DeFiに新たな活気を注入する、Stacks 2.0がネイティブビットコインの巨大な価値を解き放つ
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DeFiに新たな活気を注入する、Stacks 2.0がネイティブビットコインの巨大な価値を解き放つ
ビットコインの強固なコンセンサスと流動性を活用し、従来の世界と暗号世界をつなぐことで、業界は新たな年に無限の可能性を開くことになる。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察時価総額が世界一のデジタル資産であるビットコインは、他のどのトークンよりも強いコンセンサス属性、流動性および社会的影響力を持っており、必然的に分散型金融（DeFi）の革新の波に取り込まれていく。
新年を迎えて、2020年を振り返ると、ビットコインを中心とするデジタル資産業界は激動の一年を経験した：
- 年初の312急落相場による低迷から、年中の「半減期」では平静を保った；
- 下半期にはDeFiブームが爆発的に拡大し、年末にはビットコインが歴史的な高値を突破してさらに「枠を超える」展開となった。
我々は暗号世界が「リレー式」に前進する力強さを目の当たりにし、また、ビットコインの強固なコンセンサスと高い流動性を活かして従来の世界と暗号世界を橋渡しすることで、業界は新たな年に無限の可能性を開くことができると認識している。
要点まとめ：
● イーサリアムDeFiの三大課題：
○ 拡張性の制約：ユーザーの取引時間とコストを大幅に増加させる；
○ セキュリティの不安：DeFiにおけるさまざまなセキュリティ問題が相次ぎ、ハッキング攻撃が頻発し、プロジェクトやユーザーに甚大な損失をもたらしている；
○ 資産規模の制限：市場が幾何級数的な成長を続ける場合、イーサリアムは「資産の天井」に直面する。
● ビットコインがDeFiを解き放つ上での利点と課題：
○ DeFi分野への参入意欲を持つ保有者が増え続けており、伝統的な金融機関からの評価も高まっている。
○ DeFiのさらなる発展にはビットコインが必要である：ビットコインは強力な開発者コミュニティを持ち、その基盤となるコンセンサスメカニズムは長年の運用で最も安全かつ信頼性が高いと証明されており、認知度、コンセンサス、流通量において他の資産を大きく凌駕している。
○ ビットコインチェーン上で拡張可能なスマートコントラクトを実現することは、長期的なボトルネックとなっている。
● Blockstackから進化したStacks 2.0がビットコインのDeFiポテンシャルを解き放つ：
○ Stacks 2.0はビットコイン自体を変更しないまま、ビットコイン決済プロトコル周辺での革新を目指し、ネイティブなビットコインスマートコントラクトと分散型アプリケーション（dApp）の利用を可能にする。
○ PoXは、ビットコインチェーンとスマートコントラクトチェーンを接続する全く新しいコンセンサスメカニズムであり、両者の最良の部分を巧みに融合している。マイニングはビットコインの安全性に依拠しており、スマートコントラクトはビットコインブロックチェーン上で実行可能になり、STXマイナーは連携するStacksブロックチェーンに新しいブロックを書き込む。
○ ネイティブプログラミング言語Clarityにより、スマートコントラクトはビットコインブロックチェーン上で観測される動作に基づいて操作でき、「見たままの挙動」が保証される。「EVM」のような中間層を必要とせず、エラー発生の可能性をさらに低減できる。
○ Stacksブロックチェーンの取引は独立してスケーリング可能であり、ビットコインチェーンに依存せず、最終的な合意のみにビットコインを利用することで、「DeFi+Stacks 2.0」の新たな機会を切り拓く。
DeFiが「大樹」となる土壌としてふさわしいのは？ビットコインか、それともイーサリアムか？
2020年半ば以降、DeFiプロジェクトは盛況を呈し、低迷していた市場に転機をもたらした。
しかし、イーサリアムにおける「予見可能な」資産上限、ネットワークのボトルネック、基盤となるコントラクトのセキュリティなど、重大な潜在リスクが徐々に顕在化し、市場の急速な拡大とともにますます拡大しており、市場参加者各層の資産、セキュリティ、流動性に対するより切実な要求を引き起こしている。
