隠された富の鍵：イーサリアム暴騰、グラフィックカード品薄、半導体株が新高値
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隠された富の鍵：イーサリアム暴騰、グラフィックカード品薄、半導体株が新高値
主要なECプラットフォームでは、グラフィックスカードが入手困難になっている。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察
このスローガンはGPUマイニングマシンを指している。最近のDeFiの盛り上がりやイーサリアム（ETH）トークンの価格急騰により、グラフィックスカードが再び注目を集めている。
「在庫がない、掘削目的の買い占めで売り切れてしまった。」TechFlowが複数のグラフィックカード販売業者に問い合わせたところ、こうした返答が返ってきた。各ECプラットフォームでは、グラフィックカードは入手困難な状態にある。
騒がしいのはマイニング業界だけではない。グラフィックチップメーカーのNVIDIAとAMDの株価も上昇しており、AMDは85.31ドルまで上昇し過去最高値を更新、NVIDIAも近20年間で最高となる451.47ドルを記録した。
イーサの高騰、グラボの品薄、半導体メーカーの株価新高……この活況の背景にはDeFi熱によるバタフライ効果があるのだろうか？
グラボ価格の暴騰
「1万円以上のETHがあるのに、2年間掘って使ったグラボがまだ値上がりしているなんて嬉しいですね。」と顧彬氏は語る。
昨年、マイナーたちがイーサリアムについて話すときは、すぐに話題を変えていた。だが今年8月、イーサは400ドルを突破し、2018年以来の高値を更新した。「多くのマイナーが再びGPUによるマイニング、特にイーサリアムに関する議論を始めている。」
2018年、顧彬氏は600枚のP104グラフィックカードを1枚600元で購入した。これはNVIDIAがGTX1080/1060チップをベースに開発した専用マイニングカードであり、2年後には1枚あたり900元まで価格が上昇した。
この2年間、GPUマイニングマシンは収益率50％の2年物金融商品であるだけでなく、膨大な量のイーサリアムを生成してきた。
「グラフィックカードが猛烈に値上がりしています。」イーサリアムマイナー販売業者のラヴィ氏はTechFlowに語った。ここ半月の間に、GTX 1660Sは1300元から1700元に、Aカード588は900元から1300元へと価格が跳ね上がった。「在庫はありません。」
「またグラボが値上がりしたのか、もう完全に買えなくなってしまった。」とあるゲーマーが不満を漏らす。最近、ゲーム用PCを構成する人が減っている。
TechFlowは淘宝（タオバオ）上でAカード588の販売ランキングトップ5の販売店に問い合わせたが、市場価格約2倍の2699元を提示した1店舗を除き、すべて「売り切れ」「ネット全体で在庫が少ない」との回答だった。
ASICマイナーとは異なり、イーサリアムマイナーに使われるグラフィックカードはパソコンショップやインターネットカフェなどから回収でき、リサイクル価値が高い。ネット上を広く流れる情報によると、Aカードの残存価値は4割、Nカードは6割に達するという。
「GPUマイナーは価値が保たれやすく、仕組みも単純です。」と顧彬氏は総括する。そのため、GPUマイナーの底辺はビットコインマイナーよりもはるかに高い。仮想通貨市場が低迷しても、新たな収益性の高いGPU対応アルトコインが時折登場するため、「少なくとも全財産を失うことはない。」
もしGPUマイニングの下限をゲーム・eスポーツ業界が支えているなら、その価格上限はどこにあるのだろうか？
グラボ価格の裏付け要因
GPUマイナーの人気はイーサの価格上昇に由来しており、そのイーサ価格の急騰はしばしばDeFiの盛況に起因するとされる。
DeFiトークンの時価総額は3ヶ月で10倍に拡大した。イーサの価格も2019年以来の最高値を突破した。
PADataの統計によると、今年に入って以来、Gas Priceは8倍に増加し、法定通貨ベースでのブロックチェーン上での取引手数料は16倍に跳ね上がり、平均取引手数料は1.92ドルとなった。
これらすべてはDeFiのおかげである。
