라미터를 OGV(프로토콜 거버넌스 토큰) 스테이킹 참여자가 관리합니다.
메커니즘
OUSD와 OETH라는 두 가지 파생 토큰은 Origin Protocol의 핵심 제품으로, 각각의 원본 자산과 1:1 앵커링을 유지하면서 보유자에게 가능한 한 높은 수익을 제공하는 것이 가장 큰 특징입니다.
여기서 OUSD는 USDT, USDC 및 DAI에 의해 1:1 비율로 지지되므로 1 단위 OUSD의 가격은 항상 1달러에 근접합니다.
마찬가지로 OETH는 ETH 및 유동성 스테이킹 파생상품(stETH, rETH, sfrxETH 등)에 의해 1:1 비율로 지지되므로 1 단위 OETH의 가격은 항상 1단위 ETH에 근접합니다.
속성
OUSD:
▪️ 1OUSD = 1달러
▪️ 다른 스테이블코인(USDT, USDC, DAI)에 의해 1:1로 지지됨
▪️ 기초 자산을 다양한 DeFi 프로토콜에 배치하여 수익 창출
▪️ 탄력적 공급으로 보유자에게 추가 OUSD를 지속적으로 분배
▪️ 100% 체인 상 오픈소스, 허가 불필요
OETH:
▪️ 1OETH = 1ETH
▪️ 이더리움 및 유동성 스테이킹 파생상품에 의해 1:1로 지지됨
▪️ OETH는 rETH, stETH 또는 sfrxETH보다 더 높은 수익을 제공함
▪️ 스테이킹 또는 리워드 수령 필요 없음
▪️ OETH는 DeFi 유동성 제공과 주요 유동성 스테이킹 파생상품 보유를 통해 수익 창출
구매 및 판매
Origin Protocol 사용자는 app.ousd.com에서 기존 스테이블코인을 OUSD로 업그레이드하거나 app.oeth.com에서 ETH 또는 LSD를 OETH로 변환할 수 있습니다. 업그레이드 후 사용자의 OUSD 및 OETH는 즉시 자동으로 수익을 누적하기 시작합니다. 거래 시 Origin DApp은 슬리피지와 가스비를 고려해 스마트하게 최적의 가격을 제공합니다. 즉, DApp은 금고에서 새 토큰을 민팅하기보다 이미 유통 중인 OUSD 또는 OETH를 구매하도록 유도합니다. DApp은 보유자의 자본을 다양한 수익 전략에 배치하며, 위험을 분산시키고 시간이 지남에 따라 재균형을 맞춰 강력한 수익을 실현합니다.
사용자는 언제든지 보유 중인 OUSD 또는 OETH를 담보 자산으로 환전할 수 있습니다. 구매 시와 마찬가지로 Origin DApp은 슬리피지, 가스비 및 금고의 인출 수수료를 고려해 스마트하게 최적의 가격을 제공합니다. 즉, DApp은 일반적으로 사용자가 AMM에서 OUSD 또는 OETH를 매도하도록 도와주며, 이를 통해 금고에서 직접 상환하고 발생하는 프로토콜 인출 수수료를 피할 수 있습니다.
사용자가 금고를 통해 OUSD를 상환할 경우, 금고는 0.25%의 인출 수수료를 부과합니다. 이 수수료는 추가 수익으로 금고 내 나머지 참가자들(다른 OUSD 또는 OETH 보유자)에게 분배됩니다. 이 수수료는 보안 기능으로, 공격자가 지연된 오라클을 악용해 담보 자산의 잘못된 평가 하에서 안정코인을 금고에서 훔쳐가는 것을 방지합니다. 또한 인출 수수료는 장기 보유자를 유도하고 단기 투기자를 억제하기 위한 목적도 있습니다. 상환 후에는 사용자가 현재 보유한 비율에 따라 동일한 비율로 자산이 반환됩니다. 지원되는 스테이블코인이 디패깅될 경우, 이러한 선택권 제한 설계는 금고를 보호합니다.
OUSD
가격 안정 메커니즘
프로토콜은 Chainlink 오라클 서비스를 사용해 스테이블코인의 환율을 모니터링하고, 민팅 및 상환 수수료율을 조정함으로써 OUSD와 USD 간의 1:1 앵커링을 유지합니다.
