暗号資産スーパーアプリが登場、Coinbaseたちはワンストップ金融エコシステムを再構築している
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暗号資産スーパーアプリが登場、Coinbaseたちはワンストップ金融エコシステムを再構築している
すべての金融業務を一つの屋根の下に集約する。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Nishil Jain
翻訳：Luffy、Foresight News
先週、Coinbaseは「金融の未来」と称する新製品を発表した。1つのアプリで5つの機能を提供：24時間株式取引、中心化取引所およびオンチェーン暗号資産取引、先物およびペルペット取引、予測市場に加え、人工知能による金融アナリスト機能も搭載。すべての機能がスマートフォンから操作可能で、ユーザーの単一アカウント残高を異なる資産クラス間で即時切り替えできる。
それより少し前、Robinhoodはすでに欧州でトークン化株式取引、24時間先物取引、暗号資産利子サービスを展開しており、2026年にはソーシャルトレード機能「Robinhood Social」のリリースも計画している。
X上での主流な見解はこの流れを「スーパーアプリ」の進化と捉えているが、肝心な点を見落としている：これは単なる機能の追加ではなく、規制と技術的制約により人為的に分けられていた金融資産クラスの境界を打ち破るものだ。
なぜ10年の断片化の後に、金融アプリは統合の波を迎えているのか？ そしてそれはユーザーとプラットフォームにとって何を意味するのか？ ここから本題に入ろう。
断片化の課題
過去10年間、フィンテックアプリが次々と登場したが、多くは金融サービスのごく一部にしか対応しておらず、株式取引、暗号資産、決済、貯蓄などの機能が異なるアプリに分散していた。
このモデルはユーザーに選択肢を増やし、企業が特定のソリューションに集中できるという利点があったが、実際の利用では多くの問題が生じた。
株式を売却して暗号資産を購入したい場合、月曜日に売却注文を入れても、T+1決済で火曜日まで完了しない。その後出金手続きを行い、銀行口座への到着まで2〜3日かかる。さらにCoinbaseに資金を移すのに1〜2日かかる。つまり、「資金配分の変更を決める」時点から「実際に資金が動く」まで、約5日もかかってしまう。この5日の間に、狙っていた投資機会が消えてしまう可能性が高い。資金は複雑なプロセスの中で停滞するのだ。
例えば12月18日にビットコインを8.6万ドルで買いたいと思っても、手続きの遅延で5日後には9万ドルで取引せざるを得なくなる。ミームコイン、ICO（初回公開トークン販売）、IPO（初回公開株式）など価格変動が激しい商品では、その損失はさらに深刻になる。
断片化の問題は一地域内に限らない。インドの投資家がNVIDIAの株式を購入したい場合、複数回のKYC認証を繰り返し、米国株に投資可能なブローカーに口座を開設し、さらにそのために別途資金を入金しなければならない。
こうした操作上の摩擦は誰もが経験しているが、最近になってようやくそれを解決できるインフラが整備されつつある。
変革の基盤：インフラの成熟
一体化された金融プラットフォームの誕生を可能にする、3つの構造的変化がある。
トークン化が時間の壁を打ち破る
従来の株式はニューヨーク証券取引所（NYSE）の取引時間（米東部時間午前9時30分～午後4時、週5日間）にしか取引できず、一方で暗号資産は7×24時間取引が可能である。レイヤー2ネットワーク上で株式をトークン化することで、適切な技術メカニズムによって理論的には株式も常時取引可能であることが証明された。
現在、Robinhoodが欧州で提供するトークン化株式はすでに5×24時間取引に対応しており、Coinbaseも同様の方式を採用する予定だ。
規制枠組みの明確化