DeFiで最も人気のあるUniswapを例に挙げると、富を得るチャンスがあるため、毎日の送金件数は最大8万件に達する。取引を迅速に成立させるために、Gas手数料は150ドルにもなる。不完全な統計によれば、Uniswapでの1日の手数料合計は800万ドルに達する。
イーサリアムマイナーのマイニング収益は、6月10日頃に発生した高額手数料のエラーを除けば、最近再び高水準に達している。
DeFiの刺激に加えて、Filecoinの盛況もグラフィックカード価格の上昇を押し上げている。Filecoinは巨額の資金調達を実現しており、プロジェクトの評価額はすでに100億ドルを超えている。
Filecoinマイナーの構成部品にはCPU、GPU（グラフィックカード）、マザーボード、ハードディスク、メモリがあり、高性能PCとほぼ同じである。現在、Filecoinマイナー販売業者は約200～300社存在する。
AMDプロセッサが不可欠であることに加え、多くのFilecoinマイナーは2080Tiのグラフィックカードを搭載しており、これはマイニング中に「スペースタイム証明」を生成するために使用される。
今年に入って以来、2080Ti関連のグラフィックカードは6000元から約9000元まで上昇した。
一方、グラフィックカードの生産量の削減も価格上昇の直接的な原因となっている。
メディア報道によると、NVIDIAは徐々にRTX 20シリーズGPUチップの生産を終了する予定で、7月の供給量は6月の2/3にとどまる。理由は、NVIDIAの次世代RTXシリーズグラフィックカードが間もなく発売されるためである。
最近、あるメーカーがNVIDIAから得た情報では、第3四半期のGPU供給量は第2四半期の70％に大幅に減少し、グラフィックカードの価格上昇は続く見込みである。
狼神マイナーの共同創業者張利氏はTechFlowに語った。最近、AMDはすべてのAIB（認定パートナー）への割引を撤廃した。以前はAMDがAIBに対して1チップあたり30ドルのリベートを提供していた。
張利氏はさらに、NVIDIAとAMDはマイニング産業による過剰購入を意識的に制限しており、その後の消費者市場への影響を避ける意図があると述べた。
「断言できるが、GPUマシンは間違いなくすべてのマイニング機器の中で最も利益が出るものだ。」と顧彬氏は語る。これがグラフィックカード価格が暴騰する直接的な理由であり、半導体メーカーさえも調整を始めたということだ。
ビットコインマイナーの空は崩れたが、GPUマイニングの空は今、高く立っている。
富を築く鍵
過去1か月間、イーサリアムの価格は75％以上上昇し、現在397ドルで、2019年以来の最高値を突破した。
かつて仮想通貨業界の食物連鎖の頂点に立ち、数十億規模の資金を扱っていたビットコインマイニングの大物たちも、GPUマイニングに対する姿勢を改めるしかなくなった。
「我々もGPUに切り替えようかと考えている。」あるビットコイン鉱山のオーナーは語る。ビットコインの半減期以降、多くの同業者が鉱山を売却し、転職を検討している。
「現在、ビットコインマイニングの利益による回収期間は600日かかる可能性があるが、イーサリアムマイニングであれば200日まで短縮できる。」と顧彬氏は語る。イーサを掘る場合の回収期間は、ビットコインの約1/3であり、早期に利益を得ることにつながる。
TechFlowの以前の報道によると、新疆や内モンゴルのほとんどの火力発電を利用した鉱山は空き状態だった。しかし現在、一部の鉱山はGPUマシンで埋められている。
現在、1キロワット時あたり0.35元の電気料金を前提とすると、イーサリアム主流マイナーの1日あたりの純収益は90元を超えており、電気代の割合は20％未満である。
出典：星火マイニングプール
イーサリアムマイナーには2種類ある：DIYのGPUマシンとカスタムGPUマシン。
一般の人々が市販で見かけるのはほとんどがDIYのGPUマシンだが、業界ではカスタムGPUマシンが一般的であり、例えばAntminer E7やInnosilicon A10などがある。
7月14日、Bitmainが新しいイーサリアムマイナーE7を発表した。1台あたりの平均ハッシュレートは500M～550M。Antminer Sentinelサイトのデータによると、当時E7マイナーは約1000台あった。
