코보 신어: 2023년 새로운 서사 논리를 찾아서
글: 신어(Cobo 공동 창립자 겸 CEO)
금리 인상과 FTX에 대하여
우선, 2022년 가장 큰 거시적 영향 요인은 금리 인상이었으며, 이는 암호화폐를 포함한 전 세계 자산에 부담을 주었다. 여기에 더해 암호화폐 시장 내부에서도 FTX 붕괴와 같은 사건이 발생하면서 암호화폐 시장은 막대한 타격을 입게 되었다.
FTX 사태로 인한 가장 큰 충격은 기존의 거래소 생태계였으며, 이 생태계는 향후 중심화된 거래에 대한 신뢰 문제를 해결하기 위해 계속 진화할 것이다. Cobo를 포함해 현재 업계 기관들은 보다 투명하고 건강한 거래 생태계를 조성하기 위한 다양한 방안을 모색하고 있다.
탈중앙화 거래소(DEX)가 하나의 방향이며, 규제 준수 또한 가능한 방향이다. 자산 보관 플랫폼으로서 Cobo는 곧 출시될 SuperLoop를 통해 거래·보관·결제를 분리함과 동시에 거래 효율성을 유지함으로써 거래 기관들의 거래에 대한 신뢰를 회복하고자 한다.
Cobo Loop 얼라이언스 회원사
2019년, Cobo는 최초로 암호화폐 크로스플랫폼 정산 네트워크인 Loop 얼라이언스를 선보였다. 얼라이언스 멤버(거래소, 트레이딩 기관 등)는 체인 외에서 즉시 거래를 정산할 수 있다. Loop 얼라이언스는 향후 SuperLoop로 업그레이드되며,거래소 외부의 자산 보관 및 결제 네트워크로 발전하여 트레이딩 팀이 자금을 독립적으로 보관하면서도 거래소에서 거래를 수행할 수 있게 될 것이다.
DCG에 대하여
현재 DCG 관련 상황은 관찰 결과 추가 확대 가능성은 낮아 보인다. 여기서 말하는 확대란 그레이스케일(Greyhound)의 수십만 개 비트코인 자산이 강제 매각되는 상황을 의미한다. 따라서 시장 하락의 주요 동인 측면에서 대규모 정리매도 리스크는 없다고 볼 수 있다.
이더리움에 대하여
두 번째로 비교적 명확한 점은, 이더리움 재단이 3월 샹하이 업그레이드가 예정대로 진행될 것임을 공식 발표했다는 점이다. 재단은 다른 여러 기능들을 미루더라도 샹하이 업그레이드는 반드시 시행하겠다고 밝혔다.
이러한 점에서 이더리움은 산업 전반에 강력한 자신감을 불어넣고 있다. 지난 3개월간 암호화폐 시장 내 자산 운용(AUM) 관련 논의는 지속적으로 스테이킹(Staking)에 집중되어 왔다. 따라서 2022년 동안 시장을 고민하게 했던 스테이킹 유동성 리스크는 오는 3월 샹하이 업그레이드를 통해 원활히 해결될 전망이다.
역사를 돌아보면 이더리움 재단은 EIP-1559, 머지(Merge), 샹하이 업그레이드 등 중요한 전략적 결정을 내릴 때 외부의 유리한 거시 환경을 고려해 의도적으로 시기를 선택하는 경향이 있다. 따라서 올해 3월 역시 중요한 시점이라 할 수 있다.
세 번째로, 많은 레이어2(L2) 프로젝트, 특히 ZK 기반 L2들이 잇따라 2023년 3분기 또는 4분기에 테스트넷 혹은 메인넷 출시를 선언하고 있다.
전반적으로 업계 내부 요인을 보면, 향후 1년간 큰 잠재적 위험은 없으며 두 가지 긍정적인 요인이 있다. 하나는 3월이고, 다른 하나는 4분기다. 따라서 이러한 측면에서 보면 사건에 의해 시장이 하락할 가능성은 낮다.
사이클에 대하여
또한 주목해야 할 두 가지 확실한 사실이 있다. 하나는 비트코인이 앞으로 470여 일 후 반감기가 도래한다는 점이다. 지난 10년간의 반감기 사이클 영향을 재현한다면, 올해 말쯤 새로운 라운드의 시장 움직임이 시작될 가능성이 있다.
또 다른 하나는 암호화폐 시장 전체 사이클이 일반적으로 호황기는 짧고 불황기는 길다는 점이다. 작년 3월부터 우리는 불황기 단계에 들어섰으며, 이 사이클은 대략 1년 이상 조금 넘는 기간으로 거의 종료 단계에 다다랐다.
이처럼 거시적 요인과 업계 내부 요인을 종합적으로 분석하면, 지난 1년간의 업계 흐름을 되돌아봤을 때 이번 불황기에서 가장 고통스럽거나 급격한 하락 국면은 이미 지나갔으며, 현재는 시장이 점차 신뢰를 회복하고 새로운 서사 논리를 모색하며 정비하고 있는 단계라고 볼 수 있다.
2023년을 전망하면, 금리 인상 사이클과 업계 내 추진 요인들이 맞물려 Q2에 한 차례 시장 관심이 몰릴 것이며, 하반기 4분기부터 또 한 번의 움직임이 나타날 것으로 예상된다.
특별한 악재나 극심한 블랙스완 사건 혹은 외부 거시환경 악화가 없는 한, 이번 암호화폐 시장의 바닥은 이미 형성되었으며, 본격적인 상승 국면은 내년부터 집중적으로 나타날 것으로 전망된다.
연말연시 소감을 나누며 새해 인사를 드린다. 마지막으로, 모두가 2023년에도 굳건한 의지를 지키며 행복한 해가 되기를 기원한다!
신어
2023년 정월 초오
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