ここ数年で、ビットコイン現物ETFが上場し、ステーブルコインの合法化が進み、トークン化に関する規制枠組みが審議段階に入り、予測市場も米商品先物取引委員会（CFTC）の承認を得た。規制環境は完全ではないが、十分に明確になり、プラットフォームは多資産商品を開発しても全面的な停止リスクを恐れずに済むようになった。
モバイルウォレットインフラの成熟
埋め込み型ウォレットは今やクロスチェーンの複雑な操作もシームレスに処理できる。Stripeが買収したPrivyは、ユーザーが既存のメールアドレスだけでウォレットを作成でき、秘密鍵に触れる必要がない。最近リリースされた暗号資産取引アプリFomoでは、暗号資産に不慣れなユーザーでもネットワークを選択せずともイーサリアム、Solana、Base、Arbitrum上のトークンを取引でき、Apple Payでの入金にも対応。バックエンドで全ての複雑な処理を自動化し、「トークンを購入」ボタンを押すだけで完了する。
流動性統合の本質的論理
この変革の原動力は、異なるアプリに散らばった資金は本質的に「放置された資金」であるということだ。
一体化モデルでは、ユーザーは単一のアカウント残高を持つだけでよい。株式を売却した資金は、決済期間、出金審査、銀行などの仲介を待たずに即時に暗号資産の購入に使える。もともとの5日間の機会コストが完全に消滅する。
流動性を統合するプラットフォームは効率面で優位性を持つ。流動性プールが深いため、より高速な執行が可能。すべての取引ペアが同じ基本流動性を共有するため、より多くの取引ペアをサポートできる。また銀行のように、未使用の資本に対してリターンを提供することも可能。さらに摩擦が減ることで取引量が増え、手数料収入も増える。
Coinbaseの統合ロードマップ
Coinbaseはこの金融統合の潮流において最も典型的な事例である。同社は2012年に設立され、当初はビットコインとイーサリアムの取引に特化したシンプルな暗号資産取引所だった。その後数年間で、機関向けホスティング、ステーキングサービス、暗号資産貸付による利子商品などを追加し、2021年にはフルサービスの暗号資産プラットフォームへと成長した。
拡大は止まらず、暗号資産で消費できるCoinbase Cardや、事業者向けの支払いソリューションCoinbase Commerce、自社のレイヤー2ブロックチェーンBaseの開発も行った。
12月17日の新製品発表は、Coinbaseの「スーパーアプリ」ビジョンが全面的に実現したことを示している。現在Coinbaseは24時間株式取引をサポートし、来年初頭には機関向けリアルワールドアセットのトークン化サービス「Coinbase Tokenize」をリリース予定。Kalshiと提携して予測市場を統合し、先物およびペルペット取引を開始。さらにアプリ内にSolanaエコシステムのDEX取引機能も統合。また、Baseアプリは140カ国に拡大し、ソーシャルトレード体験も強化されている。
Coinbaseは徐々にオンチェーン金融のオペレーティングシステムになりつつある。単一のインターフェースと単一のアカウント残高で、すべての資産クラスの取引ニーズに対応し、ユーザーがプラットフォームを離れることなくすべての金融操作を完結させることが目的だ。
Robinhoodも類似の道を歩んでいる：無料手数料の株式取引から始まり、暗号資産取引、3%キャッシュバックと3.5%預金金利を提供するゴールドサブスクリプション、先物取引を順次追加し、その後欧州でトークン化株式を導入した。
両社が賭けているのは同じ核心的論理だ：ユーザーは株式、暗号資産、デリバティブごとに異なるアプリをダウンロードしたくない。彼らが必要としているのは単一のアカウント残高、統一された操作画面、そして資金を瞬時に再配分できる能力なのである。
ソーシャルトレード：新たな差別化競争力
資産の統合は流動性の問題を解決したが、ユーザーの「資産発見」の難しさはまだ解決していない。
市場に数百万種もの資産があるとき、ユーザーはどのように取引対象を選べばよいのか？ どうやってポートフォリオを構築すればよいのか？
