米国による制裁を受けてドル決済システムから排除されたベネズエラが、USDT への移行を進めている。
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米国による制裁を受けてドル決済システムから排除されたベネズエラが、USDT への移行を進めている。
アメリカによる制裁によりドル決済システムから排除されたベネズエラは、石油収入の80％をテザー（Tether）で決済するようになった。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察著者：Blockworks
翻訳・編集：TechFlow
TechFlow解説：ベネズエラの事例は、ステーブルコインの最も説得力のある現実的根拠である——彼らが暗号資産を選んだからではなく、他に選択肢がなかったからだ。本稿では、制裁の圧力下で主権国家がUSDTを採用せざるを得なかった経緯を詳細に描き出すとともに、ステーブルコインが大規模なマネーロンダリングにおいて実際に直面する制約も明らかにする。
「これは悪いことだとは思わない。彼らが言う『ドル化』のプロセス……神に感謝すべき存在だ。」
——ニコラス・マドゥーロ
『ニューヨーク・タイムズ』紙が最近報じたところによると、ベネズエラは「大量の財政収入を暗号資産で管理する世界初の国」となった。
しかし、これは自発的な選択ではない。
ベネズエラの収入の約半分は、米ドル建ての石油売上から得られる。制裁対象国であるベネズエラは、米ドルの合法的な受取・送金が不可能となっている。
これまで、制裁を受けた政府は、空殻企業とオフショア銀行のネットワークを用いて石油を米ドルに両替するか、あるいは石油を商品やインフラ投資と交換する方法を取ってきた。
今や、より単純な選択肢が登場した：ステーブルコインによる支払いの受け入れだ。経済学者アスドルバル・オリベロス氏の推計によれば、テザー社が発行するUSDTは、ベネズエラの石油売上の約80％の取引媒体として使用されている。
ベネズエラ政府はかつて、ボリバル通貨への脅威とみなして、ステーブルコインの取引利用を禁止していた。しかし、米国の制裁の破滅的な影響により、事実上他に選択肢がなくなり、最終的にステーブルコインの採用を余儀なくされた。
現在のベネズエラ暫定大統領デルシィ・ロドリゲス氏は昨年8月、暗号資産を介したドル化の不可避性をすでに認めていた。当時彼女は、ビジネス界関係者に対し、「非伝統的な管理メカニズム」を導入中であり、これによりボリバルの為替レートをより適切に管理できると述べた。
その後間もなく、ロイター通信は次のように報じている：「ベネズエラ政府は6月以降、USDTの利用をさらに広範に許可している。」国家の承認のもと、銀行は石油売上から得られたUSDTを国内企業に販売しており、企業はこれらUSDTを用いて国内外のサプライヤーへの支払いを行っている。
また、小売レベルでの流通も目指している：ベネズエラ全国スーパーマーケット協会の代表者は先日、国営テレビで、食料品店がUSDT支払いに対応するためのシステム改修を進めていると語った。
言い換えれば、ベネズエラ政府は、自国が発行するボリバル通貨に代わって、テザー社が発行する米ドル（デジタル米ドル）の使用を積極的に推奨しているのだ。
その結果、多くのベネズエラ人が「バイナンス・ドル」と呼ぶUSDTは、今や「食料品の購入、アパートの管理費支払い、給与支給、サプライヤーへの支払い」など、あらゆる場面で使用されるようになった。
したがって、私のようなステーブルコイン愛好者にとって、ニコラス・マドゥーロに対する米国政府の起訴状に、暗号資産やステーブルコインについて一切言及がないことは、誠に残念である。
起訴状で描かれる違法資金の流れは、従来通りの手法である：メキシコから戻る飛行機が「麻薬売上金で満載」；手榴弾などの武器をコカインと物々交換；輸送中のコカインを分割することで保護料を支払う；そして250万ドルの現金による賄賂――こうした記述ばかりだ。
なぜ暗号資産については一切触れられていないのか？
考えられる理由は二つある：1）米国政府はもはや暗号資産を公然と批判しなくなり、検察官も適切なタイミングで言及を避けている；2）マドゥーロおよびその共犯者が必要とする資金規模において、暗号資産およびステーブルコインは依然として不十分である。前者は興味深いが、後者が真実である可能性が高い。
経済学者アスドルバル・オリベロス氏はこう説明する。「国家はこうした（暗号）資産を迅速に現金化することが難しい。なぜなら、暗号資産の移転にはさまざまな規制措置を通過する必要があるが、現時点ではそれらが満たされていないからだ。」
TRM Labsの報告書も同様の結論に至っている：「大規模な麻薬取引組織は、核心となる収益の移転において、依然として現金、貿易を基盤としたマネーロンダリング手法、および国家または準国家機関による保護に大きく依存しており、暗号資産は通常、補完的・二次的な役割を果たすにすぎず、上記の手法を代替するものではない。」
国家安全保障シンクタンクLawfareのアナリストもこの見解に同意している：「暗号資産を活用した制裁回避は、従来の違法金融チャネルと比較して、いまだごくわずかに過ぎない。」
一方で、ステーブルコインや暗号資産の「国際決済」における実用性については、より楽観的な見方も存在する。
例えば、InSight Crimeは、メキシコの麻薬カルテルが「産業規模の暗号資産マネーロンダリング・パイプライン」によって支えられていると報じている。このパイプラインは、不正資金をデジタルネットワークを通じて中国の化学薬品サプライヤーへと送金するものだ。
彼らは、ステーブルコインが開拓した特定の市場ニッチを詳細に描写している：中国の資金ブローカー（中国の資本規制を回避しようとする顧客に米ドルを提供する）と、中国からフェンタニル製造用化学品を購入したいメキシコの麻薬カルテルとの間を取り持つ仲介役としての機能である。
これは、暗号資産愛好家が期待するような「製品と市場の適合性（Product-Market Fit）」ではないかもしれないが、実際の行動パターンから見れば、この適合性は非常に強い。たとえば、米国麻薬取締局（DEA）は、犯罪グループが「従来の現金ベースのマネーロンダリング手法よりも、暗号資産を優先するようになっている」ため、押収した違法現金が大幅に減少していると報告している。
これに対応して、「仮想通貨」の押収量は顕著に増加している：2020年から2024年の間に、DEAは25億ドル相当の暗号資産を押収したのに対し、現金は22億ドルにとどまっている。
この傾向は、マドゥーロおよびその共犯者がより伝統的な支払い手段を固執する理由を説明するかもしれない——追跡可能な暗号資産や凍結可能なステーブルコインは、最大規模のマネーロンダリング需要に対応する準備がまだ整っていないのだ。
とはいえ、ベネズエラによるデジタル米ドルの採用は、先例を作りつつある。Lawfareはこう総括している：「米国の敵対勢力は既に、実行可能なコンセプト実証（Proof of Concept）を構築しており、新興の金融技術がそれをさらに強化する可能性がある。」
もしそうであれば、米ドルそのものも、さらに強化されるかもしれない。
米ドルの使用が禁じられたにもかかわらず、ベネズエラは石油取引の決済通貨として人民元へと切り替えず、むしろデジタル米ドルへと移行したのだ。
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