神魚：メタバースは人類文明における大きな転換の一つとなる

2021.09.15

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神魚：メタバースは人類文明における大きな転換の一つとなる

Cobo Labsオリジナル記事—神魚の見解：メタバースは人類文明の大きな転換点となる

2021.09.15 - 09:03:57

神鱼

Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察

Cobo Labsオリジナル記事—神魚の見解：メタバースは人類文明の大きな転換点となる

神鱼：元宇宙将是人类文明的一次重大更迭

Cobo Labsは、アジア太平洋地域最大の暗号資産管理プラットフォームであり、機関投資家に最も人気のある金融資産管理サービスプロバイダーCoboの暗号技術研究ラボです。

私たちは革新的なプロジェクト、最先端の暗号デジタル技術分野、グローバル市場におけるコンプライアンス動向、市場のファンダメンタルズおよび変動要因に注力しており、市場参加者や暗号資産愛好家の皆様が市場参入する際の認知的ハードルを下げることを目指しています。

本コンテンツの主要執筆者は以下の通りです：

- 神魚（毛世行） Cobo共同創業者兼CEO、F2Pool共同創業者

- 蒋長浩 Cobo共同創業者、元Facebook上級科学者

- Lily Zhuo Cobo COO、元著名400億ドル規模ファンド総法務コンプライアンス顧問

- Alex Zuo（左常柏） Cobo資産運用VP、元TokenInsight共同創業者、業界最大規模FOF主導者

また、暗号デジタル資産分野において研究精神と科学的手法を持ち、生涯を通じて継続的に学び進化し続ける方々にも、私たちの仲間として加わり、業界に思考・洞察・研究成果を発信していただきたいと考えています！

本稿はCobo Labsの第2回目記事です。

序文：先日、Coboは律動と協力し初のメタバース芸術人生イベントを開催し、神魚とともにCryptovoxelsを体験する機会を提供しました。これは業界関係者の間で大きな議論を呼びました。今回、Cobo VIPユーザーからの要請を受け、神魚が再びCobo VIP内部分享会に登壇しました。

このCobo内部分享会では、神魚が暗号世界の愛好家から寄せられたNFT、メタバース、およびCobo DeFiファンド商品の差別化に関する人気トピックについて回答しました。以下はCobo Labsが要約したディスカッションの全内容です。

なお、最後に特別企画もありますよ～

NFTおよびメタバースという注目テーマの中で、ETHは業界全体の爆発的成長ポイントを捉える

今回の会議で、神魚は改めてNFT、メタバース、そしてETHの関連性について言及しました。

神魚によると、「NFTはメタバースの基盤資産である」という考え方は、現在の関係者間でほぼ合意に達しているとのことです。

現時点で認識されているのは二種類のNFTであり、一つはETH上で発行されたNFT、もう一つは他のチェーン上のNFTである。

しかし、他のチェーン上のNFTは十分な評価を得ていないため、仮にNFTがメタバースの基盤資産であるならば、多数のNFTがETH上に発行されている現状から見て、将来的なメタバースの実装ロジックおよび基盤はETHまたはETHサイドチェーン上に構築される可能性が高いと考えられます。つまり、ETHは業界全体の爆発的成長の恩恵を受けることになるのです。もちろん、現時点ではNFTもメタバースも非常に初期段階にあります。

過去一ヶ月間、NFTはETHに対して明確な需要増加をもたらしており、多くのホットなNFTプロジェクトが登場しました。ちょうどその時期、ETHはEIP-1559アップグレードを完了していました。NFTの購入および発行プロセス中に大量のETH手数料が燃焼され、すでに主要DeFiプロトコルを大きく上回る規模となっています。この状況は、ETHが実際にNFTの価値を獲得していることを示しています。

ただし、NFTは依然として非常に初期の段階にあり、現状では相場が良いときは流動性が非常に高いものの、相場が悪いときには流動性が著しく低下し、日内取引量も極端に少なくなることがあります。NFTが長期的に発展するためには、流動性問題の解決が不可欠です。

現在NFTの断片化トレンド、DeFiと統合されたNFT担保ローン、NFTを合成してERC20トークンを生成する方法など**が見られており、将来への期待が持てます。

そもそもメタバースというテーマは非常に壮大であり、人類社会における重要な文明の転換点となる可能性があります。将来的には人々のコミュニケーションや協働の形、人生体験そのものがメタバースの中で行われるかもしれません。

Cobo DeFiファンドに関する核心的な質問および差別化についての回答

Cobo DeFiファンドの3つの製品はどのように変動・リトラスメントに対応し、それぞれどのような差別化があるのか？

背景：Coboが海外機関向けに神魚自らが設計したCobo DeFiファンド商品は、事前予約開始後1週間で「冷始動」を果たし、多くの機関顧客から高い関心を集めています。機関ユーザーはリスクとリターンの期待に応じて商品を自由に組み合わせることができます。

神魚によれば、現在CoboのDeFiファンド商品は大きく三つに分類されます。第一に低リスク商品「ホエール（Whale）」、第二に中高リスク商品「ソードフィッシュ（Sword Fish）」、第三に高リスク商品「ブラッディフィッシュ（Bloody Fish）」です。