ここにこそソーシャル機能の価値がある。CoinbaseのBaseアプリには動的フィードが内蔵されており、他ユーザーの購入行動を確認できる。Robinhoodは2026年にRobinhood Socialをリリース予定。eToroは2007年からソーシャルトレード機能を提供しており、コピー取引を行うユーザーに保有資産の1.5%をコミッションとして支払っている。
オンチェーン領域でもFomo、0xPPL、Farcasterといったソーシャルトレード機能を模索するアプリが登場している。これらのアプリでは友人の投資先を確認し、フォローして取引をコピーできる。
Fomoのランキングページ
ソーシャルトレードにより、ユーザーは他者の取引行動をリアルタイムで確認し、ワンクリックでコピーできる。これにより意思決定の摩擦が大幅に低下する：独自にリサーチする必要はなく、信頼できる戦略に従えばよい。プラットフォームに安定したコミュニティエコシステムが形成されれば――ユーザーがトレード達人にフォローし、個人の評判が築かれれば――他のプラットフォームへの移行は困難となり、強力な競争壁とユーザーロイヤルティが構築される。
中心化取引所は2022年からコピートレード機能を提供しているが、利用率は常に2%以下にとどまっている。モバイルアプリ各社は、UXの最適化によりこの機能の普及率を高められるかどうかを賭けている。彼らの判断が正しければ、ソーシャルトレード機能は真の差別化競争力となるだろう。さもなくば、ただの普通の機能に終わる。
悲観的視点：潜在的なリスクと論争
現状を正直に見つめよう。暗号資産の本来の目的は金融の非中央集権化であり、仲介者を排除し、ユーザー自身が資産を管理することだった。
しかし今、我々は再び中央集権プラットフォームを構築している：Coinbaseは資産のホスティング、取引執行、ソーシャル関係性を掌握し、Robinhoodは埋め込みウォレットの秘密鍵を保持している。ユーザーはプラットフォームの支払能力、安全性、継続的な運営能力を信じなければならない。これらすべての背後にはカウンターパーティリスクが潜んでいる。
Robinhoodのトークン化株式は、実際の株式ではなく、株価を追跡するデリバティブにすぎない。プラットフォームが倒産すれば、ユーザーが持っているのは単なる借用証書に過ぎない。
ゲーム化による問題も深刻化している：7×24時間取引は、深夜3時に感情的になって取引してしまう可能性を意味する。ソーシャルフィードで他人の利益を見てFOMO（取り残される恐怖）を感じる。プッシュ通知は市場の変動をリアルタイムで知らせる。これは、ドーパミン反応を引き出す方法を熟知したデザイナーたちによって精巧に最適化された、大規模なカジノ心理学なのだ。
これは金融民主化の進歩なのか、それとも中身の変わらない搾取システムなのか？ これは考えるべき哲学的問題である。
現象の本質
我々は10年かけて金融サービスを分解してきた。当時の仮定は「断片化が競争を生み出し、より多くの選択肢をもたらす」ことだった。
だが現実は、断片化は非効率も生んだ：資金が放置され、流動性が分散し、資金移動の手続きが煩雑なため、ユーザーは余分な資金を余剰保有せざるを得なかった。新しい時代がこの状況を変えようとしている。
CoinbaseとRobinhoodは徐々に新型の銀行になりつつある：給与、貯蓄、投資、消費パターンを把握し、取引執行、資産ホスティング、アクセス権を支配し、すべての取引に関与する。伝統的銀行との唯一の違いは、インターフェースが美しく、取引市場が24時間開いており、預金金利が50ベーシスポイント高いだけだ。
我々が金融民主化を、ハードルの低下と効率の向上によって実現しているのか、あるいは門番を交換しただけでハードルそのものを維持しているのか――断片化の時代は終わった。今後数年間で、オープンな基盤技術に基づく金融統合が、かつて我々が逃れた伝統的銀行よりも良い結果をもたらすのか、それとも単にユーザーを縛るロゴを変えるだけなのか、それが問われるだろう。
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