Robinhood が 7% 利回りの DeFi 商品をリリース：資金はどこから来て、どこへ行くのか？

2026.07.06

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Robinhood が 7% 利回りの DeFi 商品をリリース：資金はどこから来て、どこへ行くのか？

収益商品、株式トークン、担保貸付を組み合わせ、Robinhood は分散型プライムブローカーの原型を構築している。

2026.07.06 - 04:07:07

Robinhood

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収益商品、株式トークン、担保貸付を組み合わせ、Robinhood は分散型プライムブローカーの原型を構築している。

著者：Fintech Brainfood

翻訳：TechFlow

TechFlow 解説：Robinhood がロンドンで 7% APY の DeFi 収益商品、株式トークン、商品先物を導入。その背景には、半分は実質収益、半分はマーケティング補助という混合戦略がある。収益商品、株式トークン、担保貸付を組み合わせることで、Robinhood は分散型大手証券会社の原型を構築しつつある。これは投資家にとって新たな流動性の戦略を意味し、業界にとっては Coinbase との直接競争の激化を意味する。

Robinhood が 7% APY 収益商品、メインネット、先物を導入

ロンドンのグリニッジ国立海事博物館の現場で、Vlad Tenev は时髦な海賊風のジャケットを着て登壇し、Robinhood Earn——7% APY の DeFi 収益商品——の導入を発表した。120 か国以上の株式トークン、24 時間 365 日取引、DeFi 貸付プールでの担保作为。また欧州で商品、ETF、外国為替無期限先物（金、石油、ユーロ/米ドル）を導入、最大 10 倍レバレッジ。

7% の収益商品は興味深い。収益はどこから来るのか？Steakhouse が策划した Morpho ボールトが spUSDG、USDe、SyrupUSDG に投資し、機関に過剰担保貸付を提供する。収益の半分はネイティブ収益、半分はインセンティブから来る。

つまり、約 3.5% の収益は現在マーケティング支出だ。しかしキャンペーンが拡大し、USDG 取引高が増加すると、より多くのフロート資金を得る（国債をより多く購入するため）。USDG は販売業者とフロート資金を共有する。このケースでは Robinhood だ。すべて順調なら、另外的 3.5% はステーブルコイン自体から生まれ始めるはずだ。

これは全 2700 万ユーザー向けであり、DeFi ユーザーだけではない。この 7% 収益商品は、コア Robinhood アプリを通じて 2700 万ユーザーに開放される（Privy による埋め込みウォレット対応）。

またロンドン・ロイズで保険引受されており、DeFi リスクをカバーする。したがってハッカー攻撃やスマートコントラクトの脆弱性に対応できる（これらは確かに発生する！）。

株式トークンは非常に興味深い。技術的には株式ではなく、受益者所有権でもない。Robinhood は登録ブローカーディーラーであるため、これらの株式との 1:1 ペッグを確保できる。証券貸付もサポートする。ユーザーはこの株式トークンを担保に借款できる。例えば家の頭金支払いなど。

ここで株式トークンと収益商品を組み合わせる。非常に大きな「トレーダーへの貸付」能力があり、ネイティブに収益を得られ、ステーブルコインでも収益を得られ、現在は株式トークンを担保に借款したい人々に貸付できる。最終的に得られるものは、分散型大手証券会社のように見える。非常に興味深い。

独自のチェーンにも経済効果がある。すべての取引手数料を支払うのではなく保持する。これらの手数料は大多数の現代のチェーンでは微不足道だ。

Coinbase との対比は明確だ。Coinbase は近日「株式トークン」導入を発表、USDC はより低い収益を提供、プレミアムおよび機関向けプラットフォームで先物を提供しているが、コア消費者向け製品ではない。Robinhood は USDG によりステーブルコインに対する制御権を持ち、资深ライセンス保有ブローカーとして、製品を支える株式および ETF の取得においてより大規模な経験を持つ。

時価総額は 1000 億ドルに迫る。Robinhood は兆ドル規模の金融企業になれるか？兆ドル規模の金融企業は存在しない。JP モルガンでも、Visa でも、BlackRock でもない。この企業は地域、製品を拡大し、予測市場や AI などの全新領域に参入する速度が誰よりも速い。キャッチアップすべき金融企業と言える（あるいは Revolut、Nubank と並ぶ）。

