디파이(DeFi)에서 보험금 전략은 어떻게 작동하는가?
작성자: Okoye Modestus
번역: TechFlow
디파이(DeFi)에서 '보험고(vault)' 전략이란 무엇일까? 나는 사용자 수익을 극대화하기 위해 보험고를 활용한다는 백서들을 많이 읽어봤지만, 정작 이所谓 '보험고'가 도대체 무엇인지 궁금했다.
초보자도 이해하기 쉽게 차근차근 설명해보려 한다.
말 그대로 보험고란 특정 목적을 위해 보유한 자산이 들어 있는 하나의 상자라고 생각할 수 있다.
전통 금융(TradFi)에서는 금, 지폐, 다이아몬드 및 귀중품 같은 자산들을 나중에 사용하거나 안전하게 보관하기 위해 보험고에 보관한다. 마치 가정에서 돼지 저금통에 돈을 모아두는 것과 비슷하다.
반면, 디파이(DeFi)의 보험고란 특정 전략 하나 이상을 채택하여 그 안에 투자된 자산의 수익률을 최적화하는 스마트 계약 기반의 자금 풀이라고 볼 수 있다.
즉, 사용자가 자신의 자산을 보관하는 상자이지만, 그 안에 전략(또는 방법)이 적용되어 입금된 자산이 수익을 창출하게 된다.
채택되는 전략은 간단할 수도 있다. 예를 들어 보험고에 자산을 예치해 서로 다른 프로토콜에서 최고의 APY를 얻거나, LP 토큰을 보험고에 제공해 수수료를 자동으로 복리 운용하는 방식 등이 있다.
예를 들어, 각 에포크(시간 단위, 예: 8시간)마다 사용자가 DAI를 예치하고 보상(예: 추가 DAI)을 수동으로 인출해야 하는 풀이 있다고 하자.
그러면 보험고를 만들어 각 에포크마다 DAI 보상을 자동으로 복리 운용하고 다시 풀에 재투자하도록 할 수 있으며, 사용자는 언제든 언스테이킹할 준비가 되었을 때 인출하면 된다.
또한 구조화 상품, 레버리지 파밍, 수익 집계기 등에서 볼 수 있듯이 더 복잡한 전략을 사용하는 보험고들도 존재한다. 기본 메커니즘은 사용자들이 모은 자산을 활용해 더 나은 수익률을 제공하는 프로토콜을 찾아, 사용자에게 안정적인 수익을 창출해주는 것이다.
이러한 보험고의 예로는 Polysynth의 DeFi 옵션 보험고(DOVs)와 같은 디파이 옵션 보험고를 들 수 있다. Polysynth에서 ETH 주간 콜옵션 보험고가 어떻게 작동하는지 살펴보자:
- 사용자가 ETH를 보험고에 예치한다;
- Polysynth가 최적의 행사가격을 결정한다;
- Polysynth는 옵션 시장에서 판매자로서 ETH를 이용해 콜옵션을 매도한다;
- Polysynth는 프리미엄을 수취하고 이를 예치자들에게 수익률로 분배한다;
- 만기 가격이 행사가격보다 낮으면 콜옵션 매수자는 손실을 본다;
- 만기 가격이 행사가격보다 높으면 콜옵션 매수자는 보험고로부터 할인된 가격으로 ETH를 받게 되며, 그러나 예치자는 할인가로 매입된 ETH 수량이 지급된 프리미엄보다 많을 경우에만 손실이 발생한다;
이것이 보험고의 작동 방식에 대한 간단한 설명이다.
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