一方、時価総額ナンバーワンの資産であるビットコインは、資産的特性、流動性、価値の面でいかなるトークンよりも優れており、伝統的な金融市場と比べればその歴史は短いかもしれないが、独自の特質により多くの投資家から支持され、今年は大型機関の集中参入も見られた。ビットコインは今やグローバル経済において不可欠な一部となりつつあり、自然と分散型金融の潮流に適合している。
イーサリアムDeFiの「三つの根本的課題」
拡張性の制約
DeFiの流動性マイニングブームによって多数のユーザーがイーサリアムに流入し、マイナー収益が急騰したが、それに伴ってイーサリアムネットワークのパフォーマンスボトルネックが露呈した。例えば、取引ピーク時にはガス代が急増し、ネットワーク混雑だけでなく、取引手数料が100ドル以上に跳ね上がり、ユーザーの取引時間とコストが大幅に増加した。
イーサリアムブロックエクスプローラーEtherscanのデータによると、イーサリアムは2020年9月17日に日間取引量が140万件を超え、2018年の記録を破り新記録を樹立した。当時のイーサリアム価格は1400ドル付近という過去最高水準にあった。同日、イーサリアムネットワークの取引手数料は達成4.27万ETHに達し、これもまた歴史的新高であった。
（イーサリアムネットワークトランザクション手数料、出典：Etherscan.io）
イーサリアムの拡張性課題は、一部ユーザーの参加意欲を奪うだけでなく、プロジェクトの革新と発展も制限している。
イーサリアム開発コミュニティは緊急対応し、拡張性、スループット、セキュリティなどの問題解決を目指すイーサリアム2.0が2020年12月初めにビーコンチェーンのジェネシス起動を完了した。しかし、プルーフ・オブ・ワーク（PoW）からプルーフ・オブ・ステーク（PoS）への移行、シャーディング技術の導入といった複雑さを考慮すると、イーサリアム2.0の完全本格稼働は依然として長く複雑なプロセスであり、延期される可能性が高い。
スマートコントラクトのセキュリティが脆弱
ネットワーク性能と同様に、市場の発展に追随できていないのがイーサリアムスマートコントラクトのセキュリティである。コントラクトの脆弱性は、まるで潜伏する時限爆弾のようで、ハッカーがそれを発見して爆発させるのを待っているだけだ。
たとえば、本来他のデジタル資産を守るべきDeFi保険プロトコルCover Protocolは、2020年12月下旬に「無から生成する」攻撃を受け、攻撃者は多くのDEXで現金化を行い、トークン価格は暴落し、一時はゼロまで下落した。「保険プロトコル自身が危機に瀕する」という事態は、再び市場にセキュリティの重要性を突きつけた。
Stacks創設者でHiro Systems PBC（旧Blockstack PBC、以下Hiro）CEOのMuneeb Ali氏は、Twitterでこの出来事について「すべてのDeFiの脆弱性（最新の例はCover）。もしかしたら一度立ち止まり、JavaScriptのようなスクリプト言語が本当に適しているのかを問うべきではないだろうか？形式的検証を行うべきであり、人手によるレビューだけでは不十分だ」とコメントしている。
HiroのJude Nelson氏は以前記事を執筆し、最も一般的な8種類のスマートコントラクトの脆弱性を列挙している。これらは以下の通り：再入（Reentrancy）、アクセス制御（Access Control）、オーバーフローおよびアンダーフロー（Overflow and Underflow）、低レベル呼び出しの戻り値未チェック（Unchecked Return Values For Low Level Calls）、サービス拒否（Denial of Service）、不適切なランダム性（Bad Randomness）、タイムマニピュレーション（Time manipulation）、ショートアドレス攻撃（Short address attack）。
スマートコントラクトは現在のパブリックチェーンネットワークの標準装備であり、使用されるプログラミング言語もさまざまである。Stacksのネイティブコントラクト言語Clarityは、これらの脆弱性を効果的に防止できる。
