TheDeFiedge: 실제 수익과 토큰 활용이 있는 7개의 DeFi 프로토콜
작성: Edgy
번역: TechFlow
대부분의 DeFi 프로젝트는 유동성을 유치하기 위해 막대한 양의 토큰 보상을 제공한다. 사람들은 이를 좋아하며 초기 채굴 수익률이 종종 매우 높다. 프로젝트는 이런 방식으로 TVL 성장을 유도하곤 한다. 하지만 여기엔 문제가 있다.
1) 지속적으로 토큰을 과다 발행하면서 충분한 가치 창출이 없다면 시스템은 붕괴된다.
2) 이러한 사용자들은 충성도가 낮다. 보상이 줄어들면 즉시 다음에 등장하는 새로운 DEX로 옮겨간다.
높은 토큰 배당과 낮은 프로토콜 수익이 결합되면 토큰 가격은 하락할 가능성이 크다. 사람들은 쓰레기 같은 토큰이 아니라 가치 있는 토큰을 원한다. DeFi 사용자들은 이제 이를 깨닫고 있다. 프로토콜이 자유 현금흐름을 창출할 수 있다면, 우리는 그 일부를 원한다.
그렇다면 진정한 실질 수익(Real Yield) 프로토콜이란 무엇인가?
1) 제품/시장 적합성(Product/market fit): 시장 상황이나 토큰 인센티브와 무관하게 사람들이 해당 프로토콜을 계속 사용한다.
2) 프로토콜이 자체 제품을 통해 체인 상에서 수익을 창출한다.
3) 수익 > 운영비 + 토큰 배당: 프로토콜 수익이 충분히 높다면 어느 정도의 토큰 배당은 감내할 수 있다.
4) 수익을 어떤 안정적인 통화로 지급하는가? 가장 선호되는 선택지는 ETH와 스테이블코인이다.
다음은 위 조건을 충족하는 7개의 프로토콜이다:
1. BTRFLY (Redacted Cartel)
BTRFLY는 V2를 출시했다. 이제 본딩 중심에서 희석 모델을 활용해 실질 수익 모델로 전환하고 있다. 사용자는 rlBTRFLY를 통해 BTRFLY를 락업(staking)함으로써 ETH로 분배받는 수익을 얻을 수 있다. 이 수익은 자사의 펀드 및 제품 생태계에서 발생한다.
2. 폴리곤(Polygon)의 Gains Network
중앙화되지 않은 레버리지 거래 플랫폼이다. 암호화폐, 주식, 외환에 대해 최대 150배의 레버리지를 제공한다. 현재 DAI Vault와 GNS-Dai LP를 제공 중이며, 단일 토큰 GNS 스테이킹도 곧 출시될 예정이다.
3. Umami (아비트럼)
1) UMAMI를 mUMAMI에 예치하면 프로토콜/자금 수익에서 안정적인 WETH 형태의 수동 수익을 얻을 수 있으며, 연 수익률은 약 5%이다. 또한 mUmami를 통해 복리로 추가 수익을 얻을 수도 있다.
2) GLP/TCR USDC 풀:
APR 약 20%. 알다시피, 20%의 스테이블코인 수익률은 당신의 PTSD를 유발할 수 있다...
1. GLP를 발행하여 GMX로부터 수수료를 징수한다.
2. TracerDao의 무결제 위험 헤징을 통해 시장 변동성을 헷지한다.
불행히도 수요가 많아 현재 해당 풀은 포화 상태다.
4. Kujira (코스모스 L1)
Kujira는 여러 제품을 보유하고 있다:
• Orca - 정산을 통해 할인된 가격에 자산을 매수;
• Fin - 탈중앙화된 오더북 기반 거래;
• Blue - 생태계의 핵심;
• $USK - 탈중앙화 스테이블코인;
KUJI를 스테이킹하면 Kujira의 일부 수익을 받을 수 있으며, 현재 연 수익률은 0.49%다. 발생하는 스왑 수수료는 KUJI 스테이커들의 실질 수익이며, 채택률 증가와 더 많은 dApp이 Kujira에 출시됨에 따라 APR은 상승할 것으로 예상된다.
5. Trader Joe (아발란체)
아발란체에서 1위를 차지한 DEX. JOE를 sJOE로 스테이킹하면 'USDC' 형태의 스테이블코인 보상을 받는다.
Trader Joe는 모든 교환 거래에 대해 0.05%의 수수료를 부과한다. 이 수수료는 스테이블코인으로 전환되어 24시간마다 sJOE 풀에 분배된다.
6. Synthetix (이더리움 / 옵티미즘)
DeFi에서 가장 인상적인 dApp 중 하나이자 진정한 혁신자. Kentra를 통해 신디케이트 자산을 생성하고 암호화폐, 외환, 귀금속 등 현실 세계 자산을 체인 상에서 거래할 수 있다.
SNX를 스테이킹하면 다음을 얻게 된다:
1. 트레이더들로부터 발생하는 sUSD (Kwenta 선물, Lyra 옵션 등). sUSD는 자체 네이티브 스테이블코인이다.
2. SNX 인플레이션 보상.
7. GMX (아비트럼 / 아발란체)
최대 30배 레버리지를 제공하는 탈중앙화 파생상품 거래소:
1) 교환 및 레버리지 거래에서 발생하는 수수료의 30%를 획득한다.
2) ETH 또는 AVAX로 전환하여 스테이킹된 GMX 토큰 홀더에게 분배한다.
GMX는 불황기 동안 꾸준한 관심을 받아온 프로토콜인데 그럴 만한 이유가 있다. 아비트럼에서 1위 dApp이며, 사용률은 계속해서 증가하고 있다.
프로젝트 분석 도구
• TokenTerminal / CryptoFees - 수익원 파악용
• Dune Analytics - GMX 및 Gains와 같은 프로토콜을 위한 훌륭한 대시보드 제공
• Messari - 토큰 공급 정보
• Protocol Data - 프로토콜 내부 대시보드 확인용
프로젝트 평가 시 스스로에게 묻는 질문들:
• 수익은 어디서 오는가?
• 프로토콜은 얼마나 많은 수익을 창출하고 있는가?
• 네이티브 토큰 공급량과 배당량은 얼마인가?
• 수익을 어떤 토큰으로 지급하는가?
• 네트워크의 매력 요소는 무엇인가?
리스크
1) 수익 배분 모델 때문에 일부 프로토콜은 규제 대상이 될 수 있으며, 사법 당국이 이를 규제하려는 시도를 시작할 가능성 있다.
2) 상당수는 파생계약 및 옵션과 같은 금융 공학 기반 구조에 의존하고 있다.
TechFlow 공식 커뮤니티에 오신 것을 환영합니다
Telegram 구독 그룹:https://t.me/TechFlowDaily
트위터 공식 계정:https://x.com/TechFlowPost
트위터 영어 계정:https://x.com/BlockFlow_News
