ウォール街の烈婦、ヴァンス氏のスタッフ、そして100年続く銀行がLead Bankを率いる
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ウォール街の烈婦、ヴァンス氏のスタッフ、そして100年続く銀行がLead Bankを率いる
最も過激な革新は、古い世界を破壊することから生まれるのではなく、古い世界自身の目覚めから生まれるのである。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Kaori、BlockBeats
昨年末、JPモルガンはYC支援を受けたステーブルコイン決済スタートアップ2社、BlindPayとKontigoの口座を凍結した。これら企業はラテンアメリカ市場を主戦場としていたが、ベネズエラなど高リスクとされる管轄区域に業務が及んでいたため、銀行の制裁およびコンプライアンス規制に抵触したのである。
似たような事例として、これまで暗号資産に友好的と見なされてきたリードバンク（Lead Bank）も最近、一部のステーブルコイン決済企業との協力を縮小し、新たな顧客身元審査を導入している。その結果、取引決済時間や口座開設所要時間が延びている。
コンプライアンスが必須条件となった今、多くの決済業界やステーブルコイン分野の起業家たちは、自分たちが実際に対峙しているのは銀行システム全体ではなく、ほんの一握りの「ドアを開ける意思があり、かつ持続的に開け続けられる能力を持つ」銀行にすぎないことに気づき始めている。
しかしリードバンクとJPモルガンでは本質が異なる。ソラナチェーン上でVisaがUSDC決済を実施する取り組みに参加した最初の2行のうちの一つであるリードバンクは、スタートアップへの銀行サービスを一律で遮断するのではなく、暗号資産企業に対するネイティブなサポートを提供することで他を逆転しようとしている。
ガーデンシティバンクの栄枯盛衰
リードバンクの現在を理解するには、まずその過去に遡る必要がある。
1928年、米国が大恐慌の暗雲に覆われる前、ミズーリ州カス郡にあるガーデンシティバンク（Garden City Bank）という小さな機関が設立された。
それは握手で取引が成立し、信用が担保となる時代の典型コミュニティバンクであり、周囲の農地、家畜、家族経営の小規模ビジネスと運命を共にしていた。その後の数十年間で、同銀行は米国の農業経済の隆盛と衰退を目の当たりにし、1930年代の大恐慌の中でも生き残った。当時、全米で数千の同種金融機関が倒産する中で、これは大きな成果だった。
それから77年間、この銀行は名前の由来ともなったガーデンシティという町のように、ひっそりとその道を歩み続けていた。
2005年、ガーデンシティバンクは初めての転換期を迎える。
カンザスシティから80km離れたランドン・H・ローランドと妻サラは、退職後にガーデンシティバンクを買収することを決めた。ランドン・ローランドは普通の銀行家ではなく、カンザスシティ・サザン・インダストリアル社の元会長兼CEOだった人物だ。在任中、彼は鉄道会社をメキシコまで拡大し、Janus CapitalとDST Systemsという2つの金融大手を分社化した張本人でもある。
ランドンは古風な商業的理想主義に基づいて、眠れる田舎の銀行を買収した。彼はインフラの力——鉄道であろうと資金の流れであろうと、その本質は「接続」と「流通」にあることを熟知していた。
2010年、ローランド家は銀行の名称を「リードバンク（Lead Bank）」に変更した。この名前自体が、もはや地理的なガーデンシティに留まらず、業界のリーダーになろうとする野心を暗示している。
その後、ランドンの息子ジョシュ・ローランドがCEOの役職を引き継いだ。法律のバックグラウンドを持ち、人文主義に強く影響されたジョシュは、伝統的銀行の冷たい官僚的なカウンター設計に嫌気をさしており、「なぜ銀行がスターバックスや公共図書館のように、コミュニティの第三の空間になれないのか」と考えていた。