具体的な例を挙げよう。「低レベル呼び出しの戻り値未チェック」という脆弱性に関して、イーサリアムで使われるSolidity言語の深層機能の一つである低レベル関数call、callcode、delegatecallなどがある。これらの関数はエラー処理の方法が他のSolidity関数とは異なり、アルゴリズムを伝播させず、実行を元に戻すこともなく、単にエラー値を返すだけで、コード自体はそのまま実行を続けるため、ハッカーに隙を与えることになる。一方、Clarityでは、すべての公開呼び出し関数はok型またはerr型のエンコードされた値を返すことが必須であり、強制的に中断不能な実行が行われる。関数がerrを返した場合、トランザクションは即座に終了し、コントラクトの実行は継続しない――これにより、ハッカーが脆弱性を悪用する可能性が根本的に排除される。
イーサリアムの資産天井
2021年が始まったばかりだが、ビットコインやイーサリアムを代表とする暗号資産は価格の新記録を更新し続けている。皮肉なことに、市場が幾何級数的な成長を続けるならば、イーサリアムはやがて「資産の天井」にぶつかる。
データサイトCoinMarketCapの2021年1月4日のデータによると、時価総額第2位の暗号資産であるイーサリアムの時価総額は約1137億ドルに達しているが、これは現在のビットコインの時価総額5728億ドルと比べてほぼ5倍（約4600億ドル）もの差がある。つまり、4600億ドル相当の資金がイーサリアムアプリケーションプロトコルの制限により、まだ効率的にDeFiアプリケーションに投入されておらず、市場の発展需要に追いつかない可能性さえある。
「担保貸付」が今回のDeFi爆発的成長の原動力だった。2020年6月、CompoundコミュニティはCOMPトークンの分配メカニズムを改訂する新提案を作成し、「ファーミング」（耕作、マイニング）という概念を初めて提唱し、流動性マイニングの幕開けを告げ、ユーザーをさまざまな「トークン作物」を育てる畑へと誘った。DeBankのデータによると、2021年1月4日時点で、イーサリアムDeFi市場の総借入額はすでに36億ドルを超えている――つまり、担保貸付の規模の天井が、DeFi革新の天井を決定している。
しかし、伝統的金融のデータモデルで分析すると、イーサリアムの現在の貸付資産規模はむしろ小さすぎると言える。
中国A株を例にとると、「データ宝」の2021年1月4日のデータによると、調査対象の3926社のA株企業中、株式担保行為を行っている上場企業は2594社に及び、割合は66%以上である。下図のように、株式担保比率は多くが10%～30%の範囲内、あるいは10%以下である。
（出典：データ宝）
もしA株上場企業の株式担保データをモデルとすれば（実際には非常に保守的である）、10%の担保比率で概算すると、現在時価総額約5728億ドルのビットコイン資産を単純に貸付担保として使用した場合、約572億ドルの潜在需要がまだ開拓されていないことがわかる。これに対して、イーサリアムの36億ドルの貸付規模は、文字通り小粒であり、前菜にも満たない。
まとめ：DeFiにはビットコインが必要であり、ビットコイン自身もネイティブDeFiを必要としている
実際、ビットコインはすでにDeFi領域に足を踏み入れており、ビットコイン保有者のDeFi受容度を証明している。現在市場で一般的なソリューションは「アンカー通貨」である。例えばwBTC、renBTCなどのプロトコルは、ビットコインをERC20形式の「ビットコインアンカー通貨」に交換する。DeBankのデータによると、DeFiに流入するビットコインは2020年11月初頭に一時15万枚を超えた。
DeFi領域へのビットコイン導入を専門とするBadgerDAOプロジェクトは2020年12月4日に正式にローンチされ、市場から熱烈な歓迎を受けた。プロジェクト開始後わずか1ヶ月でロックアップ総額が5.5億ドルを突破し、DeFiプロジェクトランキングで第10位に位置し、ビットコイン保有者がDeFiに対して強い需要を持っていることが明らかになった。
周知の通り、ビットコインは最も多くの伝統的機関投資家から受け入れられている。2017年末のバブル相場とは異なり、今回のバブルは「機関主導」と呼ばれ、Grayscaleなどの機関投資家によって牽引されている。ますます多くの主流的・伝統的金融機関が最初に注力するのは依然としてビットコインであり、最大の保有量もビットコインである。こうした機関がDeFi実験場に入るとすれば、必ず彼らのビットコインを連れてくるだろう――それがもたらす資産規模と効果は、今のイーサリアムとは比較にならない。
