대화 오우로보로스 캐피털: 프랙스 파이낸스의 사업 발전, 브랜드 리뉴얼 및 제도적 장벽을 논하다

2023.07.18

대화 오우로보로스 캐피털: 프랙스 파이낸스의 사업 발전, 브랜드 리뉴얼 및 제도적 장벽을 논하다

Frax의 $frxETH는 사용자가 경쟁사 대신 Frax를 선택할 강력한 이유가 된다.

2023.07.18 - 03:42:54

FraxFinance

Web3 심층 보도에 집중하고 흐름을 통찰

Frax의 $frxETH는 사용자가 경쟁사 대신 Frax를 선택할 강력한 이유가 된다.

정리 및 번역: TechFlow

2023년 7월 5일 진행된 Flywheel DeFi 프로그램에서 DeFi Dave와 Kiet는 Ouroboros Capital을 초청하여 Frax의 성장 여정, 기관적 장벽 극복 등에 대해 논의했다.

다음은 대화의 주요 내용이다.

게스트 소개

DeFi Dave(진행자) - Flywheel DeFi의 큐레이터

Kiet(진행자) - Flywheel DeFi 공동 진행자

Ouroboros Capital(게스트) - 2022년 익명의 투자자 그룹이 설립한 암호화네이티브 헤지펀드로, 다수의 블록체인 플랫폼에서 DeFi 기회를 중심으로 유동성 투자 전략을 수행하고 있다.

Frax Finance – 달러 연동 및 비달러 연동 스테이블코인을 제공하는 프로토콜.

Ouroboros: 상징성, DeFi 프로토콜 및 창립자의 기여

Ouroboros는 우연히 '오우로보로스(Ouroboros)'라는 단어를 접하게 되었고, 그 다층적인 의미가 마음에 들었다고 말한다. 그는 이를 DeFi에서 프로토콜이 창출하는 수익이 다시 시스템 내에서 순환되는 구조와 유사하다고 설명한다.
자기 자신을 삼키는 과정을 괴롭지만 진화적인 사이클로 보며, 이를 약세장에서 생존하는 전략과 연결 지었다.
그는 어릴 때부터 투자와 트레이딩에 관심을 가져왔으며, 투자은행에서 주식 트레이딩으로 커리어를 시작했다. 2012년 비트코인을 처음 접했고, 이후 2021년 DeFi 프로토콜에 관심을 갖게 되었다. 암호화 세계의 매력에 끌려 직장을 그만두고 개인 자금으로 거래를 시작했으며, 이후 외부 자금을 유치해 현재는 펀드를 운영 중이다.
Ouroboros는 초기부터 Frax를 알고 있었으며, Frax 커뮤니티에서 활발히 활동하는 Sam Kazemian에게 끌렸다고 한다.
주식 트레이딩에서는 실체에 책임을 지는 개인을 평가하는 것이 중요하다. 그는 마이클 세일러(Michael Saylor)가 비트코인에 미친 영향을 언급하며 이 점을 강조한다. 리더의 본질을 이해함으로써 다양한 상황에서 주식의 움직임을 예측할 수 있다고 설명한다.
창립자의 자질에 대해 묻자, Ouroboros는 제품 개발과 업그레이드에 집중하며 적응력을 중시한다고 답했다. 단 한 번의 반복이 아닌 지속적인 발전에 몰입하는 창립자를 높이 평가하며, 초기 성공 후 동기를 잃는 사람보다 일에 온전히 집중하는 사람을 선호한다고 밝혔다.
Ouroboros는 Frax의 복잡한 제품 개념을 마켓메이커에게 설명하던 에피소드를 공유하며, 경험 많은 투자자조차 이해하기 어렵다면 일반 트레이더는 더 어려울 것이라고 우려했다.
DeFi Dave는 일상 운영상의 도전 과제를 해결하면서 점점 더 많은 커뮤니티 구성원들이 Frax에 대해 더 깊이 알고 싶어 한다는 점을 인정했다.