このビジョンを実現するため、ジョシュは銀行が快適な田舎を離れ、経済活動の中心地へ進出しなければならないと認識した。2015年、リードバンクは大胆な決断を下し、本社をカンザスシティ中心部のクロスローズ・アート地区へ移転した。
クロスローズ・アート地区はかつて荒廃した工業倉庫地帯だったが、2000年代初頭にアーティスト、ギャラリー、テックスタートアップによって再生され、カンザスシティの革新の心臓部となった。リードバンクはこの先鋭的な地域に、従来型とは全く異なる空間を築いた。
防弾ガラスも、列整理用のロープもない。ジョシュはさらにカンザスシティ美術学院の学生に依頼して銀行ロビーでアート展を開催させ、屋上にはヨガクラスやカクテルパーティーが開けるテラスを設けた。
この時期のリードバンクは外見こそ洗練されていたが、中身は依然として伝統的なコミュニティバンクだった。地元の中小事業者を相手に、温かみのある地域ネットワークに支えられて存続していたのである。
シリコンバレーから来た女性
ローランド家がリードバンクの物理的形態を再構築している一方で、金融界の強人ジャッキー・レセス（Jackie Reses）は深い挫折感に苦しんでいた。
ジャッキー・レセスのキャリアは資本効率の教科書のようなものだった。ゴールドマン・サックスで7年間、M&Aおよびプライベート・エクイティ投資に従事し、卓越した取引嗅覚を磨いた。
その後、彼女はヤフーに入社し、同社史上最重要かつ最も複雑な資産管理案件——ヤフーが保有するアリババ株式の処理を主導した。極めて複雑な交渉と構造設計を通じ、レセスはヤフーのために500億ドル以上もの価値を解放。この一連の作戦により、彼女はトップレベルの取引仲介者の地位を確立した。
2015年、Twitter創設者ジャック・ドーシー（Jack Dorsey）は彼女をSquareに迎え入れ、設立からわずか18か月の新興部門「Square Capital」（中小企業向け融資）を担当させた。この部門は加盟店の取引データを活用して数百万の中小事業者に融資を行う試みだった。本来なら完璧なビジネスサイクルのはずだったが、米国の規制体制はテック企業を銀行業の外に厳しく閉じ込めてしまっていた。
そのため、コンプライアンスを満たすためにSquareはライセンスを借りる形を余儀なくされ、ユタ州の産業銀行であるケルティックバンク（Celtic Bank）などと提携し、銀行名義で融資を行った後、自らそれを買い戻すという方式を採用していた。
あるインタビューでレセスは、伝統的銀行との協力は非常に困難だと語っている。例えば、多くの伝統銀行にはソフトウェアエンジニアがほとんどおらず、硬直的でパッチだらけの旧来システムしか存在しないため、ユーザー体験重視のフィンテック企業がニーズに応じた取引方法をカスタマイズするのは難しい。新しい製品をリリースするたびに、銀行のコンプライアンス部門と技術部門との間で長い綱引きが繰り広げられることになる。
このような寄人籬下の生活は極めて苦痛だった。2020年にSquareを去った後、ジャッキー・レセスは自分自身の銀行を持つ決意を固める。買収対象を探していた彼女の目は、混雑するカリフォルニアやニューヨークを避け、カンザスシティのリードバンクに注がれた。
ローランド家の着実な経営のおかげで、リードバンクは健全な貸借対照表と、革新を志向する経営陣を備えていた。さらに重要なのは、彼女がCEOたちとの社交ばかりに時間を費やすのではなく、真の中小事業者に近づきたいと考えていたこと——まさにリードバンクのコア顧客層だったのである。
2022年8月1日、買収が正式に完了した。これはFRBやミズーリ州監督局など、複数の監督当局から迅速に承認された稀有なケースであり、その背景にはレセスの優れた監督当局との関係性があった。
無視できないもう一つの点は、彼女の弟ジェイコブ・レセスが、若き政治の新星としてJD・ヴァンス上院議員の首席補佐官を務めていたことだ。JD・ヴァンスが2025年初頭に米副大統領に就任すると、ジェイコブ・レセスは引き続きその側近として、ホワイトハウスの政策立案の鍵を握る存在となった。
このワシントンの権力中枢へつながる見えないパイプは、免罪符ではないにせよ、「チョークポイント2.0」と呼ばれる厳しい規制環境下において、誤解のコストを極限まで下げ、円滑なコミュニケーションを可能にした。その結果、他の銀行が避けるイノベーション領域にもリードバンクは果敢に挑むことができたのである。