最後に、完全に非中央集権的で10年間にわたり安定稼働してきたビットコインは、ブロックチェーン分野で最も安全な資産でもある。ビットコインは忠実で強力な開発者コミュニティを持ち、PoWの基盤コンセンサスメカニズムは最も安全で信頼できると広く認められており、単一の支配ポイントがない。ビットコインの認知度、コンセンサス、流通量は他の暗号資産を大きく上回っている。
機関がDeFi実験場に入る場合、資産の安全性と安定性に対する要求は極めて高い。ビットコインは唯一、このような条件を満たす資産である。機関レベルの資金は、短期間で最適化できないリスクの高いイーサリアムネットワーク上で自らのビットコインを「アンカー」するよりも、ネイティブビットコイン上に構築されたDeFiエコシステムを好むだろうことは想像に難くない。
Stacks 2.0がネイティブビットコインに安全な拡張性をもたらす
上記の問題を解決し、DeFiの普及性を高めるために、多くのチームやプロジェクトがビットコインをDeFi領域に導入する研究に取り組んでいる。前述の通り、現在市場で比較的受け入れられているのは、中央集権的な「ラップドBTC（Wrapped BTC）」方式であり、手持ちのネイティブビットコインをイーサリアムベースのERC20版ビットコインに変換するものである。
しかし、このような中央集権的な「クロスチェーン資産」は、単一資産リスク、中央集権性、信頼性、コストなど多くの問題を抱えている。特に機関や大口投資家は通常、第三者のクロスチェーンソリューションを選ばない――それは自分のコインをDeFiプロトコルに預けることを意味するからである。もしネイティブビットコインがDeFiに入る道筋が開ければ、機関レベルの資金入口も同時に開かれる。
分散型コンピューティングネットワークStacksは、まさにこの革新的なソリューションに注力している。第一層ブロックチェーンStacks 2.0は、ネイティブビットコインとの接続により最高レベルのセキュリティを確保しつつ、分散型アプリケーションとスマートコントラクトのサポートも実現している。
ネイティブビットコインの力を解放する
ビットコインは、ブロックチェーンの最初のアプリケーションであり、最も強力で安全なブロックチェーンとも言える。それは誰にも支配・変更できない新しい形の通貨を提供している。ビットコインネットワークは通貨自体の基盤を提供するだけでなく、汎用的な決済プロトコルの基盤も提供している。
ビットコインは改ざん不可能・偽造不可能な最高レベルのセキュリティ基盤を持ち、巧妙な設計により業務機能やモードが制限されているが、これはむしろビットコインの本来の強みとコンセンサスであり、DeFiに接続する際に捨てられるべきではない。
従来のインターネットにおいてTCPプロトコルがネットワーク標準であり、それを変更しなくてもその上での革新が可能であるように、DeFi分野の分散型プロトコルやアプリケーションは完全にビットコイン上に構築可能である。2017年には、Hiroの前身であるBlockstackが提唱した分散型アプリケーション層の概念は、トップ投資家から高い評価を得た。
（出典：Stacks）
多くの人々はビットコインを「デジタルゴールド」と呼ぶ。これは確かにその価値保存機能を示しているが、プログラムとしての本質的な他の拡張用途を見過ごしている。Stacks 2.0はこの誤解を打破しようとしており、ビットコイン自体を変更しないまま、ビットコイン決済プロトコル周辺での革新を模索し、ネイティブビットコインDeFiスマートコントラクトと分散型アプリケーションの機能を有効化する。
Stacks 2.0はビットコインを価値決済基準として採用し、ビットコインネットワークとStacksブロックチェーンをつなぐ二つのブロックチェーン間の新しいコンセンサスアルゴリズム「トランスファー証明（Proof of Transfer、略称PoX）」を提案し、ビットコインの機能を拡張する。
PoXマイニングはビットコインの安全性に依拠しており、スマートコントラクトをビットコインブロックチェーン上で実行可能にし、STX（Stacksのトークン）マイナーは接続されたStacksブロックチェーンに新しいブロックを書き込むことで、PoXを通じて「ビットコイン＋DeFiスマートコントラクトおよびアプリケーション」の全く新しい体験を可能にする。
