THORChain은 어떻게 CeFi를 대체할 수 있을까?

2022.12.26

THORChain은 어떻게 CeFi를 대체할 수 있을까?

THORChain 보안 모델 뒤에 있는 메커니즘

2022.12.26 - 09:32:38

THORChain

Web3 심층 보도에 집중하고 흐름을 통찰

THORChain 보안 모델 뒤에 있는 메커니즘

작성: Revelo Intel

번역: TechFlow

이번 팟캐스트에서는 진행자 Dan Smith가 Blockworks의 연구원인 Sam, Matt, Westie와 함께 THORChain 코어 개발자 Chad Barraford를 초대해, THORChain이 어떻게 CeFi를 대체할 수 있는지, THORChain 보안 모델의 메커니즘 등에 대해 논의했다.

다음은 해당 팟캐스트 내용을 바탕으로 정리한 노트이다.

THORChain, 크로스체인 DEX

Chad는 THORChain을 크로스체인 브릿지로 보기보다는, 단순히 체인 간 가치 이동이 아닌 한 자산을 다른 자산으로 교환하는 방식이기 때문에 그렇게 보지 않는다.
THORChain은 중심화된 거래소를 위한 탈중앙화 대안에 가깝다.
THORChain은 중심화 거래소와 경쟁할 수 있는 새로운 프로토콜을 구축하여 더 빠르고, 저렴하며, 투명한 서비스를 제공하는 것을 목표로 하고 있다.
THORChain은 대부분의 중심화 거래소처럼 특정 국가에 집중하기보다는 전 세계적인 광범위한 사용자를 목표로 한다.

$RUNE의 독특한 경제 및 보안 설계

THORChain에는 네트워크상 비자체 자산의 경제적 안전성을 확보하기 위해 사용되는 $RUNE 토큰이 존재한다.
네트워크 상 모든 자산이 도난당할 경우, 공격자는 도난한 자산을 얻기 위해 더 많은 비용을 지불해야 하며, 그렇지 않으면 $RUNE를 소각하고 소량의 다른 토큰만을 얻을 수 있기 때문에 $RUNE 토큰은 제로(0)로 귀결된다.
경제적 안전성은 ‘공격자가 네트워크를 표적으로 삼는 경제적 인센티브를 방지’하고, ‘네트워크 공격 및 고가치 자산의 유출을 방지’하는 데 중요하다.
THORChain의 독특한 자산 설계는 공격자가 공격에서 잃는 가치가 얻는 것보다 더 많도록 한다.
이 네트워크는 매 며칠마다 "체인지(Churn)"라 불리는 과정을 거쳐 활동하지 않거나 효율성이 낮거나 최신 버전이 아닌 노드를 제거한다.
현재 네트워크에는 약 86~88개의 노드가 존재한다.
노드를 확보하기 위해서는 다른 모든 노드보다 더 큰 보증금 규모를 가져야 하므로, 전체 노드의 3분의 2를 확보하는 것은 매우 비싸고 어렵다.
IBC(블록체인 간 통신 프로토콜)와의 통합은 위험과 이점을 모두 수반한다.
IBC보다 더 강력하고 유연하게 비트코인과 이더리움을 포함한 다양한 체인을 지원하길 원한다.

새로운 체인을 THORChain에 연결하기

솔라나(Solana)와 같은 새로운 블록체인을 네트워크에 추가하는 과정에는 체인 클라이언트 생성, 테스트 수행, Exchange.js 라이브러리에 추가, 그리고 커뮤니티에 새롭게 추가된 기능 마케팅이 포함된다.
새로운 블록체인을 추가하기 위한 기술적 요구사항은 개인키 생성 능력과 네트워크 상에서 노드를 운영하는 비용을 포함한다.
새로운 블록체인 추가 여부는 커뮤니티가 결정하는 데 영향을 미친다.
바이낸스 체인과 이더리움 L2는 향후 네트워크에 추가될 수 있는 후보이다.

유동성 인센티브

$RUNE의 가치는 시스템의 보안성에 영향을 줄 수 있다.
$RUNE의 가치가 증가하면 $RUNE에 대한 수요가 더 커지고, 이는 보안성과 TVL(Total Value Locked) 증가로 이어진다.
시스템은 시장 상황에 따라 수익을 노드 쪽으로 유도하고 유동성 풀로부터 멀어지게 만드는 자연스러운 인센티브를 가지고 있어, 노드 운영을 장려하고 노드와 유동성 풀 사이에 1/3에서 2/3의 균형을 유지하도록 한다.

THORChain 세이버즈 금고 및 합성 자산

초기 THORChain 구축 단계에서 플립 기반 피드백 방식을 활용한 수수료 징수 등의 중요한 진전이 있었지만, 유동성 유치 문제에 직면했다.
해결책은 단일 자산으로 수익을 창출할 수 있도록 하는 것으로, 사용자는 다른 자산에 노출되지 않고도 비트코인 수익을 얻을 수 있다.
수익은 스왑, 거래, 블록 보상 등을 통해 자체 풀 내에서 발생한다.
기초 자산을 담보로 하여 상환 가능한 합성 자산을 발행함으로써 합성 자산과 Layer 1 자산 간의 거래를 촉진한다.
목표는 네트워크 내 합성 자산의 수를 늘려 사용자 수익을 증가시키고 중심화된 서비스의 대안을 구축하는 것이다.

무상 손실 보호 및 LP 리스크 프로파일

초기 유동성 보호(ILP) 기능이 제거될 가능성도 있다.
ILP는 유동성 제공자(LP)를 유인하고 양면 유동성 제공자의 손실 위험을 줄이기 위해 도입되었다.
이제 네트워크는 Saver 금고를 도입하여 무상 손실에 영향받지 않는 리스크 회피형 사용자에게 수익 창출 방법을 제공함으로써, 기존 양면 유동성 제공자의 리스크 프로필을 변화시켰다.
Synth Caps는 특정 풀의 유동성 양이 과도해지는 것을 제한하는 또 다른 방법이다.
이는 유동성 제공자와 사용자의 요구를 조화시키면서 동시에 네트워크의 안정성을 유지하는 것을 목표로 한다.

합성 자산 이용률 상한을 통한 리스크 관리

합성 자산의 이용률이 높을수록 유동성 풀의 레버리지가 커진다.
이용률이 50% 미만인 풀에 프로토콜 자체 유동성(POL)을 제공하는 것은 권장되지 않는다. 이 경우 $RUNE에 대한 매수 압력과 매도 압력이 커져 가치 하락을 유발할 수 있기 때문이다.
50% 이용률에서는 매수와 매도 압력이 서로 상쇄되지만, 그 이상에서는 매수 압력이 매도 압력을 초과하게 된다.
POL은 합성 자산의 이용률을 일정한 하드 상한선까지 최대한 높이 확장하면서도 LP의 가치를 보호할 수 있게 해준다.
합성 자산의 가치가 크게 증가하거나 감소할 경우 LP의 가치도 변동하지만, POL이 개입하여 LP를 지원하고 일시적인 손실을 방지한다.
합성 자산과 LP 가치의 궁극적 지지 기반은 현재 RUNE 유통 공급량의 약 40%를 차지하는 준비금(reserves)이다.