Metis LSD 생태계 마이닝: 레이어 2와 LSD의 첫 만남
글: @auggest_crypto
TL;DR
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Metis는 LSD 분야에 집중하는 최초의 레이어 2로서 기존 L2들이 해결하지 못한 한계를 돌파했다. 독특한 탈중앙화 정렬기 풀(sequencer pool) 기술 방식을 통해 스테이킹 수요를 창출하였고, 이로 인해 LSD는 커뮤니티가 탈중앙화 구축에 참여할 수 있는 가장 간편하고 수익률 높은 통로가 되었다.
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LSD는 이더리움을 비롯한 PoS 네트워크의 핵심 구성 요소로, 스테이킹 장벽을 낮추고 네트워크 보안과 토큰 가격 안정성을 강화하며 자산 유동성 및 파생 DeFi 생태계 활성화에 긍정적인 영향을 미친다.
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유동성 스테이킹(Liquid Staking) 분야를 적극적으로 육성하기 위해 Metis는 MetisLSB 등 다수의 생태계 인센티브 프로그램을 출시하여 LSD 프로토콜에게 연간 20%의 마이닝 수익률을 제공한다. 이는 이더리움의 4.25%나 기타 네트워크보다 훨씬 높은 수준이다.
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신규 프로토콜인 ENKI와 Artemis는 이미 커뮤니티 제안을 시작했으며, 그들의 토큰 경제학 설계와 곧 출시될 생태 활동이 조기 에어드롭의 중요한 기준이 될 것으로 예상되어 주목할 필요가 있다.
1. Metis LSD
1.1 왜 LSD인가?
1) 전통적 스테이킹의 높은 진입 장벽 해소
LSD는 Liquid Staking Derivatives(유동성 스테이킹 파생상품)의 약자다. 이더리움의 파리스 업그레이드로 POW에서 POS 메커니즘으로 전환된 이후, 노드 운영자는 일정량의 토큰을 스테이킹하여 네트워크에 참여하고 블록 생성 보상과 스테이킹 인센티브를 받게 되었다. 하지만 일반 사용자 입장에서는 공개 블록체인에 직접 스테이킹하는 것이 쉽지 않다.
일반적으로 공개 블록체인은 높은 스테이킹 수량을 요구한다. 예를 들어 이더리움의 경우 노드 운영을 위해 최소 32개의 $ETH가 필요해 참여 장벽이 높아진다. 또한 스테이킹 기간이 길어 개인 투자자의 자본 효율성이 떨어지고, 기술적 지식과 하드웨어 설정도 필요해 사용자 친화적이지 않다.
이더리움의 샤펠라(Shapella) 업그레이드로 스테이킹 자산 인출이 가능해졌고, 이는 본격적인 LSDfi 시대의 서막을 알렸다. LSD는 일반 사용자에게 새로운 수익 창출 채널을 열어주며 스테이킹 자산의 유동성을 해제할 뿐 아니라, 다양한 LSDfi, 리스테이킹(Restaking), DVT 등의 프로토콜을 파생시켜 DeFi 생태계의 급속한 성장과 광범위한 참여를 촉진하였다.
Metis는 레이어2로서 혁신적으로 POS 메커니즘을 정렬기 풀에 도입하여 $METIS 스테이킹 수요를 창출했다. 기존에 노드 스테이킹을 통해 유지되던 네트워크 합의 보안을 정렬기의 탈중앙화로 전환한 것은, Metis가 탈중앙화를 실현하는 데 있어 가장 중요한 단계다.
Metis는 탈중앙화를 진정으로 추구하는 이더리움 레이어2 네트워크로, 정렬기의 탈중앙화에 초점을 맞추고 MEV 등 회색 수익을 커뮤니티에 환원함으로써 투명하고 사용자 친화적인 네트워크를 구축했다. 우리는 Metis의 탈중앙화 기술에 대해 자세히 설명한 바 있으며, 그 핵심은 노드 스테이킹 기반의 탈중앙화 정렬기 풀이다.
Metis는 여러 개의 정렬기를 모아 정렬기 풀을 형성하며, 스테이킹을 통해 참여한 모든 정렬기는 트랜잭션 풀 내용을 볼 수 있고 거래 처리 권한을 갖는다. 이를 통해 단일 정렬기가 악의적으로 네트워크를 조작하는 것을 방지한다. 노드는 네트워크에 참여하기 위해 $METIS를 스테이킹해야 하며, 정렬기 노드가 되려면 최소 2만 개의 $METIS(약 240만 달러 상당)를 스테이킹해야 한다. 하지만 정렬기가 블록 생성에 참여하면 거래 처리 수수료(Gas 수입)와 추가적인 $METIS 스테이킹 인센티브를 동시에 받을 수 있다. 또한 각 노드의 스테이킹 지분에 따라 무작위로 Proposer가 선정되어 블록을 브로드캐스트한다.