まったく、Robinhood のマーケティングは賢すぎる。最もアクティブなユーザーのためにこれらのイベントを開催し、テレビレベルの撮影機材、全体のテーマ、そして恐らく 10 種類の異なる製品を発表する。

彼らのイベント現場で Johann との完全インタビューを録画した。Tokenized で見つけることができる。

Plaid、米国での IPO を検討中との報道

ブルームバーグによると、この企業は潜在的な株式公開について銀行と予備的な議論を行った reportedly。Plaid は 2021 年のフィンテックブーム時に評価額 134 億ドル、随后 2025 年に 61 億ドルにリセットされた。今年早些时候、投資家のフィンテックへのセンチメントが回復し始めるとともに、評価額 80 億ドルに反弹した。Plaid が推進を続ければ、今年の最も重要なフィンテック IPO の一つとなる可能性がある。

Plaid は AI への追い風に乗ることに成功した。ChatGPT や Perplexity との統合を導入し、人々が自分の口座データにアクセスし閲覧できるようにした。これは元々パイプラインだったものを AI エージェントの安全なパイプラインに変えた。これはアプリやフィンテック企業に提供するよりもはるかに大きくなる可能性がある。

彼らは LLM カスタム transformer モデルでも興味深いことをしている。先週彼らと新しいシーケンス基礎モデルについて話した。支払いの分類、詐欺の予測、または返済の滞りにおいて、以前の機械学習の試みよりも効果的だ。これにより顧客により多くの融資またはより少ない詐欺をもたらし、製品が改善され、収益が成長する。

Plaid は収益の多角化に成功した。融資および詐欺対策製品が現在企業にかなりの収益をもたらしている。「銀行支払い」の結果はまだ不明だが、もし本当に発生すれば、Plaid はこの方面でもかなり良い立場にある。

Plaid が行くところ、フィンテックも付いていく。Stripe、Robinhood、Revolut ははるかに大きな企業だが、Plaid は業界の風向計だ。彼らは This Week in Fintech を買収した。多くの方面で、Plaid は 2019 年から現在までの「フィンテック」の核心だ。彼らが IPO するとき、それは卒業の日だ。窓が十分に長く開いて彼らが間に合うことを願うのみだ。現在市場に少し緊張感がある。

Erebor、評価額 80 億ドル目指し、預金 40 億ドル到達

ブルームバーグによると、Erebor の預金は 40.5 億ドルに到達。彼らの 3 月のレポートでは 11 億ドルだった。単四半期でほぼ 4 倍成長。2 月に完全な国家ライセンスを取得した銀行にとって。彼らは現在 12 月の 43.5 億ドルを超える 80 億ドル超の評価額で資金調達を交渉中だ。

Palmer Luckey により設立。Founders Fund、8VC、Lux Capital の支援を受ける。OCC から完全ライセンスを取得するのに約 9 か月かかった。Paxos、Ripple、Circle、Stripe はすべて信託ライセンスを申請した。彼らの中で完全な預金銀行を運営している企業は一社もない。

今四半期彼らは約 400 の顧客を追加し、預金は約 30 億ドル成長した。すべてのドルが新規顧客から来たとしても、平均口座は 700 万ドルを超える。少量の非常に大きな預金者。ほぼすべて FDIC 上限を超える。聞き覚えはないか？

暗号担保貸付の需要は彼らの予想を下回った。勝製品はつまらない方だ：開設されたままの預金口座。事实证明、「首を絞められないようにする」銀行は特定の顧客層にとって主要機能となり得る。

Luckey は特意に今四半期の成長は自身の企業からのものは一筆もないと言った。CEO が事前にこの批判を反論するとき、あなたは初めて本当に急所を突いたことを知る。

急速成長、集中、無保険、相関預金はまさに SVB の形態だ。現在の違いは：第 1 四半期レポートによると、Erebor はゼロ融資を保有している。その運用は貸付機関よりもナローバンクに近い。そして那些の融資なしで黒字化を達成した。

Meta、Kalshi 買収を検討

Meta CEO マーク・ザッカーバーグが従業員に独立予測市場アプリの構築を指示する前に、彼は Kalshi の買収を提案した。NPR は会談があったと報道したが、交渉はその段階を超えることはなかった。2025 年 6 月、Kalshi と Polymarket は月間約 280 億ドルを取引。1 年後、The Block によると、これらのサイトの月間取引高は主にスポーツ関連賭博により 2200 億ドルに接近した。