동서양의 서사 탐구: 프랙스(Frax)의 암호화폐 내 복잡성 드러내기

Ouroboros는 아시아 투자자들이 빠르게 막대한 수익을 낼 수 있는 복잡한 아이디어와 서사를 선호한다고 말하며, 이런 사고방식 때문에 아시아 투자자들이 Frax를 쉽게 포기한다고 분석했다.
DeFi Dave가 더 많은 서사가 동쪽에서 나오는지 서쪽에서 나오는지 묻자, Ouroboros는 특정 지역에 의존하지 않는다고 답했다. 그는 서사가 암호화폐 산업 내 사람들로부터 나온다고 보며, 이들은 서사를 통해 이득을 얻고자 한다고 설명한다.
DeFi Dave는 서쪽은 주로 건설자이고 동쪽은 주로 트레이더라고 관찰하며, 두 접근법 사이의 격차를 어떻게 메울 수 있을지 궁금해했다.
Ouroboros는 이에 동의하며 전통적인 기술 문화와 비교했다. 그는 Ouroboros Capital이 단순한 자본 제공자가 아니라 직접 참여하는 투자자로서, 의견 제시와 인맥, 자원 제공을 통해 프로토콜의 성장을 돕는다고 언급했다.
Ouroboros는 중국이 암호화 산업 발전에 기여한 역할을 언급하며, 초기 비트코인 보유자들과 마이너들 대부분이 중국인이었다고 지적했다.
Frax를 트레이더들에게 더 친숙하게 만들기 위한 방법으로, Ouroboros는 대시보드와 데이터 생태계를 더욱 직관적이고 이해하기 쉽게 개선할 것을 제안했다.
DeFi Dave는 Frax 팀이 Frax 제품 관련 콘텐츠를 공개함으로써 기관 자본 유치에 큰 역할을 했다고 말했다.
Kiet는 교육용 자료 제작을 목표로 하는 Frax의 학술 인센티브 프로그램을 언급했다.
DeFi Dave가 DeFi에 기본적인 이해가 있는 사람에게 Frax를 어떻게 설명할지 묻자, Ouroboros는 중앙 실체 없이 운영되는 탈중앙화 스테이블코인이라고 설명했다. 그러나 이렇게 간단히 설명하더라도 여전히 이해하기 어렵다는 점에서 Frax의 복잡성을 인정했다.
Ouroboros는 Frax의 자동 통화 운영(AMOs)이 복잡하면서도 유익하다고 말하며, 설명이 어렵다는 점도 인정했다. 하지만 인간의 개입 없이 시스템이 작동한다는 점에서 강력한 설계라고 평가했다.

Frax: 스테이블코인과 서브프로토콜로 혁신하는 DeFi

Kiet는 Frax를 세 가지 스테이블코인을 생성하고 서브프로토콜을 활용해 DeFi를 지원하는 프로토콜이라고 설명했다.
DeFi Dave는 Frax가 자신의 스테이블코인을 지지하는 다양한 방식을 강조하며, DeFi 내 전체 활동 자체가 Frax의 경쟁 우위라고 설명했다.
Ouroboros는 Frax 팀을 특히 높이 평가하며, 시스템이 외부 간섭 없이도 원활히 작동하도록 만든 능력을 칭찬했다. 다양한 활동들이 Frax 메커니즘의 지속적인 발전과 안정적 운영에 가치를 창출한다고 보았다.
개선 가능성을 논의하며, Ouroboros는 Frax가 더 포괄적인 대시보드와 교육 자료를 통해 프로토콜 작동 방식을 이해하기 쉽게 만들면 좋겠다고 제안했다. 특히 담보율과 같은 핵심 지표의 이해가 중요하다고 강조했다.
DeFi Dave는 Frax 생태계의 교육 인센티브 프로그램과 데이터·분석 대시보드 개발을 장려하는 Frax 해커톤을 언급했다. 또한 곧 출시될 $FRAX 재무제표에 기대감을 나타내며, 이것이 전통 금융에서 제공되는 어떤 것보다도 훨씬 더 투명할 것이라고 평가했다.
Ouroboros는 Frax의 비즈니스 확장(BD) 측면에서 개선이 필요하다고 지적했다. 그는 Lido가 적극적으로 파트너십을 모색하는 점을 언급하며, Frax도 고수익 이더리움 스테이킹 제품($frxETH)을 더 널리 홍보해야 한다고 주장했다. 다른 프로토콜들이 Frax의 $frxETH를 사용하지 않을 이유가 없다고 덧붙였다.
DeFi Dave는 $frxETH가 사용자가 Frax를 경쟁사 대신 선택할 강력한 이유라고 인정했다. 곧 출시될 제품 변경사항이 탈중앙화 수준을 높이고 검증자들의 수익을 증가시킬 것이라고 밝혔다.
Ouroboros는 수익률 외에도 유동성이 스테이킹 제품의 매력에 중요한 요소라고 덧붙였다. Frax 시스템은 충분한 유동성을 보장해 사용자가 필요 시 자산을 빠르게 인출할 수 있도록 한다고 설명했다.
Ouroboros는 Curve의 $ETH-$frxETH 풀이 불균형 상태라도 거의 1:1 거래 비율을 유지한다고 설명했다. 풀이 더 불균형해질 경우 Frax의 AMO가 개입해 균형을 맞추며, 이는 프로토콜에 유리하다고 말했다.
Ouroboros는 Frax 프로토콜에 대한 신념을 정리한 보고서를 작성 중이라고 밝혔다. 그는 이 보고서에서 Frax가 비대칭적인 위험/수익 구조를 가지고 있으며, 예상되는 급속한 성장을 감안해도 현재 평가가 매우 낮다고 강조했다.
Ouroboros는 Fraxchain과 Frax v2 등 곧 출시될 여러 기능을 상세히 설명하며, 이러한 혁신들이 Frax의 성장을 가속화하고 시가총액을 크게 끌어올릴 것이라고 믿고 있다.
그는 보고서에서 Frax에 대한 일반적인 오해들도 설명했다. Frax는 안전하면서도 수익성 있는 기회라고 강조했다.
Kiet가 Frax에 낙관적인 입장에 따른 리스크를 묻자, Ouroboros는 잠재적 보안 문제와 미국 규제와 관련된 규제 리스크를 인정했으나, 이는 암호화폐 업계 전반에 공통된 리스크라고 답했다.
Ouroboros는 Frax가 일상 소비를 위한 암호화 신용카드에 탑재될 정도로 널리 채택되기를 바란다고 말했다. 그는 $FRAX가 USDT 또는 USDC 같은 기존 스테이블코인의 탈중앙화 대안이 될 수 있다고 언급했다.

