PayPalと比較して、イーサリアムが「過小評価されている」4つの理由
TechFlow厳選深潮セレクト
PayPalと比較して、イーサリアムが「過小評価されている」4つの理由
アナリストは、イーサリアムの現在の価格は本質を反映しておらず、ペイパルと比較して著しく過小評価されているとし、その理由として4つのポイントを挙げている。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察著者｜ Anjali Jain
翻訳｜ Anima
イーサリアムネットワークは、そのセキュリティと優れた機能、成長の可能性から投資家や開発者の関心を集めており、本稿執筆時点での価格は1,862ドルで、5月に記録した最高値4,356ドルの半分以下である。しかしアナリストらは、現時点での価格は真の価値を反映していないと考えている。
最近の動画の中で、アナリストのLark Davisは、この資産が大きく過小評価されていることを強調するために、トップオンライン決済システムのPayPalと比較した。取材時点でPayPalの時価総額は3402億ドルであり、イーサリアムの2174.1億ドルよりも1000億ドル以上多い。
なぜイーサリアムは過小評価されているのか、アナリストは以下の4つの理由を挙げている：
1. 取引の決済
両決済プラットフォームの取引量と取引高を考慮すると、この評価基準は不当に思える。2021年第1四半期だけでも、イーサリアムネットワークは1.5兆ドル相当の取引を決済しており、一方PayPalは2020年通年の合計が9360億ドルであった。現在のペースでは、イーサリアムの1か月間の取引高はPayPalの年間取引高と匹敵する。
下図は、ネットワークの日次取引量の四半期ごとの成長を示しており、将来における大きな成長可能性を浮き彫りにしている。
取引決済高の日次ベースで見ると、ビットコインですらも大きく後れを取っている。Money Moversのデータによると、前者の日次決済額は約99.3億ドルだが、イーサリアムはその3倍以上である。
2. ユーザー数
各プラットフォームの総ユーザー数については、明らかにPayPalが上回っている。2021年第1四半期には3億9200万のアクティブアカウントを持っていた。一方、イーサリアム上の固有アドレス数は1億6000万であるが、多くのユーザーが複数のアカウントを持つため、実際の個人ユーザー数はこの数の3分の1程度かもしれない。
ただし、イーサリアムネットワークは毎日平均225,969人の新規ユーザーを獲得している点に注目すべきである。また、設立6年目のイーサリアムに対して、PayPalは1998年の設立以来長年にわたりユーザーを蓄積してきたことも留意が必要だ。下図はネットワークのユーザー増加の様子を示している。
取引手数料に関しては、PayPalはユーザーによって2.9％から4％以上の異なる手数料を課している。本稿執筆時点でのイーサリアムのガス代は18.76Gweiである。
需要の高まりによりこの金額が上昇する可能性もあるが、アナリストはプルーフ・オブ・ステーク（PoS）への移行、Polygonのような第2層ソリューションによる資産取引の一部処理、そして2022年に導入予定のシャーディング技術など、ガス代を大幅に削減するとされる重要な進展を指摘している。
3. 手数料収入
さらに、PayPalは資産クラスとして配当ゼロ％を提供しており、将来的な配当導入があってもPayPal株ではなく米ドル建てとなるだろう。一方、昨年12月に開始されたイーサリアムのステーキングにより、ステーキング参加者はETHで年率平均8％のリターンを得られるようになった。
推測によれば、イーサリアムとイーサリアム2.0のマージ完了後、この利回りは25％まで上昇すると見られている。さらに、ETH報酬は再ロック可能であり、長期にわたって収益を積み重ねることもできるという高い価値提案がある。イーサリアム上で動作するDeFiアプリケーションの中には、USDCや他の資産で5～10％を超える有利なステーキング報酬を提供するものさえ存在する。
アナリストは補足して、「イーサリアムブロックチェーンは単なる支払い手段にとどまらない。完全な金融商品のエコシステムである」と述べている。
4. 採用状況
大手金融機関によるイーサリアムの採用も、その将来の潜在力を裏付ける指標の一つである。例えば、欧州投資銀行は4月にイーサリアムを利用して1.21億ドル相当のデジタル通貨を発行した。また最近、イスラエル銀行は同ネットワークを選定し、デジタルシェケルを表すトークンの発行に使用することを決めた。
TechFlow公式コミュニティへようこそ
Telegram購読グループ：https://t.me/TechFlowDaily
Twitter公式アカウント：https://x.com/TechFlowPost
Twitter英語アカウント：https://x.com/BlockFlow_News