또한 Metis 정렬기로 참여하면 네트워크 수익과 스테이킹 보상뿐 아니라, Metis가 공식적으로 추진 중인 EDF 프로그램을 통해 460만 $METIS 중 300만 개를 정렬기 탈중앙화를 위해 배정한다. 이는 Metis 팀이 정렬기 탈중앙화에 얼마나 큰 중요성을 두고 있는지를 보여준다. 그러나 일반 사용자가 참여하려면 약 240만 달러라는 막대한 스테이킹 장벽에 직면하게 되어 망설일 수밖에 없다.
이때 LSD는 소액 투자만으로도 스테이킹에 참여할 수 있게 해주는 통로를 제공함으로써 참여 장벽을 크게 낮춘다.
2) 네트워크 보안성 강화 및 토큰 가격 안정
왜 스테이킹을 커뮤니티에 개방해야 할까? PoS 메커니즘을 채택한 공개 블록체인의 경우, 네트워크 보안은 노드 스테이킹의 분산 정도에 크게 좌우된다.
만약 스테이킹 자산이 소수 노드에 집중된다면, 이들은 네트워크를 조작할 수 있는 충분한 권력을 가지게 되어 중심화 위험이 발생한다. 반대로 네트워크의 스테이킹 참여자가 많고 분산되어 있을수록 개별 노드의 영향력은 줄어들며, 잠재적 악의 행위를 위한 비용이 증가한다. 네트워크를 공격하려면 더 많은 노드를 장악해야 하기 때문이다.
실제로 이더리움의 샤펠라 업그레이드 후 $ETH 스테이킹이 단기적으로 대규모로 인출되었지만, 장기적으로 보면 ETH의 총 스테이킹 물량은 눈에 띄게 증가했다. 사용자들은 인출된 자금을 LSD 프로토콜로 이동시켜 스테이킹과 동시에 자산 유동성과 유연성을 확보했고, 이는 결과적으로 이더리움의 스테이킹 비율 상승과 네트워크 합의 유지, 나아가 보안성과 안정성 향상에 기여했다.
따라서 LSD 도입은 이더리움 스테이킹을 더 많은 소액 투자자에게 개방함으로써 네트워크 보안을 강화했고, 스테이킹을 통해 $ETH의 시장 유통량을 줄임으로써 공급을 조절해 토큰 가치를 유지 또는 상승시키는 효과도 있었다.
3) 자본 효율성 제고 및 DeFi 생태계 촉진
LSD는 이더리움의 중요한 구성 요소로 현재 TVL이 379억 달러에 달하며, 이더리움 전체 TVL의 35%를 차지한다. Lido, Rocketpool 같은 주요 프로토콜은 고품질의 유동성 스테이킹 서비스를 제공하며, LSDFi, 리스테이킹, DVT 등의 세부 분야 발전을 이끌고 있다.
완성된 유동성 스테이킹 생태계는 $ETH 자산을 더 쉽게 분할·거래할 수 있게 하여 DeFi 생태계의 새로운 활용 방안을 자극한다. 예를 들어 사용자는 스테이킹으로 얻은 토큰을 대출, 마켓메이킹, 팜(Farming) 등 다양한 시나리오에 추가로 활용할 수 있어 원래 잠겨 있던 자본의 효율을 크게 높일 수 있다.
LSD는 유동성과 혁신적인 금융 상품을 제공함으로써 더 많은 사용자와 자본이 DeFi 생태계로 유입되도록 유도하고, 전체 생태계의 경제 성장을 촉진한다.
결론적으로, LSD의 발전은 PoS 메커니즘 네트워크에 매우 중요하며, 네트워크 합의 유지와 생태계 내 자본 순환 촉진에 핵심적인 역할을 한다. Metis 역시 자체 생태계 내 유동성 스테이킹 분야 육성을 위해 풍부하고 체계적인 인센티브 계획을 마련했다.
1.2 생태계 인센티브 프로그램
1.2.1 MetisLSB
Metis는 2월 8일 LSD 프로토콜의 배포와 발전을 가속화하기 위해 LSB 프로그램(Liquid Staking Blitz)을 발표했다. 이 프로그램은 Metis를 탈중앙화 정렬기를 갖춘 최초의 롤업으로 만들고, 정렬기 수익을 커뮤니티와 공유하는 것을 목표로 한다.