Frax의 성장: 비즈니스 개발, Fraxchain, 브랜드 리뉴얼 및 기관 장벽

Ouroboros는 Frax가 더 많은 BD(비즈니스 디벨롭먼트) 인력을 추가하면 통화 프리미엄을 높일 수 있다고 보며, Reserve 프로토콜을 좋은 사례로 언급했다.
현재 Frax의 성장을 제약하는 문제 중 하나는 이더리움에 과도하게 집중되어 있다는 점이며, 이로 인해 높은 가스 수수료 문제가 발생한다고 지적했다. Fraxchain 도입을 통해 이 문제를 완화하고, 가스 비용을 줄이며 거래 속도를 높일 수 있다고 설명했다.
DeFi Dave는 Fraxchain을 "Fractal"로 재명명할 것을 제안하며, 이 이름이 Frax라는 DeFi 프로토콜의 복잡성과 확장성을 더 잘 표현하며 마케팅 가치가 있다고 평가했다.
Ouroboros는 이에 동의하며, Fraxchain을 "Fractal"로 바꾸는 것은 훌륭한 마케팅 전략이 될 것이라고 말했다.
Ouroboros는 탈중앙화에 대해 복잡한 감정을 느낀다고 말했다. 열정적인 커뮤니티 구성원들이 자신의 아이디어를 가질 수 있다는 점은 긍정적이지만, 아이디어가 제안되고 실행되기까지 시간이 걸린다는 점이 문제라고 지적했다. 특히 비즈니스 개발 노력의 측정과 인센티브 부여가 중요하면서도 무형적이어서 어렵다고 강조했다.
DeFi Dave는 자신의 경험상 BD의 무형성 때문에 자금 조달이 어렵다고 말했다. 현재 다른 탈중앙화 금융 프로토콜인 Gelato를 위해 수수료 기반 모델을 개발 중이라고 밝혔다.
Kiet는 Frax DAO 내에 "핵심 홍보(Core Advocacy)" 예산을 만들어 프로토콜을 알리는 사람들을 인센티브하고 보상하자고 제안했다. Ouroboros는 이에 동의하며, 최고의 BD 담당자에게 매월 또는 분기별로 보상을 주는 제도를 제안했다.
Ouroboros는 자신이 투자한 프로토콜들을 서로 연결해 비즈니스 개발에 집중하며, 가능한 한 상업적으로 실현 가능하고 사용자 친화적이게 만들도록 조언하고 있다고 밝혔다.
Ouroboros는 기관의 DeFi 채택 가능성은 낮다고 본다. 전통 금융기관과 은행들은 금융 산업을 스스로의 손에 쥐고 있기 마련이라 생각한다.
KYC의 중요성으로 인해 2021년과 2022년의 기관 채택 초기 징후는 허가형 풀(permitted pools)에 국한되었다고 말했다.
기관의 망설임에도 불구하고, Ouroboros는 DeFi가 본질적으로 소매 고객을 위한 제품이라고 본다. 일반 소비자와 상점들이 이를 사용할 수 있으며, 이는 여전히 거대한 잠재 시장을 의미한다고 설명했다.
DeFi Dave는 허가형 풀 개념에 동의하며, JP모건이나 골드만삭스 같은 주요 기관들이 해당 분야에 진입할 수 있다고 예측했다. 그러나 이들 기관이 고정된 방식으로 일을 하며 변화에 저항할 수 있음을 인식하고 있다.
Ouroboros는 이 상황이 아이러니하다고 생각한다. DeFi의 목적은 개방성과 접근성인데, 그 기본 철학을 수용하지 않는 기관이 들어온다면 진입 자체가 의미가 없다고 질의한다.
Kiet는 Coinbase가 기관의 DeFi 진입을 위한 교량 역할을 할 수 있다고 제안했다. 거대한 사용자 기반과 기관과의 트러스팅 관계를 보유하고 있어, 특히 젊고 DeFi에 관심 있는 소매 사용자들이 탈중앙화 금융에 쉽게 접근할 수 있도록 도울 수 있다고 본다.
Ouroboros는 기관이 체인 상의 제품을 제공할 수는 있지만, DeFi 생태계에 완전히 참여할지는 의문이라고 말했다. 기관의 컴플라이언스 관행이 주요 장벽이 될 것이라고 강조했다.