レセスが描くリードバンクのビジョンは、カンザスシティに既存するコミュニティバンクの土台の上に、もう一層のフィンテックレイヤーを積み重ね、他のフィンテック企業に販売可能な銀行インフラを提供するというものだった。
当時、リードバンクはAffirmといった有名フィンテック企業を顧客に獲得し、暗号資産業界の顧客とも接触を始めた。フィンテック業界全体が冬の時代にあったにもかかわらず、リードバンクの成長は加速し始めていた。2023年第3四半期には、前四半期比9%増の3700万ドルの収益を記録。純利益は50%増の500万ドルに達し、総資産は9億5100万ドルとなり、前年より1億ドル以上増加した。
BaaS業界の大地震
ジャッキー・レセスがリードバンクにもたらしたのは、ウォール街の資本とワシントンの注目だけではない。彼女はほぼSquareから核心チームを丸ごと引き抜いたのである。
CTOのロナク・ヴャス（Ronak Vyas）、最高法務責任者のエリカ・ハリリ（Erica Khalili）、最高製品責任者のホマム・マアルーフ（Homam Maalouf）、それに元Metaデザインディレクターのアルベルト・ソン（Albert Song）も加わった。このチームは、基盤コード開発からコンプライアンス・リスク管理、そしてフロントエンドのUX設計までをカバーし、外部ベンダーに依存せず、独自に金融商品を構築できる核となる能力をリードバンクに与えた。
ヴャスが初めて伝統銀行のコアシステムを調査したとき、彼はまるで20世紀からの衝撃を受けた。米国の多くの銀行は今なお1970年代のCOBOL言語ベースの大型機上で動いている。これらのシステムはバッチ処理方式を採用しており、今日使ったカードの残高反映は銀行の夜間集計処理後、翌日にようやく確認できる。ミリ秒単位のレスポンスを求めるフィンテック企業にとっては、これはまさしく「旧石器時代」だった。
就任後、ヴャスは極めてハードコアな決定を下した。市販品を買わず、すべて自社開発するという選択だ。この自社開発システムはAWSクラウドとSnowflakeデータベース上に直接構築され、並列帳簿およびリスク管理オーケストレーション層として機能し、従来の中間層ブラックボックスへの依存を減らし、真のリアルタイム会計を実現した。
他の銀行が老朽化したシステムを補修するためにミドルウェアを購入している間に、リードバンクはすでに「銀行の外衣をまとったテック企業」へと変貌を遂げていた。この重厚なモデルは当初、「非効率的」と嘲笑されたこともあったが、すぐにレセスとヴャスの先見の明が証明されることになる。
2024年、有名ミドルウェアプロバイダーSynapseが破産を宣言し、BaaS業界に連鎖的崩壊を引き起こした。
前述の通り、多くのフィンテック企業は銀行ライセンスを持っておらず、老朽化した大型機システムに直接接続する能力もない。そこでSynapseは仲介者として、フィンテック側には使いやすいインターフェースを提供し、銀行側では複雑な基盤会計を代行していた。破綻前、Synapseは100社以上のフィンテック企業を支え、間接的に1800万人のエンドユーザー口座を管理し、年間取引額は760億ドルに達していた。
その倒産は恐るべきブラックボックスを暴いた。ミドルウェアが記録するサブレジャーと、銀行が実際に保有する資金のマスターレジャーが頻繁に一致しない状態が続いており、数千万ドルが空中消滅し、何十万もの預金者が引き出し不能に陥った。その後、Evolve Bank、Blue Ridge Bankなど、かつて急激に拡大していたBaaS銀行も次々と監督当局から厳罰を受け、新規事業の停止を余儀なくされた。
業界全体が混乱に陥り、フィンテック創業者たちは愕然とした。彼らが「堅牢」と信じていた銀行パートナーが、実は流砂の上に築かれていたことに気づいたのだ。
これがまさにレセスが待ち望んでいた瞬間だった。ミドルウェアを使わず、コアシステムを自社開発していたリードバンクは、この嵐の中で一切の損害を受けなかった。
