Coinbase CEO が Base コンテンツトークン戦略の失敗を認める、ZORA は 95% 下落、「区切りをつけ」取引と AI に転換
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Coinbase CEO が Base コンテンツトークン戦略の失敗を認める、ZORA は 95% 下落、「区切りをつけ」取引と AI に転換
誤りは認めても、ゼロになっても巻き返せない。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察著者：クロード、TechFlow
TechFlow 編集者注：Coinbase CEO ブライアン・アームストロングは X プラットフォーム上で公然と認め、Base が過去 1 年以上力推進してきたコンテンツトークン（content coins）戦略が失敗したことを示し、「私たちはしくじった、ページをめくるべきだ」と述べた。この戦略の中核を担う ZORA トークンは、昨年 8 月の高値から約 95% 暴落し、多くの参加者が損失を被った。Base は今年初めに方向転換を完了し、現在のリソース優先順位は取引、支払い、AI エージェントの順である。
Coinbase CEO ブライアン・アームストロングが誤りを認めるのはめったにないことだ。
7 月 13 日、アームストロングは X プラットフォームでコミュニティユーザー@smileyXBT の批判に返信し、述べた。「コンテンツトークンに関するあなたの意見に同意する。それらは成功しなかった、私たちは今年初めにすでに方向転換した。私たちはしくじった、ページをめくるべきだ。」
これは近年まれな、暗号業界のトップ経営者が核心戦略の失敗を公然と認めた事例だ。この発言は、Base が過去 1 年以上にわたり Zora プラットフォームを中心に構築してきたコンテンツトークンの物語に終止符を打った。
1 年の推進で得たのは 95% の暴落、コミュニティの批判はリソースの誤配分を直指する
アームストロングの返信を引き起こしたのは、X ユーザー@smileyXBT の一通の鋭い批判だ。このユーザーは指摘した、Base は 1 年以上の時間をかけて Zora のクリエイター トークン プラットフォームを強力に推進した、結果として真のユーザーの護城河を築けなかった、むしろより多くのリソースを元 Coinbase 従業員が創立したプロジェクトに振り向けた、「多くの人がこの過程で損をした」。
The Defiant によると、アームストロングが返信したこの批評家は言及した、Base が推進したトークンには、投資家の Balaji Srinivasan や Base 責任者の Jesse Pollak らのクリエイター トークンが含まれていた、批評家は「多くの人が塩漬けにされた」と述べた。
コンテンツトークン戦略の中核を担う ZORA トークンの価格動向は、この実験の失敗を最も直観的に示す注脚だ。CoinMarketCap のデータによると、ZORA は 2025 年 8 月 11 日に歴史的高値 0.1471 ドルに達し、記事執筆時点では約 0.0067 ドルまで下落し、跌幅は約 95.4% だ。
公式トークン発行の失敗からクリエイター トークンの連鎖崩壊へ
タイムラインを振り返ると、Base のコンテンツトークン実験は最初から論争に満ちていた。
2025 年 4 月、Base 公式 X アカウントが Zora プラットフォームに投稿を公開し、Zora のメカニズムに従って自動的に ERC-20 トークンが生成された。投稿が Base 公式アカウントからのものだったため、多くのユーザーがそれを公式トークンと誤認し、時価総額を一時的に 1700 万ドル以上に押し上げた、その後数時間以内に 99% 超暴落した。
それにもかかわらず、Coinbase は投資を倍増させた。2025 年 7 月、Coinbase はウォレットを Base App としてリブランドし、Zora のトークンツールをソーシャル情報流に統合した。1 日あたりのトークン作成数が急増し、Base は一時 Solana を超越し、新規トークン発行量が最大のチェーンとなった。
しかし熱気は持続しなかった。2025 年 12 月までに、Base コミュニティの堅固な支持者さえもコンテンツトークンを放棄し始めた。記者 Nick Shirley のクリエイター トークンはローンチ後 2 日以内に約 80% 暴落し、信頼を押し潰す象徴的な事件となった。2026 年 2 月、Zora は最新製品「アテンション・マーケット」（Attention Markets）を Base ではなく Solana にデプロイし、一部のコミュニティメンバーはこれを撤退信号と解釈した。
アームストロングは AI エージェントへの批判を反駁し、3 つの路線の並行を堅持
アームストロングは誤りを認める一方で線引きも行った。
@smileyXBT の批判の後半部分は Base の現在の AI エージェントへの重視を指し、これはトレンドを追い求める古い病気を繰り返しているとみなした。アームストロングはこれに明確に同意しなかった。彼は返信し述べた、Base の重心は常に「取引、支払い、エージェント（この順序）」だった、3 つは「密接不可分」、現在大部分のリソースは取引インフラ建設に集中している。
Base の 2026 年ロードマップは 3 月に公開され、取引、支払い、ステーブルコイン、AI エージェントを核心優先順位として確認した。製品レベルでは、Coinbase は x402 支払いプロトコル（Microsoft、Google、Mastercard と共同開発しオープンソース化）をリリースし、さらに 6 月にローンチした「Coinbase for Agents」プラットフォームでは、AI アシスタントがユーザー口座に接続して取引と支払いを行うことを許可している。x402 の主要な取引高は Base 上で決済される。
方向転換の信号はさらに早く 1 月に現れた。Jesse Pollak は当時公然と表明し、Base App はすでに「伝統的な web2 アプリに似すぎる」、チームは重心を取引に戻す必要があるとした。
Base は依然として最大の L2、しかし取引への転換がユーザーを挽回できるかは未知数
Base の TVL は今年 1 月の約 53 億ドルから 2 月中旬の約 39 億ドルまで一時下滑し、約 14 億ドルが蒸発した。CoinGecko のデータによると、Base の現在の TVL は約 45.8 億ドルで、依然としてすべての Layer 2 中で最大だ。
Coinbase の前四半期収入は前年同四半期比 31% 減の 14.1 億ドル、現物取引高は 37% 減少。取引への転換後の Base がコンテンツトークンで傷ついたユーザーを再び惹きつけられるかは、次の決算周期で検証が必要な核心問題だ。Coinbase は今後数週間で第 2 四半期業績を発表する見込み。
より大きな視点から見ると、アームストロングの誤りを認めること自体に信号意義がある。暗号業界は実験の失敗後沉默して方向転換することに慣れている、公然と「私たちはしくじった」と認めるトップ企業は数えるほどしかない。しかし ZORA 保有者にとって、この言葉は遅すぎた、誤りは認められるが、トークンは回復しない。
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