米国株トレンド（7 月 30 日）：マイクロソフト 8% 急騰、Meta 10% 急落、ナスダック総合指数は正式に調整圏内入り

執筆：潮向研究

FRB 此次の会議自体は波風立てず、金利据え置きとなったが、投票委員のうち 3 名が利上げを求める反対票を投じた。ウォルシュ議長は次のステップについての先行き指引を一切拒否した。市場を落とし穴に陥れた真の原因は未明の一言だ。トランプ氏はイランが中東の米軍にミサイルを発射したことを受け、「イランに痛撃を与える」と発言。三大指数は引け際に瞬く間に暴落へ転じ、ナスダック 100 は 6 月の高値から 11% 超下落し、正式に技術的な調整局面に入った。

チップ株は 5 営業日連続で下落し、マイクロンは单日で 10% 近く急落。30 年米国債利回りは混乱に乗じて 5.2% を突破し、2007 年以来の新高値を記録した。時間外取引で発表されたテック大手の決算も明暗がくっきり分かれた。マイクロソフトは 8% 超急騰した一方、メタは指引が予想を下回り 10% 超暴落した。

トランプ氏が未明に突然攻撃、米国株は引け際に集体急落

S&P500 は 1.52% 安の 7316.15 ポイント。ナスダック総合は 1.74% 安の 24442.94 ポイント。ダウ平均は 2.19% 安の 51594.14 ポイント。ナスダック 100 は 2.06% 安で、6 月の高値から累計 11% 超下落し、正式に調整局面に滑り込んだ。

北京時間未明 3 時直前まで、三大指数は実は上昇していた。真の転換点となったのはトランプ氏のメディアインタビューでの発言だ。イランが中東地域の米軍にミサイルを発射したため、米国「反撃の番だ」と述べた。この一言が出た瞬間、三大指数はすぐに方向転換して急落した。

調査機関 Bespoke が歴史データを検証したところ、新任 FRB 議長が 2 回目の会見を終えた後、引け際に多少の売り圧力が出るのは珍しくないことが分かった。珍しいのは、今日のこの下落勢いが歴史的法則よりもずっと激しかった点だ。ただし責任を問えば、その大半はウォルシュ氏のせいにするべきではない。

イランのミサイル襲撃のニュースが伝わると、ブレント原油は一時 3.4% 上昇して 87 ドル付近に、WTI は約 4% 上昇して 82 ドル付近になり、此前の 3 営業日連続の下落勢いに終止符を打った。

ウォルシュ議長が先行き指引を拒否、30 年米国債利回りは 5.2% を突破し 18 年ぶり新高値

FRB 此次の決議自体は金利据え置きだったが、利上げを求める反対票が 3 枚出た。これは最近ではあまり常见なことではない。会見でウォルシュ氏は次回会議で利上げするかどうかを聞かれ、これを回避し、市場に明確な道標を与えないことを堅持した。氏はさらに、最近の米国債利回りの急上昇は「FRB の相当な仕事を肩代わりしてくれた」とさえ述べたが、利回りの変動自体は市場のインフレと政策パスへの期待反応であり、最終的には FRB 自身が行動しなければ実現しないものだ。

同時に、米国 30 年債利回りはこっそり 5.2% のラインを乗り越え、2007 年以来見たことのない高水準となった。このような太極拳のようなやり方は、業界関係者から見れば非常に現実的な計算がある。ウォルシュ氏は大概率で 9 月まで引き延ばして勝負に出たいのだろう。シナリオ 1：その時まで中東那边が落ち着けば、利上げという課題は自動で無効になり、皆ハッピー。シナリオ 2：万一今後 1 ヶ月半でインフレがますます燃え上がれば、ウォルシュ氏は中間選挙投票前に、トランプ氏が最も聞きたくないあの二文字、「利上げ」を覚悟して発表しなければならない。

結局のところ、インフレという盤面の今後どうなるかは、筆桿子は実はトランプ氏の手に握られており、ウォルシュ氏にあるわけではない。氏は当日、イランを懲らしめると発言しただけでなく、故グラハム上院議員が此前推進した対ロシア制裁法案に、イランに関税を課す条項を押し込む希望にも言及した。