공식적으로 460만 개의 생태 개발 기금(MetisEDF) 중 300만 개의 $METIS를 추출해 LSD 프로토콜의 신속한 배포와 발전을 지원한다. 선정된 프로토콜은 정렬기 노드와 연결될 권리와 함께 첫 해 동안 20%의 MRR(Mining Reward Rate, 마이닝 보상률) 인센티브를 받는다.
앞서 언급했듯이 Metis 정렬기에 참여하면 거래 처리 수수료(Gas 수입)와 추가적인 $METIS 스테이킹 인센티브를 모두 받을 수 있다. LSD 프로토콜은 커뮤니티로부터 모인 자산을 통해 개별 실체로서 정렬기 노드와 연결되며, 20%의 마이닝 보상률을 받는다.
다른 PoS 네트워크의 스테이킹 인센티브와 비교하면, 이더리움은 4.25%, 솔라나는 7.25%, 세레스티아는 14.8%이며, 이더리움 생태계 내에서도 최근 주목받는 API3를 제외하면 대부분 10% 미만이다. 따라서 Metis의 보상률은 현저히 높은 수준이다.
Metis LSB는 정렬기 마이닝과 생태 기금을 통합하여 LSD 제품에 수익 인센티브를 제공하고 유동성 스테이킹 수익을 극대화함으로써, 더 많은 사용자가 탈중앙화 구현에 참여하도록 유도하며 재스테이킹 등 관련 파생 분야의 확장을 통해 네트워크 확장과 자산 유동성 활성화를 동시에 달성한다.
1.2.1 MetisEDF & Journey
12월 6일, Metis는 디파이(DApp) 분야에 500만 달러 상당의 인센티브 프로그램 #MetisJourney를 제공하며 관련 DApp의 배포를 장려하고 유치하기로 했다.
12월 18일에는 #MetisEDF(Ecosystem Development Fund, 생태계 개발 기금) 프로그램을 발표하며, 460만 $METIS(약 55억 달러 상당)를 탈중앙화 정렬기 구현, DApp 그랜트, DApp 구축 마이닝 인센티브, 유동성 인센티브 등을 포함한 생태계 발전 활동에 배분한다고 밝혔다.
이 중 300만 $METIS는 정렬기 마이닝에 할당되어 네트워크 기능성과 탈중앙화를 보장하며, 나머지 160만 $METIS는 유동성 대출, 스테이블코인, CDP 등 다양한 LSD 프로토콜의 배포를 유치하기 위한 용도로 사용된다.
2월 16일에는 EDF에서 25만 $METIS를 2024년 그랜트 풀로 추출하기로 결정했으며, 현재까지 23K가 신청되었다.
출처: https://www.metis.io/grants
현재까지 Metis는 수십억 달러 규모의 인센티브 프로그램을 제공하며 새로운 자산, 제품, 플랫폼에 활력을 불어넣고, 네트워크 탈중앙화와 자산 유동성에 강력한 지원을 하고 있다.
현재 LSD 프로토콜의 커뮤니티 제안 투표가 개시되었으며, LSB 프로그램과 결합하면 선정된 프로토콜에 참여하면 높은 마이닝 수익을 누릴 수 있다. 그렇다면 구체적으로 어떤 프로토콜들이 있을까?
2. 알파 프로토콜
2.1 ENKI
2.1.1 기본 소개
ENKI는 Metis에 배포된 최초의 LSD 프로젝트로, Metis 정렬기 노드 스테이킹 참여 절차를 단순화하는 것을 목표로 한다. 사용자가 직접 정렬기 노드를 운영하는 기술적 복잡성 없이 보상을 받을 수 있도록 하며, ENKI를 일반 사용자와 Metis 정렬기 노드를 연결해주는 다리로 볼 수 있다.
다음은 그 작동 흐름이다:
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단계 1: $eMETIS로 전환 — 사용자는 보유한 $METIS를 ENKI의 Minter를 통해 $eMETIS로 전환한다.
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단계 2: $eMETIS 스테이킹 — $seMETIS를 획득하며, 이는 수익 획득에 적극적으로 참여한 증빙이다.
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단계 3: 수익 누적 — 보유한 $seMETIS는 시간이 지남에 따라 수익을 축적하며, Metis 정렬기 노드 생태계의 성과를 반영한다.
