暗号資産を巡る大博打が、なぜスイスの百年老舗私立銀行を分裂させたのか？
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暗号資産を巡る大博打が、なぜスイスの百年老舗私立銀行を分裂させたのか？
マルク・ジーズ氏にとって、これはデジタル資産分野への投資であると同時に、スイスの老舗プライベート銀行一族との完全な決別でもある。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：アレグラ・カテリ
翻訳編集：ルフィー、Foresight News
スイスの老舗プライベートバンク一族が、会社の将来に関する異なるビジョンを巡って世代間の対立に陥っている。
マルク・シズ氏は、父エリック・シズ氏が率いるジュネーブに本拠を置くバンク・シズSAを離職し、ビジネスパートナーのリチャード・バイワース氏とともに新規事業を立ち上げた。両者の対立の核心は、マルク氏が暗号資産財務管理企業「フューチャー・ホールディングスAG」を、同氏がこれまで統括していた銀行のアルタナティブ・アセット部門「シズ・キャピタル」に統合しようとしていた点にある。現在、マルク氏はフューチャー・ホールディングスの二地域同時上場（スウェーデンおよびスイス）を推進しており、同社が欧州最大規模のビットコイン財務管理機関となると述べている。
ジュネーブのバンク・シズSAのロゴ
今回の分家騒動は、ファミリービジネスにおける経営課題を浮き彫りにするだけでなく、スイスの資産運用業界における理念の対立も映し出している。同国における高品質なプライベートバンクは、数多くの国内競合他社との激しい競争に直面するだけでなく、業界関係者による将来展望に対する見解もしばしば分かれる。マルク氏は、自らが以前から代替投資、人工知能（AI）、デジタル資産への積極的な投資拡大を主導してきたと説明し、一部の同業者がスイスという「安全地帯」のブランドに過度に依存して事業を維持しており、イノベーションや突破に乏しいと懸念している。
銀行およびエリック・シズ氏は、広報担当者を通じて、マルク氏とバイワース氏の退職を事実確認したのみで、「代替投資は常にバンク・シズのコア事業柱である」と述べるにとどまり、退職の具体的な理由については一切言及していない。一方、マルク氏は電話インタビューで、事件の経緯を詳細に語った。
シズ・キャピタルは2018年にマルク氏の主導により設立され、彼の退職時点での運用資産額は約20億スイスフラン（約25億米ドル）であったが、その後一部の資金流出が発生した。現在、シズ・キャピタルの元チームはそのまま残っており、シズグループの最高財務責任者（CFO）であるクリストフ・ラニンガー氏がその管理を引き継いでいる。また、このところ同銀行では他の幹部も相次いで退職しており、最高業務責任者（COO）のボリス・シャーヴェ氏もその一人である。
父子間の関係が決定的に悪化したきっかけは、銀行取締役会が「リスクが高すぎる」という理由から、フューチャー・ホールディングスのシズ・キャピタルへの統合申請を否決したことにある。マルク氏によれば、その後、彼とバイワース氏はシズ・キャピタルの取締役職を辞任するよう求められ、最終的にこの資産運用機関を完全に離れたという。
現時点では、シズ・キャピタルの約20％の株式を保有するマルク氏および約5％を保有するバイワース氏が、今後も株主としての地位を維持するかどうかは未定である。
二地域同時上場の準備
関係筋によると、二人はスタイフェル・ファイナンシャル・コーポレーション（Stifel Financial Corp）と連携し、フューチャー・ホールディングスのスウェーデンおよびスイスにおける二地域同時IPOを推進中であり、その後、スイス証券取引所のメインボードへ独立上場する計画である。同社は、上場前にさらにビットコインを購入し、保有量を3,500BTCを超える水準まで増やすことを検討しており、欧州最大級の暗号資産保有企業の一つになることを目指している。
マルク・シズ
記者は、スタイフェル側からの電話およびメール返信を受けていない。
今年初頭、フューチャー・ホールディングスは、スウェーデンに上場するビットコイン財務管理企業「H100 Group AB」と合併し、暗号資産の保有量を拡充することで、将来的な上場に向けた基盤を整えた。
暗号資産財務管理モデルは、マイケル・セイラー氏が率いるストラテジー社（Strategy Inc）が、新型コロナ禍におけるバブル相場期に初めて採用したもので、企業が新株発行によって調達した資金で大量のビットコインを購入し、投資家に対して、暗号資産を直接保有することなくビットコインへのエクスポージャーを提供するものである。米国の現物ビットコインETFは、2024年初頭になってようやく正式に承認・上場された。
昨年、暗号資産財務管理分野は爆発的な成長を遂げ、トランプ氏の米大統領選勝利を契機に再びバブル相場が加熱し、ピーク時には複数の機関の時価総額が保有する暗号資産の時価総額を大きく上回っていた。しかし、現在は市場が調整局面に入り、トークン価格は高値から下落しており、上場済みのビットコイン財務管理企業の多くは、時価総額が純資産価値（NAV）を下回る状況に陥っている。
だが、マルク・シズ氏とバイワース氏は、スイスの暗号資産規制環境全体が比較的フレンドリーであることに加え、低金利や欧州第3位の流動性を誇る株式市場といった構造的優位性が、フューチャー・ホールディングスの上場を後押しすると考えている。
2020年の組織再編
今回の人事異動に先立ち、バンク・シズは近年複数回の改革を経ている。2020年、エリック氏が銀行の組織再編を主導し、小口資産運用事業「オイスター（Oyster）」を分離した。その後、長期にわたる権限移譲を経て、エリック氏は今年2月、もう一人の息子であるニコラス・シズ氏を最高経営責任者（CEO）に任命した。
エリック・シズ氏は、19世紀半ばにさかのぼる繊維工業の名家出身で、1996年にアルフレド・ピアチェンティーニ氏およびパオロ・ルバン氏とともにバンク・シズを共同設立した（両氏は既に退任）。同銀行はエリック氏と高級ジュエリーデザイナーのスザンヌ・シズ氏が支配しており、スザンヌ氏は同時に取締役会メンバーでもある。
過去5年間、同銀行の総運用資産額はほぼ横ばいを維持しており、2024年には前年比約12％増の258億スイスフラン（前年231億スイスフラン）となり、2020年末の水準とほぼ一致している。近年、同銀行はチューリッヒにおける事業展開を着実に拡大しており、新たなオフィスを増設して新規チームを積極的に採用しているほか、昨年は「全事業ラインにおいて資産規模を拡大し、成長戦略を一貫して推進する」と表明している。
マルク氏とバイワース氏は、フューチャー・ホールディングスの運営に加えて、シズ・キャピタルと競合する新たな独立系資産運用機関を設立する計画である。新機関は代替投資戦略を軸とし、資産の保全と価値向上を主目的とする。
市場の変動を経て、投資家がビットコイン財務管理企業の上場銘柄を受け入れるかどうかは依然として不透明である。だが、マルク・シズ氏にとって、これは単なるデジタル資産分野への賭けであると同時に、スイスの伝統あるプライベートバンク一族との完全な決別でもある。
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