深熊とノイズ牛
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深熊とノイズ牛
彼らが望んでいるのは、無力な「深熊」にすることではなく、「ノイズ牛」と呼ばれる真の革新を妨げる障害を完全に取り除くことである。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Haotian
いくつかのBuilderと話してみて意外なことに気づいた。彼らは熊相場の到来を悲観しておらず、むしろ「深熊」が長く続いてほしいと思っているのだ。Why？ 彼らの心理を推測してみよう。
1）2023年のインスクリプション「擬似革新」ブームから、東西VCが互いに受け入れないBTCレイヤー2ストーリー、Solana上で巻き起こったAIエージェントMEMEアセット発行情報、BNが引き起こした一連の人工的インサイド市場の強気相場まで、全体としての強気相場は短く急激な注目ノードの波に分裂した。賑やかだが短命で、最後には散乱した残骸だけが残る。
「真の強気相場」は一度も来なかったと考えることもできるし、「偽の強気相場」が去ったこともないと言うこともできるが、かつて皆が慣れ親しんでいたDeFiサマー、NFTの大衆化のように、市場内での革新が外部の新規需要を牽引する「スーパー牛」は遠のいてしまった。
2）Builderたちにとって最も絶望的なのは、「MEMEスーパー・サイクル」を謳う声が主流になると、MEME文化自体が「ストーリーのブラックホール」と化し、市場全体の「技術革新」への関心を貪欲に吸収してしまうことだ。
毎日PumpFunで数万もの低品質MEMEコインが生まれ、あるMEMEプロジェクトが簡単に1億ドル、あるいは20億ドルの時価総額に達する状況では、人々はゼロサムゲームのPVP快楽に慣れてしまい、分散型Sequencerとは何か、Intent実行ネットワークとは何か、ZKコプロセッサとは何かといった概念を理解する忍耐力は完全に失われてしまう。これにより、長期主義を貫く多くのBuilderが完全に「存在感」を失ってしまったのである。
3）さらに致命的なのは、流動性豊富な退出タイミングのウィンドウが非常に短いため、着実に開発を行うプロジェクトは、ロードマップやトークノミクス設計などの既定計画により遅れがちになる一方で、単なるストーリーのために設計されたVC主導のプロジェクトや取引所内生態系による自作プロジェクトが、あらゆる手を使って本来「価値あるプロジェクト」が得るべき流動性を先に吸い上げてしまうことだ。
本当に意味のあるストーリーを持つプロジェクトが完成品をリリースする頃には、市場はすでに流動性枯渇状態であり、TGE（トークン生成イベント）直後に下落が発生し、投資家やマーケットメーカー、運営チームによる不正取引（ネズミ講）に至っても仕方ないと諦め、すべての非難を背負い、尊厳なく惨めに退場せざるを得なくなる。豊富な流動性という好条件がなければ、価格上昇＝正義となる確率は万に一つもないことを忘れてはならない。
4）肝心なのは、真の技術革新は長い期間をかけて検証され、PMF（Product-Market Fit）を実現する必要があるが、すでに変化した市場環境は革新の発生をまったく助けないということだ。現実的な問題として、あるプロジェクトが技術的課題の克服から製品の洗練、そしてエコシステムへの展開まで完了するには、最低でも2〜3年、場合によっては複数の相場サイクルを跨いでブランドの壁を築く必要がある。しかし新しい環境では、わずか3ヶ月という時間枠の中で誰もがTVL（ロックされた総価値）を競い、話題性を獲得し、早期TGEを目指す。誰がまだゆっくりとPMFを検証するプロジェクトを見守る余裕があるだろうか？
こうして、市場は無奈の荒唐無稽な循環に陥っている。真の革新には時間がかかるが、市場はその時間を与えない。長期主義を貫く者は淘汰され、姑息な手段を使う者がむしろ利益を上げて退出できる。
以上。
ようやくわかった。彼らが望んでいるのは無力な「深熊」ではなく、真の革新を妨げる「ノイズ牛」を根本的に排除することなのだ。
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Haotian | CryptoInsight