ホエールは低リスク商品であり、基本的にはレバレッジを使用せず、リトラスメントもほとんど発生しません。極端な市場状況下でも、せいぜい日中のレベルでの微小なリトラスメントに留まります。ステーブルコインが短期間に1％または数パーミル程度の変動を示すことはありますが、特に極端なケースでは特定のステーブルコインがシステミックリスクを抱える可能性もあります。しかし、そのような場合でもプラットフォームが迅速に介入することで安定したリターンを確保します。

ソードフィッシュは中リスク商品であり、一部のLPマーケットメーキングを含みます。極端な市場変動時には無常損失（Impermanent Loss）が生じる可能性がありますが、Coboは自動リスクヘッジシステムを備えています。これが、なぜソードフィッシュ商品がユーザー自身による管理ではなく、フルマネージド（全託管）である必要があるのかという理由です。

個人による管理ではリスクヘッジのタイミングが遅れがちですが、Coboの自動化システムは所定のトリガー条件に基づき損切りを即座に実行できます。通常の状況では、損切りコストは数パーミル程度です。一方、ブロックチェーン上で極端な状況が発生し、ガス代が急騰したりスリッページが大きくなると、数％の価格変動が生じる可能性もあります。

この商品では収益向上のために一部レバレッジを活用することがありますが、これはDeFiでは一般的な手法です。極端な市場状況下ではレバレッジがリスクを高める可能性がありますが、プラットフォームが管理を行っており、レバレッジ管理ツールを用いて能動的にレバレッジを調整できるため、大きな損失は回避可能です。ただし、ガス代の消費やスリッページが発生するため、この商品は概ね数％または数パーミルのリトラスメントを許容する設計となっています。

ブラッディフィッシュは高リスク高リターン商品であり、対応するリトラスメントも大きくなります。理想的には50％以内にリトラスメントを抑えることを目指していますが、現時点ではそのような状況は発生していません。この商品のリターン率は非常に高く、毎時数％の収益が得られる可能性があります。システムが数時間安定して稼働し、極端な状況がなければ大きな損失は発生しません。万が一極端な状況が発生しても、システムは迅速に反応し、即座に損切りを行います。

通常の状況下では、第一のホエール商品は、ステーブルコインのリスクを考慮しない、あるいはリスクヘッジ手段を講じている前提で、日中または週内のリトラスメントは基本的に発生せず、出入金時にわずかなスリッページが生じる程度です。
第二のソードフィッシュ商品は、リトラスメントが概ね0.5％〜数パーミル程度、第三のブラッディフィッシュ商品は最悪の場合でも30〜50％のリトラスメントを見込んでいます。

また、神魚はソードフィッシュおよびブラッディフィッシュ商品に対する投資期間についてもアドバイスを述べました。「ソードフィッシュおよびブラッディフィッシュの商品はいずれも3か月を一期としています。DeFiの製品は次々と登場しており、Coboの調査リストには数十件のプロジェクトが順番待ちしています。現在の注目ポイントは依然多く、新たなパブリックチェーンも徐々にローンチされ、クロスチェーンプロトコルも次々と上場しています。今年下半期のDeFiの注目領域もすでにいくつか見えてきており、さまざまな機会が存在しています。したがって、中高リスクの商品については、この分野に深く取り組めば常に機会が生まれると言えます。長期的には30〜50％のリターン水準を維持できると考えられます。ただ、ブラッディフィッシュのような高リスク高リターン商品については、年率数千％、あるいは1万％以上といったリターンを維持することは、非常に良いケースと適切なタイミングが必要であり、長期間持続するのは難しいでしょう。ブラッディフィッシュは個別のマイニングプールのライフサイクルが短く、数日間しか持続しないこともあります。しかし、こうした機会は長期的に存在するため、継続的に探し、更新し続ける必要があります。」

特別企画

30歳でリタイアすると公言していた神魚は、すでに引退準備を始めていますか？

神魚の返答：この業界はとても面白いです。毎日のように興味深い話題が起きています。例えばNFTも、5日前のアイデアが突然、ここ数か月のNFTの表現形式を変えてしまい、私たちの思考方式を大きく進化させてしまうことがあります。これは非常に急速に進化・成長する業界であり、非常に魅力的で、私の心を強く引きつけます。同時に、絶えず学び、さまざまな知識に触れざるを得ない環境に置かれることで、個人としても非常に豊かな体験を得ています。

人生とは、さまざまな体験を求める過程に他なりません。今後の人生の体験の多くがメタバースの中で実現されるかもしれません。そしてメタバースはブロックチェーン技術を基盤としているため、私はこの業界に非常に大きな魅力を感じます。

かつて30歳でリタイアすると発言したのは、当時この業界が10年以上発展すれば、十分成熟した状態になるだろうと考えていたからです。しかし、すでに10年以上が経過した今でも、依然としてこの業界に深く魅了されており、毎晩遅くまで起きて、日々新たに起こる出来事について探究や研究を続けています。

個人的には新しいことに触れることが好きですが、インターネット分野やハードウェア産業の製品開発・進化スピードは、私たちの業界ほど速くありません。そのため、ドーパミンや絶え間ない成長のチャンスを得られません。業界が今後も急速に成長・発展を続ける限り、当面の間はリタイアするつもりはありません。