DeFi+Stacks 2.0の新体験を展望
本文冒頭で、イーサリアムDeFiの「三つの根本的課題」について述べた。以下では、Stacks 2.0がこれらをどのように一つ一つ解決していくかを詳しく説明する。
取引のスケーリング面では、Stacks 2.0ブロックチェーンの取引は独立してスケーリング可能であり、ビットコインチェーンに依存せず、最終的な合意のみにビットコインを利用する。Stacks 2.0ブロックチェーン上の何千もの取引は、ビットコイン上で一つのハッシュを生成し、コンセンサスの一部として、Stacksの取引は自動的にすべてのビットコインブロック上で「決済」される。
さらに、Stacksはマイクロブロック（Micro blocks）の概念を導入しており、数秒以内に初步的な確認が可能である。マイクロブロックは将来の拡張性研究の主要分野でもあり、理論的にはより高速なコンセンサスアルゴリズムを各ビットコインブロック上のデータマイクロブロック上で動作させることができる。同時に、ビットコインはStacksによって基盤的な標準決済プロトコルとして使用され、ブロックハッシュの履歴アーカイブを保存できるだけでなく、取引をビットコインと密接に結びつけることもできる。
さらに、Hiroチームはプロジェクト立ち上げ当初から、分散型アプリケーション（DApp）開発、データストレージ、身元認証などを包括する完璧なエコシステムの構築を目指しており、従来のインターネット並みの高性能を維持しつつ、非中央集権的な方法で信頼問題を解決し、セキュリティの最低ラインを守ることを願っている。
セキュリティの最低ラインを守る
Stacksの非中央集権的認証システム（DID）により、ユーザーは自らのデータと身元情報を管理でき、ログインやアプリ利用時にDAppに情報の読み取りを許可できる。開発者ですらユーザーのデータや機微情報を触れないため、悪意ある行動を根本的に防げる。
さらに、ネイティブスマートコントラクト言語Clarityにより、DeFiにおけるスマートコントラクトはビットコインブロックチェーン上で観測される行動に基づいて操作でき、「見たままの挙動」が保証される。開発者はコード自体からプログラムの実行内容を正確に把握でき、Clarityはチューリング不完全言語に属するため、「チューリング複雑性」を回避できる。最後に、Clarityはノードによって直接発行・実行され、「EVM」のような仲介層が存在しないため、エラーや攻撃の可能性をさらに低下させられる。
Stacks 2.0があれば、「中央集権的資産クロスチェーン」の方式は陳腐化し、BTCをDeFi領域に導くより優れた新方式が見つかった。以下の表はこれらの方式の比較である：
Stacks 2.0がスマートコントラクトを構築する仕組み
Stacks 2.0は、ビットコインにスマートコントラクトと分散型アプリケーションをもたらすために、主に新しいコンセンサスアルゴリズムPoXとネイティブスマートコントラクト言語Clarityの二つを活用している。
トランスファー証明 PoX
Stacks 2.0は、二つのブロックチェーン間に新しいコンセンサスアルゴリズムPoX（Proof of Transfer Mining with Bitcoin、ビットコインを用いたマイニング移転証明）を確立している。
具体的には、Stacksはビットコインを基礎チェーン、Stacksを接続チェーンとして使用する。PoXは既に鋳造されたビットコインを「計算の証明」として再利用でき、マイナーはビットコインを直接マイニングコストとして使用する。
Stacksマイナーはビットコインを使用して新たに鋳造されるSTXトークンをマイニングする。Stacks保有者はSTXをコンセンサス内でロックすることでビットコインを獲得でき、これによりSTXはBTCを基準に価格付けされ、BTCのリターンを生むユニークな暗号資産となる。このプロセスこそが、ビットコインを決済プロトコルとして使用することである。
（出典：Stacks）
スマートコントラクト言語 Clarity