수익 전략
OUSD는 스테이블코인 대출 및 유동성 제공을 통해 수익을 창출하며, Compound, Morpho, AAVE의 스테이블코인 대출과 Curve, Convex에서의 유동성 제공을 통해 수익을 얻습니다. OUSD의 30일 및 365일 추적 수익률은 약 4~7% 수준을 유지하고 있습니다. 주목할 점은 OUSD의 수익률이 Origin Dollar가 사용하는 개별 프로토콜 중 어느 하나보다도 높다는 것입니다.
AAVE 및 Compound
AAVE와 Compound의 차입자는 ETH, BTC 및 기타 토큰과 같은 다양한 형태의 담보를 제공하여 자산을 차입합니다. AAVE와 Compound는 차입자에게 초과 담보를 요구하며, 차입자의 레버리지가 특정 임계값을 초과하면 프로토콜이 담보물을 매각합니다. 예를 들어, AAVE에서 ETH를 담보로 제공한 사용자는 자신의 포지션 가치의 최대 82.5%까지만 차입할 수 있습니다. 만약 그들이 차입한 USDC가 자신의 ETH 가치의 85%에 도달하면 담보물이 매각됩니다. 이러한 메커니즘을 통해 OUSD는 플랫폼에서 스테이블코인을 대출하여 수익을 창출하고 이를 OUSD 보유자들에게 분배합니다. 이러한 수익은 Aave 및 Compound의 스테이블코인 풀에서 발생하는 이자 및 수수료에서 나옵니다.
Curve(CRV) 및 Convex(CVX)
Curve의 유동성 제공자는 DAI, USDC 또는 USDT 간 교환 거래 수수료를 받으며 자산 교환을 가능하게 합니다. Curve는 또한 유동성 제공자에게 CRV 토큰으로 보상합니다. Convex는 Curve의 수익 최적화 도구로, 우선적으로 CRV 토큰을 확보합니다. 유동성 제공자는 Convex에 Curve 포지션을 스테이킹하여 향상된 보상과 CVX 토큰을 받을 수 있습니다. 이에 대해 Convex는 일정 비율의 CRV 보상 수익을 취득합니다. OUSD는 DAI, USDC, USDT 및 OUSD의 유동성 제공자 역할을 수행하며, 거래 수수료를 수취하고 CRV 보상 토큰을 매각하여 추가 스테이블코인을 확보합니다. 위 프로토콜을 통해 사용자는 토큰 보상 및 수수료를 획득합니다.
OETH
수익 전략
OETH의 수익률은 OUSD와 유사한 방식으로 창출되며, 담보 자산을 활용해 다양한 출처에서 수익을 얻습니다. 기본적으로 스마트 계약이 보유한 OETH는 수익을 생성하지 않으며, 이러한 토큰의 수익은 일반 보유자 지갑으로 재분배됩니다. OETH와 OUSD의 주요 차이점은 OETH가 유동성 스테이킹 토큰(LST)에서도 수익을 창출한다는 점입니다.
▪️ 검증자 보상
▪️ 거래 수수료
▪️ 보상 토큰
stETH와 스테이킹된 frxETH를 보유함으로써 Origin Ether는 스테이킹 보상을 통해 ETH 잔액을 늘립니다. OETH는 Rocket Pool ETH(rETH)의 가치 상승 혜택도 받으며, 이 역시 검증자 보상에서 가치를 얻습니다. 유동성 스테이킹 토큰의 바스켓을 보유함으로써 Origin Ether는 검증자 보상을 최적화하면서 사용자에게 다각화된 유동성 스테이킹 입구를 제공합니다.
Origin Ether는 Convex AMO 전략을 통해 추가 수익을 얻습니다. OETH 담보는 Curve 및 Convex의 OETH-ETH 풀에 유동성을 제공하며, 보유자가 이러한 유동성 풀의 거래 수수료로부터 더 높은 수익을 얻도록 합니다. 마지막으로 OETH는 CRV 및 CVX에서 시작되는 누적 보상 토큰으로부터 수익을 창출합니다.