買収交渉は進展しなかったが、Meta は確かに 3 月に Kalshi と提携し、Meta ソーシャルメディアアプリ Threads 上で Kalshi 市場を簡単に統合できるようにした。

Meta は R&D よりも M&A の方が得意なようだ。WhatsApp と Instagram は史上最大の買収かもしれない。しかし疑わしい AI および「メタバース」投資、失敗した「Facebook Workplace」を考慮すると、より良い広告マネタイズを除き、このビッグテック企業の次の一手がどこにあるのか疑問に思わざるを得ない。

先週 Meta がインドで再度決済を試みていることを書いた。Facebook Credits、Libra および無数の他の試みの後、おそらく CRED 創業者を採用することで、別の主要マネタイズチャネルを追加できるかもしれない。

4 社

1. Novaquant - AI 意思決定ガバナンス層

Novaquant は内部システムと AI モデルの間に位置し、すべてのインタラクションを観察し、これらのインタラクションが監査可能かつポリシー準拠であることを確保する。ポリシー、意思決定、情報フローはその後完全な決定履歴に組み合わせることができる。

規制対象でありモデルにデータを送信する場合、これが必要だ。私は 2025 年初頭に Sardine のエージェント監視フレームワークを執筆した際にこのアイデアを初めて書いた。企業には数百から数千のポリシーがある；これらのポリシー、あなたの運用プロセス、モデルが行うこと之间的联系は追跡が極めて困難だ。それらの間にレイヤーを埋め込むのは理にかなっている。ただし、これが出現しつつあるより大きな「企業 AI コントロールプレーン」の機能ではなく製品なのか疑問だ。

2. F2 - プライベート市場の AI ネイティブ取引執行

F2 はすべての履歴メモ、モデル、レビューを読み取り、各企業が取引を作成した構造化された検索可能な履歴を構築する。これらのインテリジェンスはその後、新規取引の選別、投資委員会の準備のための詳細デューデリジェンスの実行、Excel でのモデル構築、その後投資ポートフォリオ全体の監視に使用できる。

F2 はプライベートクレジット専門家だ。Hebbia や Rogo のような企業はより広範なタスクおよびワークフロー向けに設計されている。F2 の差別化はクレジット市場への深い理解が製品に組み込まれていることだ。時が彼ら第一選択となることを証明するかどうか。

3. Wealthreach - RIA 向け AI コンテンツおよびウェブサイトエンジン

Wealthreach は RIA がテンプレートなし、SEO ランキングの良いウェブサイトを作成するのを支援する。企業はウェブサイトの編集および維持、コピーの変更、ブログ記事の投稿を継続でき、プラットフォームを専門 SEO エージェントおよびウェブサイトエージェントの組み合わせとして使用できる。アクティブウェブサイトは SEO 監査でより強い性能を発揮する。プラットフォームはあなたが入力を与えるに基づき、RIA のトーンで新規コンテンツを作成し、メールおよび LinkedIn アウトリーチを通じてあなたのウェブサイトを訪問したがフォームを入力しなかった訪問者をリダイレクトすることを目的としている。アクティブウェブサイトは月額 300 ドルから、SEO は月額 500 ドル、リダイレクトは月額 500 ドル。

AI はニッチ内のニッチで運用する企業を生み出している。5 年前の AI 出現前にこの企業を構築することを想像してみろ？厄介だっただろう。AI あれば、ページおよびコピーの生成は難しくない。それを RIA のように聞こえさせ、そのニッチ市場の SEO で性能を発揮させることが鍵だ。

4. Trustapp - エージェントのエスクロー

Trustapp は当初オンラインエスクローソリューションであり、市場のリスクを解決する。これらの市場はしばしば高レベルの詐欺、偽販売者または不良購入者に苦しむ。これにより高いチャージバック率および高コストにつながる。彼らはトップレベル情報を AI エージェントおよび任何大口取引または B2B 決済のプロセッサにより焦点を合わせる方向にシフトした。世界は複雑な取引を専門処理するプロセッサを必要とする。それが最高の結果になるかどうか知りたい。彼らはまたこれらのマーチャントが AI に彼らをより良く発見させるのを支援することに焦点を当てている。

私は確かに「E コマース AI エージェント対応」にするための 2〜3 のピッチを見た。しかし自動車および B2B 市場もエージェントカタログおよび発見を必要とする。この垂直特化が Trustapp の楔かもしれない。