恐怖に怯えるユニコーン企業たちは安全な港を求め始め、世界最大級のデジタル銀行Revolutは米国事業を全面的にリードバンクに移行した。企業支出管理の大手Rampも旧パートナーを捨て、リードバンクに乗り換えた。
さらに重要なのは、このハードコアな技術力と完全なライセンスを持つモデルが、資本市場から熱狂的な支持を得たことだ。2025年9月、リードバンクはICONIQとGreycroftが主導し、a16z、Ribbit CapitalなどのトップVCが参画する7000万ドルのシリーズB調達を完了。この時点で、リードバンクの評価額は14億7000万ドルに急騰し、極めて稀な「銀行系ユニコーン」となった。
新時代の暗号資産フレンドリー銀行
リードバンクを単なるフィンテックのパートナーと見なすのは、ジャッキー・レセスの抱く野心を過小評価していることになる。この銀行は静かに、暗号経済と法定通貨世界の間の「キーバルブ（鍵となる弁）」になりつつある。
SilvergateとSignature Bankの破綻後、暗号資産業界は二大米ドル決済の柱を失った。リードバンクはこの空白を素早く埋めたが、その戦略は先代たちよりも賢明で、巧妙だった。
2025年末、Visaはソラナチェーン上でUSDCステーブルコインによる決済機能を発表した。その裏でこの機能を支える初期の2行の一つが、リードバンクだったのである。つまり、世界のどこかでVisaカードを使って買い物をしても、背後の資金移動がもはや遅いSWIFTシステムを通らず、リードバンクの口座を介して、USDCの形で数秒以内に決済される可能性があるのだ。
リードバンクは暗号企業の預金保管にとどまらない。法定通貨口座とオンチェーンアドレスをマッピングし、APIを通じて、コンプライアンスを満たす暗号企業が24時間365日リアルタイムでの出入金を実現できるようにしている。
リードバンクの財務諸表を見ると、その成長ロジックが伝統的コミュニティバンクとは根本的に異なっていることがわかる。
2025年第3四半期末時点で、リードバンクの総資産は19億7000万ドルに急上昇し、買収前の2倍以上となった。その鍵は預金構造の再編にある。伝統的銀行は個人から定期預金を募るために4～5％の金利を支払ってでも呼び込もうとする。
一方リードバンクは、フィンテックおよび暗号企業へのサービスを通じ、大量の商業用当座預金を獲得している。これらの資金は決済用に一時的に口座に滞留するものが多く、金利に対して鈍感である。つまり、リードバンクは負債面で極めて低い資金調達コストを享受しているのだ。
資産面では、リードバンクが最も抑制的である。シリコンバレーバンクのように短期預金で長期国債を買うような真似はせず、高リスクの商業融資も大規模に行わない。代わりに、大量の資金を高流動性の短期資産に配分したり、フィンテックパートナーを通じて高速で回転する短期融資に投入している。
2024年のデータによれば、支払い手数料、API利用料、カード発行手数料などから得られる「金利以外の収入」は39％増加しており、伝統的な利ざや収入の伸びを大きく上回っている。
これにより好循環が生まれる。低コストの決済資金が入り、無リスクの手数料を稼ぎ、資金が急速に回転する。これは伝統銀行の利ざやモデルではなく、むしろ取引型の収益モデルに近い。
ここまで読めば、現在の金融および暗号資産業界が不安定な移行期にある中で、規制当局の言語、銀行の言語、テック企業の言語が常に一致していないことに気づくだろう。そしてその不一致が、いつか突然「改善命令」という形で現れる可能性がある。
リードバンクは、AIとブロックチェーンの時代において、最も革新的な変化が必ずしも「旧世界の破壊」から来るわけではないことを示している。むしろ、百年の銀行的信頼と、シリコンバレーの工学的能力、そして現代芸術的人文主義的配慮を融合させることで、旧世界自身の覚醒が新たな未来を切り拓くことができるのだ。リードバンクはただ生き残っただけでなく、21世紀の銀行とは何かを定義し直したのである。
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