토큰 이코노믹스
OGV 토큰의 초기 유통 공급량은 10억 OGV이며, 초기 총 공급량은 40억 OGV로, 4년에 걸쳐 완전히 배분될 예정입니다.
OGV 토큰의 초기 배분은 다음과 같습니다:
▪️ 25% OGN 보유자 에어드롭
▪️ 1.25% 사전 런칭 유동성 마이닝 활동
▪️ 25% 향후 유동성 마이닝 인센티브
▪️ 10% 달러 보유자
▪️ 10% 현재 오픈소스 기여자
▪️ 10% 미래 오픈소스 기여자
▪️ 18.75% DAO 준비금
대부분의 토큰은 Origin이 통제하지 않는 제3자에게 분배되어 Origin 또는 관련 실체가 투표권을 독점하는 것을 효과적으로 방지합니다.
Origin Protocol은 OGV의 개인 또는 공개 펀딩 활동에 참여하지 않았습니다. 이 토큰은 2022년 7월 커뮤니티에 출시되었으며, 향후 몇 년간 대부분의 토큰이 OUSD 보유자, OETH 보유자 및 유동성 제공자에게 분배될 예정입니다.
Vote-Escrow OGV (veOGV)
OGV 보유자는 OETH 스테이킹 프로토콜을 통해 veOGV를 받을 수 있으며, veOGV 보유자는 프로토콜 수익을 획득하고 Origin Ether 프로토콜에서 얻는 토큰 보상도 통제할 수 있습니다. OETH 프로토콜은 OETH 수익에서 20%의 성과 수수료를 징수합니다. 이 수수료는 CVX 토큰을 매입하는 데 사용되며, CVX의 지속적인 증가를 통해 OETH-ETH 크루즈 풀의 CVX 및 CRV 보상 금액을 효과적으로 재투자합니다. 이는 Origin Ether AMO 전략과 OETH 운용 자금의 수익률을 크게 향상시킵니다.
탈중앙화 거버넌스에 따라 veOGV 보유자는 프로토콜 수수료 비율 변경, OGV 스테이킹 참여자에게 직접 배당금 지급, 또는 Origin Ether 프로토콜을 위한 신규 토큰 확보 등을 자율적으로 결정할 수 있습니다. 프로토콜 수익은 OGV를 매입해 veOGV 보유자에게 분배하는 데에도 사용될 수 있습니다.
veOGV로 스테이킹한 OGV로부터 얻는 OGV 수량은 스테이킹한 OGV의 양과 스테이킹 기간에 따라 결정됩니다.
팀 정보
Origin Ether는 Origin Protocol Labs가 개발했으며, 기존 OGV 스테이킹 참여자 커뮤니티가 관리합니다. Origin은 Josh Fraser와 Matthew Liu가 공동 설립했으며, 이후 PayPal 공동 창업자, Coinbase, Lyft, Dropbox, Google 임원들과 웹2 스타트업 출신의 우수한 엔지니어들이 합류해 Origin Protocol을 함께 구축했습니다.
Origin의 주요 투자자는 세계에서 가장 오래된 암호화폐 펀드인 Pantera Capital입니다. 그 밖의 저명한 투자자로는 Foundation Capital, Blocktower, Blockchain.com, KBW Ventures, Spartan Capital, PreAngel Fund, Hashed, Kenetic Capital, FBG, QCP Capital, Smart Contract Japan이 있습니다. 저명한 엔젤 투자자로는 YouTube 창립자 Steve Chen, Reddit 창립자 Alexis Ohanian, Y Combinator 파트너 Garry Tan, Akamai 창립자 Randall Kaplan 등이 있습니다.
요약
Origin Protocol은 LSDFi 분야의 새로운 참가자로서 다양한 수익 전략을 활용해 수익을 강화하고, 이미 치열한 경쟁을 벌이고 있는 LSDFI 분야에 또 하나의 경쟁자가 되었습니다. xETH 간 유동성 경쟁도 더욱 격화되고 있습니다. 그러나 깊이 생각해 보면, LSD 워에서 진정한 승자는 아마도 전장 밖에 있을지도 모릅니다.
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