マイクロソフト決算は爆発的、メタの指引は失望を招く

時間外決算は両極端を示した。マイクロソフト株は時間外で 8% 超急騰。第 4 四半期売上高は 900.1 億ドルで、前年比 18% 増となり、市場予想の 877.2 億ドルを大幅に上回った。調整後 EPS も 4.74 ドルと同様に予想を大きく超え、Azure クラウド部門の成長率は 2022 年以来の最高水準に達し、通年売上高は初めて 1000 億ドルに達した。

メタの展開は全く逆で、株価は時間外で 10% 超下落。第 2 四半期売上高は 608 億ドルで前年比 28% 増と、自体は悪くないが、EPS は 6.18 ドルで昨年同期の 7.14 ドルよりも低かった。会社が示した第 3 四半期売上高指引の中央値もアナリスト予想を下回り、この決算は投資者に会社の収益品質と支出ペースについて疑念を抱かせた。

クアルコムは時間外で 5% 近く下落。第 3 四半期売上高と EPS は共に前年比で下滑し、スマホ事業の売上高は 2021 年以来の最低水準を記録した。会社は同時に 9 月からプロセッサの値上げを発表した。ラムリサーチは時間外で市況に反して 5% 超上昇。Arm は時間外で 3% 超下落した。

チップ株は 5 日連続安、マイクロンは单日で時価総額 10% 近く蒸発

フィラデルフィア半導体株指数は 5.33% 急落し、5 営業日連続で下落した。マイクロン・テクノロジーは高値始まりで安値終わり、引け際の急落が重なり、終値は 9.94% 安。最新時価総額は 8646 億ドルに滑落した。サンディスクは引け際に直接上昇から下落に転じ、7.32% 安で終えた。光通信株の Lumentum は 7.61% 安。インテルと AMD の跌幅も共に 5% を超えた。

下落率ランキングには見慣れた顔ぶれも並んだ。エヌビディアは 3.55% 安、TSMC は 4.5% 安、ブロードコムは 2.78% 安、SK ハイニックスは 2.6% 安。データセンター液冷概念株のバーティブは 17% 超下落。第 2 四半期売上高は前年比 24% 増と、帳簿自体は悪くないが、残念ながら市場が当初予想した数字よりわずかに低かった。あいにくこの株は今年の上昇勢いが激しすぎたため、少し未達でも売り理由に拡大解釈された。

コカ・コーラとエネルギー株は市況に反して強含み、中国株は 3 日連続でリード

チップ株の惨状とは対照的に、コカ・コーラは 0.92% 上昇し再び歴史的高値を更新。エネルギー株も中東情勢の緊迫化に伴い全般で 2% 超上昇した。中国株は 3 日以来の強勢を維持し、ナスダック・ゴールデン・ドラゴン・チャイナ指数は 1.73% 高で終えた。暗号資産は当日穏やかな動きを見せ、ビットコインは始値 63853.49 ドルで 0.2% 高。イーサリアムは始値 1919.73 ドルで 1.5% 高だった。

一言で市場を暴落させた日、数字よりセンチメントが重要

この日で最も記憶すべきは市場センチメントの転換速度であり、終値の数字自体はむしろ二次的なものだ。未明之前は上昇相場だったのが、一言で引け際の暴落に変わったことは、当前の市場が地政学リスクに対して敏感な極致に達しており、どんな些細な動きも数分以内に一日の走势を書き換える可能性があることを示している。

マイクロソフトとメタが同日に全く逆の決算を発表したことは、ここ数週間繰り返し現れている価格設定ロジックをまさに裏付けた。投資者はもはや売上高数字を見るだけでは満足せず、株価の方向を真正に決定するのは資本支出と産出間の計算が合うかどうかだ。マイクロソフトは Azure の成長率凭借して明確な答えを示したが、メタはこの問題について疑問符を残した。

ウォルシュ氏は決断を 9 月まで引き延ばす算段を大きく働かせているが、この計算が最終的に如愿できるかは、鍵仍是トランプ氏の手に握られている。氏が次にイランに対してどのような行動を取るか、そして油价がインフレというラインを再び攪乱するかどうかにかかっている。

チップ株の 5 日連続下落は、最早記憶装置部門から爆発したこの信頼危機が、現在まで真正に終結していないことも示している。明日のアップルとアマゾンの決算が、次の重要な検証点となるだろう。