견점: Frax Finance는 이더리움 스테이킹의 최적 선택이 될 것이다
작성: Fraxgener 200x
번역: TechFlow
Fraxfinance는 $CVX의 최대 보유자이며, 2000만 개 이상의 $CRV도 보유하고 있다.
이번 주, 그들은 뇌물 비용을 두 배로 늘려 APR을 다시 50% 수준으로 끌어올릴 계획이다.
frxETH에 스테이킹된 $ETH는 24k에서 48k로 증가할 것이며(25% APR), 이후 48k에서 96k로 추가 증가할 예정이다(12% APR). 12개월 내에 총 스테이킹 금액은 수백만 달러에 이를 것이다.
스테이킹 수익률이 매우 높기 때문에 프라이시스(frax)는 완벽한 1:1 고정을 유지할 수 있다.
왜 frxETH가 더 나을까?
이는 frxETH가 리베이스(rebase)를 통해 수익을 창출하지 않기 때문이다. wstETH가 DeFi에서 제대로 작동하지 않는 이유는 그 가치가 지속적으로 상승하기 때문이다. 무상 손실을 줄이면서 유동성 풀과 연결하는 것이 불가능하다.
frxETH의 설계는 독창적이다. 사용자가 $ETH를 Frax에 예치하면 1:1 비율로 frxETH를 받게 되며, 이는 1 ETH = 1 wETH와 동일한 구조다. 스테이킹 수익을 얻기 위해서는 frxETH를 sfrxETH로 스테이킹해야 한다. 만약 frxETH 보유자의 절반만이 sfrxETH로 전환한다면, sfrxETH 스테이커들은 두 배의 수익을 얻게 된다.
따라서 우리는 frxETH/ETH Curve 풀에 참여하거나, sfrxETH를 선택하여 100% 담보된 ETH로부터 발생하는 모든 수익을 취할 수 있다.
Curve 풀에 참여하는 사용자가 많아질수록, sfrxETH의 MEV와 $ETH 스테이킹 보상도 증가하게 된다. 이는 더욱 강력한 플라이휠 효과를 형성하며 수백만 달러 규모의 ETH를 흡수하게 되고, stETH보다 더 높은 수익을 창출할 수 있게 된다. 심지어 두 시스템의 ETH 노드 총량이 동일하더라도 말이다.
Luna의 디페깅과 $USDT 탈착 기간에도 불구하고, Frax 스테이블코인은 완벽한 1:1 고정을 유지했다. ETH 스테이킹 서비스가 성숙해짐에 따라, 지배적인 고정 메커니즘을 가진 서비스가 승리하게 될 것이다.
DAI의 79%는 중심화된 스테이블코인과 유니스왑 v3의 스테이블코인 LP에 의해 담보되고 있으며, 현재 Frax는 USDC가 전체의 80%를 지원하고 있다. Frax는 항상 '래핑된 USDC(wrapped USDC)'라고 매도되며 공포(FUD)의 대상이 되어왔다. 하지만 실제로 DAI와 마찬가지로 중심화 정도는 유사하다.
Frax는 탈중앙화로 가는 경로를 가지고 있지만, $DAI는 그렇지 않다. 그들은 더 많은 USDC를 원한다. 왜냐하면 Coinbase 등에 USDC를 보내 수익을 얻을 수 있기 때문이다. 그러나 이는 미국 정부의 개입 및 $MKR 하락 위험에 직면하게 된다.
frxETH 제품이 성장함에 따라 Frax는 진정한 탈중앙화 스테이블코인이 될 것이다. 사용자는 frxETH와 sfrxETH를 사용해 Frax를 민팅할 수 있으며, 우리는 frxETH를 활용해 직접 $FXS 보유자에게 대출을 제공하고 2%의 이자를 얻을 수 있다.
frxETH가 성장함에 따라 Frax는 점점 더 탈중앙화되며 궁극적으로 대부분의 $ETH를 내장 유틸리티를 통해 지원하게 되고, 이는 $LUSD와 $DAI보다 우수한 위치를 차지하게 할 것이다.
$stETH는 특별한 활용성이 없지만, $frxETH는 더 강력한 고정성과 더 높은 수익률을 제공하며 대출 기능까지 갖추고 있다. $LDO는 수익에서 수수료를 가져가지만, $FXS는 스테이킹된 ETH 수익, 자체 생성 대출 수익, 대출 청산 시 발생하는 수수료, 그리고 스테이블코인 거래 수수료까지 모두 획득한다.
$FXS는 세 가지 DeFi 요소를 하나로 통합한다:
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그들은 달러 스테이블코인(완벽한 고정 유지)을 보유하고 있으며, 이제 스테이킹 가능한 $ETH 상품도 출시했다.
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그들은 MKR 스타일의 대출 상품(FraxLend)을 운영하고 있다.
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그들은 ETH를 담보로 사용한다.
내장형 대출 기능 덕분에 시간이 지남에 따라 Frax 검증자는 Rocket Pool보다 더욱 탈중앙화될 수 있다. 운영자가 지불하는 이자... 그리고 더 큰 수익이 바로 $FXS 보유자들에게 직접 분배될 것이다.
$ETH 인출 기능이 활성화되면, 사용자는 기존에 WETH를 포함한 유동성 풀을 frxETH(동일한 토큰 표준)로 대체할 수 있다. 이는 DeFi 내 모든 유동성에 대해 기본 수익률로 50%의 ETH 스테이킹 보상을 추가하게 되며, 기본층의 $ETH 수익은 우리가 경험한 최고의 폰지 구조(Ponzi scheme)와 같다.
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