MARAの第1四半期売上高は予想を下回り、純損失は13億ドルに達し、米国時間の取引終了後の株価は急落した。
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MARAの第1四半期売上高は予想を下回り、純損失は13億ドルに達し、米国時間の取引終了後の株価は急落した。
MARAは、新たなマイニング機器の購入を今後行わないとの立場を明確に表明し、AIデータセンターへの全面的なシフトを進めています。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察著者：ブレイデン・リンドレア
編集・翻訳：TechFlow
TechFlow解説： ビットコイン（BTC）マイニング企業MARA Holdingsが、芳しくない2026年第一四半期の業績を発表しました。売上高は前年同期比18％の減少、純損失は5億3,340万ドルから13億ドルへと拡大し、米国時間の取引終了後の株価は、当日の上昇分をすべて失いました。この巨額損失の主因は、保有するBTC資産に起因する未実現損失です。さらに注目すべきは、MARAが新規マイニング機器の購入を完全に中止し、AIデータセンターへの全面的な事業転換を表明したこと。かつて世界最大のビットコインマイナーであった同社の時価総額ランキングは、現在第7位まで後退しています。
MARA Holdingsの株価は、米国時間月曜日の取引終了後に3.44％下落し、12.93ドルで取引を終えました。これにより、当日の3.48％の上昇分は全て帳消しとなりました。その理由は単純明快——第一四半期の決算が市場予想を大幅に下回ったためです。
売上高・利益ともに予想を下回る
MARAが提出した財務報告書によると、3月31日までの四半期における売上高は1億7,460万ドルで、前年同期比18％の減少となり、ウォールストリートの予想（1億9,270万ドル）を下回りました。
純損失は13億ドルで、前年同期の5億3,340万ドルから約1.5倍に拡大。1株当たり損失は3.31ドルであり、アナリストの予想（2.20ドル）を大きく上回りました。
図解：MARAの取引終了後の株価推移（出典：Google Finance）
13億ドルの損失の内訳
この損失の主な原因は、MARAが保有する38,689BTCに起因する未実現損失です。当四半期におけるビットコイン価格は23％下落し、これが直撃して帳簿上の評価を大きく押し下げました。
MARAは3月最終週に1万5,100BTC以上（約11億ドル相当）を売却し、割引価格での債務買戻しに充てました。
マイニング環境の悪化が続く
MARAの苦境は、同社に限ったものではありません。米国のビットコインマイニング業界全体が、黒字から赤字へと急速に転じています。
その背景には2つの核心的圧力があります。まず、ビットコイン価格が過去最高値（12万6,080ドル）から35％以上も下落し、マイナーが1ブロックごとに得られる報酬が大幅に減少したことです。さらに、過去1年間でマイニング難易度が約30％上昇し、ハッシュレート（計算能力）を維持・向上させるためのコストが継続的に増加しています。
MARAの業界内における地位も低下しています。時価総額ベースでは、かつて世界最大のビットコインマイナーだった同社は、現在第7位まで後退しており、競合他社はAI分野への転換をより迅速に進めています。
AIデータセンターへの全面的な事業転換
MARAは、ビットコインマイニングを引き続き「事業基盤」と位置づけていますが、その行動はすでに明確です。
同社のAI戦略には2つの柱があります。第1に、スターウッド・キャピタル（Starwood Capital）と提携し、既存のマイニング施設をAIおよび高性能コンピューティング（HPC）向けデータセンターへ転換すること。第2に、4月末に15億ドルでロングリッジ・エナジー＆パワー（Long Ridge Energy & Power）を買収したことで、天然ガス発電所および付帯するデータセンターを獲得したことです。
MARAの説明によると：
「当社の戦略は、新たなインフラと既存のビットコインマイニング施設を同一の立地に配置することです。こうすることで、今日においてはマイニングによる収益創出が可能でありながら、同時に電力をAIや重要なITワークロードへ切り替える柔軟性を確保できます。」
ロングリッジの買収により、将来的には最大600MWのAI向け計算能力を支えることが可能となります。また、MARAが非管理型（non-custodial）で保有するマイニング能力の約90％を、AIおよびIT向けコンピューティングに再配備することが可能です。
要するに、同社は今後の新規マイニング機器の購入計画を一切持たないと明言しています。
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