BlockBeatsの分析によると、1000台未満の規模のため、E7は販売されず、自社の鉱山でのみ使用される可能性がある。後にWu Blockchainも、E7は現在販売されていないと報じた。
「利益を確保できる優良マシンは自社で使うもので、リスクが高く儲からないマシンだけが販売される。」と顧彬氏は皮肉った。
これから参入したい初心者にとって、今がイーサリアムマイニングに参加する好機なのだろうか？
まだ乗れるか？
米東時間8月5日終値時点で、AMDの株価は85.31ドルとなり2000年以降の最高値を更新。NVIDIAは451.47ドルで歴史最高値を記録した。
利益を得ているのは半導体メーカーだけでなく、早めに参入したイーサリアムマイナーたちも同様である。
あるイーサリアムマイナーはTechFlowに語った。「今年4月からイーサマイナーを設置して以来、採掘したコインと中古グラボの売却で既に元を取っており、『これからの採掘は純粋な利益』だ。」
一部の人々が大もうけした後、イーサマイニングに今から参入するのはまだ意味があるのだろうか？
TechFlowの分析によると、現在参入を支持する理由は以下の3点：
イーサには安定したマイニング難易度と採掘量がある；
イーサは最初の価値公的ブロックチェーンであり、商業的実行可能性を持ち、ブロックチェーン上アプリケーションのトップランカーである；
イーサのDAGファイルは毎年512M増加しており、現在のビデオメモリ使用量は3.752GB。今年末までに、4GB未満のビデオメモリを持つマイナーの約40％が退役を余儀なくされ、イーサの計算能力が大きく低下し、マイニング収益（コインベース）が上昇する。
Ethashアルゴリズムはグラフィックカードのビデオメモリを消費し、新区塊の検証情報にこれまでのすべてのブロックの暗号情報を含む必要がある。つまりDAGファイルはマイニング時にビデオメモリに保存される。
例えば、芯動A10のビデオメモリはわずか5GBであり、今後2年以内に「退役」のリスクがある。「6GBへのアップグレードの話は聞いていないし、DDR6またはHBMビデオメモリの需要を避けられない。芯動が独自に持つGDDR技術はそれほど成熟していない。」とある関係者は語る。
一方、マイニング参入に反対する理由も以下の3点ある：
コイン価格はすでに上昇しており、最安値での購入タイミングは過ぎた。「価格が上がってからマシンを買うのは真の英雄」というのは、実際には最後の受け皿になる可能性がある；
GPUマイニングのハードルは高く、ASICマシンより調整が複雑で、安定性も劣り、運用管理が難しい；
イーサリアム2.0が目前に迫っており、PoWからPoSへ移行する。ただし公式の情報では、ネットワークアップグレード後もETH 1.0はあと3～5年間維持されるため、現時点のイーサマイナーはまだしばらく採掘できる。現状では、新品マシンの購入はリスクが大きい。
張利氏は試算した結果、現在新規マシンを購入すれば、回収期間は約10～12か月になると語った。
また、TechFlowの統計によると、中古価格1万元のP104 8枚積みマシンの場合、電気料金1キロワット時あたり0.35元という条件で、星火マイニングプールが示す1日あたりの純収益は75元であり、約3か月半で回収できる。
「実際にはそうではない。」と顧彬氏は経験者の視点から分析する。「好景気の時期にマシンを買うべきではない。仮想通貨業界と同じで、最後の受け皿になるだけだ。」
最近の例として、Antminer K5がある。今年3月2日、9800元で販売されたAntminer K5が発売され、2700台が2分以内に完売した。K5はNervosチェーンのCKBトークン専用マイナーで、「1日2000元の収益、5日で回収」と称されていた。
しかし4月中旬、マイナーがK5を受け取り、掘削を開始しようとした際、「計算力が爆上がり＋さらに爆上がり」した。現在、Antminer K5の1日あたりの収益はわずか30元である。
同じことがイーサマイナーにも起こるのだろうか？私たちは判断を控えるが、「何日で回収」という宣伝文句はあくまでスローガンにすぎず、実際に価格急騰局面で利益を得られるのは少数の者だけである。
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