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단계 4: 보상 수령 — 매주 7일마다 보상이 분배되며, $eMETIS 수익의 70%는 즉시 $seMETIS로 전환되어 방출되고, 나머지 30%는 베스팅 기간에 들어가며, 해당 부분 수익은 $ENKI를 스테이킹해야 1년 내에 해제할 수 있다.
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단계 5: 보상 인출 — ENKI에서 $seMETIS를 $eMETIS로 전환한 후 Netswap 등의 2차 시장에서 $eMETIS를 다시 $METIS로 교환할 수 있다.
$METIS 보유량이 적은 사용자라도 스테이킹에 참여할 수 있으며, 기술 지식과 초기 설정 비용이라는 장벽을 제거함으로써 더 많은 사용자가 스테이킹에 참여하고 수익을 얻을 수 있는 기회를 제공한다.
2.1.2 토큰 경제학
1) 배분 메커니즘
ENKI 프로토콜의 고유 토큰은 $ENKI이며, 총 공급량은 1천만 개로 예상된다. $ENKI 보유자는 스테이킹 참여뿐 아니라 향후 생태계 내 거버넌스 권한과 기타 수익도 얻을 수 있다.
$ENKI 초기 배분 계획은 다음과 같다:
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시장, 파트너사 및 초기 커뮤니티 지지자: 총량의 10%, 즉 100만 $ENKI.
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프로토콜 유동성 지원: 총량의 10%, 즉 100만 $ENKI. 수요와 프로토콜 수익에 따라 단계적으로 추가됨.
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향후 마이닝 인센티브 및 일부 마케팅 활동: 총량의 80%, 즉 800만 $ENKI. 다양한 방식으로 점진적으로 방출됨.
ENKI 팀은 어떠한 토큰 배분 지분도 보유하지 않으며, 자금 조달도 진행하지 않는다. 모든 단계의 토큰 방출은 공평한 출시(Fair Launch) 방식으로 이루어진다.
2) 듀얼 토큰 모델
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$eMETIS: $METIS와 1:1로 고정된 가치를 갖는 스테이블코인과 유사한 토큰으로, ENKI의 Minter가 전환을 담당하며, 사용자가 ENKI 시스템에 쉽게 참여할 수 있도록 해주며, Metis 정렬기 노드 스테이킹 세계로 들어가는 입문권 역할을 한다.
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$esMETIS: 스테이킹된 $eMetis를 의미하며, 사용자가 $eMetis를 효과적으로 담보로 맡긴 증빙이자 추가 스테이킹 수익을 얻는 토큰으로, 유동성이 있어 다른 DeFi 생태와 상호작용할 수 있다.
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3) 가치 포착(Value Capture)
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거버넌스 권한: 보유자는 분산형 거버넌스 모델의 핵심 구성원으로, 대부분의 $ENKI 토큰이 마이닝 인센티브로 제공되기 때문에, 보유자는 인센티브 내용, 수수료 구조, 프로토콜 업그레이드, 생태계 전체 발전 등에 투표로 영향을 줄 수 있다.
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해제 권한: 앞서 설명했듯이, ENKI 프로토콜의 30% 마이닝 인센티브는 사용자가 $ENKI를 스테이킹해야 365일 내에 해제할 수 있다.
$ENKI 토큰은 스테이킹 과정에서 핵심적인 역할을 하며, $ENKI를 스테이킹하는 것은 $esMETIS 보유자가 일부 $eMetis 보상을 받기 위한 조건이다. 이러한 스테이킹 메커니즘과 $ENKI 토큰의 결합은 사용자가 생태계에 계속 참여하고 투자하도록 유도하며, 인센티브를 ENKI의 장기적 발전과 성공적으로 연결한다.
2.1.3 최근 동향
현재 ENKI는 Metis Sepolia 테스트넷에 배포되어 있으며, Metis 탈중앙화 정렬기 커뮤니티 테스트의 두 번째 시즌에 참여하고 있다.
1월 16일, Metis 공식 팀은 Sepolia 테스트넷에서 Community Testing을 출시하며, 다양한 DApp을 탐색하면서 POS 정렬기 풀을 테스트하고, 사용자는 이에 따라 Testing Points 보상을 받는다. 각 DApp마다 별도의 포인트 풀이 있으며, 각 작업마다 다른 포인트 비율이 적용된다. 참가자는 네트워크에서 테스트용 $METIS를 받음으로써 0비용으로 참여하고 포인트를 벌 수 있다.
시즌 1에는 Hummus Exchange, League.Tech, Tethys Finance, Midas Games, Netswap 등이 참여했으며, 이번 시즌 2에는 ENKI만 포함되어 있다.
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