Clarityは、プリンストン大学およびMITのコンピュータサイエンティストが過去2年間に開発した新しいスマートコントラクトプログラミング言語である。予測可能性とセキュリティの最適化に重点を置き、Stacks 2.0メインネットのリリースと同時に登場した。
Stacks 2.0はClarityスマートコントラクトをビットコインにアンカーしており、開発者や自動検証にとってコストとパフォーマンスが透明である。Clarityコントラクトはビットコイン向けの組み込みSPV証明を備えており、開発者がビットコインと容易に相互作用できるようにしている。
すべての分散型アプリケーションがスマートコントラクトを必要とするわけではないが、Clarityは分散型アプリケーションに多彩な機能を解き放つことができる。その用途には、アクセス制御（支払い後のアクセスなど）、非代替性トークン（NFT）および代替性トークン、ビジネスモデルテンプレート（サブスクリプションなど）、特定アプリ向けブロックチェーン、分散型自治組織（DAO）などが含まれる。
言語設計の観点から、Clarityは他のほとんどのスマートコントラクト言語と比べて二つの大きな違いがある。一つは、この言語がブロックチェーン上で解釈・放送される（未コンパイル）こと、もう一つは、この言語が決定可能（チューリング不完全）であることである。
解釈型言語を使用することで、実行されるコードが人間が読める状態で審査可能になる。Clarityのような決定可能言語は、あらゆる機能に対して実行すべきコードを正確に特定でき、スマートコントラクトの脆弱性発生率を大幅に削減できるだけでなく、開発者が直接ビットコインの状態に沿って論理を記述できるようにする。これにより、Clarityは大規模用途に適し、拡張性を持つ。
さらに、Clarityはスマートコントラクトの全呼び出しグラフ（call graph）に対して完全な静的解析を可能にする。コードの実行時コストやデータ使用量を分析でき、開発者は特定のClarityプログラムの動作とコストを予測できる。前述の通り、これによりスマートコントラクトのエラーやハッカーによる悪用の可能性が大幅に低下する。
Stacks 2.0のインセンティブメカニズム
Stacksの長期的価値は、Stacksネットワークの成長とClarityスマートコントラクトに対する需要に左右される。ネットワーク上でClarityコントラクトを実行するには、ユーザーはGas料金としてStacksのトークンSTXを支払う必要がある。例えば、Clarityコントラクトで構築された分散型取引所では、ユーザーが取引時にコントラクトロジックを実行するためにSTXが必要になる。
STXのトークンエコノミクス
STX保有者が得られるビットコイン報酬の額は、トークン報酬とネットワーク利用状況の二つの要素に依存する。
Stacksのジェネシスブロックには13.2億枚のSTXが存在する。Stacks暗号資産は将来的に予定された供給量があり、2050年には約18.18億枚に達する（当初設計の20.40億枚から減少）。2021年1月末までに、ジェネシスブロック内の13.2億STXのうち約10.06億STXが流通可能となり、残りは月ごとに異なるロック解除計画に従って段階的に解放される。
ブロック報酬は最初の4年間は1ブロックあたり1000STXに設定され、その後4年ごとに半減し、1ブロックあたり125STXに到達した後は固定される。また、Stacksのブロック生成時間はビットコインと一致し、約10分ごとに1ブロックが生成される。
（STXトークン配分構成 出典：Stacks）
Stacksシステムの価値
Hiroは商業的利益や収益にあまり注目せず、むしろネットワーク自体に回帰し、ますます多くの開発者がStacksに参画してより多くのブロックチェーンアプリケーションやユースケースを開発することを期待している。そうしたブロックチェーンアプリケーションがそれぞれ独自のビジネスモデルを展開することで、エコシステム全体の発展を促進する。同時に、これはより多くのDeFi分野の開発者やチームに完備したツールを提供する。
さようならBlockstack、こんにちはHiro
最近、Blockstack PBCは正式に名称変更を発表し、Hiroとなった。名称変更はアイデンティティの変化を意味する。
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